Företagsfusioner enligt japansk bolagsrätt: typer och nödvändiga procedurer

För företag som strävar efter hållbar tillväxt och ökad konkurrenskraft är organisationsomstrukturering en oumbärlig strategisk valmöjlighet. Bland dessa är företagsfusioner en kraftfull metod för att integrera flera företag, skapa nya affärsmöjligheter och förbättra operativ effektivitet. En fusion innebär inte bara att två eller fler juridiska enheter slås samman till en, utan också att verksamhet, tillgångar, skulder och, viktigast av allt, mänskliga resurser omstruktureras. Detta är en viktig juridisk process som kan ha stor inverkan på företagets framtid.

I denna artikel fokuserar vi på företagsfusioner enligt den japanska bolagslagen och fördjupar oss i dess typer, detaljerade procedurer, skydd av rättigheter för berörda aktieägare och borgenärer, samt en översikt över förenklade och snabba fusioner. Den japanska bolagslagen ställer strikta krav på fusioner, och det är av yttersta vikt att dessa juridiska krav förstås och följs noggrant för att säkerställa en framgångsrik fusion. Fusioner fungerar som ett kraftfullt verktyg för att uppnå en rad strategiska mål, såsom expansion av affärsverksamhet, skapande av synergieffekter, kostnadsreducering, förstärkning av marknadskonkurrenskraft eller omstrukturering inom en företagsgrupp. Till exempel, enligt artikel 749, punkt 1, nummer 2 i den japanska bolagslagen (2005), är det tillåtet att överlämna aktier som ersättning vid en fusion, vilket möjliggör affärsexpansion utan att belasta finansieringen.

Denna omfattande överföring av rättigheter och skyldigheter erbjuder en stor fördel genom att eliminera behovet av individuella tillgångsöverföringar eller kontraktsöverföringar, men kan också ha betydande inverkan på intressenter som aktieägare och borgenärer. Därför kräver den japanska bolagslagen detaljerade procedurer som syftar till att skydda dessa intressenter samtidigt som fusionens effektivitet säkerställs. Denna artikel syftar till att fungera som en praktisk vägledning för aktieägare, företagsledare eller juridiska avdelningar som överväger fusioner enligt den japanska bolagslagen. Fusionens process är komplex och involverar många juridiska aspekter, men genom denna förklaring hoppas vi klargöra helhetsbilden och viktiga punkter i varje steg, vilket kan stödja era strategiska beslut.

Vad är en företagsfusion i Japan?

En företagsfusion är en metod för organisatorisk omstrukturering där flera företag juridiskt blir ett. Under den japanska bolagslagen (日本の会社法, 2005), delas fusioner huvudsakligen in i två typer: “absorptionsfusion” och “nybildningsfusion”.

Definition och Syfte med Fusioner under Japansk Bolagsrätt

En fusion innebär att två eller flera företag förenas genom avtal och integreras till en enda juridisk enhet. I denna process överförs alla rättigheter och skyldigheter från det upplösta företaget till det överlevande företaget eller ett nybildat företag på ett omfattande sätt [Japansk Bolagsrätt, Artikel 2, Punkt 27 och 28]. Syftet med fusioner är mångfacetterat. Exempelvis kan det handla om att utöka affärsverksamheten, vinna marknadsandelar, eliminera konkurrenter, förvärva teknik och know-how, skapa synergieffekter genom effektivisering av ledningsresurser, omstrukturera organisationen inom en koncern, eller rädda företag med ekonomiska svårigheter. Särskilt när fusioner genomförs med aktier som ersättning, finns det ekonomiska fördelar i form av att man kan expandera verksamheten utan behov av kapitalanskaffning och till låg kostnad.

Den omfattande överföringen av rättigheter och skyldigheter vid fusioner underlättar processen genom att eliminera behovet av individuella avtalsöverföringar eller tillgångsöverlåtelser. Dock finns det en aspekt där denna effektivitet kan ha oväntade effekter på borgenärers och aktieägares rättigheter. Därför kräver Japansk Bolagsrätt strikta procedurer som syftar till att skydda alla intressenter i de fusionerande företagen, särskilt borgenärer och minoritetsaktieägare, samtidigt som man drar nytta av den omfattande överföringens bekvämlighet. Detta säkerställer fusionens rättsliga giltighet och intressenternas förtroende, vilket främjar företagens hållbara utveckling.

Två typer av fusioner enligt den japanska bolagslagen

Den japanska bolagslagen delar fusioner tydligt in i två kategorier: “absorptionsfusion” och “nybildningsfusion.” Varje typ av fusion har betydande skillnader i sin juridiska struktur och praktiska påverkan.

Absorberande fusion (Japanska bolagslagen, artikel 2, punkt 27)

En absorberande fusion är en metod där det överlevande företaget tar över alla rättigheter och skyldigheter från det företag som upphör att existera genom fusionen. Till exempel, om företag A absorberar företag B, blir företag A det överlevande företaget medan företag B upplöses och företag A tar över alla dess tillgångar, skulder, avtalsförhållanden och tillstånd. Fördelen med denna form är att det överlevande företaget behåller sin befintliga juridiska person, vilket i princip eliminerar behovet av att återfå tillstånd eller omförhandla avtal. Dessutom, i fallet med börsnoterade företag, är det troligt att det överlevande företaget behåller sin notering. Konkret innebär detta att det överlevande företaget behåller sina ursprungliga tillstånd och även tar över de tillstånd som det upplösta företaget hade. Till aktieägarna i det upplösta företaget kan det överlevande företaget erbjuda aktier, obligationer eller kontanter som ersättning. Denna bredd av ersättningsalternativ ger flexibilitet i finansieringen och minskar hindren för att genomföra fusionen.  

Nybildningsfusion (Japanska bolagslagen, artikel 2, punkt 28)

En nybildningsfusion är en metod där två eller fler företag upplöses genom fusion och ett nytt företag bildas för att överta alla rättigheter och skyldigheter från de upplösta företagen. Till exempel, om företag A och företag B genomför en nybildningsfusion, upplöses både företag A och B, och ett nytt företag C bildas för att överta alla rättigheter och skyldigheter från företag A och B. Denna form betonar ofta rättvisan i företagsintegrationen eftersom alla deltagande företag upplöses. Dock, eftersom det nya företaget får en ny juridisk personlighet, överförs inte de tillstånd och licenser som de upplösta företagen hade, och det nya företaget måste ansöka om dessa på nytt. Dessutom, enligt japansk lag, är det möjligt att använda kontanter som fusionsvederlag i en nybildningsfusion. Men eftersom det nya företaget bildas genom fusionen, förväntas det vanligtvis inte ha kontanter vid bildandet, och i praktiken används aktier som vederlag. Därför, även om kontantvederlag inte är uteslutet i systemet, är det i praktiken svårt att genomföra. I en nybildningsfusion är det möjligt att inkludera kontanter som vederlag enligt lagen, men eftersom det nya företaget ofta inte har kontanter vid bildandet, är det vanligt att använda aktier eller obligationer som vederlag i praktiken. För börsnoterade företag krävs det att det nya företaget genomgår en ny noteringsprocess. Nybildningsfusioner erbjuder en möjlighet att bygga en ny företagskultur och organisationsstruktur från grunden, men detta medför ofta ökad komplexitet, tid och kostnader i processen.

Valet mellan absorption och nybildningsfusion bör göras med en helhetsbedömning av företagets strategiska mål, befintliga juridiska och affärsmässiga förhållanden, samt påverkan på aktieägare och borgenärer. Särskilt praktiska aspekter som överföring av tillstånd och upprätthållande av börsnotering är direkt kopplade till affärens kontinuitet efter fusionen, vilket kräver noggrann övervägning.

Jämförelse mellan Absorptionsfusion och Nybildningsfusion under Japansk Företagslag

Ingåendet av ett Fusionsavtal i Japan

Det första viktiga steget i fusionsprocessen är ingåendet av ett fusionsavtal mellan de deltagande företagen. Detta avtal fastställer de grundläggande villkoren för fusionen och utgör grunden för alla efterföljande juridiska processer.

Juridiska Krav för Fusionsavtal

Japanska bolagslagen, artikel 748, föreskriver att “ett företag kan fusionera med ett annat företag. I detta fall måste det fusionerande företaget ingå ett fusionsavtal”, vilket tydligt fastställer att ingåendet av ett fusionsavtal är ett juridiskt krav för fusionen. Detta avtal är juridiskt bindande mellan de deltagande företagen och dess innehåll påverkar direkt fusionens framgång och dess efterföljande juridiska effekter. Fusionsavtalet är ett oumbärligt dokument för att etablera den juridiska grunden för fusionen och klargöra rättigheter och skyldigheter mellan parterna. Dess strikta juridiska krav säkerställer fusionens transparens och säkerhet samt förebygger framtida tvister.

Innehåll i Fusionsavtalet

Fusionsavtalet måste inkludera de lagstadgade uppgifter som fastställs av japanska bolagslagen. Dessa uppgifter är viktiga för att klargöra villkoren för fusionen och för att säkerställa att aktieägare och borgenärer kan förstå fusionens innehåll korrekt.

Vid ett absorptionsfusionsavtal kräver japanska bolagslagen, artikel 749, punkt 1, att följande uppgifter fastställs:

• Företagsnamn och adress för det överlevande företaget och det upplösande företaget vid absorptionen
• Uppgifter om ersättning som det överlevande företaget vid absorptionen ska ge till aktieägarna i det upplösande företaget (aktier, obligationer, kontanter etc.)
• Uppgifter om ersättning som det överlevande företaget vid absorptionen ska ge till innehavare av teckningsoptioner i det upplösande företaget
• Ikraftträdandedatum

Vid ett nybildningsfusionsavtal kräver japanska bolagslagen, artikel 753, punkt 1, att följande uppgifter fastställs:

• Syfte, företagsnamn, huvudkontorets adress, totalt antal aktier som kan emitteras och andra stadgeenliga uppgifter för det nybildade företaget
• Uppgifter om styrelseledamöter och revisorer vid bildandet av det nybildade företaget
• Uppgifter om ersättning som det nybildade företaget ska ge till aktieägarna i det upplösande företaget vid nybildningen (aktier, obligationer etc.)
• Ikraftträdandedatum

Förutom dessa lagstadgade uppgifter kan även frivilliga uppgifter som parterna kommit överens om inkluderas i avtalet. Avtalsinnehållet skrivs vanligtvis i en specifik paragrafstruktur, där varje punkt organiseras som “Artikel 1”, “Artikel 2” och så vidare.

Förvaring av Förhandsinformationsdokument

Efter ingåendet av fusionsavtalet är de deltagande företagen skyldiga att förvara ett förhandsinformationsdokument med viktig information om fusionen på huvudkontoret (japanska bolagslagen, artikel 782, punkt 1, artikel 794, punkt 1, artikel 803, punkt 1). Detta dokument ska förvaras från sex månader före fusionens ikraftträdandedatum till sex månader efter (för det upplösande företaget vid absorptionen, fram till ikraftträdandedatumet), och aktieägare och borgenärer kan när som helst under kontorstid begära att få granska eller få en kopia av dokumentet.

Förhandsinformationsdokumentet innehåller information om fusionsavtalets innehåll, relevanta uppgifter om ersättningens rimlighet, finansiella dokument för de deltagande företagen, samt viktig information om avyttring av tillgångar eller åtaganden av skulder som uppstått efter det senaste räkenskapsårets slut. Syftet med detta system är att förhandsinformera aktieägare och borgenärer om fusionens påverkan, så att de kan noggrant överväga fusionens innehåll och vid behov utöva sina rättigheter, såsom att begära inlösen av aktier som motsätter sig fusionen eller att invända som borgenär. Förhandsinformation spelar en extremt viktig roll för att säkerställa transparens i fusionsprocessen och främja informerade beslut av intressenter.

Godkännande av bolagsstämman under japansk bolagsrätt

En fusion medför grundläggande förändringar i ett företags organisationsstruktur och ekonomiska ställning, vilket har en betydande inverkan på aktieägarnas rättigheter. Därför kräver den japanska bolagslagen att fusionsavtal godkänns genom beslut av bolagsstämman.

Vid en absorption måste både det överlevande och det upplösta bolaget i princip få godkännande av fusionsavtalet genom beslut av bolagsstämman senast dagen före ikraftträdandet. På samma sätt måste det upplösta bolaget vid en nybildningsfusion få godkännande av nybildningsfusionsavtalet genom beslut av bolagsstämman.  

Detta beslut av bolagsstämman kräver en “särskild resolution” snarare än en vanlig resolution. En särskild resolution innebär att aktieägare som innehar majoriteten av de röstberättigade aktierna måste närvara, och minst två tredjedelar av de närvarande aktieägarna måste rösta för beslutet (japansk bolagslag, artikel 309, paragraf 2, punkt 12). Detta är en viktig skyddsåtgärd för att säkerställa att en större andel av aktieägarna får sin vilja igenom, eftersom en fusion kan ha stor påverkan på aktieägarnas investerade kapital och framtida vinster.  

Under vissa omständigheter kan ännu strängare beslutsregler tillämpas. Till exempel, om fusionsvederlaget som ges till aktieägarna i det upplösta bolaget består av aktier med överlåtelsebegränsningar eller andelar i ett partnerskapsbolag, kan en särskild resolution av bolagsstämman eller samtycke från alla aktieägare krävas. Dessa bestämmelser är utformade för att justera graden av aktieägarskydd beroende på fusionsspecifika detaljer och för att förhindra att aktieägarna drabbas av nackdelar. Godkännande av bolagsstämman är en oumbärlig process för att säkerställa fusionens rättsliga giltighet och för att erhålla aktieägarnas samtycke.  

Rätt till inlösen av aktier för motstående aktieägare

Aktieägare som motsätter sig en fusion har rätt att kräva att företaget köper deras aktier till ett rättvist pris. Detta är en viktig mekanism för att skydda aktieägare från grundläggande förändringar i företaget, såsom en fusion.

Syftet med och kraven för att utöva rätten till inlösen av aktier

Den japanska bolagslagen (Japan) fastställer att vid en absorption eller liknande, har motstående aktieägare rätt att kräva att företaget köper deras aktier till ett rättvist pris (rätt till inlösen av aktier). Syftet med denna rättighet är att skydda aktieägare som motsätter sig en fusion, vilket kan innebära betydande förändringar i företagets tillgångar och påverka befintliga aktieägares position. Genom detta ges aktieägare möjlighet att återfå sitt investerade kapital utan att tvingas följa en företagsomstrukturering mot sin vilja, och de kan lämna företaget till ett rimligt pris.

En “motstående aktieägare” som kan utöva rätten till inlösen av aktier är i princip en aktieägare som före bolagsstämman där fusionen godkänns, meddelar företaget om sin opposition och även röstar emot fusionen på stämman. Dessutom betraktas aktieägare som inte kan utöva rösträtt på bolagsstämman också som motstående aktieägare. Företaget måste meddela eller tillkännage aktieägarna om fusionen inom två veckor från bolagsstämmans beslut (vid nybildad fusion) eller senast 20 dagar före ikraftträdandedagen (vid absorption). Aktieägare kan göra en inlösenbegäran genom att lämna in ett dokument till företaget inom 20 dagar från detta meddelande eller tillkännagivande, där de anger aktieslag och antal. Inlösenbegäran kan endast återkallas med företagets godkännande.

Introduktion av rättsfall om “rättvist pris”

En av de största frågorna kring rätten till inlösen av aktier är beräkningen av “rättvist pris.” Den japanska bolagslagen (Japan) föreskriver inlösen till ett “rättvist pris,” men specificerar inte den exakta beräkningsmetoden. Om aktieägare och företag inte kan enas om priset, kan en ansökan om prissättning lämnas in till domstolen. Domstolen bedömer att det är lämpligt att beräkna priset baserat på det objektiva värde som aktierna skulle ha haft utan fusionen (det så kallade “Nakariseba-priset”), samtidigt som man på ett lämpligt sätt beaktar den synergieffekt som fusionen medför.

Ett representativt rättsfall kring tolkningen av “rättvist pris” är ansökan om fastställande av inlösenpris för aktier mellan Rakuten och TBS. Tokyos distriktsdomstol beslutade den 5 mars 2010 att inlösenpriset för aktierna i detta fall skulle vara 1 294 yen per aktie. Detta beslut hade stor inverkan på praxis för beräkning av “rättvist pris” vid företagsomstruktureringar som fusioner och aktiebyten, inte bara med avseende på rättvisan i förfarandet, utan också i vilken utsträckning synergieffekterna av fusionen ska återspeglas i priset. Domstolens bedömning inkluderar inte bara marknadspriset före fusionen som en referens, utan också om aktieägarna bör kunna dra nytta av den ökade företagsvärdet som fusionen medför. Företag måste noggrant överväga dessa rättsliga bedömningar vid fastställandet av fusionsvederlaget.

Kreditorers Invändningsförfarande under Japansk Bolagsrätt

Vid en företagsfusion i Japan innebär det att den överlevande eller nybildade företaget övertar den upplösta företagets skulder. För borgenärer betyder detta en förändring av gäldenären, vilket kan påverka deras möjligheter att driva in fordringar. Därför föreskriver den japanska bolagsrätten ett förfarande för att skydda borgenärernas intressen.

Behovet och processen för skydd av borgenärer under japansk lag

Enligt den japanska bolagslagen måste ett företag som genomför en fusion, och där det finns borgenärer som påverkas, informera dessa borgenärer om den planerade omorganisationen och ge dem möjlighet att framföra invändningar genom en process för “skydd av borgenärer”. Detta tar hänsyn till risken att gäldenärens ekonomiska situation kan försämras genom fusionen, vilket kan leda till nackdelar för borgenärerna.  

Den specifika processen för skydd av borgenärer är som följer:  

1. Offentliggörande: De företag som deltar i fusionen måste offentliggöra i den officiella tidningen att en fusion kommer att äga rum, inklusive namnet och adressen på det andra företaget, detaljer om de deltagande företagens räkenskaper, samt att borgenärerna har möjlighet att framföra invändningar inom en viss tidsperiod (som inte får understiga en månad).  
2. Individuell underrättelse: Utöver offentliggörandet i den officiella tidningen måste företaget även individuellt underrätta “borgenärer som företaget känner till” om samma detaljer. Eftersom detta inkluderar även borgenärer med små fordringar, är det i praktiken nödvändigt att noggrant granska hela borgenärslistan och säkerställa att ingen missas i underrättelsen. Eftersom individuell underrättelse kan ta tid att nå fram, måste man även ta hänsyn till postgången vid genomförandet av denna process.  
3. Betalning till borgenärer: Om en borgenär framför invändningar, måste företaget antingen betala borgenären, erbjuda lämplig säkerhet, eller överföra tillräckliga tillgångar till en trust för att säkerställa betalning till borgenären. Detta gäller dock inte om det bedöms att fusionen inte kommer att skada borgenären, men i praktiken är sådana bedömningar sällsynta. Om borgenären inte framför invändningar inom tidsfristen, anses fusionen ha godkänts av borgenären.  

Dessa processer för skydd av borgenärer måste vara slutförda innan fusionen träder i kraft.  

Påverkan av underlåtenhet att följa invändningsförfarandet på giltigheten av en fusion under japansk lag

Om borgenärsskyddsproceduren inte genomförs korrekt kan fusionen bli ogiltig. Enligt Japans bolagslag, artikel 828, stycke 2, kan en talan om ogiltigförklaring av en fusion väckas inom sex månader från den dag då fusionen trädde i kraft. Detta kan göras av aktieägare som var delaktiga vid tidpunkten för fusionens ikraftträdande, konkursförvaltare eller borgenärer som inte godkände absorptionen.

Underlåtenhet att följa borgenärsskyddsproceduren betraktas som en allvarlig brist som avsevärt underminerar den juridiska stabiliteten i en fusion. Detta är en kraftfull rättslig åtgärd för att förhindra att borgenärers rättigheter kränks orättvist. Företag måste prioritera borgenärsskyddsproceduren från det att de börjar utarbeta fusionsplanen och säkerställa dess noggranna genomförande. Om brister i proceduren upptäcks kan fusionen inte bara bli ogiltig, utan det kan också leda till förlorat förtroende från intressenter och omfattande skadeståndsanspråk, vilket utgör en betydande risk för företagsledningen.

Introduktion av rättsfall om skydd av borgenärer under japansk lag

Rättsfall spelar en viktig roll som vägledning när det gäller tillämpningsområdet och tolkningen av skyddsförfaranden för borgenärer i Japan. Till exempel har det förekommit många diskussioner om omfattningen av “borgenärer som företaget kan känna till” som omfattas av skyddsförfarandet, samt hur brister i förfarandet påverkar giltigheten av en fusion.

Tokyos distriktsdomstol har i samband med borgenärers invändningsförfaranden vid fusioner antytt att brister i förfarandet kan utgöra grund för ogiltigförklaring av fusionen. Särskilt har det fastställts att borgenärer, som trots att de är “borgenärer som företaget kan känna till” inte har fått en uppmaning att göra invändningar, kan väcka talan om ogiltigförklaring av fusionen. Dessa rättsfall betonar vikten av att företag inte bara formellt genomför skyddsförfaranden för borgenärer, utan också faktiskt ger korrekt meddelande till alla “borgenärer som företaget kan känna till” och säkerställer möjligheten att göra invändningar. Företagsfusionansvariga bör noga följa utvecklingen av dessa rättsfall och sträva efter att genomföra skyddsförfaranden för borgenärer på ett korrekt sätt.

Ikraftträdande och registrering av fusioner under japansk lag

Fusioner i Japan träder i kraft efter att en rad processer har genomförts, inklusive ingående av fusionsavtal, godkännande vid bolagsstämma och skyddsprocedurer för borgenärer. Ikraftträdandet och den tillhörande registreringsprocessen markerar en viktig fas som innebär slutförandet av fusionen.

Datum för ikraftträdande av fusion

Datumet för ikraftträdande av en fusion fastställs i fusionsavtalet. Vid absorption av fusioner övertar det överlevande bolaget alla rättigheter och skyldigheter från det upplösta bolaget på det datum som fastställts i fusionsavtalet. Detta datum kan ändras genom överenskommelse mellan de inblandade bolagen, men i sådana fall måste det nya ikraftträdandedatumet offentliggöras senast dagen före det ursprungliga datumet.

Å andra sidan, vid nybildade fusioner, övertar det nybildade bolaget rättigheter och skyldigheter från det upplösta bolaget på dagen för dess bildande. Enligt Japans bolagslag (Japan’s Companies Act, artikel 49) bildas det nybildade bolaget genom registrering av dess bildande, vilket innebär att registreringsdagen blir datumet för fusionens ikraftträdande.

Det är viktigt att notera att om borgenärernas invändningsprocedurer inte har avslutats före ikraftträdandedatumet, eller om fusionen avbryts, träder fusionen inte i kraft. Detta är en bestämmelse för att balansera den juridiska stabiliteten i fusioner och skyddet av borgenärer.

Registreringsprocess för fusioner

Efter att fusionen har trätt i kraft måste de inblandade bolagen genomföra de föreskrivna registreringsprocesserna. Denna registrering är avgörande för att kunna hävda fusionens giltighet gentemot tredje part.

Vid absorption av fusioner måste det överlevande bolaget registrera ändringar på grund av fusionen och det upplösta bolaget måste registrera sin upplösning inom två veckor efter ikraftträdandedatumet på huvudkontorets plats. Upplösningen av det upplösta bolaget kan inte hävdas gentemot tredje part förrän efter fusionens registrering. Detta visar att ikraftträdandedatumet för fusionen och registreringsdatumet kan skilja sig åt. Till exempel, om fastigheter från det upplösta bolaget överlåts till en tredje part efter ikraftträdandedatumet, kan det överlevande bolaget inte hävda sin rätt gentemot tredje part, även om den tredje parten agerar i ond tro, om registreringen inte har slutförts.

Vid nybildade fusioner träder fusionen i kraft genom registrering av det nybildade bolagets bildande. Det nybildade bolaget måste registrera sitt bildande på huvudkontorets plats inom två veckor från det att de föreskrivna kraven har uppfyllts. Samtidigt krävs registrering av upplösningen av det bolag som upplöses genom fusionen. För överföring av rättigheter som fastigheter krävs separat fastighetsregistrering efter fusionens registrering.

Tillhandahållande av efterföljande informationsdokument

Även efter att fusionen har trätt i kraft är bolaget skyldigt att tillhandahålla information om fusionen. Det överlevande bolaget (vid absorption av fusioner) eller det nybildade bolaget (vid nybildade fusioner) måste utan dröjsmål efter ikraftträdandedatumet tillhandahålla ett efterföljande informationsdokument med viktiga uppgifter om fusionen på huvudkontoret. Detta dokument ska finnas tillgängligt i sex månader från ikraftträdandedatumet, och aktieägare och borgenärer kan begära att få granska det.

Det efterföljande informationsdokumentet ska innehålla datumet då fusionen trädde i kraft, förloppet av aktieägares invändningar och borgenärers invändningsprocedurer, viktiga rättigheter och skyldigheter som övertagits, uppgifter som fanns i det förhandsinformationsdokumentet, samt datumet för ändringsregistreringen. Denna efterföljande information är en viktig källa för intressenter att bekräfta fusionens resultat och verifiera att fusionsprocessen har genomförts lagligt. Detta säkerställer transparens i fusionsprocessen och stärker bolagsstyrningen.

Förenklade och kortfattade fusioner under japansk bolagsrätt

Den japanska bolagsrätten har ett system som tillåter förenkling av vissa fusionsförfaranden när specifika krav uppfylls. Detta system syftar till att minska bördan av förfaranden och möjliggöra snabbare omstrukturering av organisationer när påverkan på de fusionerande företagen och deras aktieägare bedöms som begränsad.

Översikt och krav för förenklad fusion

En förenklad fusion är ett system där det överlevande företaget vid en absorption kan undvika att få godkännande från bolagsstämman. Detta tillämpas när påverkan på aktieägarna i det överlevande företaget bedöms som minimal.

De huvudsakliga kraven för att en förenklad fusion ska godkännas finns i artikel 796, andra stycket i den japanska bolagsrätten. Det gäller när det överlevande företaget vid en absorption inte överstiger en total bokförd värde av ersättningen till aktieägarna i det absorberade företaget som är en femtedel av det överlevande företagets nettoförmögenhet (detta kan ändras till en lägre andel i bolagsordningen). Denna bestämmelse tillåter att man undviker tids- och kostnadskrävande godkännande från bolagsstämman när fusionen bedöms ha begränsad påverkan på det överlevande företagets finansiella situation och aktieägarstruktur. Detta ökar flexibiliteten i ledningen och möjliggör snabbare beslutsfattande.

Det finns dock undantag där godkännande från bolagsstämman inte kan undvikas, även vid en förenklad fusion, om det finns en risk att aktieägarna i det överlevande företaget kan drabbas av nackdelar. Exempelvis om ersättningen för fusionen består av aktier med överlåtelsebegränsningar eller om aktieägarna i det överlevande företaget skulle bli ansvariga på grund av fusionen.

En kortfattad fusion är ett system där det absorberade företaget kan undvika att få godkännande från bolagsstämman. Detta tillämpas när det överlevande företaget är en “särskild kontrollföretag” för det absorberade företaget.

En “särskild kontrollföretag” definieras i artikel 796, första stycket i den japanska bolagsrätten, och avser ett fall där det överlevande företaget innehar 90% eller mer av rösträtterna i det absorberade företaget. I sådana fall, även om en bolagsstämma för att godkänna fusionen hålls i det absorberade företaget, bestäms beslutet i praktiken av det överlevande företagets vilja, vilket gör att det inte finns mycket nytta med att hålla en bolagsstämma. Därför tillåts det att man undviker godkännandeprocessen från bolagsstämman i det absorberade företaget.

Den kortfattade fusionen bidrar avsevärt till förenkling och snabbhet i förfaranden, särskilt vid omstrukturering inom koncerner. Skyddet av minoritetsaktieägare är dock fortfarande viktigt. Även vid en kortfattad fusion kan minoritetsaktieägare som motsätter sig fusionen utöva sin rätt att kräva att företaget köper deras aktier till ett rättvist pris. Dessutom, om ersättningen för fusionen är orimligt orättvis eller om fusionen bryter mot lagar eller bolagsordningen, har aktieägarna i det absorberade företaget rätt att begära att fusionen stoppas. Dessa skyddsåtgärder säkerställer att minoritetsaktieägarnas rättigheter inte kränks orättvist, även när förfarandena förenklas.

Sammanfattning

Företagsfusioner enligt den japanska bolagslagen (Japan) är en ytterst viktig juridisk metod för företagens tillväxtstrategier och organisationsomstrukturering. De två huvudsakliga formerna, absorption och nybildning, har var och en olika juridiska effekter och praktiska konsekvenser, och bör väljas noggrant utifrån företagets strategiska mål. Från ingående av fusionsavtal till godkännande vid bolagsstämman, utövande av aktieinlösenrätt av motstående aktieägare, borgenärers invändningsförfarande, och slutligen ikraftträdande och registrering, är det avgörande att följa de strikta kraven i den japanska bolagslagen. Brister i dessa processer kan leda till allvarliga konsekvenser som ogiltigförklaring av fusionen, vilket kräver noggrann planering och genomförande.

Särskilt när det gäller beräkningen av “rättvist pris” för fusionsvederlag och omfattningen av “borgenärer som företaget kan känna till” i borgenärsskyddsprocessen, erbjuder japanska rättsfall viktiga riktlinjer för potentiellt delade tolkningar i praktiken. Förenklade fusionsförfaranden, såsom förenklad fusion och kortfattad fusion, effektiviserar fusionsprocessen under specifika villkor, men de juridiska skyldigheterna för att skydda minoritetsaktieägare och borgenärer tillämpas fortfarande strikt.

Monolith Advokatbyrå har omfattande erfarenhet av fusioner enligt den japanska bolagslagen och har tillhandahållit strategisk rådgivning och praktiskt stöd till ett stort antal klienter. Vår byrå har flera engelsktalande advokater med utländska advokatlicenser, vilket gör det möjligt för oss att förklara Japans komplexa rättssystem på ett internationellt perspektiv och föreslå lämpliga lösningar på de utmaningar våra klienter står inför. Från juridisk granskning av fusioner, upprättande av avtal, förhandlingar med aktieägare och borgenärer, till registreringsförfaranden, erbjuder vi professionellt stöd i alla fusionsprocessens faser och bidrar till att uppnå era affärsmål. Källan som används i rapporten