Юридические аспекты при привлечении средств через краудфандинг

В последнее время мы все чаще сталкиваемся с примерами привлечения средств через краудфандинг (CF). Краудфандинг, который позволяет быстро привлекать средства в случаях, когда у вас есть хорошая идея, но не хватает денег для ее реализации, предположительно будет активно использоваться и в будущем.

Однако, поскольку сам краудфандинг является новой системой, существует риск непредвиденных проблем. Поэтому мы рассмотрим правовые вопросы, на которые следует обратить внимание при привлечении средств с помощью краудфандинга.

Привлекательность краудфандинга для компаний

Краудфандинг – это механизм, при котором предприниматель предлагает новый продукт или услугу, и собирает небольшие суммы денег от большого числа людей, которые поддерживают реализацию этого предложения. Таким образом, в процессе проведения краудфандинга, можно также узнать, насколько много людей заинтересованы в этом продукте или услуге.

Поэтому для компаний привлекательность краудфандинга заключается в том, что он позволяет не только собирать средства, но и наблюдать за реальной реакцией клиентов. Это означает, что краудфандинг может также служить инструментом маркетингового исследования и рекламы.

Кроме того, при использовании краудфандинга, не требуется завершать продукт на стадии сбора средств. После достижения целевой суммы средств, собранные средства можно использовать для массового производства продукта, что значительно снижает риски, связанные с разработкой продукта для компаний.

Таким образом, когда компания рискует вступить в новую область, отличную от традиционной сферы деятельности, и внутри компании возникают разногласия, она может использовать краудфандинг для сбора средств. Если проект пользуется успехом, он может быть принят, а если он не пользуется популярностью, он может быть отклонен. По этой причине, в последнее время все больше крупных компаний используют краудфандинг.

Подробнее о механизмах сбора средств, отличных от краудфандинга, мы рассказываем в следующей статье.

https://monolith.law/corporate/method-of-raising-funds-for-stock-company[ja]

Юридические аспекты краудфандинга

Краудфандинг стал широко известен как простой способ привлечения средств, однако реальность такова, что юридические аспекты этого процесса понимаются не всеми. В зависимости от способа организации краудфандинга, существует риск нарушения закона, поэтому перед началом краудфандинговой кампании необходимо тщательно разобраться в юридической структуре этого процесса.

Виды краудфандинга

С точки зрения законодательства, краудфандинг можно классифицировать на следующие три категории:

• Покупательский
• Благотворительный
• Инвестиционный

Покупательский краудфандинг

Покупательский краудфандинг предполагает, что люди, предоставившие средства, считаются покупателями товаров или услуг, которые являются объектом краудфандинга, на основании договора купли-продажи. Фактически, товары или услуги предоставляются после того, как целевая сумма собрана с помощью краудфандинга, поэтому, строго говоря, это предварительное бронирование. Например, это может быть случай, когда средства для фильма, который планируется завершить, собираются через краудфандинг, и те, кто предоставил средства, получают билеты на предварительный показ в качестве вознаграждения.

Благотворительный краудфандинг

Благотворительный краудфандинг предполагает, что те, кто предоставляет средства, не ожидают получить вознаграждение, соответствующее предоставленным средствам, от организаторов краудфандинга. Это форма краудфандинга, которая часто используется в деятельности, связанной с социальным вкладом, или волонтерской деятельности. Например, сбор средств через краудфандинг для строительства медицинского учреждения в отдаленной местности будет являться благотворительным краудфандингом.

Инвестиционный краудфандинг

В отличие от покупательского и благотворительного краудфандинга, механизмы которых редко являются незаконными, инвестиционный краудфандинг является объектом регулирования законодательства, поэтому требуется особое внимание. Инвестиционный краудфандинг предполагает, что сторона, собирающая средства, фактически использует эти средства и возвращает дивиденды и т.д. тем, кто предоставил средства.

Инвестиционный краудфандинг включает в себя следующие три типа:

• Акционерный
• Фондовый
• Кредитный

Акционерный тип предполагает, что инвесторы инвестируют в организатора краудфандинга, который, в свою очередь, инвестирует в компанию, собирающую средства. В качестве вознаграждения за эту инвестицию, компания, собирающая средства, выпускает акции для инвесторов. В акционерном краудфандинге, компания, собирающая средства, часто проводит дополнительный выпуск акций для третьих лиц. Подробнее о дополнительном выпуске акций для третьих лиц можно прочитать в следующей статье.

Для организации акционерного краудфандинга, организатору краудфандинга требуется лицензия оператора электронного сбора небольших сумм на основании Закона о торговле финансовыми инструментами. Изначально, для продажи и привлечения акций требовалась регистрация в качестве оператора торговли финансовыми инструментами первого типа, но это было нечто, что требовалось для брокерских компаний и т.д., и порог для регистрации был очень высок. Поэтому, в 2014 году (Heisei 26) были внесены изменения в Закон о торговле финансовыми инструментами, смягчающие требования для краудфандинга, принимающего небольшие инвестиции, и была создана система операторов электронного сбора небольших сумм.

Фондовый тип предполагает, что организатор краудфандинга создает фонд для каждой компании, нуждающейся в сборе средств, и инвесторы покупают доли этого фонда, получая дивиденды и т.д. от фонда.

Организаторы краудфандинга, осуществляющие фондовый тип, должны зарегистрироваться в качестве операторов торговли финансовыми инструментами второго типа в соответствии с Законом о торговле финансовыми инструментами. Кроме того, если они предоставляют инвесторам советы по инвестиционным решениям, они также должны зарегистрироваться в качестве операторов инвестиционного управления или инвестиционного совета/агентства, в зависимости от содержания.

Наконец, кредитный тип предполагает, что несколько инвесторов предоставляют средства организатору краудфандинга для проекта компании, собирающей средства, и организатор краудфандинга объединяет эти средства и предоставляет их компании в виде кредита. В кредитном типе, отношения между организатором краудфандинга и компанией являются договором займа. С другой стороны, отношения между инвесторами и организатором краудфандинга являются инвестициями и выплатами дивидендов и т.д.

В кредитном типе, организатору краудфандинга требуется регистрация в качестве кредитора в соответствии с Законом о кредитной деятельности или регистрация в качестве оператора торговли финансовыми инструментами второго типа в соответствии с Законом о торговле финансовыми инструментами.

Проблемы в краудфандинге

После запуска краудфандинговых проектов стали заметны случаи конфликтов между организаторами и инвесторами. Перед началом краудфандинговой кампании полезно изучить реальные примеры возможных проблем.

Примеры проблем с краудфандингом

Ниже мы рассмотрим некоторые примеры, которые стали темой обсуждения в связи с краудфандингом в последнее время, и объясним, на что следует обратить внимание. Отметим, что исход в приведенных ниже примерах не ясен, поэтому они должны рассматриваться только как возможные проблемы.

Пример проблемы с “Reiwa Natto”

Специализированный ресторан “Reiwa Natto”, предлагающий блюда с соей натто, использовал краудфандинг для сбора средств и в качестве благодарности предложил “пожизненный паспорт на натто” за пожертвование в 10 000 иен. Однако случился скандал, когда сотрудники ресторана односторонне конфисковали паспорт.

В этом случае, “Reiwa Natto” заявила, что конфискация паспорта была обоснованной, поскольку она была связана с нарушением условий использования. Однако, похоже, была проблема с тем, что условия использования, которые стали основанием для конфискации, не были ясно указаны на этапе сбора средств через краудфандинг.

Следовательно, компании, которые проводят краудфандинг, желательно ясно указывать любые правила, касающиеся использования предлагаемых взамен средств, на этапе сбора средств, чтобы избежать проблем в будущем.

Кроме того, “Reiwa Natto” заявила, что они проконсультировались с адвокатом по поводу применения условий использования. Разумеется, компания не может произвольно толковать, нарушают ли они условия использования, поэтому если по какой-то причине вы хотите прекратить предоставление вознаграждения, важно заранее проконсультироваться с внешними специалистами, такими как адвокаты, чтобы убедиться, что такое действие допустимо с юридической точки зрения.

Пример проблемы с Масаямой Эйэн

Школьник-предприниматель Масаяма Эйэн запустил бренд женского белья и собрал около 800 000 иен через краудфандинг, но затем проект потерпел неудачу. Хотя, похоже, были произведены возвраты инвесторам, он опубликовал твит с острова Себу в момент неудачи проекта, что вызвал обвинения в мошенничестве и растрате собранных средств.

В этом случае, если были произведены возвраты инвесторам, то с юридической точки зрения проблемы особой нет. Однако, если проект краудфандинга потерпел неудачу, важно понимать, что он может быть подвержен критике со стороны общественности. Чтобы снизить риск негативной реакции, важно немедленно опубликовать официальное заявление о ходе событий и планах по возврату средств в случае неудачи краудфандинга, и важно демонстрировать честное отношение.

Заключение

Краудфандинг, будучи относительно новой концепцией, может привести к непредвиденным проблемам в будущем. Поэтому, при использовании краудфандинга, важно заранее продумать возможные проблемы и способы их решения, а также обеспечить возможность быстрого обращения к специалистам, таким как адвокаты, знакомые с краудфандингом, в случае возникновения проблем. Краудфандинг часто становится темой обсуждения в социальных сетях, поэтому неправильное решение может серьезно подорвать репутацию компании. Важно помнить об этом риске.