Asas dan Prosedur Pengambilalihan Syarikat yang Perlu Anda Ketahui

Perubahan dalam persekitaran pengurusan seperti kemajuan teknologi IT, digitalisasi, globalisasi, dan juga isu pengganti, telah menjadikan M&A sebagai salah satu pilihan pengurusan penting yang menentukan kelangsungan hidup perusahaan kecil dan sederhana.

Metod yang sering digunakan dalam M&A untuk mengambil alih syarikat adalah:

• Pemindahan saham
• Pemindahan perniagaan
• Pertukaran saham
• Peningkatan modal dengan penempatan kepada pihak ketiga
• TOB (Tawaran Pembelian Awam)

dan lain-lain.

Dalam “Laporan Penyelidikan yang Dilantik Mengenai Penyelidikan Mengenai Penstrukturan Semula dan Penggabungan Perniagaan Kecil dan Sederhana, dan Kerjasama Antara Syarikat” yang dilakukan oleh Kementerian Ekonomi, Perdagangan dan Industri Jepun pada Disember 2017 (tahun 2017 dalam kalendar Gregorian), pemindahan saham (40.8%) dan pemindahan perniagaan (41.0%) sahaja sudah merangkumi lebih daripada 80% daripada bentuk pelaksanaan M&A, tetapi terdapat pelbagai kaedah yang boleh dipertimbangkan apabila melakukan pengambilalihan syarikat.

Oleh itu, kali ini, kami akan menjelaskan secara terperinci mengenai pengetahuan asas dan prosedur yang diperlukan untuk M&A yang melibatkan pemindahan hak pengurusan syarikat secara umum, bukan hanya terhad kepada “pemindahan saham”.

Kelebihan dan Kekurangan Pengambilalihan Syarikat

Pengambilalihan syarikat adalah kaedah di mana lebih daripada separuh saham yang telah dikeluarkan oleh syarikat sasaran diambil alih untuk memindahkan hak pengurusan.

Bagi syarikat bukan tersenarai dengan pemegang saham minoriti, pengalihan saham adalah sesuai, tetapi pengambilalihan syarikat melalui TOB semakin meningkat dalam beberapa tahun kebelakangan ini bagi syarikat tersenarai.

Walaupun pengambilalihan syarikat mempunyai pelbagai kelebihan seperti membolehkan pembeli untuk memperluaskan perniagaan dalam jangka masa pendek, ia juga mempunyai kekurangan yang perlu diambil berat.

Kelebihan Pengambilalihan Syarikat

Meningkatkan Daya Saing Syarikat

Dengan memanfaatkan sumber pengurusan seperti teknologi, pengetahuan, tenaga kerja, dan maklumat perniagaan syarikat yang diambil alih, anda boleh meningkatkan kekuatan teknologi, pembangunan produk, dan kekuatan jualan yang kurang dalam syarikat anda, dan meningkatkan daya saing anda berbanding pesaing lain.

Membolehkan Penyusupan ke Bidang Baru

Walaupun memerlukan banyak dana dan masa yang panjang untuk syarikat anda sendiri untuk memasuki bidang baru, dengan mengambil alih syarikat yang menjalankan perniagaan dalam bidang baru yang anda sasarkan, anda boleh memasuki dalam jangka masa pendek.

Membolehkan Pengurangan Kos

Penggunaan bersama lokasi perniagaan yang dimiliki oleh syarikat anda dan syarikat yang diambil alih, dan penurunan kos melalui pesanan bersama produk dan peralatan juga mungkin.

Kekurangan Pengambilalihan Syarikat

Anda juga akan mengambil alih risiko

Berbeza dengan ‘pemindahan perniagaan’ di mana anda boleh memilih untuk membeli dan menjual aset dan hak, dalam pengambilalihan syarikat, anda mengambil alih seluruh syarikat, jadi anda juga akan mengambil alih liabiliti serta aset.

Selain itu, jika ada jaminan hutang atau tuntutan undang-undang, juga ada risiko hutang luar buku yang mungkin berlaku di masa depan.

Ada kemungkinan tidak mendapatkan kesan sinergi yang diharapkan

Ada kemungkinan bahawa anda telah menilai lebih tinggi sumber pengurusan syarikat yang diambil alih dan sebagai hasil dari pelbagai usaha, anda mungkin tidak mendapatkan kesan sinergi yang setara dengan pelaburan.

Ada risiko kehilangan tenaga kerja yang cemerlang

Jika pengurusan berubah akibat pengambilalihan syarikat, akan ada pekerja yang tidak setuju dengan dasar pengurusan baru. Oleh itu, ada kemungkinan bahawa tenaga kerja utama dalam bidang teknologi dan perniagaan akan beralih ke syarikat pesaing atau ditarik keluar.

Untuk maklumat lanjut mengenai kaedah utama pengambilalihan syarikat, ‘Pengalihan Saham’, sila rujuk artikel di bawah.

https://monolith.law/corporate/share-transfer-ma[ja]

Empat Tahap Pengambilalihan Syarikat

Dari sini, saya akan menjelaskan secara terperinci tentang prosedur untuk melakukan pengambilalihan syarikat dan dokumen serta kontrak yang diperlukan pada setiap proses.

Fasa Persediaan

• Pembentukan Strategi

M&A dilakukan sebagai alat untuk mencapai matlamat masa depan yang dituju oleh syarikat anda, oleh itu, anda perlu menjelaskan berdasarkan visi dan dasar perniagaan jangka panjang syarikat anda, apa yang anda harapkan daripada M&A, berapa banyak dana yang boleh anda laburkan dan sebagainya.

• Pemilihan Syarikat Perantara

Penasihat M&A termasuk FA (Penasihat Kewangan) yang eksklusif untuk penjual atau pembeli, dan syarikat perantara yang mengadakan kontrak dengan kedua-dua pihak dan meneruskan rundingan.

Dalam kes perusahaan kecil dan sederhana, adalah biasa untuk memilih syarikat perantara yang dapat menyelesaikan rundingan dengan cepat, dan apabila syarikat perantara yang akan diupah telah diputuskan, anda akan menandatangani perjanjian kerahsiaan dan perjanjian penasihat.

• Penentuan Bentuk M&A

Mengambil kira tujuan pengambilalihan syarikat dan dana yang boleh dilaburkan, anda akan memilih yang paling sesuai daripada pelbagai kaedah M&A. Memerlukan pengetahuan pakar untuk membuat keputusan ini, jadi adalah baik untuk merujuk kepada nasihat dari syarikat perantara dan pakar.

Peringkat Pemilihan

• Pertimbangan Menggunakan Lembaran Tanpa Nama

Pada peringkat awal pemilihan pihak rundingan, kita akan mempertimbangkan menggunakan bahan anonim yang dihasilkan oleh penjual, dikenali sebagai ‘Lembaran Tanpa Nama’. Bahan ini hanya mengandungi ringkasan yang diambil berat supaya nama syarikat tidak dapat dikenal pasti.

• Pengesahan Nama

Jika ada syarikat yang menarik minat berdasarkan Lembaran Tanpa Nama, pembeli akan mengesahkan melalui syarikat perantaraan sama ada penjual boleh mendedahkan nama syarikat dan maklumat pengurusan terperinci.

• Penyampaian Ringkasan Syarikat

Jika pengesahan nama diperoleh dari penjual, syarikat perantaraan akan menyampaikan Ringkasan Syarikat yang mengandungi butiran terperinci tentang operasi dan keadaan kewangan kepada pembeli, dan pembeli akan meneruskan pertimbangan secara serius.

• Penilaian Nilai Syarikat

Berdasarkan kandungan Ringkasan Syarikat, pembeli akan menganggarkan berapa nilai syarikat sasaran dalam bentuk wang. Jumlah ini akan dicatat dalam ‘Surat Penyataan Niat’ yang akan dibincangkan kemudian.

Metodologi penilaian nilai syarikat termasuk ‘Pendekatan Kos’ berdasarkan aset bersih, ‘Pendekatan Pendapatan’ berdasarkan pendapatan masa depan, dan ‘Pendekatan Pasaran’ berdasarkan nilai syarikat sebanding.

Peringkat Rundingan

• Perbincangan di Peringkat Tertinggi

Dalam kes pengambilalihan syarikat, sebelum bergerak ke perbincangan yang lebih konkrit, adalah penting bagi CEO penjual dan pembeli untuk bertemu dan memahami satu sama lain. Khususnya, jika ada sebarang keraguan mengenai pengurusan pembeli atau syarikat sasaran, mereka boleh bertanya secara langsung kepada pihak lain dan menghilangkan sebarang keraguan atau kebimbangan.

• Penghantaran Surat Penyataan Niat

Jika kedua-dua pihak bersetuju dalam perbincangan di peringkat tertinggi, pembeli akan menghantar surat penyataan niat yang merangkumi gambaran syarikat, bentuk M&A, harga pembelian saham, dan lain-lain kepada penjual untuk menyatakan niat mereka untuk membeli saham.

• Penandatanganan Perjanjian Asas

Apabila penjual dan pembeli berunding dan bersetuju mengenai syarat-syarat pengalihan, harga pengalihan, jadual, dan lain-lain perkara asas, mereka akan membuat perjanjian asas.

Ini adalah untuk merekodkan persetujuan yang telah dicapai sejauh ini dan bukanlah kontrak akhir.

Untuk maklumat lanjut mengenai “Kuasa Undang-undang Perjanjian Asas dalam Kontrak M&A”, sila rujuk artikel di bawah.

https://monolith.law/corporate/ma-lawyer-basic-agreement[ja]

• Pelaksanaan Due Diligence

Selepas menandatangani perjanjian asas, pembeli akan memeriksa kandungan dokumen yang telah dihantar sebelum ini dengan bantuan pasukan pakar seperti peguam dan akauntan berlesen.

Titik utama adalah:

1. Nilai wajar syarikat sasaran
2. Cabaran masa depan
3. Risiko potensial dan nyata
4. Potensi masa depan
5. Kesan sinergi dengan perniagaan sendiri

untuk menganalisis dan menilai dari pelbagai aspek seperti perniagaan, kewangan, sumber manusia, dan undang-undang.

Fasa Akhir

• Penandatanganan Kontrak Pengalihan Akhir

Berdasarkan hasil due diligence, kami akan mengira penilaian nilai syarikat akhir dan menandatangani kontrak pengalihan akhir berdasarkan persetujuan dengan penjual.

Klausa yang sangat penting di sini adalah,

1. Tarikh Pengalihan
2. Jumlah Pengalihan
3. Penutupan
4. Penyataan Jaminan
5. Persetujuan Pengalihan Saham (dalam kes saham dengan sekatan pengalihan)
6. Persetujuan Prasyarat dari Pihak Berurusan (jika terdapat klausa perubahan kawalan)

.

• Penutupan

Berdasarkan kontrak akhir, pembeli akan membayar jumlah pengalihan kepada penjual, dan penjual akan memindahkan hak pengurusan kepada pembeli, menyelesaikan prosedur pengambilalihan syarikat. Penutupan mungkin memerlukan beberapa bulan untuk pemindahan aset dan liabiliti dan persetujuan prasyarat dari pihak berurusan, bergantung pada kaedah M&A.

• PMI (Proses Penggabungan)

Kami akan menggabungkan dasar pengurusan dan sistem pengurusan syarikat pembeli dan syarikat yang diambil alih, untuk mencegah konflik antara pekerja dan memastikan efek sinergi yang diharapkan dapat diperoleh dengan lancar.

Peranan Peguam dalam Pemindahan Saham

Peguam memainkan peranan yang sangat penting dalam M&A yang bertujuan untuk pemindahan hak pengurusan. Selain memeriksa pelbagai jenis kontrak, tugas mereka juga termasuk memeriksa kontrak dan peraturan dalaman yang ditandatangani oleh syarikat sasaran, serta menilai risiko tersembunyi melalui pemeriksaan seperti pelanggaran pematuhan. Tugas ini, yang dikenali sebagai ‘Due Diligence Undang-undang’, hanya boleh dilakukan oleh peguam yang mempunyai pengetahuan dan pengalaman khusus.

Selain itu, peguam juga memainkan peranan penting sebagai penasihat, memeriksa sama ada pemindahan saham bertentangan dengan undang-undang larangan monopoli, atau sama ada prosedur dipatuhi mengikut pelbagai undang-undang dan peraturan, dan kadang-kadang memberikan nasihat untuk menyelesaikan masalah.

Rumusan

Kami telah menjelaskan tentang ‘Kelebihan dan Kekurangan Pengambilalihan Syarikat’, ‘4 Tahap Pengambilalihan Syarikat’, dan ‘Peranan Peguam dalam Pemindahan Saham’.

Pengambilalihan syarikat melalui M&A semakin meningkat setiap tahun disebabkan oleh isu pengganti dan perubahan dalam persekitaran perniagaan. Walau bagaimanapun, pengambilalihan syarikat memerlukan jumlah dana yang besar dan pelbagai prosedur, dan ada risiko, jadi anda perlu melaksanakannya dengan selamat dan lancar mengikut prosedur.

Untuk itu, kami mencadangkan anda berunding dengan firma undang-undang yang juga merupakan penasihat M&A dengan pengetahuan undang-undang profesional dan pengalaman yang kaya dari tahap awal, dan mendapatkan nasihat tentang bagaimana melaksanakannya.

Jika anda ingin mengetahui lebih lanjut tentang ‘Rahsia Kejayaan Pengambilalihan Syarikat’, sila rujuk artikel di bawah ini.