比較IPO與ICO的優點與缺點

隨著比特幣等虛擬貨幣的價格暴漲或暴跌等話題在社會上被廣泛討論，虛擬貨幣作為一種資產運用方式，可以說已經在社會上獲得了廣泛的認可。確實，由於風險和回報都可能較大，每個人對此的熱情程度可能會有所不同，但對投資有興趣的人，應該都會對持有虛擬貨幣產生一定的興趣。

然而，這種虛擬貨幣不僅可以作為投資對象來獲得已經在市場上流通的貨幣，實際上，你也可以成為虛擬貨幣的發行者，從他人那裡募集資金。使用虛擬貨幣來募集投資金的方式，在IT術語中被稱為ICO（Initial Coin Offering的縮寫）。虛擬貨幣與電子錢等現有技術的決定性差異在於，它開創了這種新的資金調配方式。這種新的虛擬貨幣技術，向社會提出了新的資金調配方式。因此，它可能對現有的金融業產生重大影響，從而產生了巨大的期待和擔憂。

IPO與ICO的共通點

那麼，這種「自行發行虛擬貨幣」和「利用虛擬貨幣籌集資金」的過程具體是如何進行的呢？實際上，這與現有的IPO（Initial Public Offering，即首次公開募股）的過程非常相似。關於IPO的詳細解釋，本所將留給其他參考書籍或更詳細的網站，但實際上，如果您對IPO的基礎知識有所了解，那麼對ICO的理解也會變得容易。通過與IPO的比較，本所可以看到ICO的優點和缺點，大部分都與硬幣的正反面有關。

如果要談論ICO和IPO的共通點，首先要明確的是，它們都是企業家籌集資金的手段。例如，在新業務的啟動中，大多數情況下都需要大量的資金，這已經是不言而喻的事實。即使是充滿夢想和希望的計劃，如果沒有足夠的資金來實現，那麼它可能只是一個空想。

IPO，簡單來說，就是通過將代表公司資產價值的一部分的股票在交易市場上流通，從而籌集資金。如果許多投資者看到該公司業務的未來潛力，那麼股票的市場價值將自然上升，公司將獲得實現其業務的資金。

另一方面，ICO是通過企業新發行的名為代幣的虛擬貨幣來籌集資金。隨著業務的成長，人們期待虛擬貨幣的價值上升，這種情況與上市公司的股票有著完全相同的關係。

IPO的專家是審計公司和會計師，那麼ICO呢？

首先，透過IPO進行資金調配意味著該公司將成為上市公司。因此，自然而然地，該公司也將獲得相應的社會信譽。IPO需要經過金融廳、證券公司、證券交易所等嚴格審查，才能實現，這也是出於同樣的原因。

一般來說，審計公司和註冊會計師專門提供企業IPO的支援。這也是因為，為了通過IPO的各種嚴格審查，會計審計專業的觀點是非常有用的。

另一方面，ICO並不需要像IPO那樣經過嚴格的審查和繁瑣的程序。相反，任何人都可以迅速地進行ICO，這可以說是ICO的優點。

然而，即使ICO不需要像傳統IPO那樣繁瑣的程序，也並不意味著不需要行政程序知識或法律知識。例如，如果公司發行的代幣符合日本《修訂資金清算法》上的「虛擬貨幣」的定義，則需要註冊為虛擬貨幣交換業者。即使不符合虛擬貨幣的定義，如果被視為類似於電子錢包的預付款方式，則可能需要提前報告，或者有義務向國家存入（供託）保證金。換句話說，即使手續費和成本可以降低，也並不意味著可以隨心所欲。從這個意義上說，IPO有明確的法規，只要按照「軌道」進行，就不會出現問題，反而可以說是「安全」的。

由於沒有直接規範ICO的法律，因此，找出合法和非法的界限也變得更加困難，理解基於原則來解讀法律變得更加重要。

ICO的優點

基於以上的內容，本所將在下面整理ICO的優點和缺點。首先，從經營的角度來看，本所將列出優點。

優點1：手續簡單且可以降低成本

由於不需要金融服務廳、證券公司、證券交易所等的審查，手續簡單，並且可以減少委託會計師工作的成本。
→這不僅可以降低經濟成本，而且可以快速地讓任何人實施，這也是一個優點。

優點2：可以進行不轉讓控制權的資金調達

股票與公司的控制權相關，但ICO可以進行「不轉讓控制權的資金調達」。
→根據日本公司法，股東擁有公司的控制權，但虛擬貨幣並不具有這種制度背景，因此有空間進行個別自由設計。然而，「不轉讓公司的控制權」意味著，除非被認為「即使不能獲得控制權，也值得投資在該ICO上」，否則將難以籌集投資。在個別的自由設計中，需要創造出對投資者有「優點」的條件。

優點3：不需要以公司為單位進行

並不一定需要以公司為單位進行，也可以以「業務單位」或「非連結的多家公司」進行（但實際上，非連結公司進行的案例並不多）。
→股票與特定公司的控制權一對一對應，但虛擬貨幣並不具有這種制度背景，因此有空間進行個別自由設計。

ICO的缺點

另一方面，ICO的缺點可以列舉如下。

缺點1：尚未普及

相比於股票投資者，ICO的資金籌集還不能說是普遍的，籌集金額有其限制。
→然而，考慮到ICO具有迅速執行的優點，本所可以說，為了吸引公眾的注意力（例如使用網路進行的）市場營銷等活動的重要性正在增加。

缺點2：被警戒是否為詐騙

由於存在許多與「詐騙」相似的案件，因此人們對此保持警戒，籌集金額有其限制。
→不需要經過嚴格的審計或繁瑣的行政手續，任何人都可以實施，這一點也可以說是詐騙者的便利條件。對投資者來說，是否值得信賴的各個項目或ICO的實施者，需要自行判斷，因此，對投資者來說，ICO也伴隨著一定的風險。

缺點3：過去的案例仍然稀少

即使從整個社會來看，過去的案例仍然稀少，僅僅模仿正統的其他公司的案例，很難進行合法的設計。
→在了解相關法規的基礎上，與金融服務局等相關機構進行個別的問詢和談判，關於法律的運用變得越來越重要。

總結

雖然本所已經多次提到，但ICO的一大吸引力就是可以避免繁瑣的手續。然而，同時也必須明白，「法律規定不嚴格＝任何行為都可以接受」這種誤解是不對的。能夠省略繁瑣的手續，也意味著可能在不知不覺中觸犯法律。即使實施的是ICO，但其法律角度與IPO有所不同，本所仍需要牢記這一點。