Juridiska överväganden vid finansiering genom crowdfunding

På senare tid har vi ofta sett exempel på att finansiering sker genom crowdfunding (CF). Crowdfunding, som kan snabbt samla in pengar, förväntas fortsätta att användas flitigt i framtiden, särskilt i fall där det finns en bra idé men inte tillräckligt med pengar för att förverkliga den.

Å andra sidan, eftersom crowdfunding i sig är en ny mekanism, finns det en risk för oväntade problem. Därför kommer vi att förklara de juridiska frågor som man bör vara uppmärksam på när man samlar in pengar genom crowdfunding.

Fördelarna med crowdfunding för företag

Crowdfunding är en mekanism där företagare föreslår nya produkter eller tjänster och samlar in små summor pengar från ett stort antal människor som stödjer förverkligandet av dessa förslag. Därför kan du genom processen med crowdfunding också se hur många människor som är intresserade av produkten eller tjänsten.

Därför kan företag genom att använda crowdfunding inte bara samla in pengar, utan också se kundernas verkliga reaktioner, vilket innebär att de också kan fungera som marknadsundersökningar och reklam.

Dessutom, när du använder crowdfunding, behöver du inte ha slutfört produkten vid insamlingsskedet. Efter att ha uppnått målet med crowdfunding kan du använda de insamlade pengarna för att massproducera produkten, vilket kan minska företagets risker i samband med produktutveckling avsevärt.

Som ett resultat kan företag använda crowdfunding för att samla in pengar och anta planen om den är populär, eller dra tillbaka planen om den är impopulär, i situationer där det finns en hög affärsrisk för att företaget ska gå in i nya områden utanför dess traditionella affärsområden och det finns olika åsikter inom företaget. På senare tid har det blivit vanligare att stora företag använder crowdfunding.

För mer information om mekanismer för att samla in pengar genom andra metoder än crowdfunding, se följande artikel.

https://monolith.law/corporate/method-of-raising-funds-for-stock-company[ja]

Rättsliga strukturer för crowdfunding

Crowdfunding har blivit allt mer känt som en enkel metod för att samla in kapital, men det är ett faktum att den rättsliga strukturen inte är särskilt väl förstådd. Beroende på hur du genomför crowdfunding kan det finnas en risk att det blir olagligt, så det är nödvändigt att ha en fullständig förståelse för den rättsliga strukturen innan du börjar med crowdfunding.

Typer av Crowdfunding

Ur ett juridiskt perspektiv finns det tre typer av crowdfunding:

• Köp-baserad
• Donationsbaserad
• Investeringsbaserad

Köp-baserad Crowdfunding

Köp-baserad crowdfunding innebär att de som bidrar med pengar behandlas som om de har köpt en produkt eller tjänst genom ett köpeavtal. I praktiken tillhandahålls produkten eller tjänsten efter att målet för finansieringen har uppnåtts, så det är mer korrekt att betrakta det som en förbokning. Ett exempel på detta är när en film som planeras att slutföras finansieras genom crowdfunding, och de som bidrar med pengar får biljetter till en förhandsvisning som motprestation.

Donationsbaserad Crowdfunding

Donationsbaserad crowdfunding innebär att de som bidrar med pengar inte förväntas få något i gengäld. Denna typ av crowdfunding används ofta för aktiviteter som bidrar till samhället eller frivilligarbete. Ett exempel på detta är att samla in pengar genom crowdfunding för att bygga en medicinsk anläggning i ett glesbefolkat område.

Investeringsbaserad Crowdfunding

Medan köp- och donationsbaserad crowdfunding sällan är olagliga, kräver investeringsbaserad crowdfunding noggrann uppmärksamhet eftersom den är föremål för lagstiftning. Investeringsbaserad crowdfunding innebär att de som samlar in pengar bokstavligen investerar dessa pengar och returnerar utdelningar till de som bidrar med pengar.

Det finns tre typer av investeringsbaserad crowdfunding:

• Aktiebaserad
• Fondbaserad
• Lånebaserad

Aktiebaserad crowdfunding innebär att investerare investerar i crowdfunding-operatören, som i sin tur investerar i företaget som samlar in pengar. Som motprestation för denna investering utfärdar företaget som samlar in pengar aktier till investeraren. I aktiebaserad crowdfunding kan företaget som samlar in pengar ofta genomföra en tredjepartsallokering av nya aktier. Detaljer om tredjepartsallokering av nya aktier förklaras i följande artikel.

https://monolith.law/corporate/venture-capital-investment[ja]

För att bedriva aktiebaserad crowdfunding krävs det att crowdfunding-operatören har en licens för att hantera små elektroniska insamlingar enligt den japanska lagen om finansiella instrument och börshandel (Financial Instruments and Exchange Act). Ursprungligen krävdes det att försäljning och marknadsföring i samband med utfärdande av aktier skulle registreras som en typ 1-finansiell instrumenthandlare, men detta var något som endast värdepappersföretag registrerade och tröskeln för registrering var mycket hög. Därför infördes systemet för typ 1 små elektroniska insamlingsoperatörer för att lätta på kraven för crowdfunding som tar emot små investeringar, genom en ändring av lagen om finansiella instrument och börshandel (Financial Instruments and Exchange Act) 2014 (Heisei 26).

Fondbaserad crowdfunding innebär att crowdfunding-operatören skapar en fond för varje företag som behöver samla in pengar, och investerare köper andelar i denna fond. Investerare får sedan utdelningar från fonden.

För att bedriva fondbaserad crowdfunding krävs det att crowdfunding-operatören registreras som en typ 2-finansiell instrumenthandlare enligt den japanska lagen om finansiella instrument och börshandel (Financial Instruments and Exchange Act). Dessutom, om operatören ger råd till investerare om investeringsbeslut, kan det krävas ytterligare registrering som investeringsförvaltare eller investeringsrådgivare och agent, beroende på innehållet i råden.

Slutligen är lånebaserad crowdfunding ett system där flera investerare tillhandahåller pengar till crowdfunding-operatören för ett företagsprojekt, och crowdfunding-operatören lånar sedan ut de samlade pengarna till företaget. I lånebaserad crowdfunding är relationen mellan crowdfunding-operatören och företaget ett penninglåneavtal. Å andra sidan är relationen mellan investeraren och crowdfunding-operatören en investering och betalning av utdelningar.

För att bedriva lånebaserad crowdfunding krävs det att crowdfunding-operatören registreras som en penningutlånare enligt den japanska lagen om penningutlåning (Money Lending Business Act) och som en typ 2-finansiell instrumenthandlare enligt den japanska lagen om finansiella instrument och börshandel (Financial Instruments and Exchange Act).

Problem i samband med crowdfunding

Efter att ha påbörjat en crowdfunding-kampanj har det blivit allt vanligare med problem som uppstår mellan de som bidrar med finansiering. När du startar en crowdfunding-kampanj kan det vara användbart att lära sig från faktiska fall om vilka problem som kan uppstå.

Problemfall med Crowdfunding

I det följande kommer vi att diskutera några aktuella fall som har blivit omtalade i samband med crowdfunding. Observera att utfallet av de fall som nämns nedan inte är helt klart, så se dem endast som potentiella problem som kan uppstå.

Problemfall med Reiwa Natto

Det har varit ett fall där en natto (japansk fermenterad sojabönsrätt) restaurang kallad “Reiwa Natto” använde crowdfunding för att samla in stöd och erbjöd ett “livstidspass för gratis natto-ris set” som tack för en donation på 10 000 yen. Trots detta blev passet ensidigt konfiskerat av personalen, vilket ledde till stor uppståndelse på internet.

I detta fall har Reiwa Natto uttalat att konfiskeringen av passet var berättigad eftersom det var ett brott mot användarvillkoren. Det fanns dock ett problem i att användarvillkoren som blev grunden för åtgärden inte hade specificerats vid tidpunkten för insamlingen genom crowdfunding.

Därför kan det sägas att företag som genomför crowdfunding bör specificera eventuella regler för användning av belöningar vid tidpunkten för insamlingen för att undvika framtida problem.

Reiwa Natto har också meddelat att de har konsulterat en advokat angående tillämpningen av användarvillkoren. Naturligtvis är det inte tillåtet för företaget att tolka om det bryter mot användarvillkoren på egen hand, så det är viktigt att konsultera en extern expert som en advokat i förväg om du vill stoppa tillhandahållandet av belöningar av någon anledning och bekräfta att sådant beteende är lagligt.

Problemfall med Eien Masuyama

Det har varit ett fall där den unga entreprenören Eien Masuyama, som startade ett underklädesmärke för kvinnor, samlade in cirka 800 000 yen genom crowdfunding, men projektet misslyckades senare. Även om återbetalningar faktiskt gjordes till investerarna, twittrade Masuyama från ön Cebu precis när projektet misslyckades, vilket ledde till att folk som såg det började posta att Masuyama’s crowdfunding var en bluff och att han använde de insamlade pengarna för att leva lyxliv, vilket ledde till en stor kontrovers.

I detta fall, om återbetalningar har gjorts till investerarna, finns det inte mycket av ett juridiskt problem. Men det är viktigt att förstå att om ett crowdfunding-projekt misslyckas, kommer det sannolikt att ses med kritiska ögon av allmänheten. För att minska risken för sådana kontroverser är det viktigt att omedelbart offentliggöra detaljer och återbetalningspolicyer officiellt när ett crowdfunding-projekt misslyckas, och att hantera situationen på ett uppriktigt sätt.

Sammanfattning

Med tanke på att crowdfunding fortfarande är en relativt ny mekanism, finns det en risk för oväntade problem i framtiden. Därför är det viktigt att när du använder crowdfunding, överväger du på förhand hur du ska hantera potentiella problem, och samtidigt förbereder dig för att snabbt kunna rådfråga experter som advokater som är kunniga om crowdfunding om något problem uppstår. Eftersom crowdfunding tenderar att bli ett samtalsämne på sociala medier, bör du vara medveten om risken för att felaktig hantering kan skada företagets rykte avsevärt.