Les procédures de "transfert d'entreprise" dans le cadre de fusions et acquisitions : Avantages, Inconvénients et Points à noter ?

Pour les dirigeants d’entreprise, il n’est pas facile de lancer une nouvelle entreprise et de la mettre sur la bonne voie. D’un autre côté, la “cession d’entreprise”, qui consiste à vendre une entreprise importante à un tiers, n’est pas non plus une décision facile à prendre et à mettre en œuvre.

Vous vous demandez peut-être quand choisir la “cession d’entreprise” dans le cadre d’une fusion et acquisition (M&A), comment procéder concrètement, quels sont les avantages et les inconvénients, etc.

Cette fois, nous expliquerons clairement le schéma de la “cession d’entreprise”, qui est une décision de gestion majeure pour les dirigeants, ses avantages et inconvénients, ainsi que les points à noter dans la procédure.

Caractéristiques de la cession d’entreprise

La cession d’entreprise est une des méthodes de M&A qui consiste à vendre une partie ou la totalité de l’activité d’une entreprise à un tiers. On parle de “vente partielle” lorsque seule une partie de l’entreprise est vendue, et de “vente totale” lorsque l’ensemble de l’entreprise est vendu.

Une entreprise comprend des actifs intangibles tels que la “clientèle” et la “marque”, des propriétés intellectuelles telles que les brevets et le savoir-faire, la technologie, le personnel, l’organisation de gestion, les canaux de vente, les licences, les fournisseurs et divers autres partenaires commerciaux, ainsi que des usines et des équipements, entre autres.

Il est généralement nécessaire de regrouper ces éléments pour transférer une entreprise, mais la caractéristique de la cession d’entreprise est que vous pouvez choisir et acheter uniquement ce dont vous avez besoin.

Il existe également une autre méthode de transfert d’entreprise appelée “division de l’entreprise”.

Raisons pour lesquelles l’acheteur choisit le transfert d’entreprise

En 2020 (année 2 de l’ère Reiwa), Mitsubishi UFJ Research & Consulting a mené une enquête sur la restructuration et la consolidation des petites et moyennes entreprises, ainsi que sur la coopération entre entreprises, auprès d’environ 30 000 PME à travers le pays. Les deux principales raisons pour lesquelles les acheteurs ont choisi le transfert d’entreprise étaient les suivantes :

• La possibilité de sélectionner les actifs, les employés et les contrats avec les clients qu’ils souhaitaient acquérir – 65,6%
• La possibilité d’éviter les dettes hors bilan et les risques imprévus – 29,6%

Pour l’acheteur, le principal avantage du transfert d’entreprise est la possibilité de choisir sélectivement ce qu’il souhaite acquérir, tout en évitant les éléments indésirables et les risques.

Les avantages pour le vendeur dans le transfert d’entreprise

En tant que solution au problème de la succession

Le plus grand problème auquel sont confrontés les dirigeants de petites et moyennes entreprises vieillissantes est le manque de successeurs.

La fermeture de l’entreprise peut avoir des effets néfastes sur l’emploi des employés impliqués dans l’entreprise et sur les fournisseurs, entre autres. Par conséquent, le transfert d’entreprise peut permettre la survie de l’entreprise.

Il est possible de se séparer des activités non rentables

Même si l’activité principale se porte bien, le fait de porter une division non rentable peut avoir un impact négatif sur la gestion de l’entreprise dans son ensemble. Dans de tels cas, la vente de l’activité non rentable peut permettre de réduire les pertes et de reconstruire l’entreprise.

Il est possible de lever des fonds

Les fonds obtenus par le transfert d’entreprise peuvent être utilisés pour renforcer et développer l’activité principale, ou pour investir dans le développement de nouvelles technologies ou l’augmentation des installations pour une nouvelle entreprise.

Il est possible de conserver l’entreprise

La crédibilité de l’entreprise que vous avez construite au fil des ans, les actifs tels que les terrains et les bâtiments, et même les relations avec les clients peuvent être conservés en choisissant le transfert d’entreprise.

Inconvénients pour le vendeur dans le transfert d’entreprise

La procédure est complexe et prend du temps

Contrairement à d’autres types de transferts d’entreprise, le transfert d’entreprise nécessite le transfert et le déplacement de divers éléments nécessaires à la succession de l’entreprise. Par conséquent, la procédure est plus longue et plus complexe que d’autres méthodes de M&A.

Il existe des contrats avec des clients et des contrats de travail avec des employés impliqués dans l’entreprise qui ne peuvent pas être finalisés uniquement entre le vendeur et l’acheteur.

Une résolution spéciale de l’assemblée générale des actionnaires est nécessaire

Nous expliquerons en détail dans la section suivante “Points à noter dans la procédure de transfert d’entreprise”.

Impôt sur les sociétés applicable

L’impôt est prélevé sur le “bénéfice de transfert”, qui est la différence entre le montant du transfert et la valeur comptable des actifs transférés. Cependant, si vous transférez à un prix inférieur à la valeur comptable, vous obtiendrez un bénéfice de transfert négatif. Dans ce cas, l’impôt sur les sociétés pour la partie négative sera déduit.

Risque de perdre des talents exceptionnels

La gestion effective de l’entreprise transférée nécessite des talents ayant les connaissances et l’expérience nécessaires. Par conséquent, il n’est pas rare que les talents se déplacent également avec le transfert d’entreprise à la demande de l’acheteur.

Il est possible que certains employés souhaitent être transférés parce qu’ils trouvent du sens dans l’entreprise, et il y a un risque de perdre des talents exceptionnels en échange du transfert de l’entreprise.

Il existe une obligation de non-concurrence

La loi sur les sociétés japonaises stipule les obligations de non-concurrence suivantes pour le vendeur de l’entreprise :

• Sauf indication contraire des parties, dans la même municipalité et les municipalités adjacentes, le vendeur ne doit pas exercer la même activité pendant 20 ans à compter de la date du transfert de l’entreprise.
• Si l’entreprise transférée a conclu une clause spéciale stipulant qu’elle ne mènera pas la même activité, cette clause est valable pendant 30 ans à compter de la date du transfert de l’entreprise.
• Même si les deux paragraphes précédents ne s’appliquent pas, l’entreprise transférée ne doit pas mener la même activité dans le but d’une concurrence déloyale.

Le processus de transfert d’entreprise

Le processus de base du transfert d’entreprise, qui comprend de nombreuses procédures, est le suivant :

• Lister les actifs à transférer et élaborer un plan de transfert
• Estimer le prix de transfert (évaluation)
• Créer un résumé du projet
• Sélectionner le destinataire du transfert, négocier et conclure un accord de principe
• Adoption d’une résolution par le conseil d’administration
• Signature du contrat de transfert d’entreprise (sous réserve de l’approbation de l’assemblée générale des actionnaires)
• Approbation du contrat de transfert d’entreprise par l’assemblée générale des actionnaires
• Soumission d’un rapport spécial
• Notification ou annonce aux actionnaires
• Résolution spéciale de l’assemblée générale des actionnaires
• Procédure de changement de nom des actifs, et contrats avec les clients et les employés

Points à noter lors de la procédure de transfert d’entreprise

Estimation du prix de transfert

Pour transférer une entreprise, il est nécessaire d’évaluer objectivement la valeur de votre entreprise et de calculer le prix de transfert. Bien qu’il soit possible d’appliquer directement les méthodes d’évaluation de la valeur de l’entreprise, cela peut être coûteux et fastidieux, et les résultats peuvent varier considérablement en fonction de la méthode de calcul, il n’est donc pas très recommandé pour les petites et moyennes entreprises.

Une méthode couramment utilisée pour évaluer la valeur d’une entreprise consiste à considérer la valeur de l’entreprise comme la somme du “prix de transfert du marché” et du “droit d’exploitation (goodwill)”.

Le droit d’exploitation (goodwill) comprend également des actifs intangibles tels que la marque, la technologie, le savoir-faire, l’organisation opérationnelle et les relations avec les clients, qui sont difficiles à convertir en argent. Par conséquent, une méthode couramment utilisée pour le calcul est de prendre comme référence le “bénéfice réel des 2 à 5 dernières années” × “taux d’évaluation”. Le taux d’évaluation varie en fonction de l’industrie et des tendances.

Soumission du rapport temporaire

Les entreprises qui ont l’obligation de soumettre un rapport sur les titres cotés doivent soumettre un “rapport temporaire” dans les cas suivants :

• Si le montant des actifs diminue ou augmente de 30% ou plus par rapport au montant net des actifs à la fin de l’exercice le plus récent en raison du transfert d’entreprise
• Si le chiffre d’affaires diminue ou augmente de 10% ou plus par rapport aux résultats de l’exercice le plus récent en raison du transfert d’entreprise

Notification ou annonce aux actionnaires

Lors du transfert d’une entreprise, la société doit notifier ou annoncer la mise en œuvre du transfert d’entreprise aux actionnaires au moins 20 jours avant la date d’entrée en vigueur. En même temps, elle informe également des droits de demande de rachat d’actions des actionnaires opposés et offre l’opportunité de demander le rachat.

Résolution spéciale de l’assemblée générale des actionnaires

En cas de transfert d’entreprise correspondant à l’un des cas suivants, il est nécessaire d’obtenir l’approbation par une résolution spéciale de l’assemblée générale des actionnaires avant la date d’entrée en vigueur du transfert.

• Transfert de la totalité de l’entreprise
• Transfert d’une partie importante de l’entreprise

Cependant, il est possible de ne pas avoir besoin ou de pouvoir omettre une résolution spéciale dans les deux cas de transfert d’entreprise suivants.

Transfert d’entreprise simplifié

Si la valeur comptable des actifs transférés ne dépasse pas 20% du total des actifs de l’entreprise vendeuse, cela correspond à un transfert d’entreprise simplifié et aucune résolution spéciale n’est nécessaire lors de l’assemblée générale des actionnaires.

Transfert d’entreprise en forme abrégée

Si l’entreprise acheteuse est une entreprise de contrôle spécial (une entreprise qui détient plus de 9/10 des actions avec droit de vote), cela correspond à un transfert d’entreprise en forme abrégée et il est possible d’omettre une résolution spéciale lors de l’assemblée générale des actionnaires.

Procédure de transfert d’entreprise

Dans le cas d’un transfert d’entreprise, il est nécessaire de transférer individuellement des actifs tangibles et intangibles tels que l’immobilier, les équipements, les obligations et dettes, les droits de propriété intellectuelle et les droits d’exploitation.

Que ce soit pour l’immobilier, il faut procéder à un changement de nom dans le registre foncier, pour les droits de brevet ou de marque, il faut procéder à une procédure d’enregistrement de transfert, et il y a également plusieurs autres procédures, comme les contrats avec les clients et les contrats de travail avec les employés qui sont transférés. Il est donc important de bien planifier le calendrier des procédures de transfert.

Résumé

Nous avons expliqué les caractéristiques du transfert d’entreprise, les raisons pour lesquelles l’acheteur choisit le transfert d’entreprise, les avantages et inconvénients du vendeur dans le transfert d’entreprise, le processus de transfert d’entreprise et les points clés dans la procédure de transfert d’entreprise.

Dans les fusions et acquisitions de petites et moyennes entreprises, le “transfert d’entreprise” est souvent choisi en parallèle avec le “transfert d’actions”. Cependant, diverses procédures et contrats sont nécessaires, tels que le transfert d’actifs tangibles et intangibles et les contrats avec les clients, il est donc nécessaire de procéder avec prudence.

Pour cela, il est recommandé de consulter un cabinet d’avocats qui est également un conseiller en fusions et acquisitions avec une connaissance juridique spécialisée et une riche expérience dès le stade de la création du plan de transfert, et de recevoir des conseils sur la manière de procéder et les points à noter.

Si vous souhaitez en savoir plus sur les avantages et les procédures de la succession d’entreprise par fusion et acquisition, veuillez consulter l’article ci-dessous.