Waar moet je op letten bij het verstrekken van investeringsinformatie? Uitleg over de regelgeving van de 'Japanse Wet op de Financiële Instrumenten en de Beurs' en andere wetten

In de afgelopen jaren hebben verschillende mensen, zoals effectenmakelaars en particulieren, het internet gebruikt om informatie over investeringen te verspreiden, en veel mensen handelen in aandelen en dergelijke op basis van deze informatie. Wanneer bedrijven investeringsinformatie en dergelijke verspreiden, moeten ze voorzichtig zijn met de inhoud van de informatie die ze verspreiden om ervoor te zorgen dat deze niet in strijd is met de wetgeving, zoals de Japanse Wet op de Financiële Instrumenten en de Uitwisseling.

In dit artikel zullen we de regelgeving met betrekking tot de verspreiding van investeringsinformatie uitleggen, met de Japanse Wet op de Financiële Instrumenten en de Uitwisseling als centraal punt.

Wat is de regulering van informatieoverdracht en handelsaanbevelingen?

De ‘regulering van informatieoverdracht en handelsaanbevelingen’ is een regelgeving die is geïntroduceerd door de herziening van de Japanse Wet op de Financiële Instrumenten en de Uitwisseling (Financiële Instrumenten en Uitwisselingswet) in 2013 (Heisei 25).

Vóór de herziening van de Japanse Wet op de Financiële Instrumenten en de Uitwisseling in 2013, was het verboden voor personen die op de hoogte waren van belangrijke interne informatie van een bedrijf om deze informatie te gebruiken om zelf aandelen en dergelijke te kopen en verkopen.

Aan de andere kant was het niet verboden om deze belangrijke interne informatie aan anderen over te dragen of om anderen aan te bevelen om transacties te doen op basis van deze belangrijke interne informatie. Zonder wettelijke regulering van dergelijke activiteiten, is het onmogelijk om de opkomst van oneerlijke handel, zoals handel met voorkennis, te voorkomen.

Daarom werd de Japanse Wet op de Financiële Instrumenten en de Uitwisseling in 2013 herzien, en werd het verboden om belangrijke interne informatie aan anderen over te dragen en om anderen aan te bevelen om transacties te doen op basis van deze belangrijke interne informatie.

Wat is informatieoverdracht en handelsaanbeveling?

De informatieoverdracht en handelsaanbeveling door bedrijfsrelaties wordt geregeld in artikel 167-2, lid 1, van de Japanse Wet op Financiële Instrumenten en Beurstransacties.

(Verbod op overdracht van niet-gepubliceerde belangrijke feiten)
Artikel 167-2: Een bedrijfsrelatie (inclusief degenen die worden gedefinieerd in het laatste deel van hetzelfde artikel) met betrekking tot een beursgenoteerd bedrijf, die kennis heeft van belangrijke feiten met betrekking tot de bedrijfsactiviteiten zoals gedefinieerd in hetzelfde artikel, mag deze belangrijke feiten niet overdragen aan anderen met het doel hen winst te laten maken of hun verlies te voorkomen door hen te laten handelen in specifieke waardepapieren van het beursgenoteerde bedrijf, voordat deze feiten openbaar worden gemaakt.

Japanse Wet op Financiële Instrumenten en Beurstransacties[ja]

Hier wordt de overdracht van insiderinformatie verboden als aan de volgende voorwaarden is voldaan:

• Een bedrijfsrelatie of voormalige bedrijfsrelatie
• Belangrijke informatie met betrekking tot een beursgenoteerd bedrijf
• Voorafgaand aan de openbaarmaking
• Aan anderen
• Met het doel om winst te maken of verlies te voorkomen door handel
• Overdracht van belangrijke informatie of aanbeveling tot handel

Een bedrijfsrelatie wordt gedefinieerd als:

• Bestuurders van een beursgenoteerd bedrijf, zijn moederbedrijf en dochterondernemingen (als de accountant een rechtspersoon is, zijn werknemers), agenten, werknemers en andere medewerkers
• Aandeelhouders met rechten zoals gedefinieerd in artikel 433, lid 1 en 3, van de Japanse Vennootschapswet
• Personen die een contract hebben met het beursgenoteerde bedrijf of in onderhandeling zijn over een contract

Een voormalige bedrijfsrelatie verwijst naar personen die binnen een jaar na het beëindigen van hun relatie met het bedrijf (bijvoorbeeld na het aftreden van een bedrijfsfunctionaris, het vertrek van een werknemer, of de beëindiging van een contractuele relatie) nog steeds betrokken zijn.

Wie wordt gereguleerd bij de overdracht van insiderinformatie?

Volgens artikel 167, lid 2, paragraaf 1 van de Japanse Wet op Financiële Instrumenten en Wisseltransacties (Financial Instruments and Exchange Act), worden bedrijfsmedewerkers of voormalige bedrijfsmedewerkers die insiderinformatie overdragen, gereguleerd.

Aan de andere kant, als een persoon (de eerste ontvanger) die insiderinformatie heeft ontvangen van een bedrijfsmedewerker of voormalige bedrijfsmedewerker, deze informatie verder overdraagt aan een andere persoon (de tweede ontvanger), dan wordt de eerste ontvanger niet gereguleerd onder de Japanse Wet op Financiële Instrumenten en Wisseltransacties, tenzij hij of zij een bedrijfsmedewerker of voormalige bedrijfsmedewerker is.

Waar u op moet letten als u insiderinformatie ontvangt

In het bovenstaande hebben we de regelgeving voor de verspreiding van insiderinformatie geïntroduceerd.

Voor degenen die insiderinformatie ontvangen, is het volgende bepaald in artikel 166, lid 3, van de Japanse Wet op de Financiële Instrumenten en de Uitwisseling van Effecten (Financial Instruments and Exchange Act).

3 Personen die informatie hebben ontvangen van een bedrijfsfunctionaris (inclusief degenen die worden genoemd in het tweede deel van het eerste lid, hierna hetzelfde in dit lid) over belangrijke feiten met betrekking tot de zaken zoals bepaald in elk item van het eerste lid (uitgezonderd degenen die worden genoemd in elk item van het eerste lid en die dergelijke belangrijke feiten hebben leren kennen volgens wat is bepaald in elk item), of andere functionarissen van de rechtspersoon waartoe de persoon behoort die dergelijke informatie in de loop van zijn/haar plichten heeft ontvangen, mogen geen transacties aangaan met betrekking tot de specifieke effecten, enz. van de genoemde beursgenoteerde onderneming, enz., tenzij de belangrijke feiten met betrekking tot de zaken zijn gepubliceerd.

Wet op de Financiële Instrumenten en de Uitwisseling van Effecten [ja]

Met andere woorden, degenen die insiderinformatie hebben ontvangen, mogen geen transacties met aandelen, enz. uitvoeren als ze aan de volgende voorwaarden voldoen:

• Van bedrijfsfunctionarissen en voormalige bedrijfsfunctionarissen
• Bedrijfsinformatie (belangrijke feiten) die een aanzienlijke invloed heeft op de investeringsbeslissingen van beleggers, die zij hebben leren kennen door hun functie of positie
• Degenen die de informatie hebben ontvangen
• Vóór de publicatie van de betreffende informatie
• Transacties uitvoeren met betrekking tot de specifieke effecten, enz. van de genoemde beursgenoteerde onderneming, enz.

Aan de andere kant, bijvoorbeeld, in het geval dat iemand die geen bedrijfsfunctionaris of voormalige bedrijfsfunctionaris is, aandelen koopt na het zien van insiderinformatie die op het internet is gepubliceerd door de eerste ontvanger van de insiderinformatie, wordt aangenomen dat deze niet onderworpen is aan de bovengenoemde insiderregulering.

Ook het verspreiden van investeringsinformatie kan als marktmanipulatie worden beschouwd

Het verspreiden van investeringsinformatie kan soms worden beschouwd als ‘marktmanipulatie’. De Japanse Wet op de Financiële Instrumenten en de Uitwisseling (Financiële Instrumenten en Uitwisselingswet) verbiedt de volgende handelingen als marktmanipulatie:

• Verhulde en collusieve transacties (Artikel 159, lid 1, van de Japanse Wet op de Financiële Instrumenten en de Uitwisseling)
• Transacties die prijsschommelingen manipuleren (Artikel 159, lid 2, van de Japanse Wet op de Financiële Instrumenten en de Uitwisseling)
• Illegale stabiliserende transacties (Artikel 159, lid 3, van de Japanse Wet op de Financiële Instrumenten en de Uitwisseling)

‘Verhulde en collusieve transacties’ verwijst naar een situatie waarin dezelfde persoon, zonder de intentie om rechten over te dragen, zowel een verkoop- als een kooporder plaatst voor hetzelfde waardepapier, tegen dezelfde prijs en binnen dezelfde periode, en vervolgens de transactie uitvoert.

‘Transacties die prijsschommelingen manipuleren’ verwijst naar het uitvoeren van een reeks transacties die de indruk wekken dat er frequent wordt gehandeld in een bepaald waardepapier, of die de prijs van een waardepapier kunstmatig doen fluctueren, met als doel anderen aan te zetten tot het kopen of verkopen van dat waardepapier.

‘Illegale stabiliserende transacties’ verwijst naar het uitvoeren van een reeks transacties in een waardepapier met als doel de prijs ervan te stabiliseren, vast te zetten of te fixeren, in strijd met de voorwaarden, doelgroepen en procedures die zijn vastgesteld bij koninklijk besluit, hetzij alleen, hetzij in samenwerking met anderen.

Relatie met de Japanse Wet ter Voorkoming van Oneerlijke Concurrentie

Bij het verstrekken van investeringsinformatie moet men niet alleen rekening houden met de regelgeving van de Japanse Wet op Financiële Instrumenten en Transacties, maar ook met de regelgeving van de Japanse Wet ter Voorkoming van Oneerlijke Concurrentie.

Bijvoorbeeld, volgens artikel 2, paragraaf 1, subparagraaf 21 van de Japanse Wet ter Voorkoming van Oneerlijke Concurrentie, worden de volgende handelingen beschouwd als oneerlijke concurrentie:

21. Het aankondigen of verspreiden van valse feiten die de zakelijke reputatie van een concurrent schaden

Japanse Wet ter Voorkoming van Oneerlijke Concurrentie [ja]

Bijvoorbeeld, het verspreiden van valse informatie over een bedrijf dat in concurrentie is met uw eigen bedrijf, zoals “Dat bedrijf is eigenlijk in financiële problemen” of “Dat bedrijf gaat binnenkort failliet”, kan mogelijk een overtreding van de Japanse Wet ter Voorkoming van Oneerlijke Concurrentie zijn.

Bij het verstrekken van investeringsinformatie is het niet alleen nodig om te voldoen aan de Japanse Wet op Financiële Instrumenten en Transacties, maar ook om te controleren of er geen overtreding is van andere wetten. Voor meer informatie over de Japanse Wet ter Voorkoming van Oneerlijke Concurrentie, zie het volgende artikel.

Gerelateerd artikel: Uitleg over de Japanse Wet ter Voorkoming van Oneerlijke Concurrentie, de vereisten voor schadevergoeding voor laster en jurisprudentie[ja]

Samenvatting: Raadpleeg een advocaat voor het verstrekken van investeringsinformatie

We hebben de regelgeving rondom het verstrekken van investeringsinformatie geïntroduceerd, met de nadruk op de ‘Japanse Wet op de Financiële Instrumenten en de Effectenhandel’. Het lichtvaardig delen van belangrijke informatie over uw bedrijf met anderen, of het aanbevelen van transacties, kan mogelijk illegaal zijn. We raden aan om een advocaat met specialistische kennis te raadplegen wanneer u investeringsinformatie wilt verstrekken.

Informatie over de maatregelen van ons kantoor

Monolith Juridisch Adviesbureau is een advocatenkantoor met hoge expertise in IT, met name internet en recht. Voorzichtigheid is geboden bij het verspreiden van investeringsinformatie. Ons kantoor analyseert de juridische risico’s van bedrijven die al zijn gestart of op het punt staan te starten, rekening houdend met verschillende wettelijke voorschriften, en streeft ernaar om de bedrijfsvoering zo veel mogelijk te legaliseren zonder deze te stoppen. Details worden beschreven in het onderstaande artikel.

Behandelingsgebieden van Monolith Juridisch Adviesbureau: IT & bedrijfsjuridische zaken voor startups[ja]