लगानी सम्झौतामा शेयर खरिद प्रावधान भनेको के हो?

जापानमा लगानी सम्झौतिमा, कहिलेकाहीं ‘शेयर खरीद प्रावधान’ भनिने प्रावधानलाई समावेश गरिन्छ।
शेयर खरीद प्रावधानको सन्दर्भमा, कुन अवस्थामा यसलाई समावेश गर्नुपर्छ र यसको सामग्री कस्तो हुनुपर्छ भन्ने जस्ता धेरै विषयहरूमा विचार गर्न आवश्यक छ। त्यसैले, यस लेखमा, जापानी लगानी सम्झौतामा शेयर खरीद प्रावधानको बारेमा व्याख्या गरिनेछ।

https://monolith.law/corporate/importance-and-necessity-of-investment-contract[ja]

株式買取条項 भनेको के हो

株式買取条項 भनेको, जापानमा, विशेष अवस्थामा, भेन्चर क्यापिटल (VC) जस्ता लगानीकर्ताहरूलाई कम्पनी वा व्यवस्थापनलाई आफ्नो स्वामित्वमा रहेको शेयरको खरीदको माग गर्न अनुमति दिने प्रावधान हो। उदाहरणका लागि, लगानी सम्झौतामा, यदि कम्पनी वा व्यवस्थापनले लगानी सम्झौताको सामग्रीको उल्लङ्घन गरेको छ भने, VC जस्ता लगानीकर्ताहरूले कम्पनी वा व्यवस्थापनसँग आफ्नो स्वामित्वमा रहेको शेयरको खरीदको माग गर्न सक्ने प्रावधानको रूपमा यो समावेश गरिएको हुन सक्छ।

जापानी कानुन अन्तर्गत शेयर खरिद प्रावधानको उद्देश्य

अब, शेयर खरिद प्रावधान किन र कसरी लगानी सम्झौतामा समावेश गरिन्छ भन्ने कुरा हेरौं। शेयर खरिद प्रावधान भनेको VC जस्ता लगानीकर्ताहरूले कम्पनी वा व्यवस्थापनलाई आफ्नो स्वामित्वमा रहेका शेयरहरूको खरिदको माग गर्ने प्रावधान हो, जसले गर्दा यो VC जस्ता लगानीकर्ताहरूको लागि फाइदाजनक प्रावधान हो। त्यसैले, VC जस्ता लगानीकर्ताहरूले यो प्रावधानलाई लगानी सम्झौतामा समावेश गर्न प्रस्ताव गर्छन्।

शेयर खरिद प्रावधान समावेश गरिनुको मुख्य उद्देश्यहरू निम्न तीन बुँदाहरूमा विचार गर्न सकिन्छ:

1. लगानी सम्झौता उल्लङ्घन गर्ने कम्पनी वा व्यवस्थापनलाई एक प्रकारको दण्ड दिने उद्देश्य
2. VC जस्ता लगानीकर्ताहरूलाई लगानी गरिएको पूँजी फिर्ता गर्ने अवसर सुनिश्चित गर्ने उद्देश्य
3. VC जस्ता लगानीकर्ताहरूलाई कम्पनीसँगको सम्बन्ध समाप्त गर्ने अवसर सुनिश्चित गर्ने उद्देश्य

लगानी सम्झौता उल्लङ्घन गर्ने कम्पनी वा व्यवस्थापनलाई एक प्रकारको दण्ड दिने उद्देश्य

पहिलो, शेयर खरिद प्रावधानलाई लगानी सम्झौतामा समावेश गर्ने उद्देश्य भनेको लगानी सम्झौता उल्लङ्घन गर्ने कम्पनी वा व्यवस्थापनलाई एक प्रकारको दण्ड दिने हो।

कम्पनी वा व्यवस्थापनले लगानी सम्झौता उल्लङ्घन गरेमा, लगानी सम्झौतामा निर्दिष्ट गरिएको जिम्मेवारीको खोजी वा कानुनी रूपमा गर्न सकिने जिम्मेवारीको खोजी गर्न सकिन्छ। यी जिम्मेवारीको खोजी सामान्यतया क्षतिपूर्ति दाबीको माध्यमबाट गरिन्छ, तर क्षतिपूर्ति दाबी गर्दा कम्पनी वा व्यवस्थापनको कार्यको पहिचान, क्षति र कारणको प्रमाण आवश्यक पर्ने हुँदा दाबीको लागि उच्च बाधाहरू छन्। त्यसैले, एक प्रकारको दण्डको उद्देश्यले लगानी सम्झौतामा शेयर खरिद प्रावधान समावेश गरिन्छ।

शेयर खरिद प्रावधान समावेश गरिएमा, कम्पनी वा व्यवस्थापनले लगानी सम्झौता उल्लङ्घन गर्ने कार्य गरेमा, VC जस्ता लगानीकर्ताहरूले शेयर खरिदको माग गर्छन्, र कम्पनी वा व्यवस्थापनले शेयर खरिद गर्न बाध्य हुन्छन्।
कम्पनी वा व्यवस्थापनले VC जस्ता लगानीकर्ताहरूबाट शेयर खरिद गर्नबाट बच्नको लागि, लगानी सम्झौता उल्लङ्घन गर्ने कार्य नगर्ने अपेक्षा गरिन्छ।

VC जस्ता लगानीकर्ताहरूलाई लगानी गरिएको पूँजी फिर्ता गर्ने अवसर सुनिश्चित गर्ने उद्देश्य

शेयर खरिद प्रावधान समावेश गरिएमा, VC जस्ता लगानीकर्ताहरूले आफ्नो स्वामित्वमा रहेका शेयरहरू कम्पनी वा व्यवस्थापनलाई बेच्न सक्छन्, जसले गर्दा आवश्यक पर्दा लगानी गरिएको पूँजी फिर्ता गर्न सक्छन्। VC जस्ता लगानीकर्ताहरूले लगानी गरिएको पूँजी फिर्ता गर्न नसक्ने जोखिम उठाउँछन्, तर कम्पनी वा व्यवस्थापनले लगानी सम्झौता उल्लङ्घन गर्ने अनुचित कार्यको जोखिम उठाउनु आवश्यक छैन भन्ने मानिन्छ।

त्यसैले, VC जस्ता लगानीकर्ताहरूलाई लगानी गरिएको पूँजी फिर्ता गर्ने अवसर सुनिश्चित गर्ने उद्देश्यले लगानी सम्झौतामा शेयर खरिद प्रावधान समावेश गरिन्छ।

VC जस्ता लगानीकर्ताहरूले कम्पनीसँगको सम्बन्ध समाप्त गर्ने अवसर सुनिश्चित गर्ने उद्देश्य

कम्पनी वा व्यवस्थापनले लगानी सम्झौता उल्लङ्घन गर्ने कार्य गरेमा, VC जस्ता लगानीकर्ताहरूले कम्पनीसँगको सम्बन्ध समाप्त गर्न चाहन सक्छन्।
कम्पनीको शेयरहरू सार्वजनिक भएको अवस्थामा, शेयरहरू बेचेर कम्पनीसँगको सम्बन्ध समाप्त गर्न तुलनात्मक रूपमा सजिलो हुन्छ, तर शेयरहरू सार्वजनिक नभएको अवस्थामा, कम्पनीसँगको सम्बन्ध समाप्त गर्न सजिलो हुँदैन।

त्यसैले, लगानी सम्झौतामा शेयर खरिद प्रावधान समावेश गरेर, कम्पनी वा व्यवस्थापनले लगानी सम्झौता उल्लङ्घन गर्ने कार्य गरेमा, VC जस्ता लगानीकर्ताहरूले कम्पनी वा व्यवस्थापनलाई आफ्नो स्वामित्वमा रहेका शेयरहरूको खरिदको माग गर्न सक्छन्, र कम्पनीसँगको सम्बन्ध समाप्त गर्ने अवसर सुनिश्चित गर्न सकिन्छ।

जापानमा株 खरीद प्रावधानको कार्यान्वयन कारणहरू

株 खरीद प्रावधान, कम्पनी वा व्यवस्थापनले लगानी सम्झौतामा उल्लङ्घन गरेको अवस्थामा मान्यता प्राप्त हुने गरी निर्दिष्ट गरिन्छ। जापानमा株 खरीद प्रावधानको कार्यान्वयन कारणहरू, केस-बाई-केस फरक हुन सक्छ, तर प्रायः लगानी सम्झौतामा निर्दिष्ट गरिएका कारणहरू तल प्रस्तुत गरिएका छन्।

1. प्रतिनिधित्व र ग्यारेन्टी प्रावधान उल्लङ्घन
2. जानकारी खुलासा प्रावधान उल्लङ्घन
3. भेन्चर कम्पनीहरू जस्ता株式会社ले सूचीबद्धता नगरेको अवस्थामा

प्रतिनिधित्व र ग्यारेन्टी प्रावधान उल्लङ्घन

प्रतिनिधित्व र ग्यारेन्टी प्रावधान भनेको, सम्झौता सम्पन्न गर्दा वा अन्य निश्चित समयमा, सम्झौताको एक पक्षले अर्को पक्षलाई सम्झौतासँग सम्बन्धित तथ्यहरू, सम्झौताको सामग्रीसँग सम्बन्धित तथ्यहरू, सम्झौतासँग सम्बन्धित तथ्यहरू वा कम्पनी गतिविधिसँग सम्बन्धित तथ्यहरू आदि, निश्चित तथ्यहरू प्रस्तुत गर्ने र तिनको सामग्रीलाई ग्यारेन्टी गर्ने प्रावधान हो। ग्यारेन्टी गरिएको तथ्यको विपरीत तथ्य रहेको स्पष्ट भएमा, VC जस्ता लगानीकर्ताहरू र कम्पनी वा व्यवस्थापनबीचको विश्वास सम्बन्ध समाप्त हुन सक्छ, र VC जस्ता लगानीकर्ताहरूले कम्पनीसँगको सम्बन्ध समाप्त गर्न चाहन सक्छन्। यस्तो अवस्थामा, लगानी सम्झौतामा प्रतिनिधित्व र ग्यारेन्टी प्रावधान उल्लङ्घन भएमा株 खरीदको दाबी गर्न सकिने प्रावधान राख्न सकिन्छ।

तर, ग्यारेन्टी गरिएको तथ्यहरूमा, महत्त्वपूर्ण तथ्यहरू र कम महत्त्वपूर्ण तथ्यहरू मिश्रित हुन सक्छन्। यस्तो अवस्थामा, महत्त्वपूर्ण तथ्यहरूमा मात्र प्रतिनिधित्व र ग्यारेन्टी उल्लङ्घन भएमा株 खरीदको दाबीलाई मान्यता दिने प्रावधान राख्न सकिन्छ।

https://monolith.law/corporate/representations-and-warranties-of-investment-contract[ja]

जानकारी खुलासा प्रावधान उल्लङ्घन

जानकारी खुलासा प्रावधान भनेको, कम्पनीले VC जस्ता लगानीकर्ताहरूलाई निश्चित जानकारी खुलासा गर्नुपर्ने प्रावधान हो। कम्पनी वा व्यवस्थापनले जानकारी खुलासा प्रावधानमा निर्दिष्ट गरिएको भए पनि, VC जस्ता लगानीकर्ताहरूलाई जानकारी खुलासा नगरेको अवस्थामा株 खरीदको दाबीलाई मान्यता दिने प्रावधान राख्न सकिन्छ।

कम्पनी वा व्यवस्थापनबाट जानकारी सही रूपमा खुलासा नभएमा, VC जस्ता लगानीकर्ताहरूले कम्पनीसँगको विश्वास सम्बन्ध कायम राख्न गाह्रो हुन सक्छ, त्यसैले यस्तो अवस्थामा備, जानकारी खुलासा प्रावधान उल्लङ्घनलाई株 खरीदको दाबीको कार्यान्वयन कारणको रूपमा निर्दिष्ट गर्नु लाभदायक हुन्छ।

तर, खुलासा गर्नुपर्ने जानकारीमा, महत्त्वपूर्ण जानकारी र कम महत्त्वपूर्ण जानकारी मिश्रित हुन सक्छ। यस्तो अवस्थामा, महत्त्वपूर्ण जानकारीमा मात्र खुलासा दायित्व उल्लङ्घन भएमा株 खरीदको दाबीलाई मान्यता दिने प्रावधान राख्न सकिन्छ।

भेन्चर कम्पनीहरू जस्ता株式会社ले सूचीबद्धता नगरेको अवस्थामा

लगानी सम्झौतामा, निश्चित शर्तहरू पूरा भएमा株式会社को सूचीबद्धता दायित्व निर्दिष्ट गरिने प्रावधान हुन सक्छ। VC जस्ता लगानीकर्ताहरूले株 सूचीबद्धता मार्फत Exit गर्ने लक्ष्य राखेका हुन्छन्, र भेन्चर कम्पनीहरू जस्ता株式会社ले株 सूचीबद्धता नगरेको अवस्थामा, प्राप्त गर्नुपर्ने लाभ प्राप्त गर्न सकिँदैन। त्यसैले, भेन्चर कम्पनीहरू जस्ता株式会社ले सूचीबद्धता नगरेको अवस्थामा, VC जस्ता लगानीकर्ताहरूलाई株 खरीदको दाबीलाई मान्यता दिने प्रावधान राख्न सकिन्छ।

यस अवस्थामा, VC जस्ता लगानीकर्ताहरूलाई लगानी गरिएको पूँजी मात्र फिर्ता गराउनु पर्याप्त हुँदैन,株 सूचीबद्धता भएको अवस्थामा अनुमान गर्दै株 खरीदको मूल्य निर्धारण गर्नु उचित हुन्छ।

https://monolith.law/corporate/exit-by-ipo-m-and-a[ja]

जापानी कानुन अन्तर्गत शेयर खरिद प्रावधानको उदाहरण

जापानी कानुन अन्तर्गत शेयर खरिद प्रावधानको उदाहरणको लागि, तलका जस्तै प्रावधानहरू विचार गर्न सकिन्छ।

धारा ○ (शेयर खरिद प्रावधान)
१　○○ कम्पनी लिमिटेड (तल “乙” भनिन्छ) र乙का प्रतिनिधि निर्देशक ○○ (तल “丙” भनिन्छ) ले, तलका अवस्थाहरू उत्पन्न भएमा, कानुनी रूपमा सम्भव हुने हदसम्म, शेयरधारक (तल “甲” भनिन्छ) को माग अनुसार, उनीहरूको स्वामित्वमा रहेको सम्बन्धित शेयर (यस धारा मा “खरिद लक्ष्य सुरक्षा” भनिन्छ) खरिद गर्नेछन्, र सो माग प्राप्त भएको ○○ दिन भित्र甲ले निर्दिष्ट गरेको तरिकामा सो खरिद मूल्य甲लाई भुक्तानी गर्नेछन्।
यस अवस्थामा खरिद लक्ष्य सुरक्षा को खरिद मूल्य乙को हालसालैको अडिट गरिएको बैलेंस शीटमा आधारित乙को प्रति शेयर शुद्ध सम्पत्ति मूल्यको आधारमा निर्धारण गरिनेछ। खरिद मूल्यमा विवाद भएमा,甲ले नामित गरेको प्रमाणित लेखापालले माथिका आधारमा निर्णय गर्नेछन्। साथै,甲को माग अनुसार खरिद दायित्व वहन गर्ने乙 र丙ले, सो प्रमाणित लेखापालको पारिश्रमिक र खर्चको भार वहन गर्नेछन् र यसलाई भुक्तानी गर्नेछन्।
（１）乙 वा丙ले यस सम्झौतामा आधारित दायित्व पूरा नगरेको अवस्थामा,甲ले असफल पक्षलाई पठाएको असफलता सूचना (जसको प्रतिलिपि अन्य पक्षहरूलाई पनि पठाइन्छ) को असफलता पक्षले प्राप्त गरेको ○○ दिन भित्र सो दायित्वको असफलता सुधार नगरेको अवस्थामा, वा सो असफलता सुधार गर्न असम्भव भएको अवस्थामा
（２）यस सम्झौता सम्पन्न गर्न乙ले甲लाई प्रदान गरेको कागजात वा जानकारी मध्ये कुनै पनि, सम्झौता सम्पन्न गर्ने समयमा वा भुक्तानी मिति मा, महत्वपूर्ण तथ्यहरूमा गलत वा अपूर्ण भएको अवस्थामा
（３）धारा ○ अन्तर्गत乙ले甲लाई प्रदान गरेको कागजात वा जानकारी मध्ये कुनै पनि, सो प्रदान गर्ने समयमा, महत्वपूर्ण तथ्यहरूमा गलत वा अपूर्ण भएको अवस्थामा
（４）乙 वा丙को नियन्त्रण, व्यवस्थापन अधिकार वा शेयरधारक संरचनामा महत्वपूर्ण परिवर्तन भएको अवस्थामा, वा जारीकर्ता कम्पनीको आधारभूत व्यवस्थापन नीतिमा महत्वपूर्ण परिवर्तन भएको अवस्थामा,甲को पूर्व सहमति प्राप्त नगरेको अवस्थामा
२　乙को वित्तीय अवस्था र व्यवस्थापन परिणामको दृष्टिकोणमा,乙को शेयरलाई सूचीबद्ध वा ओटीसी दर्ता गर्ने आवश्यकताहरू पूरा गर्दा पनि,乙ले सूचीबद्ध वा ओटीसी दर्ता नगरेको अवस्थामा,乙 र丙ले, कानुनी रूपमा सम्भव हुने हदसम्म,甲को माग अनुसार, उनीहरूको स्वामित्वमा रहेको सम्बन्धित शेयर (यस धारा मा “खरिद लक्ष्य सुरक्षा” भनिन्छ) खरिद गर्नेछन्, र सो माग प्राप्त भएको ○○ दिन भित्र甲ले निर्दिष्ट गरेको तरिकामा सो खरिद मूल्य甲लाई भुक्तानी गर्नेछन्। यस अवस्थामा खरिद लक्ष्य सुरक्षा को खरिद मूल्य, वित्तीय अवस्था र व्यवस्थापन परिणामको दृष्टिकोणमा सूचीबद्ध आवश्यकताहरू पूरा गर्ने बजार वा दर्ता आवश्यकताहरू पूरा गर्ने ओटीसी बजारमा甲को शेयर सार्वजनिक भएको भए, प्रति शेयर प्रारम्भिक मूल्यको आधारमा, सम्बन्धित पक्षहरूको सहमतिमा निर्धारण गरिनेछ। सो सहमति ○○ दिन भित्र सम्पन्न नभएमा, खरिद मूल्य, यस सम्झौताको पक्षहरू र हितधारक नभएका लगानीकर्ताले नामित गरेको अन्डरराइटिङ लाइसेन्स भएको ब्रोकरले माथिका आधारमा निर्णय गर्नेछन्। यस अवस्थामा, यस धारा को खरिद मूल्य भुक्तानी मिति ○○ दिनको अवधि ○○○ दिनको अवधिमा विस्तार गरिनेछ। साथै,甲को माग अनुसार खरिद दायित्व वहन गर्ने乙 र丙ले, सो ब्रोकरको पारिश्रमिक र खर्चको भार वहन गर्नेछन् र यसलाई भुक्तानी गर्नेछन्।
乙 र丙ले, यस धारा अन्तर्गत सबै खरिद र अन्य स्थानान्तरणको लागि, नाम परिवर्तन र अन्य स्थानान्तरणको कार्यान्वयनको लागि आवश्यक उपायहरू लिनेछन्।

सारांश

माथि, जापानमा लगानी सम्झौतामा शेयर खरिद प्रावधानको बारेमा व्याख्या गरिएको छ। जब भेन्चर कम्पनीहरूले भेन्चर क्यापिटल (VC) जस्ता संस्थाहरूसँग लगानी सम्झौता गर्ने वार्ता गर्छन्, VC जस्ता संस्थाहरूले प्रायः शेयर खरिद प्रावधानलाई समावेश गर्न प्रस्ताव गर्न सक्छन्। भेन्चर कम्पनीहरूले VC जस्ता संस्थाहरूबाट लगानी प्राप्त गर्नका लागि तिनीहरूको मागहरू पूरा गर्न आवश्यक हुन्छ, तर पछि असुविधा नहोस् भनेर शेयर खरिद प्रावधानको सामग्रीलाई ध्यानपूर्वक विचार गर्नु आवश्यक छ। शेयर खरिद प्रावधानको विचार गर्दा, यसमा विशेषज्ञ ज्ञानको आवश्यकता पर्ने हुनाले, विशेषज्ञ जापानी वकिलबाट सल्लाह लिनु उचित हुन्छ।