Apa Pengaruh Tuntutan Mahkamah dalam Penilaian Penyenaraian?

Di kalangan syarikat IT dan syarikat startup, terdapat banyak syarikat yang mungkin mempertimbangkan untuk disenaraikan (Initial Public Offering, IPO) pada masa akan datang. Penilaian penyenaraian dilakukan mengikut kriteria penyenaraian yang ditetapkan oleh Bursa Saham.

Walau bagaimanapun, kriteria penilaian penyenaraian yang diterbitkan sering kali ditulis dengan ungkapan yang abstrak, menjadikannya sukar untuk memahami apa yang sebenarnya dinilai.

Sebagai syarikat yang berhasrat untuk IPO, anda pasti tidak mahu ada masalah semasa proses penilaian. Oleh itu, walaupun ada situasi di mana anda sepatutnya membuat tuntutan ganti rugi kepada pihak lain, anda mungkin ragu-ragu untuk mengambil tindakan undang-undang sehingga penyenaraian anda diluluskan.

Oleh itu, kali ini kami akan menjelaskan bagaimana tindakan undang-undang boleh memberi kesan kepada penilaian penyenaraian untuk syarikat yang sedang bersiap sedia untuk disenaraikan.

Apa itu Penilaian Penyenaraian

Penilaian penyenaraian mungkin sukar difahami oleh syarikat yang belum pernah mengalaminya. Oleh itu, kami akan menerangkan proses penilaian penyenaraian ini.

Aliran Penilaian Penyenaraian

Penilaian penyenaraian adalah proses penilaian yang dilakukan apabila syarikat ingin menyenaraikan saham mereka di pasaran awam. Terdapat dua jenis penilaian penyenaraian:

• Penilaian ‘Penerimaan’ oleh syarikat sekuriti utama
• Penilaian ‘Awam’ oleh bursa saham yang memohon penyenaraian

Apabila syarikat melakukan IPO, syarikat sekuriti akan membantu dalam proses permohonan penyenaraian. Syarikat sekuriti ini dikenali sebagai ‘Syarikat Sekuriti Utama’.

Dalam permohonan penyenaraian, biasanya terdapat beberapa syarikat sekuriti utama. Syarikat sekuriti yang menjadi pusat dalam permohonan penyenaraian dikenali sebagai ‘Syarikat Sekuriti Utama’.

Syarikat yang sedang bersiap untuk penyenaraian pertama-tama akan dinilai oleh Syarikat Sekuriti Utama untuk memastikan mereka mematuhi kriteria penilaian penyenaraian yang ditetapkan oleh bursa saham.

Kemudian, syarikat akan membuat permohonan penyenaraian dan bursa saham akan melakukan penilaian penyenaraian sekali lagi. Ini adalah proses dua langkah.

Kandungan Kriteria Penilaian Penyenaraian

Kriteria penilaian penyenaraian boleh dibahagikan kepada keperluan formal dan substantif. Dalam setiap kategori, terdapat item penilaian yang lebih spesifik:

• ‘Keperluan Formal’ termasuk bilangan pemegang saham, saham beredar, tahun operasi, bilangan saham unit, jenis saham, dan sekatan pemindahan saham
• ‘Keperluan Substantif’ termasuk kepatuhan dalam pendedahan maklumat syarikat dan risiko, kesihatan pengurusan syarikat, keberkesanan tadbir urus korporat dan sistem pengurusan dalaman, dan kewajaran rancangan perniagaan

Sila ambil perhatian bahawa kriteria penilaian penyenaraian ditetapkan oleh setiap bursa saham yang memohon penyenaraian. Kriteria penyenaraian untuk Mothers dan JASDAQ, di mana banyak syarikat IT berpusat, adalah lebih rendah berbanding Tokyo Stock Exchange Prime dan Second Section.

Walau bagaimanapun, sama ada syarikat dapat lulus penilaian penyenaraian bergantung juga kepada trend pasaran saham pada masa permohonan penyenaraian.

Sekarang, Mothers dan JASDAQ dikendalikan oleh Tokyo Stock Exchange. Kedua-duanya adalah pasaran yang dikuasai oleh syarikat berpotensi dan dikenali sebagai pasaran baru.

JASDAQ dibahagikan kepada Pasaran Standard dan Pasaran Pertumbuhan. Dalam ini, Pasaran Standard memerlukan prestasi dan rekod tertentu, jadi penilaian penyenaraian adalah lebih sukar berbanding Mothers.

Sebaliknya, Pasaran Pertumbuhan JASDAQ adalah pasaran yang bertujuan untuk memudahkan syarikat pertumbuhan yang mempunyai teknologi atau model perniagaan inovatif untuk disenaraikan.

Oleh itu, jika perniagaan mempunyai ciri-ciri unik dan potensi masa depan, ia boleh mengekalkan penyenaraian walaupun prestasi adalah merah.

Pendedahan Maklumat dalam Penilaian Penyenaraian

Sebagaimana yang disebutkan sebelum ini, kepatuhan dalam pendedahan maklumat syarikat dan risiko dinilai dalam penilaian penyenaraian.

Sebenarnya, semasa permohonan penyenaraian, syarikat perlu membuat dan menghantar dokumen pendedahan seperti borang pendaftaran sekuriti. Apabila borang pendaftaran sekuriti dihantar, ia akan menjadi boleh diakses oleh orang ramai di internet.

Jika syarikat yang memohon penyenaraian sedang dalam proses perbicaraan, ia perlu mencatatkan butiran tersebut dalam borang pendaftaran sekuriti.

Pengaruh Perbicaraan Mahkamah terhadap Penyemakan Penyenaraian

Sama ada perbicaraan mahkamah memberikan kesan negatif terhadap penyemakan penyenaraian atau tidak bergantung kepada situasi yang membawa kepada perbicaraan tersebut.

Di bawah ini, kami akan menjelaskan berdasarkan situasi di mana syarikat anda adalah pihak yang membuat tuntutan (pihak plaintif) dan situasi di mana anda menerima tuntutan (pihak defendan).

Sebagai masalah yang serupa, kami telah menjelaskan secara terperinci tentang pengaruh reputasi terhadap penyemakan penyenaraian dalam artikel di bawah ini.

https://monolith.law/reputation/listing-examination-criteria-and-reputational-damage[ja]

Jika Syarikat Anda Membuat Tuntutan

Jika syarikat anda adalah pihak plaintif dan membuat tuntutan terhadap pihak lain, biasanya tidak ada masalah.

Contohnya, jika hak syarikat anda telah dilanggar dan anda membuat tuntutan penghentian atau ganti rugi, anda mungkin akan diminta untuk mengesahkan tentang perbicaraan secara keseluruhan melalui soalan audit pada akhir tahun atau pada masa lain.

Namun, biasanya niat firma audit untuk meminta pengesahan dari syarikat adalah untuk memastikan tidak ada isu yang mungkin membuat syarikat berada dalam posisi ‘menerima tuntutan ganti rugi’ yang tersembunyi.

Oleh itu, selagi syarikat memulakan perbicaraan, secara asasnya tidak ada kesan negatif terhadap penyemakan penyenaraian.

Namun, fakta bahawa syarikat menjalankan perbicaraan adalah subjek pendedahan maklumat. Oleh itu, syarikat perlu mendedahkan isi perbicaraan dalam dokumen pendaftaran sekuriti berharga.

Di samping itu, syarikat juga akan diminta untuk menjelaskan tentang perbicaraan semasa penyemakan penyenaraian. Pada masa itu, biasanya syarikat perlu membuat dan mengemukakan pendapat dari peguam.

Dengan cara ini, jika syarikat mempunyai perbicaraan di mana ia adalah plaintif terhadap pihak ketiga, ada beban prosedur seperti perlu menjelaskan tentang perbicaraan dan menyediakan pendapat semasa penyemakan penyenaraian.

Walau bagaimanapun, jika syarikat adalah pihak yang membuat tuntutan sebagai plaintif, selagi penjelasan dapat dibuat dengan betul, fakta bahawa perbicaraan sedang berlangsung tidak akan memberikan kesan negatif terhadap penyemakan penyenaraian.

Jika Syarikat Anda Menerima Tuntutan

Sebaliknya, jika syarikat anda berada dalam posisi menerima tuntutan sebagai pihak defendan, ini mungkin memberikan kesan terhadap penyemakan penyenaraian.

Jika syarikat kalah dalam perbicaraan dan perlu membayar ganti rugi yang besar, keadaan kewangan syarikat akan memburuk secara ketara. Oleh itu, jika perbicaraan dianggap memberikan kesan besar terhadap pendapatan atau kelangsungan perniagaan syarikat, ini mungkin memberikan kesan negatif terhadap penyemakan penyenaraian itu sendiri.

Juga, dalam kes di mana syarikat mempunyai beberapa perbicaraan jenis yang sama, sistem pengurusan risiko syarikat itu sendiri mungkin dipertikaikan.

Yang biasa berlaku semasa persiapan penyenaraian adalah masalah berkaitan dengan sumber manusia dan buruh, khususnya tuntutan bayaran lebih masa yang tidak dibayar oleh pekerja. Contohnya, dalam syarikat IT, sistem kerja berasaskan budi bicara mungkin telah dikenakan kepada pengaturcara, tetapi pengadilan tidak mengakuinya, dan syarikat perlu membayar bayaran lebih masa yang besar.

Mengenai penggunaan sistem kerja berasaskan budi bicara untuk pengaturcara, kami telah menjelaskan secara terperinci dalam artikel di bawah ini.

https://monolith.law/corporate/discretionary-labor-system[ja]

Jika bayaran lebih masa yang tidak dibayar berlaku untuk jangka masa yang panjang dan kepada banyak pekerja, jumlah yang perlu dibayar oleh syarikat pada akhirnya akan menjadi sangat besar. Oleh itu, ini akan memberikan kesan negatif yang besar terhadap pendapatan syarikat untuk sementara waktu.

Oleh itu, jika syarikat mempunyai pertikaian, adalah lebih baik untuk mempertimbangkan cara penyelesaian secepat mungkin.

Juga, semasa tahap penyemakan penyenaraian, adalah penting untuk bersedia untuk menjelaskan dengan jelas tentang risiko yang mungkin ditimbulkan oleh perbicaraan terhadap pengurusan perusahaan dan aktiviti perniagaan.

Rumusan

Seringkali, syarikat merasa cemas apabila terpaksa menghadapi tuntutan mahkamah semasa persiapan penyenaraian. Walau bagaimanapun, tidak menggunakan hak tuntutan yang sewajarnya walaupun berada dalam kedudukan untuk menuntut adalah lebih merugikan bagi syarikat.

Walau bagaimanapun, semasa penilaian penyenaraian, perlu menjelaskan tentang kandungan tuntutan mahkamah dan sebagainya, jadi kami menyarankan agar anda mempertimbangkan dengan teliti tentang kemungkinan menang dalam tuntutan mahkamah dan kesan terhadap perniagaan sebelumnya.

Adalah sangat terhad jumlah peguam yang mempunyai pengalaman dalam IPO. Oleh itu, apabila syarikat yang sedang mempertimbangkan IPO di masa depan ingin mengambil tindakan undang-undang, adalah penting untuk berunding dengan peguam yang berpengalaman dalam IPO.