Κύρια σχήματα και διαφορές τους στις συγχωνεύσεις και εξαγορές (M&A) των φορέων παροχής φροντίδας

Ο τομέας της φροντίδας ηλικιωμένων, εκτός από τη δομή του που βασίζεται κυρίως σε μικρούς επιχειρηματίες, αντιμετωπίζει διάφορους εξωτερικούς παράγοντες όπως η εντεινόμενη ανταγωνιστικότητα στις εγκαταστάσεις για ηλικιωμένους λόγω της αναθεώρησης του Ιαπωνικού νόμου για την Εξασφάλιση της Σταθερής Διαμονής των Ηλικιωμένων το 2011 (Έτος Χεισέι 23), τη χρόνια έλλειψη προσωπικού, την αύξηση του κόστους πρόσληψης, καθώς και την αναθεώρηση των αμοιβών φροντίδας που γίνεται κάθε τρία χρόνια. Ειδικότερα, ο τομέας αυτός χαρακτηρίζεται από ενεργές εξαγορές και συγχωνεύσεις (M&A) από μεγάλους επιχειρηματίες.

Ένα τυπικό παράδειγμα M&A στον τομέα της φροντίδας ηλικιωμένων είναι όταν ο ιδιοκτήτης μιας μονάδας πουλάει την επιχείρηση στον αγοραστή. Ωστόσο, ο τρόπος πώλησης αυτής της επιχείρησης πρέπει να εξεταστεί σε κάθε περίπτωση ξεχωριστά. Υπάρχουν διάφοροι τρόποι όπως η μεταβίβαση επιχείρησης, η εταιρική διάσπαση, η απορρόφηση συγχώνευσης ή η μεταβίβαση μετοχών της εταιρείας πωλητή, και είναι απαραίτητο να βρεθεί η βέλτιστη λύση για την εκάστοτε υπόθεση.

Θα παρουσιάσουμε τα κύρια σχήματα M&A για τις μονάδες φροντίδας ηλικιωμένων και θα εξηγήσουμε συνοπτικά τα χαρακτηριστικά κάθε σχήματος.

Μεταβίβαση Επιχείρησης ως Αντικείμενο M&A

Τι είναι η Μεταβίβαση Επιχείρησης

Η μεταβίβαση επιχείρησης αφορά την παραχώρηση ενός μέρους (ή του συνόλου) της «επιχείρησης (ως μονάδα)» από τον πωλητή στον αγοραστή. Αυτό σημαίνει ότι, εάν ο πωλητής διατηρεί πολλαπλές επιχειρήσεις και επιθυμεί να πουλήσει μόνο μία συγκεκριμένη επιχείρηση, όπως ένα άλλο κατάστημα ή, κατά περίπτωση, μια επιχείρηση που δεν σχετίζεται με την φροντίδα, τότε η μεταβίβαση επιχείρησης είναι η κατάλληλη μέθοδος.

Η μεταβίβαση επιχείρησης δεν συνεπάγεται την αυτόματη μεταφορά των περιουσιακών στοιχείων και των υποχρεώσεων της εταιρείας, όπως συμβαίνει με τις «ενώσεις», αλλά την μεταβίβαση των περιουσιακών στοιχείων, των υποχρεώσεων και της εμπορικής θέσης του πωλητή μέσω ξεχωριστών συμβάσεων. Έτσι, η μεταβίβαση επιχείρησης μπορεί να θεωρηθεί ως ένα σύνολο από μεμονωμένες συμβάσεις αγοραπωλησίας. Με άλλα λόγια, εάν ο πωλητής διεξάγει πολλαπλές επιχειρήσεις και επιθυμεί να παραχωρήσει μόνο ένα μέρος αυτών στον αγοραστή, δεν μπορεί να χρησιμοποιήσει σχήματα όπως η «ένωση», αλλά πρέπει να εφαρμόσει τη μεταβίβαση επιχείρησης ή τη διαδικασία διάσπασης της εταιρείας που θα αναφερθεί παρακάτω.

Σχετικό άρθρο: Εξηγώντας τη διαδικασία της μεταβίβασης επιχείρησης στο M&A: Πλεονεκτήματα, μειονεκτήματα και σημεία προσοχής[ja]

Η διαδικασία μεταβίβασης επιχείρησης διαφέρει ανάλογα με το αν πρόκειται για ανώνυμη εταιρεία ή για νομικό πρόσωπο κοινωνικής πρόνοιας.

Μεταβίβαση Επιχείρησης σε Ανώνυμες Εταιρείες και Νομικά Πρόσωπα Κοινωνικής Πρόνοιας

Αρχικά, στην περίπτωση των ανώνυμων εταιρειών, απαιτείται η απόφαση του διοικητικού συμβουλίου και η ειδική απόφαση της γενικής συνέλευσης των μετόχων.

Στη συνέχεια, στην περίπτωση των νομικών προσώπων κοινωνικής πρόνοιας, δεν υπάρχουν συγκεκριμένες διατάξεις στον νόμο περί κοινωνικής πρόνοιας σχετικά με τη μεταβίβαση επιχείρησης, και επομένως δεν απαιτούνται οι ίδιες διαδικασίες με τις ανώνυμες εταιρείες. Ωστόσο, εφόσον τα βασικά περιουσιακά στοιχεία που είναι άμεσα απαραίτητα για την κοινωνική πρόνοια (όπως ακίνητα που χρησιμοποιούνται ως εγκαταστάσεις) πρέπει να καταγράφονται στο καταστατικό, είναι σημαντικό να ληφθεί υπόψη ότι απαιτείται τροποποίηση του καταστατικού εάν προκύψουν αλλαγές λόγω της μεταβίβασης επιχείρησης.

Επιπλέον, οι τροποποιήσεις του καταστατικού ενός νομικού προσώπου κοινωνικής πρόνοιας απαιτούν, κατά κανόνα, την απόφαση του συμβουλίου αξιολόγησης και την έγκριση του περιφερειακού κυβερνήτη. Το ίδιο ισχύει και για τη διάθεση των βασικών περιουσιακών στοιχείων, όπου απαιτείται επίσης η απόφαση του συμβουλίου αξιολόγησης και η έγκριση του περιφερειακού κυβερνήτη.

Σημεία Προσοχής στη Μεταβίβαση Επιχείρησης στον Τομέα της Φροντίδας

Επιπρόσθετα, στην περίπτωση της φροντίδας, όπου η απόκτηση περιουσιακών στοιχείων μέσω επιδοτήσεων είναι συνηθισμένη, είναι σημαντικό να διασφαλιστεί ότι τα περιουσιακά στοιχεία που περιλαμβάνονται στη μεταβίβαση δεν έχουν αποκτηθεί με κρατικές επιδοτήσεις. Τέτοια περιουσιακά στοιχεία δεν επιτρέπεται να χρησιμοποιούνται αντίθετα με τους σκοπούς της επιδότησης, και έτσι η πώληση τους σε τρίτους (αγοραστές) είναι καταρχήν αδύνατη. Σε τέτοιες περιπτώσεις, κατά κανόνα, απαιτείται η έγκριση από τον Υπουργό Εργασίας και Κοινωνικής Πρόνοιας πριν από τη μεταβίβαση της επιχείρησης. Αυτή η έγκριση πρέπει να ληφθεί πριν από την εκτέλεση της μεταβίβασης, δηλαδή πριν από την πραγματοποίηση της μεταβίβασης, γεγονός που σημαίνει ότι πρέπει να υπάρχει κατάλληλος σχεδιασμός του χρονοδιαγράμματος σε σχέση με την ολοκληρωμένη διαδικασία της μεταβίβασης.

Η εταιρική διάσπαση που στοχεύει στο M&A τμήματος της εταιρείας

Σε περίπτωση M&A μεταξύ ανωνύμων εταιρειών, μπορεί να χρησιμοποιηθεί ένα σχήμα διάσπασης εταιρείας, όπου ένα μέρος της εταιρείας πωλητή, όπως «συγκεκριμένες εγκαταστάσεις (σχετικές με τίτλους ιδιοκτησίας, απαιτήσεις, συμβατικές σχέσεις κλπ.)», αποκόπτεται και αποκτάται από τον πωλητή. Όταν το αποκομμένο τμήμα της επιχείρησης γίνεται μια νέα ανώνυμη εταιρεία, αυτό ονομάζεται νέα διάσπαση, ενώ όταν το αποκομμένο τμήμα γίνεται μέρος της επιχείρησης του αγοραστή, αυτό ονομάζεται απορροφητική διάσπαση.

Η μεταβίβαση επιχείρησης και η εταιρική διάσπαση συγκρίνονται συχνά ως δύο μέθοδοι που είναι «παρόμοιες» αλλά «διαφέρουν» σε M&A μεταξύ ανωνύμων εταιρειών, όχι μόνο στον τομέα της φροντίδας. Επιπλέον, όπως αναφέρεται στο παρακάτω άρθρο, στην εταιρική διάσπαση, που είναι μια ενέργεια αναδιάρθρωσης της οργάνωσης βάσει του Εταιρικού Νόμου (Japanese Corporate Law), η περιουσία κλπ. μεταβιβάζεται συνολικά χωρίς τη συγκατάθεση των επιμέρους πιστωτών, επομένως πρέπει να ειδοποιήσετε τους πιστωτές εκ των προτέρων για την αναδιάρθρωση και να δεχτείτε τυχόν αντιρρήσεις από αυτούς, καθώς έχει καθιερωθεί μια διαδικασία προστασίας των πιστωτών.

Σχετικό άρθρο: Τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματα της “μεταβίβασης επιχείρησης” και της “εταιρικής διάσπασης” που πρέπει να γνωρίζετε[ja]

Η μεταβίβαση επιχείρησης είναι ένα σχήμα που αφορά τη μεταβίβαση επιλεγμένων ατομικών περιουσιακών στοιχείων, απαιτήσεων, συμβάσεων κλπ., γνωστό ως ατομική μεταβίβαση, ενώ η εταιρική διάσπαση είναι ένα σχήμα όπου η περιουσία κλπ. μεταβιβάζεται συνολικά, γνωστό ως συνολική μεταβίβαση. Ως εκ τούτου, δεν χρειάζεται να συνάψετε εκ νέου συμβάσεις απασχόλησης με τους εργαζομένους, καθώς οι συμβάσεις απασχόλησης που έχει συνάψει ο πωλητής με τους εργαζομένους μεταβιβάζονται αυτομάτως στον αγοραστή.

Και οι δύο διαδικασίες έχουν τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματά τους, καθώς και σημεία προσοχής, οπότε είναι απαραίτητο να σχεδιάσετε το σχήμα λαμβάνοντας υπόψη αυτές τις πτυχές.

Η συγχώνευση που στοχεύει στην «ολική εξαγορά εταιρειών και κοινωφελών ιδρυμάτων» μέσω M&A

Όταν ο πωλητής μεταβιβάζει το σύνολο της επιχείρησής του στον αγοραστή, είναι συνηθισμένο να χρησιμοποιείται η απορρόφηση συγχώνευσης, η νέα συγχώνευση ή η μεταβίβαση μετοχών.

Η απορρόφηση συγχώνευσης (νέα συγχώνευση) αφορά τη διαδικασία όπου η νομική υπόσταση της εταιρείας ή του κοινωφελούς ιδρύματος του πωλητή καταργείται και ο αγοραστής απορροφά το σύνολο της επιχείρησης. Δηλαδή, αν ο πωλητής διατηρεί επιχειρήσεις πέραν αυτών που αποτελούν αντικείμενο του M&A, όπως άλλες εγκαταστάσεις ή ακόμα και δραστηριότητες εκτός του τομέα της φροντίδας, τότε όχι μόνο οι συγκεκριμένες εγκαταστάσεις αλλά και οι άλλες επιχειρήσεις ή δραστηριότητες εκτός φροντίδας θα αποτελέσουν αντικείμενο του M&A.

Η απορρόφηση συγχώνευση (νέα συγχώνευση) είναι εφικτή τόσο μεταξύ εταιρειών όσο και μεταξύ κοινωφελών ιδρυμάτων, αλλά δεν μπορεί να πραγματοποιηθεί μεταξύ διαφορετικών οργανωτικών μορφών, όπως μεταξύ μιας εταιρείας και ενός κοινωφελούς ιδρύματος. Επιπλέον, όταν η νομική υπόσταση του αγοραστή παραμένει ενώ η νομική υπόσταση του πωλητή απορροφάται, αυτό ονομάζεται «απορρόφηση συγχώνευση», ενώ όταν και οι δύο νομικές υποστάσεις του πωλητή και του αγοραστή απορροφώνται από μια νέα νομική υπόσταση που ιδρύεται, αυτό ονομάζεται «νέα συγχώνευση».

Στην περίπτωση απορρόφησης συγχώνευσης (νέα συγχώνευση) μεταξύ εταιρειών, απαιτείται ειδική απόφαση της γενικής συνέλευσης των μετόχων, ενώ στην περίπτωση απορρόφησης συγχώνευσης (νέα συγχώνευση) μεταξύ κοινωφελών ιδρυμάτων, απαιτείται η έγκριση απόφασης του συμβουλίου αξιολόγησης. Επιπρόσθετα, όπως και στην περίπτωση της μεταβίβασης επιχείρησης, μπορεί να απαιτηθούν αλλαγές στο καταστατικό ή αιτήσεις για έγκριση.

Ειδικά στον τομέα της φροντίδας, όπως και στην περίπτωση της μεταβίβασης επιχείρησης που αναφέρθηκε παραπάνω, μπορεί να απαιτηθούν αιτήσεις προς τις αρμόδιες αρχές, όπως αιτήσεις για έγκριση συγχώνευσης ή αλλαγής του καταστατικού.

Η μεταβίβαση μετοχών ως μέσο για την απόκτηση του «συνόλου της εταιρείας» μέσω M&A

Όταν ο πωλητής είναι μια ανώνυμη εταιρεία και μεταβιβάζει το σύνολο της επιχείρησής του στον αγοραστή, η μεταβίβαση μετοχών αποτελεί την πιο απλή μέθοδο, και όχι την απορρόφηση ή την ίδρυση μέσω συγχώνευσης, οι οποίες είναι πιο περιοριστικές μορφές M&A όπως ορίζονται από τον Ιαπωνικό Νόμο Εταιρειών (Japanese Companies Act). Επειδή οι μετοχές αποτελούν ένα κομμάτι της αξίας της ανώνυμης εταιρείας, η μεταβίβαση όλων των μετοχών επιτρέπει την έμμεση μεταβίβαση όλων των επιχειρήσεων της εν λόγω εταιρείας. Αν ο αγοραστής, που είναι επίσης μια ανώνυμη εταιρεία, αποκτήσει όλες τις μετοχές της πωλούσας εταιρείας, μπορεί να δημιουργηθεί μια δομή πλήρους μητρικής-θυγατρικής εταιρείας, με τη μητρική εταιρεία ως αγοραστή και τη θυγατρική ως πωλητή.

Σε αυτή την περίπτωση, δεν απαιτείται αλλαγή της νομικής μορφής ή των επιχειρήσεων που κατέχει κάθε νομικό πρόσωπο, αλλά απλώς αλλάζει ο μέτοχος της πωλούσας εταιρείας. Ως εκ τούτου, οι διαδικασίες που σχετίζονται με την αλλαγή των μετόχων είναι οι μόνες απαραίτητες, και συνήθως δεν απαιτούνται άλλες διαδικασίες, όπως οι διαδικασίες προστασίας των πιστωτών ή οι αιτήσεις για άδειες και εγκρίσεις.

Επιπλέον, στις Ιαπωνικές κοινωφελείς νομικές πρόσωπα (Japanese social welfare corporations) δεν υπάρχει η έννοια των «μετοχών» ή των «εισφορών». Σε αυτές τις περιπτώσεις, η αλλαγή των μελών του συμβουλίου ή της διοίκησης μπορεί να οδηγήσει σε μια ουσιαστική αλλαγή του ιδιοκτήτη ή του φορέα της επιχείρησης, πραγματοποιώντας έτσι ουσιαστικά μια «M&A».

Συνοπτικά

Οι φορείς που δραστηριοποιούνται στον τομέα της φροντίδας και εξετάζουν τη διαδοχή της επιχείρησής τους μέσω M&A, καθώς και οι υπεύθυνοι για τα M&A, πρέπει να κατανοούν τα βασικά στοιχεία και τις διαφορές των διάφορων σχημάτων.

Ωστόσο, οι διαδικασίες που απαιτούνται στην πραγματικότητα είναι πολύ περίπλοκες. Επιπλέον, σε μεγάλης κλίμακας μεταβιβάσεις επιχειρήσεων ή εταιρικές διασπάσεις, η διενέργεια νομικού, λογιστικού και φορολογικού due diligence είναι απαραίτητη για την αποφυγή κινδύνων.

Για αυτό το λόγο, συνιστούμε την αναζήτηση συμβουλών από δικηγόρο σε πρώιμο στάδιο, όταν προχωράτε σε M&A. Επιπρόσθετα, η συμμετοχή ενός εξουσιοδοτημένου λογιστή ή φοροτεχνικού είναι συνήθως απαραίτητη για θέματα φορολογικά και λογιστικά.

Οδηγίες για τα Μέτρα του Δικηγορικού μας Γραφείου

Ο τομέας της φροντίδας ηλικιωμένων είναι ένας κλάδος που διέπεται από διάφορους νόμους, όπως τον Ιαπωνικό Νόμο Ασφάλισης Φροντίδας Ηλικιωμένων, τον Ιαπωνικό Νόμο Πρόνοιας Ηλικιωμένων και τον Ιαπωνικό Εταιρικό Νόμο. Το Δικηγορικό Γραφείο Monolith είναι σύμβουλος της Εθνικής Ένωσης Επιχειρήσεων Φροντίδας Ηλικιωμένων και συμβουλεύει επιχειρήσεις φροντίδας ηλικιωμένων σε όλες τις περιφέρειες της χώρας, διαθέτοντας εκτεταμένη τεχνογνωσία σε νομικά θέματα που σχετίζονται με τη φροντίδα ηλικιωμένων.

Τομείς εξειδίκευσης του Δικηγορικού Γραφείου Monolith: Νομικά Θέματα Σχετικά με Μετοχές & M&A[ja]