Co jsou klauzule týkající se provozování společnosti v investičních smlouvách?

Obsah investiční smlouvy stanovuje různé klauzule, může být stanovena i klauzule týkající se provozu společnosti. Klauzule týkající se provozu společnosti mají z pohledu investora za cíl zajistit, aby společnost provozovala zdravý podnik a zvyšovala účinnost úspěchu investice, a také pochopit správně situaci podniku, který je předmětem investice, a vytvořit systém pro správné jednání jako správce fondu.

Klauzule týkající se provozu společnosti obsahují mnoho důležitých klauzulí jak pro startupy a další podniky, které přijímají investice, tak pro investory, jako jsou venture kapitálové společnosti (VC). V tomto článku vysvětlíme klauzule týkající se provozu společnosti v investiční smlouvě.

https://monolith.law/corporate/importance-and-necessity-of-investment-contract[ja]

Doložky týkající se provozu společnosti v investiční smlouvě

V investiční smlouvě mohou být zahrnuty následující doložky týkající se provozu společnosti:

1. Doložka o povinnosti usilovat o veřejné obchodování (kotaci)
2. Doložka o využití finančních prostředků
3. Doložka o jmenování ředitelů a pozorovatelů
4. Doložka o závazcích
5. Doložka o oznámení a předchozím schválení investorem významných záležitostí
6. Doložka o následném oznámení investorovi
7. Doložka o plném věnování se řízení

Klausa o povinnosti usilovat se o veřejné obchodování

Investoři, jako jsou například venture kapitálové společnosti (VC), musí při investování usilovat o návratnost svých investic. Pro VC, které spravují peníze jiných investorů ve formě fondu, je nezbytné investovat v situacích, kde je možné očekávat návratnost.

Proto je možné stanovit klauzule týkající se toho, do kdy společnost plánuje jít na burzu, a zda je společnost schopna provozovat své podnikání tak, aby byla připravena na veřejné obchodování. V investičních smlouvách se tyto klauzule obvykle stanovují jako “povinnost usilovat o veřejné obchodování”. Tato povinnost usilovat o veřejné obchodování je obvykle stanovena jako “povinnost usilovat”.

Avšak i když se jedná o “povinnost usilovat”, pokud společnost zanedbá své úsilí směřující k veřejnému obchodování, může to vést k porušení investiční smlouvy, a proto by společnost měla usilovat o veřejné obchodování s upřímností. Někdy je tato povinnost stanovena ne jako povinnost usilovat, ale jako jasná smluvní povinnost, a v případě porušení může vzniknout povinnost odkoupit akcie. Proto je důležité pečlivě zkontrolovat, zda se jedná o povinnost usilovat, nebo zda je jasně stanovena jako smluvní povinnost.

Kromě toho, je možné, že VC získají návratnost svých investic prostřednictvím fúzí a akvizic (M&A), a proto může být stanovena klauzule týkající se doby ukončení investice (Exit), včetně M&A. V takovém případě se do obsahu investiční smlouvy stanoví klauzule týkající se dohody o době ukončení investice a povinnosti usilovat o toto ukončení.

Následuje příklad klauzule o povinnosti usilovat o veřejné obchodování.

Článek ○ (Veřejné obchodování akcií)

Druhá strana se zavazuje vynaložit maximální úsilí k tomu, aby akcie druhé strany byly co nejdříve obchodovány na veřejném akciovém trhu nebo zaregistrovány v obchodním rejstříku (dále jen “veřejné obchodování”) s souhlasem první strany a podle rad první strany přijmout všechny rozumné opatření potřebné pro veřejné obchodování.

Ustanovení o využití kapitálu

Když se startupy a podobné firmy rozhodnou získat kapitál, nedělají to bez konkrétního účelu. Získávají kapitál v souvislosti s konkrétními finančními potřebami. Investoři, jako jsou například venture kapitálové společnosti (VC), posuzují potřebu investic a potřebnou investiční částku, zatímco reagují na specifické finanční potřeby startupů a podobných firem, a poté investují.

Proto může být v obsahu investiční smlouvy stanoveno ustanovení o využití kapitálu. Pokud jde o ustanovení o využití kapitálu, pokud je určitý účel využití kapitálu stanoven, ale konkrétní detaily nejsou, může být stanoveno abstraktně, například jako “všeobecné provozní náklady týkající se ○○”.

Na druhou stranu, pokud je účel využití kapitálu konkrétně stanoven až do detailů, může být stanoveno konkrétně, například jako “zavedení systému pro ○○”. Ustanovení o využití kapitálu je třeba důkladně ověřit mezi investory, jako jsou VC, a startupy a podobnými firmami, a je třeba je stanovit jako součást obsahu investiční smlouvy.

Ustanovení o vysílání ředitelů a pozorovatelů

VC a podobné subjekty mohou vysílat své zástupce do pozic ředitelů v startupových společnostech a podobně, aby sledovaly a dohlížely na rozhodovací procesy těchto společností a získaly přístup k jejich interním informacím. Toto může být provedeno buď jmenováním těchto zástupců do pozic ředitelů, nebo jejich vysláním jako pozorovatelů. Pro více informací o ustanoveních týkajících se vysílání ředitelů a pozorovatelů, prosím, odkazujte na následující článek.

https://monolith.law/corporate/clause-dispatching-of-company-executives[ja]

Ustanovení týkající se závazků

V obsahu investiční smlouvy mohou být stanovena ustanovení týkající se závazků. Hlavním účelem těchto ustanovení je zajistit, aby společnosti mohly provádět správné podnikatelské operace, jako je například vstup na burzu, a aby venture kapitálové společnosti a podobné subjekty měly možnost shromažďovat správné informace. Konkrétně mohou být v investiční smlouvě stanovena následující ustanovení týkající se závazků:

Ustanovení týkající se udržování správnosti účetních knih

Pokud se startupy a podobné společnosti snaží vstoupit na burzu, je nutné, aby jejich účetní knihy byly správné. Proto může být stanoveno ustanovení, které vyžaduje, aby tyto společnosti udržovaly správnost svých účetních knih.

Ustanovení týkající se udržování správnosti transakcí prováděných vedením a souvisejícími stranami

Při hodnocení vstupu na burzu startupů a podobných společností se transakce prováděné souvisejícími stranami obvykle stávají předmětem zveřejnění a jejich správnost je předmětem hodnocení. Proto může být stanoveno ustanovení, které vyžaduje, aby vedení a související strany udržovaly správnost svých transakcí.

Ustanovení týkající se odpovědí na otázky od venture kapitálových společností a podobných investorů a otevřenosti informací od startupů a podobných společností k těmto investorům

Z vnějšího hlediska investorů není vždy snadné plně pochopit vnitřní fungování startupů a podobných společností. Proto může být stanoveno ustanovení, které vyžaduje, aby tyto společnosti odpovídaly na otázky od investorů. Rovněž může být stanoveno ustanovení, které vyžaduje, aby tyto společnosti byly otevřené a poskytovaly informace investorům.

Ustanovení týkající se udržování správnosti finančních výkazů a daňových přiznání

Pokud se startupy a podobné společnosti snaží vstoupit na burzu, je nutné, aby jejich finanční výkazy a daňová přiznání byla správná. Proto může být stanoveno ustanovení, které vyžaduje, aby tyto společnosti udržovaly správnost svých finančních výkazů a daňových přiznání.

Ustanovení týkající se obsahu a předložení obchodních plánů

Společnosti provádějí své operace na základě obchodních plánů, takže je samozřejmě nutné, aby byly tyto plány pečlivě vypracovány a aby byly operace prováděny v souladu s nimi. Proto může být stanoveno ustanovení, které vyžaduje, aby obchodní plány byly správné, a ustanovení, které vyžaduje, aby startupy a podobné společnosti předkládaly své obchodní plány investorům.

Ustanovení týkající se absence vztahů s antisociálními silami

Pokud existuje vztah s antisociálními silami, společnost nemůže vstoupit na burzu, a navíc existuje riziko reputačního rizika a možnosti zapojení do nelegálních aktivit, což by pro startupy a podobné společnosti bylo fatální. Proto může být stanoveno ustanovení, které vyžaduje, aby tyto společnosti neměly žádné vztahy s antisociálními silami.

Ustanovení týkající se dodržování zákonů, stanov, interních pravidel a dalších aspektů compliance

Pokud startupy a podobné společnosti porušují compliance, venture kapitálové společnosti a podobné subjekty mohou požadovat odškodnění, i když v investiční smlouvě nejsou žádná ustanovení. Nicméně, aby bylo možné požadovat odkup akcií od těchto společností na základě porušení smlouvy, je nutné mít toto stanoveno v obsahu investiční smlouvy. Proto je nutné stanovit ustanovení v investiční smlouvě, které vyžaduje dodržování zákonů, stanov a interních pravidel, i když je compliance samozřejmostí i bez investiční smlouvy.

Ustanovení o oznámení důležitých záležitostí a předchozím schválení investorem

Jak jsou prováděny důležité záležitosti v rámci provozu společnosti, je pro investory, jako jsou například venture kapitálové společnosti (VC), důležitou otázkou. Například, pokud startupy a podobné společnosti provádějí důležité kroky, jako jsou změny stanov, reorganizace nebo vydání nových akcií, mohou VC a další utrpět neočekávané ztráty. Proto může být v obsahu investiční smlouvy stanoveno ustanovení o oznámení důležitých záležitostí a předchozím schválení investorem. Toto ustanovení může z pohledu startupů a podobných společností omezit jejich podnikatelskou svobodu, a proto je třeba pečlivě projednat, jaké záležitosti budou zahrnuty, kterým investorům bude třeba oznámit a kterým investorům bude uděleno právo na předchozí schválení, mezi společností a investory.

Ustanovení o následném oznámení investorům

Může být stanoveno ustanovení, podle kterého by měly startupy a podobné společnosti informovat venture kapitálové společnosti a podobné subjekty o určitých důležitých záležitostech po jejich výskytu. Podle tohoto ustanovení, pokud se startupy a podobné společnosti zapletou do soudních sporů nebo jiných konfliktů, pokud je podána žádost o bankrot, pokud vzniknou nějaké problémy ve společnosti a je provedeno administrativní opatření jako je zastavení činnosti, nebo pokud dojde k velkým škodám na společnosti v důsledku katastrofy, bude se od startupů a podobných společností vyžadovat, aby o tom po skutečnosti informovaly venture kapitálové společnosti a podobné subjekty.

Ustanovení o soustředění na řízení

V případě, že velikost společnosti, jako je například startup, není příliš velká, závisí úspěch řízení společnosti výrazně na jejím řediteli. V takovém případě se pro investory, jako jsou například venture kapitálové společnosti (VC), stává důležitým zájmem, kdo je ředitelem a jak pečlivě řídí společnost. Proto může být v obsahu investiční smlouvy ustanovena klauzule o soustředění na řízení.

Konkrétně mohou být stanoveny následující body:

1. Ustanovení o rezignaci ředitele a o jeho opětovné volbě
2. Ustanovení o současném výkonu více funkcí nebo zaměstnání
3. Ustanovení o zamezení konkurence

Stanovením takových ustanovení v investiční smlouvě lze očekávat, že ředitel se bude plně věnovat řízení startupu nebo podobné společnosti.

Shrnutí

Výše jsme vysvětlili klauzule týkající se provozu společnosti v investičních smlouvách. Klauzule týkající se provozu společnosti jsou důležité jak pro startupy, tak pro investory, jako jsou například venture kapitálové společnosti (VC). Aby společnost mohla úspěšně růst a aby byly výsledky prospěšné jak pro společnost, tak pro investory, je nezbytné tyto klauzule pečlivě zvážit. Vzhledem k důležitosti těchto klauzulí v investičních smlouvách je vhodné nechat smlouvu vypracovat odborníkem, například právníkem, nebo získat právní radu.