什麼是加密資產的權益證明(Staking)?解釋金融監管上的問題點
許多人想到利用加密資產（虛擬貨幣）獲利的方式，可能會想到購買特定的加密資產，然後在其價值上升時出售。然而，對於加密資產，還有一種叫做”抵押”（staking）的方式，即保持持有加密資產並獲得報酬。
目前，加密資產的抵押並不廣為人知。但是，需要注意的是，這可能會受到日本金融商品交易法的規範。因此，本文將針對打算進行加密資產抵押的企業和投資者，對加密資產的抵押進行說明。
什麼是加密資產（虛擬貨幣）的權益證明（Staking）
加密資產的權益證明，是指持有加密資產並參與與加密資產相關的區塊鏈網路，從而獲得報酬的機制。參與加密資產的權益證明需要持有一定數量以上的加密資產。例如，在以太坊中，參與PoS（權益證明）需要持有32ETH以上。
此外，為了進行加密資產的權益證明，不僅需要持有加密資產，還需要將加密資產存入網路上的權益證明池。請注意，存入的加密資產將被鎖定，無法進行轉移。
權益證明主要採用PoS（權益證明）或類似的共識（達成協議）算法。在此，您可以根據加密資產的持有量和持有期間獲得成為交易驗證者（驗證者）的權利。
在採用PoS的加密資產中，參與者可以通過持有該加密資產並參與網路，獲得新發行的加密資產作為報酬。PoS可以增加加密資產的長期持有者，提高加密資產的資產價值，並適合維護加密資產的生態系統。
此外，這種共識算法的類型因加密資產的類型而異，但也可以解決在加密資產挖礦中由PoW（工作證明）引起的浪費電力等問題的一部分。關於挖礦的PoW，本所在這篇文章中詳細解釋。
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關於權益挖礦業務的概述
理論上，個人也可以進行加密資產的權益挖礦。然而，根據加密資產的類型，進行權益挖礦可能需要持有大量的加密資產。例如，前述的以太坊需要32ETH，這在日本幣中需要數百萬日元。可以說，個人參與加密資產的權益挖礦的門檻相當高。因此，也有業者集資，利用集資的資金進行權益挖礦業務的案例。
如前所述，存入權益挖礦池的加密資產將無法移動。在業者進行權益挖礦業務的情況下，他們可能會發行與存入的加密資產等值的替代代幣，並允許與其他加密資產的買賣和交換等。關於加密資產的權益挖礦業務，由於涉及業者等持有加密資產，因此與加密資產的挖礦業務存在差異。
權益挖礦業務的模式
權益挖礦業務的模式大致上可以分為兩種，最簡單的模式和發行替代代幣的模式。以下將對這兩種權益挖礦業務的模式進行說明。
最簡單的模式
在最簡單的模式中，首先，用戶將加密資產存入業者。然後，業者利用用戶存入的加密資產進行權益挖礦。最後，業者將通過權益挖礦獲得的獎勵分配給用戶。
以上就是權益挖礦業務中最簡單的模式。
發行替代代幣的模式
如前所述，進行權益挖礦時，加密資產將被鎖定在權益挖礦池中。一旦被鎖定，就無法自由移動加密資產，這是一個缺點。為了避免這種缺點，人們使用了發行替代代幣的模式。
在發行替代代幣的模式中，首先，用戶將加密資產存入業者。這是發行替代代幣模式的特點，業者將向用戶發行替代代幣。
其餘的部分與最簡單的模式相同，業者利用用戶存入的加密資產進行權益挖礦，然後，業者將通過權益挖礦獲得的獎勵分配給用戶。在發行替代代幣的模式中，可以使用發行的替代代幣進行與其他加密資產的買賣或交換等。
這樣可以在一定程度上避免加密資產被鎖定在權益挖礦池中的缺點。
加密資產質押的法規制
如前所述，加密資產質押業務涉及業者等持有加密資產。因此，對於加密資產質押業務，有許多特殊的考慮點。在下文中，本所將解釋有關加密資產質押的法規制。
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Staking業者不保管加密資產的情況
在Staking業者不保管加密資產（既非保管也非投資）的情況下，Staking業者可能會成為批准者（代理人）。在這種情況下，由於Staking業者不從用戶那裡保管加密資產，因此Staking業者的業務不被視為屬於託管業務。
因此，這種情況下的Staking業者不屬於加密資產交易業者，並且不會受到日本資金清算法的規範。此外，由於Staking業者不從用戶那裡保管加密資產，用戶不能被視為向Staking業者投資，因此也不被視為集體投資計劃。因此，即使與集體投資計劃有關，也不會受到日本金融商品交易法的規範。
相關文章：什麼是託管業務？關於對加密資產交易業者的規範的解釋[ja]
作為既非保管也非投資的方法，可以考慮加密資產的貸款計劃。但實際上，評估是否為貸款或保管是困難的，在日本金融廳的加密資產交易業指南[ja]中，如果以貸款的名義進行規避法律，實質上為他人管理加密資產，則被視為管理加密資產，需要註冊為加密資產交易業者。
Staking業者保管加密資產的情況
在Staking業者從用戶那裡保管加密資產的情況下，Staking業務被認為可能相當於託管業務或集體投資計劃。
具體來說，如果Staking業者從用戶那裡接受加密資產的託管，則被認為是託管業務，如果Staking業者從用戶那裡接受加密資產的投資，則被認為是集體投資計劃。
因此，對於Staking業務來說，法律上是否將其視為託管或投資的區別非常重要。
關於權益挖礦業務是存款還是投資
首先，關於區分存款和投資的標準，一般來說，會根據是否有收益分配來區分。也就是說，如果沒有收益分配，則被視為存款；如果有收益分配，則被視為投資。
例如，如果權益挖礦業者對用戶存入的所有加密資產承擔返還義務，並且收取與收益無關的報酬，則無法認定為有收益分配，因此被視為存款。
另一方面，即使權益挖礦業者對用戶存入的所有加密資產承擔返還義務，如果收取與收益相關的報酬，雖然可以認為是有收益連動報酬的存款，但也可以認為是有補償本金特約的投資。
此外，如果權益挖礦業者不對用戶存入的所有加密資產承擔返還義務，並且收取與收益無關的報酬，則可能被認定為有報酬上限的投資。
再者，如果權益挖礦業者不對用戶存入的所有加密資產承擔返還義務，並且收取與收益相關的報酬，則可以認定為典型的投資。
如上所述，在權益挖礦業務中，根據其方案，可能會有存款或投資的判斷。因此，如果被認定為投資，可能會被視為集體投資計劃，並可能受到日本金融商品交易法的規範。另一方面，如果被認定為存款，可能會被視為加密資產交換業務，並可能受到日本資金清算法的規範。
因此，如果要進行加密資產的權益挖礦業務，需要謹慎考慮其方案屬於哪一類，以及可能受到哪些規範。
總結：加密資產的權益證明及其法規
以上，本所針對打算進行加密資產權益證明的企業和投資者，對於加密資產中的權益證明進行了說明。對於加密資產的權益證明，不僅需要法律知識，還需要對加密資產有所了解。
因此，當您開始進行加密資產的權益證明業務時，本所建議您諮詢具有專業知識的律師。
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