암호화폐에 대한 규제란 무엇인가? '일본 자금결제법'과 '일본 금융상품거래법'과의 관계를 설명

암호화폐(가상화폐)는 널리 알려지게 되면서, 암호화폐를 다루는 사업자들도 점점 늘어나고 있습니다. 최근에는 암호화폐를 다루는 사업에 관한 TV 광고도 많이 방영되고 있습니다.

그러나, 암호화폐는 그 특성에 따라 법적으로 받는 규제가 다를 수도 있으며, 이러한 복잡한 법규제를 이해하고 적절히 대응하는 것이 어려운 면도 있습니다.

그래서, 이 글에서는 암호화폐를 다루는 사업자들을 대상으로, 암호화폐를 다루는 사업에 대한 법규제에 대해 설명하겠습니다.

암호화폐(가상화폐)란

암호화폐란, 인터넷을 통해 불특정 다수와 거래할 수 있는 재산적 가치를 말합니다. 이전에는 ‘가상화폐’라고 불렸지만, 국제적인 동향 등을 고려하여 법률상의 명칭이 ‘암호화폐’로 변경되었습니다.

암호화폐에는 다양한 종류가 있습니다. 잘 알려진 것으로는 비트코인이나 이더리움 등이 있습니다.

암호화폐는 크게 비트코인형과 ICO 토큰형의 두 가지로 나눌 수 있습니다.

비트코인형에 대하여

비트코인형의 특징으로는 발행자가 존재하지 않는다는 점이 있습니다.

따라서, 비트코인형 암호화폐에 대해서는 그 자체의 본질적 가치를 가정하기 어렵다는 점이 특징으로 들 수 있습니다.

ICO 토큰형에 대하여

ICO(Initial Coin Offering)란, 기업 등이 전자적으로 토큰(증권)을 발행하여, 일반인으로부터 법정화폐나 암호화폐를 조달하는 것을 말합니다.

이 ‘ICO 토큰형’에 대해서는, 비트코인형과 달리 발행자가 존재합니다. 따라서, 보유 가치는 권리의 유무나 내용(화이트페이퍼의 내용)에 따라 달라집니다.

또한, ICO 토큰형은 다음의 3가지로 분류할 수 있습니다.

• 투자형
• 기타 이용권형
• 무권리형

투자형이란, 사업 수익의 분배 등 현금에 상응하는 경제적 가치를 기대하고 암호화폐를 획득하는 경우를 말합니다.

기타 이용권형이란, 암호화폐의 발행자로부터 물품·서비스 등의 제공을 대가로 요구하며 암호화폐를 획득하는 경우를 말합니다.

무권리형이란, 암호화폐의 발행자로부터의 대가를 요구하지 않고 암호화폐를 획득하는 경우를 말합니다.

암호화폐(가상화폐)에는 어떤 규제가 있는가

암호화폐를 규제하는 법률로는 주로, 자금결제에 관한 법률(이하 ‘자금결제법’이라고 합니다.)과 금융상품거래법(이하 ‘금상법’이라고 합니다.)의 두 가지가 있습니다.

자금결제수단으로서의 암호화폐는 자금결제법의 규제를 받습니다. 반면, 금융자산(투자대상)으로서의 암호화폐나, 자금조달수단으로서의 암호화폐(ICO)는 금상법의 규제를 받습니다.

아래에서는 암호화폐와 자금결제법이나 금상법과의 관계를 자세히 설명하겠습니다.

암호화폐와 자금결제법

비트코인과 같은 발행자가 존재하지 않는 암호화폐나, 그 외의 이용권형, 무권리형 암호화폐는 자금결제법에 따라 결제 규제를 받습니다. 이하에서는 암호화폐와 자금결제법의 관계에 대해 설명하겠습니다.

자금결제법에 따른 암호화폐의 정의

암호화폐에 대해서는 자금결제법 제2조 제5항에서 다음과 같은 특성을 가진 것으로 규정하고 있습니다.

• 불특정 다수에게 대금 결제 등에 사용할 수 있으며, 법정통화(일본 엔이나 미국 달러 등)와 상호 교환할 수 있다
• 전자적으로 기록되어 이전할 수 있다
• 법정통화 또는 법정통화 기반의 자산(선불카드 등)이 아니다
• 금융상품거래법 제2조 제3항에 규정하는 ‘전자기록이전권리’를 표시하는 것이 아니다

자금결제법에 따른 암호화폐 교환업의 정의

자금결제법에서는 암호화폐 교환업자에 대한 규제가 정해져 있습니다.

암호화폐 교환업의 정의에 대해서는 아래의 자금결제법 제2조 제7항에서 규정하고 있습니다.

7. 이 법에서 ‘암호화폐 교환업’이란, 다음에 열거된 행위 중 어느 하나를 업으로서 하는 것을 말하며, ‘암호화폐의 교환 등’이란, 제1호 및 제2호에 열거된 행위를 말하며, ‘암호화폐의 관리’란, 제4호에 열거된 행위를 말한다.
1. 암호화폐의 매매 또는 다른 암호화폐와의 교환
2. 전호에 열거된 행위의 중개, 중계 또는 대리
3. 그가 수행하는 전 두 호에 열거된 행위에 관하여, 이용자의 금전을 관리하는 것.
4. 타인을 위해 암호화폐의 관리를 하는 것(해당 관리를 업으로서 하는 것에 대해 다른 법률에 특별한 규정이 있는 경우를 제외한다.).

자금결제법 제2조 제7항

위의 각 호에 해당하는 행위를 하는 사업자는 자금결제법상, 암호화폐 교환업을 하는 사업자로서, 규제의 대상이 됩니다.

자금결제법에 의한 암호화폐 교환업에 대한 규제 내용

암호화폐 교환업을 영위하는 경우, 암호화폐 교환업자로서의 등록을 해야 합니다(자금결제법 제63조의2).

또한, 자금결제법에서는 암호화폐 교환업자의 업무 수행에 관해, 다음과 같은 규제를 하고 있습니다.

• 암호화폐 교환업에 관한 정보의 안전 관리(제63조의8)
• 암호화폐 교환업의 위탁처에 관한 지도(제63조의9)
• 암호화폐 교환업에 관한 광고에 대한 규제(제63조의9의2)
• 금지행위의 설정(제63조의9의3)
• 암호화폐 교환업의 이용자 보호 등에 관한 조치(제63조의10)
• 암호화폐 교환업의 이용자의 재산 관리(제63조의11)
• 이행보증 암호화폐의 관리(제63조의11의2)
• 지정 암호화폐 교환업무 분쟁해결기관과의 계약 체결 의무 등(제63조의11)
• 암호화폐 교환업에 관한 장부 문서의 작성(제63조의13)
• 사업연도별 보고서의 제출(제63조의14)

암호화폐 교환업을 영위하는 경우에는, 자금결제법의 위의 규제를 준수해야 합니다.

관련 기사: 커스터디 업무란? 암호화폐 교환업자에 대한 규제에 대해 설명[ja]

관련 기사: 스테이블코인 규제 추가! 2022년(레이와 4년) 개정 자금결제법의 포인트를 설명[ja]

암호화폐와 일본 금융상품거래법(Japanese Financial Instruments and Exchange Act)

투자형태의 특성을 가진 암호화폐는 일본 금융상품거래법(Japanese Financial Instruments and Exchange Act)의 투자 규제 대상이 됩니다. 이하에서는 암호화폐와 일본 금융상품거래법의 관계에 대해 설명하겠습니다.

금융상품거래법에서의 암호화폐의 정의

암호화폐의 정의에 대해, 일본의 ‘금융상품거래법’은 ‘자금결제법’에서 규정하는 암호화폐의 정의와 동일하다고 규정하고 있습니다(금융상품거래법 제2조 제24항 제3호의2).

집단 투자 스키마 지분과의 관계에 대하여

먼저, 일본 ‘금융상품거래법 제2조 제2항 제5호’에 규정되어 있는 것처럼, 원칙적으로, 아래의 요건을 충족하는 경우, 집단 투자 스키마 지분으로 판단됩니다.

• 권리를 가진 자가 금전 등을 출자하거나 기여하는 것
• 기여된 금전 등을 이용하여 사업(출자 대상 사업)이 운영되는 것
• 권리자가 출자 대상 사업에서 발생하는 수익의 배당 또는 해당 출자 대상 사업에 관련된 재산의 분배를 받을 수 있는 권리를 가지는 것

기존에는 암호화폐에 대해 금전이나 금전 유사물이 아닌 것으로 취급되어 왔기 때문에, 집단 투자 스키마 지분에서의 ‘금전 등’에는 해당하지 않았습니다. 그러나, 2019년(레이와 첫 해)에 개정된 ‘금융상품거래법 제2조의 2’에 따라, 암호화폐는 금융상품거래법 상에서 금전으로 간주되게 되었습니다.

따라서, 투자자가 암호화폐를 출자하는 경우에는 ‘권리를 가진 자가 금전 등을 출자하거나 기여하는 것’에 해당하므로, 투자자가 펀드에 대해 암호화폐를 출자하거나 기여하는 경우에는, 암호화폐를 투자자에게 출자받는 구조를 채택하고 있는 펀드 운영자는 금융상품거래법의 규제를 받게 됩니다.

그 결과, 펀드 운영자는 암호화폐가 금전으로 간주되지 않았던 기존과는 달리, 출자 모집 또는 사모를 진행하는 경우에는 원칙적으로, 제2종 금융상품거래업의 등록(‘금융상품거래법 제28조 제2항 제1호, 제2조 제8항 제7호’) 등의 규제를 받게 되므로, 주의가 필요합니다.

전자기록이전권리란 무엇인가

금융상품거래법 제2조 제3항에서 새롭게 ‘전자기록이전권리’라는 정의가 규정되었습니다.

3 이 법에서 “유가증권의 모집”이란, 새롭게 발행되는 유가증권의 취득의 신청의 권유(이에 준하는 것으로서 내각부령으로 정하는 것(다음 항에서 “취득권유유사행위”라 한다.)을 포함한다. 이하 “취득권유”라 한다.) 중에서, 해당 취득권유가 제1항 각호에 게시된 유가증권 또는 전항의 규정에 의해 유가증권으로 간주되는 유가증권표시권리, 특정전자기록채권 또는 동항 각호에 게시된 권리(전자정보처리조직을 이용하여 이전할 수 있는 재산적 가치(전자기기 그 밖의 물에 전자적 방법으로 기록되는 것에 한한다.)에 표시되는 경우(유통성 그 밖의 사정을 감안하여 내각부령으로 정하는 경우를 제외한다.)에 한한다. 이하 “전자기록이전권리”라 한다.) (다음 항 및 제6항, 제2조의 삼 제4항 및 제5항 그리고 제23조의 십삼 제4항에서 “제1항 유가증권”이라 한다.)에 관한 것인 경우에는 제1호 및 제2호에 게시된 경우, 해당 취득권유가 전항의 규정에 의해 유가증권으로 간주되는 동항 각호에 게시된 권리(전자기록이전권리를 제외한다. 다음 항, 제2조의 삼 제4항 및 제5항 그리고 제23조의 십삼 제4항에서 “제2항 유가증권”이라 한다.)에 관한 것인 경우에는 제3호에 게시된 경우에 해당하는 것을 말하며, “유가증권의 사모”란, 취득권유이면서 유가증권의 모집에 해당하지 않는 것을 말한다.

금융상품거래법 제2조 제3항

‘전자기록이전권리’란, 전자정보처리조직을 이용하여 이전할 수 있는 재산적 가치를 말합니다.

전자기록이전권리에 대해서는, 원래라면, 금융상품거래법 제2조 제2항의 추정 유가증권에 분류되는 것이지만, 블록체인 기술 등에 의한 유통성의 높음으로 인해, 공시규제에 관해서는, 금융상품거래법 제2조 제1항의 유가증권으로 취급될 것입니다.

앞서 언급한 집단투자스킴 지분을 암호화폐화한 경우에는, 일반적으로, 전자기록이전권리에 해당하는 것으로 생각됩니다.

전자기록이전권리에 해당하는 경우의 규제

전자기록이전권리에 해당하는 경우, 공시규정에서는 제1항 유가증권으로 취급되므로, 예를 들어, 암호화폐화된 집단투자스키마 지분의 모집 또는 사모를 업으로 하는 경우에는, 제1종 금융상품거래업(일본 금융상품거래법 제28조 제1항 제1호, 제2조 제8호 제9호)에 해당하게 됩니다.

전자기록이전권리가 제1항 유가증권에 해당하게 되면, 예를 들어, 암호화된 집단투자스키마 지분을 모집(공모)하는 경우에는, 원칙적으로 공시규제의 적용을 받게 됩니다.

그 결과, 유가증권신고서(일본 금융상품거래법 제4조 제1항)나 기획서의 작성 의무와 교부 의무(일본 금융상품거래법 제13조 제1항, 제15조 제1항) 등을 부담하게 됩니다.

그러나, 적격기관투자자만을 대상으로 하는 경우, 특정투자자만을 대상으로 하는 경우 및 50명 미만의 소수를 대상으로 하는 경우 등의 사모에 해당하는 경우에는, 공중열람형의 공시규제는 부과되지 않게 됩니다.

요약: 암호화폐 법규제에 대해서는 변호사에게 상담하십시오

지금까지, 암호화폐를 다루는 사업자를 대상으로, 암호화폐를 다루는 사업에 대한 법규제에 대해 설명하였습니다.

암호화폐에 관한 법규제는 복잡하며, 암호화폐를 다루는 사업의 내용에 따라 어떤 규제를 받게 될지가 달라질 수 있습니다. 암호화폐의 규제에 대해서는, 전문 지식을 가진 변호사에게 상담하는 것을 권장합니다.

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