스마트폰 앱 인수의 M&A 구조 선택 옵션

다른 회사가 보유하고 있는 어떤 비즈니스를 ‘인수’하고 싶다는 생각은, 기업 경영자라면 누구나 가지고 있을 것입니다. ‘인수’라는 말은 대단한 이미지가 있지만, 예를 들어, 스마트폰 앱, 웹사이트, YouTube나 Instagram 계정, 가상 유튜버 등의 캐릭터를 사는 경우도 마찬가지입니다. ‘PV가 많고, 우리 회사에서 운영하면 수익화를 할 수 있을 것 같은 웹사이트를 사고 싶다’는 것도 ‘인수’, ‘M&A’의 한 종류입니다.

그러나, 일상 용어로서의 ‘인수’, ‘M&A’는 법적으로 반드시 일의적인 단어는 아닙니다. ‘인수’, ‘M&A’를 실현하기 위해서는 다양한 방법, ‘구조’가 있기 때문입니다. 그리고 어떤 구조를 선택해야 할지는, 상대방이 회사인지 개인인지, 회사라면 다른 사업을 가지고 있는지 아닌지, 준비할 수 있는 대가 등, 다양한 개별적인 상황에 따라 달라집니다.

여기에서는, 주식회사 A가 스마트폰 앱 B라는 사업을 가지고 있고, 이를 주식회사 C가 사고 싶다는 경우를 가정하고, A사와 C사가 선택할 수 있는 구조의 세부 사항과 장단점을 소개합니다. ‘스마트폰 앱’을 예로 들었지만, 웹사이트이든 YouTube 계정이든, 그 외의 경우라도, 기본적으로는 동일합니다.

앱 사업 인수 방법

전체 주식 양도

A사가 인수 대상이며, 앱 B를 운영하는 것 외에는 특별한 비즈니스를 하지 않는 경우, C사는 A사의 전체 주식을 인수하는 선택지가 있습니다. 즉, ‘B를 사는 것’이 아니라 ‘B를 운영하는 주체인 A사를 통째로 인수하는 것’입니다. A사 주식의 전체 양도를 통해, 양수인 C사는 100% 주주로서 A사를, 그리고 A사의 유일한 비즈니스인 B를 지배할 수 있습니다.

전체 주식 양도를 하려면, A사의 주주 전원과 C사가 주식 양도 계약을 체결합니다.

주식 양도가 이루어지면, A사는 C사만이 주주인 회사가 됩니다. 이를 ‘완전 자회사’라고 합니다.

흡수 합병

흡수 합병이란, 회사 간의 ‘합병’ 중에서, 당사 회사 중 1사가 합병 후에도 존속하고, 합병으로 소멸하는 다른 당사 회사로부터 권리 의무를 모두 승계하는 것을 말합니다. …조금 어려워 보일 수 있지만, 합병에는, A사와 C사가 합병하여 C사(또는 A사)만이 남는 ‘흡수 합병’과, A사와 C사가 새로운 회사, 예를 들어 D사로 합쳐지는 ‘신설 합병’의 두 가지 종류가 있습니다. 둘 다, 좁은 의미의 ‘M&A’의 방법 중 하나입니다.

C사는, 흡수 합병으로 소멸하는 A사의 권리 의무 전부가 포괄적으로 승계됩니다. 따라서, A사가 가지고 있던 스마트폰 앱 B를 포함한 사업을, C사는 합병 후에 독점적으로 진행할 수 있습니다.

흡수 합병을 하려면, C사는 A사와 합병 계약을 체결하고, 원칙적으로 각 회사에서 주주 총회의 특별 결의(참석 주주의 의결권의 3분의 2 이상의 찬성)에 의한 승인을 받습니다.

합병은, 세무·회계적으로는, 앞서 언급한 전체 주식 양도와 같은 효과를 가져옵니다. 예를 들어, C사가 단독으로 흑자이고, 적자인 A사를 흡수하면, 합병 후의 C사는 흑자와 적자를 상쇄하는 형태로 이익이 축소되고, 과세액도 감소합니다. 앞서 언급한 전체 주식 양도를 통해, C사가 A사를 완전 자회사로 만든 경우에도, C사와 A사는 ‘연결’되므로, C사가 흑자, A사가 적자라면, 마찬가지로, 흑자와 적자를 상쇄하는 형태로 이익이 축소되고, 과세액이 감소하는 것입니다. ‘회사는 따로따로 연결되는 (전체 주식 양도)’인지, ‘회사 자체가 1개가 되어 당연히 상쇄되는 (흡수 합병)’인지, 그 차이입니다.

주식 교환

주식 교환이란, 어떤 주식회사(인수되는 회사)가 그 발행한 주식 전부를 다른 회사(인수하는 회사)에게 양도하는 것을 말합니다. 다른 말로 하면, 인수하는 쪽의 회사, 즉 C사가, A사의 주식을, 금전이 아닌, 자사(C사)의 주식을 대가로 양도하는 것입니다.

C사는, A사 주식에 대해 주식 교환을 하면, A사의 완전 모회사가 될 수 있습니다. 그리고 전체 주식 양도의 경우와 마찬가지로, A사가 가지고 있는 스마트폰 앱 B를 포함한 사업을 지배할 수 있습니다.

주식 교환을 하려면, C사는 A사와 주식 교환 계약을 체결하고, 원칙적으로 각 회사에서 주주 총회의 특별 결의에 의한 승인을 받습니다.

사업 양도

사업 양도란, 회사가 거래 행위로서 ‘사업’을 타인이나 다른 회사에 양도하는 것을 말합니다.

‘사업’이란 특정 사업 목적을 위해 조직화되고, 유기적인 하나로 기능하는 재산을 말하며, 양수 회사가 사업 활동을 승계하는 것이 필요합니다. 스마트폰 앱은 소프트웨어라는 재산이며, 양수 회사는 양도 회사의 노하우를 이용하여 활동하므로, 그 양도는 ‘사업 양도’에 해당합니다.

사업의 전부 또는 중요한 일부를 양도하려면, 양수 회사인 C사는 A사와 사업 양도 계약을 체결하게 됩니다. 이를 위해, 양도 회사인 A사는 원칙적으로 주주 총회의 특별 결의에 의한 승인을 받아야 합니다. 조금 이해하기 어려울 수 있지만, 사업 양도는 단순히 A사와 C사 간에 ‘스마트폰 앱 B를 금전으로 팔아 넘기는’ 계약을 하는 것이며, 일종의 매매 계약입니다. 그리고, 매매되는 목적물이 스마트폰 앱 B가 아니라, 단순한 물건, 예를 들어 컴퓨터 1대라면, 이것은 정말로 단순한 매매 계약이며, ‘주주 총회 결의’ 등의 이야기가 되지 않습니다. 사업 양도는 이에 대한 예외입니다. ‘특정 사업 목적을 위해 조직화되고, 유기적인 하나로 기능하는 재산’이라는, A사에게 중요한 재산인 스마트폰 앱 B를 통째로 다른 회사에 팔아 넘긴다면, A사는 그런 중요한 ‘매매 계약’, 사업 양도를 위해 주주 총회 결의를 거쳐야 한다는 법적 설계입니다. 주주 총회 결의의 필요성뿐만 아니라, 사업 양도에는 단순한 매매 계약과는 다른 몇 가지 규율이 마련되어 있지만, 여기서는 자세한 내용은 생략하겠습니다.

각 방법의 장단점

전체 주식 양도

전체 주식 양도는 주주라는 지위의 이전만으로 사업을 지배할 수 있는 간단한 방법이지만, 주식을 팔아 넘길지 여부는 A사의 각 주주의 자유입니다. 따라서, A사 측에 반대하는 주주가 있는 경우에는 실현이 어렵습니다. 또한, 모든 주주와 주식 양도 계약을 체결하는 것은, A사 측에 주주가 많은 경우에는 번거롭습니다. 또한, 대가로서 금전을 지불하는 경우가 많으며, C사는 상당한 금액을 준비해야 합니다. 그러나, 반대 주주가 있는 경우, C사는 100% 주주가 될 수 없지만, 반대 주주의 주식 보유 수가 적다면, 주주 총회에서 사업 경영에 관해 자유롭게 결의할 수도 있습니다.

흡수 합병

흡수 합병은, 반대하는 주주가 있더라도, 주주 총회 특별 결의로 승인을 받으면, 다른 회사를 완전히 인수할 수 있으며, 계약 체결은 각 회사 간에서 이루어질 수 있습니다. 즉, 주주 총회 특별 결의는, 총 주주의 3분의 2의 찬성이 있으면 가능하므로, 소수 주주가 반대하더라도, 그 주주의 의사에 반한 합병을 진행할 수 있습니다. 또한, 합병은, A사라는 회사 자체를 모두 C사가 흡수하는 방식이며, C사에게는 ‘A사의 스마트폰 앱 B 이외의 부분에 관한 잠재적 위험’이 있는 구조입니다. 예를 들어, C사는, 스마트폰 앱 B에 관련된 사업 외에 다른 사업도 진행하고 있으며, 그 곳에서 방대한 미기재 부채(대차 대조표에 기재되지 않은 부채)를 가지고 있을 수 있습니다. 흡수 합병은, 그런 미기재 부채를 포함한 ‘A사라는 회사 자체를 모두’ 흡수하는 구조입니다. 실시하기 전에는, 그런 위험이 없는지 여부를 세밀하게 검증해야 합니다.

주식 교환

주식 교환은, 반대하는 주주가 있더라도, 주주 총회 특별 결의로 승인을 받으면, 다른 회사를 완전히 인수할 수 있으며, 계약 체결은 각 회사 간에서 이루어질 수 있습니다.

또한, 완전 자회사가 되는 주주에 대한 대가에는, 법률상의 제한이 없으며 금전이나 기타 재산으로도 가능하므로, 반드시 금전을 준비할 필요는 없으며, 모회사의 주식을 교부할 수 있습니다. 주식 교환은, C사가 A사를 완전 자회사로 하는 구조이며, 그 의미에서는 전체 주식 양도와 비슷합니다. 전체 주식 양도의 경우, 양도와 관계없이 C사의 주주 구성은 변하지 않는 것이 원칙이지만, 주식 교환에서 C사 주식을 대가로 하는 경우, 주식 교환 후의 C사의 주주에, 원래 A사의 주주였던 사람이 추가되게 됩니다. 따라서, C사에서 보면, 사업 경영의 자유도가 좁혀집니다.

사업 양도

사업 양도는, 흡수 합병처럼 권리 의무 일체가 승계되는 것이 아니라, 양도 회사가 해당 사업에 관해 가지고 있는 재산이나 권리·의무에 대해, 권리는 상대방에게 양도하고, 의무는 상대가 인수하는 거래 행위가 일괄적으로 이루어집니다. 그리고, 목적물은 ‘이 사업에 관련된 일체’와 같은 형태로 모호하게 결정되는 것이 아니라 ‘별첨에 기재된 일체’와 같은 형태로, 구체적으로 리스트업됩니다.

그러므로, 미기재 부채나 불필요한 사업을 승계하는 것은 없습니다.

그러나, 앱의 사업 양도에서는, 앱의 소스 코드와 그 저작권뿐만 아니라, 서버 사이드 애플리케이션과 그 저작권, 제3자의 서비스를 이용하는 권리 등, 앱 등 소프트웨어를 이해하지 않으면, 사업을 진행하기 위해 필요한 양도 대상 재산을 추출하는 것이 어려울 수 있습니다.

또한, A사는, 자신이 부담하고 있는 의무를 자유롭게 C사에 ‘양도’할 수 없으며, 그 의무의 상대방인 권리자의 허락을 개별적으로 얻어야 합니다. ‘의무’라고 하면 추상적이지만, 예를 들어, 스마트폰 앱 B에 위탁자 등록 기능이 있고, 그 운영 주체인 A사가, 각 위탁자에게 스마트폰 앱 B를 통해 어떤 서비스를 제공하는 의무를 부담하고 있다면, 원칙적으로는, A사는 한 사람 한 사람의 위탁자와 개별적으로 협상하여 ‘운영 주체가 C사로 바뀌므로, 앞으로의 서비스 제공은 C사에서 이루어질 것인데, 그것에 문제가 없는지?’와 같은 허락을 얻어야 합니다. 이 절차는 매우 번거롭고, 또한, 실제 문제로서 불가능에 가까우므로, A사는 미리 미래의 사업 양도가 있을 수 있다는 것을 예상하고, 그런 경우에 동의를 해야 한다는 내용의 이용 약관 등을 작성해두어야 합니다.

사업 양도의 대가는, 금전이라는 것이 일반적이며, 상당한 금액을 준비해야 합니다.

요약

위에서 언급한 바와 같이, 스마트폰 앱 등의 비즈니스를 ‘인수’하는 M&A 구조는 각각 장단점이 있습니다. 그리고 이를 원활하게 실현하기 위해서는 법률이나 일반적인 비즈니스 이론뿐만 아니라, 스마트폰 앱, 웹사이트, YouTube 등 구체적인 비즈니스에 대한 전문 지식도 필요합니다.