Hvad er reguleringer for kryptoaktiver? En forklaring på forholdet mellem 'Japansk Betalingslovgivning' og 'Japansk Finansielle Instrumenter og Børshandelslov

Kryptoaktiver (virtuelle valutaer) er blevet mere kendte, og antallet af virksomheder, der håndterer kryptoaktiver, er også steget. For nylig er der blevet sendt mange tv-reklamer om virksomheder, der håndterer kryptoaktiver.

På den anden side kan lovgivningen, der gælder for kryptoaktiver, variere på grund af deres karakter, og det kan være svært at forstå og korrekt håndtere disse komplekse juridiske regler.

I denne artikel vil vi forklare lovgivningen om virksomheder, der håndterer kryptoaktiver, til virksomheder, der håndterer kryptoaktiver.

Hvad er kryptoaktiver (virtuelle valutaer)?

Kryptoaktiver er værdier, der kan udveksles mellem et ubestemt antal parter via internettet. Tidligere blev de kaldt “virtuelle valutaer”, men i lyset af internationale tendenser er den juridiske betegnelse blevet ændret til “kryptoaktiver”.

Der findes mange forskellige typer kryptoaktiver. Nogle af de mest kendte er Bitcoin og Ethereum.

Kryptoaktiver kan overordnet set opdeles i to typer: Bitcoin-type og ICO-token-type.

Om Bitcoin-typen

En karakteristisk egenskab ved Bitcoin-typen er, at der ikke er nogen udsteder.

Derfor er det svært at antage en iboende værdi for Bitcoin-typen af kryptoaktiver, hvilket er en af dens karakteristiske træk.

Om ICO-token-typen

En ICO (Initial Coin Offering) er en proces, hvor virksomheder og lignende udsteder elektroniske tokens (værdipapirer) for at rejse midler fra offentligheden i form af lovlig valuta eller kryptoaktiver.

I modsætning til Bitcoin-typen, er der en udsteder for “ICO-token-typen”. Derfor afhænger værdien af at eje dem af tilstedeværelsen og indholdet af rettigheder (indholdet af hvidbogen).

Desuden kan ICO-token-typen yderligere klassificeres i følgende tre kategorier:

• Investerings-type
• Anden brugsret-type
• Retløs-type

Investerings-typen refererer til tilfælde, hvor man erhverver kryptoaktiver i forventning om at modtage økonomiske værdier svarende til kontanter, såsom fordeling af forretningsindtægter.

Den anden brugsret-type refererer til tilfælde, hvor man erhverver kryptoaktiver ved at kræve levering af varer, tjenester osv. fra udstederen af kryptoaktiverne.

Retløs-typen refererer til tilfælde, hvor man erhverver kryptoaktiver uden at kræve nogen form for gengæld fra udstederen af kryptoaktiverne.

Hvilke reguleringer gælder for kryptoaktiver (virtuelle valutaer)?

De primære love, der regulerer kryptoaktiver, er den japanske lov om betalinger (herefter “Betalingsloven”) og den japanske lov om finansielle instrumenter og børshandel (herefter “Finansiel Instrument- og Børshandelsloven”).

Kryptoaktiver, der fungerer som betalingsmidler, er underlagt reguleringer i henhold til Betalingsloven. På den anden side er kryptoaktiver, der fungerer som finansielle aktiver (investeringsmål) eller som midler til kapitalfremskaffelse (ICO’er), underlagt reguleringer i henhold til Finansiel Instrument- og Børshandelsloven.

I det følgende vil vi forklare forholdet mellem kryptoaktiver og Betalingsloven samt Finansiel Instrument- og Børshandelsloven mere detaljeret.

Kryptoaktiver og betalingsloven

Kryptoaktiver som Bitcoin, hvor der ikke er nogen udsteder, samt andre brugsrettigheds- og rettighedsløse kryptoaktiver, er underlagt betalingsregulering i henhold til den japanske betalingslov. Nedenfor vil vi forklare forholdet mellem kryptoaktiver og betalingsloven.

Definitionen af kryptoaktiver i betalingsloven

I henhold til paragraf 2, afsnit 5 i den japanske betalingslov, er kryptoaktiver defineret som noget, der har følgende egenskaber:

• Kan bruges til betaling osv. over for en uspecificeret person og kan udveksles med lovlig valuta (japanske yen, amerikanske dollars osv.)
• Er elektronisk registreret og kan overføres
• Er ikke lovlig valuta eller en aktiv baseret på lovlig valuta (såsom et forudbetalt kort)
• Viser ikke “elektronisk registreret overførselsret”, som defineret i paragraf 2, afsnit 3 i den japanske finansielle instrumenter og børshandelslov

Definitionen af kryptoaktivudvekslingsvirksomhed i betalingsloven

Betalingsloven fastlægger reguleringer for kryptoaktivudvekslingsvirksomheder.

Definitionen af en kryptoaktivudvekslingsvirksomhed er fastlagt i paragraf 2, afsnit 7 i den japanske betalingslov som følger:

7 I denne lov betyder “kryptoaktivudvekslingsvirksomhed” at udføre en af de følgende handlinger som en virksomhed, “udveksling af kryptoaktiver osv.” betyder de handlinger, der er angivet i nummer et og to, og “forvaltning af kryptoaktiver” betyder den handling, der er angivet i nummer fire.
1. Køb og salg af kryptoaktiver eller udveksling med andre kryptoaktiver
2. Mægling, formidling eller repræsentation af de handlinger, der er angivet i det foregående nummer
3. Forvaltning af brugernes penge i forbindelse med de handlinger, der er angivet i de to foregående numre.
4. Forvaltning af kryptoaktiver på vegne af andre (undtagen hvor der er særlige bestemmelser i andre love om at udføre sådan forvaltning som en virksomhed).

Paragraf 2, afsnit 7 i den japanske betalingslov

Virksomheder, der udfører de handlinger, der er angivet i ovenstående numre, er underlagt regulering som kryptoaktivudvekslingsvirksomheder i henhold til betalingsloven.

Indholdet af reguleringen af kryptoaktivudvekslingsvirksomheder i henhold til betalingsloven

Hvis du driver en kryptoaktivudvekslingsvirksomhed, skal du registrere dig som en kryptoaktivudvekslingsvirksomhed (paragraf 63, afsnit 2 i den japanske betalingslov).

Desuden fastlægger betalingsloven følgende reguleringer i forbindelse med udførelsen af en kryptoaktivudvekslingsvirksomheds opgaver:

• Sikkerhedsstyring af information relateret til kryptoaktivudvekslingsvirksomheden (paragraf 63, afsnit 8)
• Vejledning om kryptoaktivudvekslingsvirksomhedens underleverandører (paragraf 63, afsnit 9)
• Regulering af reklame relateret til kryptoaktivudvekslingsvirksomheden (paragraf 63, afsnit 9, nummer 2)
• Fastlæggelse af forbudte handlinger (paragraf 63, afsnit 9, nummer 3)
• Foranstaltninger til beskyttelse af brugere af kryptoaktivudvekslingsvirksomheden osv. (paragraf 63, afsnit 10)
• Forvaltning af brugernes ejendom i kryptoaktivudvekslingsvirksomheden (paragraf 63, afsnit 11)
• Forvaltning af performance-garanti kryptoaktiver (paragraf 63, afsnit 11, nummer 2)
• Forpligtelse til at indgå kontrakt med en udpeget kryptoaktivudvekslingsvirksomheds tvistløsningsorganisation osv. (paragraf 63, afsnit 11)
• Oprettelse af regnskabsdokumenter relateret til kryptoaktivudvekslingsvirksomheden (paragraf 63, afsnit 13)
• Indsendelse af årsrapporter for hver forretningsperiode (paragraf 63, afsnit 14)

Hvis du driver en kryptoaktivudvekslingsvirksomhed, skal du overholde ovenstående reguleringer i henhold til betalingsloven.

Relaterede artikler: Hvad er forvaringsvirksomhed? Forklaring af reguleringer for kryptoaktivudvekslingsvirksomheder[ja]

Relaterede artikler: Tilføjelse af stablecoin-regulering! Forklaring af hovedpunkterne i ændringen af betalingsloven i 2022 (Reiwa 4)[ja]

Kryptoaktiver og den japanske lov om finansielle instrumenter og børshandel (Financial Instruments and Exchange Act)

Kryptoaktiver med investeringsegenskaber er underlagt investeringsreguleringer i henhold til den japanske lov om finansielle instrumenter og børshandel (Financial Instruments and Exchange Act). Nedenfor vil vi forklare forholdet mellem kryptoaktiver og denne lov.

Definitionen af kryptoaktiver i den japanske finansielle instrumenter og børshandel lov (Financial Instruments and Exchange Act)

I henhold til den japanske finansielle instrumenter og børshandel lov (Financial Instruments and Exchange Act), er definitionen af kryptoaktiver den samme som den, der er fastsat i den japanske betalingslovgivning (Payment Services Act) (Financial Instruments and Exchange Act, artikel 2, afsnit 24, punkt 3, nummer 2).

Forholdet til kollektive investeringsordninger

Først og fremmest, som det er fastsat i artikel 2, stk. 2, nr. 5 i den japanske finansielle instrumenter og veksellov (Financial Instruments and Exchange Act), vil det generelt blive betragtet som en andel i en kollektiv investeringsordning, hvis følgende betingelser er opfyldt:

• En rettighedshaver bidrager med penge eller lignende
• De bidragne penge eller lignende anvendes til at drive en virksomhed (investeringsmålet)
• Rettighedshaveren har ret til at modtage en fordeling af overskuddet fra investeringsmålet eller en fordeling af ejendommen relateret til investeringsmålet

Tidligere blev kryptoaktiver betragtet som hverken penge eller noget der ligner penge, og derfor faldt de ikke ind under “penge eller lignende” i forbindelse med andele i kollektive investeringsordninger. Men med ændringen af artikel 2, stk. 2 i den japanske finansielle instrumenter og veksellov (Financial Instruments and Exchange Act) i 2019 (Reiwa 1), er kryptoaktiver nu betragtet som penge i henhold til loven.

Derfor, når investorer bidrager med kryptoaktiver, falder det ind under “en rettighedshaver bidrager med penge eller lignende”, så i tilfælde hvor investorer bidrager med kryptoaktiver til en fond, vil fondsforvaltere, der har vedtaget en ordning, hvor investorer bidrager med kryptoaktiver, være underlagt reguleringen i den japanske finansielle instrumenter og veksellov (Financial Instruments and Exchange Act).

Som et resultat, i modsætning til tidligere, hvor kryptoaktiver ikke blev betragtet som penge, vil fondsforvalgere, når de søger investeringer eller foretager private placeringer, i princippet være underlagt reguleringer som registrering af Type II-finansielle instrumenter forretningsvirksomheder (artikel 28, stk. 2, nr. 1 og artikel 2, stk. 8, nr. 7 i den japanske finansielle instrumenter og veksellov (Financial Instruments and Exchange Act)), så det er vigtigt at være opmærksom på dette.

Hvad er elektroniske overførselsrettigheder?

I paragraf 2, afsnit 3 i den japanske “Financial Instruments and Exchange Law” (金商法) er definitionen af “elektroniske overførselsrettigheder” blevet fastlagt.

3 I denne lov betyder “udstedelse af værdipapirer”, at der opfordres til at ansøge om at erhverve nyudstedte værdipapirer (herunder det, der er defineret ved kabinetforordning som noget svarende til dette (herefter kaldet “tilsvarende erhvervsfremmende handlinger”). Nedenfor kaldet “erhvervsfremmende handlinger”) blandt dem, hvis sådanne erhvervsfremmende handlinger vedrører værdipapirer nævnt i hvert punkt i afsnit 1 eller værdipapirer, der betragtes som værdipapirer i henhold til bestemmelserne i det foregående afsnit, værdipapirvisningsrettigheder, specifikke elektroniske optegnelsesforpligtelser eller rettigheder nævnt i hvert punkt i samme afsnit (ejendomsværdi, der kan overføres ved hjælp af en elektronisk informationsbehandlingsorganisation (begrænset til dem, der er registreret ved en elektronisk metode på elektronisk udstyr eller andre genstande). I tilfælde hvor det er vist (undtagen tilfælde, der er fastlagt ved kabinetforordning under hensyntagen til likviditet og andre omstændigheder). Nedenfor kaldet “elektroniske overførselsrettigheder”). (I det følgende afsnit og afsnit 6, afsnit 4 og 5 i artikel 2-3 og afsnit 4 i artikel 23-13 kaldes det “værdipapirer i afsnit 1”). Hvis det vedrører sådanne, gælder det for de tilfælde, der er nævnt i nummer 1 og 2, hvis sådanne erhvervsfremmende handlinger vedrører rettigheder nævnt i hvert punkt i samme afsnit, der betragtes som værdipapirer i henhold til bestemmelserne i det foregående afsnit (undtagen elektroniske overførselsrettigheder. I det følgende afsnit, afsnit 4 og 5 i artikel 2-3 og afsnit 4 i artikel 23-13 kaldes det “værdipapirer i afsnit 2”). Hvis det vedrører sådanne, gælder det for de tilfælde, der er nævnt i nummer 3, og “privat udstedelse af værdipapirer” betyder erhvervsfremmende handlinger, der ikke falder ind under udstedelse af værdipapirer.

Financial Instruments and Exchange Law, paragraf 2, afsnit 3

“Elektroniske overførselsrettigheder” refererer til den økonomiske værdi, der kan overføres ved hjælp af en elektronisk informationsbehandlingsorganisation.

Elektroniske overførselsrettigheder ville normalt blive klassificeret som værdipapirer i henhold til paragraf 2, afsnit 2 i den japanske “Financial Instruments and Exchange Law”, men på grund af den høje likviditet gennem blockchain-teknologi og lignende, vil de blive behandlet som værdipapirer i henhold til paragraf 2, afsnit 1 i samme lov med hensyn til oplysningsregulering.

Hvis man krypterer andele i en kollektiv investeringsordning, som nævnt ovenfor, vil det normalt blive betragtet som at falde ind under elektroniske overførselsrettigheder.

Regulering i tilfælde af elektronisk registreringsoverførselsrettigheder

I tilfælde af elektronisk registreringsoverførselsrettigheder, vil de blive behandlet som første afsnit værdipapirer i henhold til offentliggørelsesbestemmelserne. For eksempel, hvis du driver en virksomhed, der håndterer fundraising eller privat fundraising af krypteret kollektiv investeringsordning andele, vil du falde ind under den første type finansielle instrumenthandelsvirksomhed (Japansk Finansielle Instrumenter og Børshandel Lov artikel 28, afsnit 1, punkt 1, artikel 2, punkt 8, punkt 9).

Hvis elektronisk registreringsoverførselsrettigheder falder ind under første afsnit værdipapirer, vil du for eksempel generelt være underlagt offentliggørelsesreguleringer, når du rejser kapital (offentlig fundraising) for krypteret kollektiv investeringsordning andele.

Som et resultat, vil du være forpligtet til at forberede og levere værdipapirregistreringsdokumenter (Japansk Finansielle Instrumenter og Børshandel Lov artikel 4, afsnit 1) og prospekter (Japansk Finansielle Instrumenter og Børshandel Lov artikel 13, afsnit 1, artikel 15, afsnit 1), blandt andre ting.

Imidlertid vil offentlige offentliggørelsesreguleringer ikke blive pålagt, hvis du kun handler med kvalificerede institutionelle investorer, kun handler med specifikke investorer, eller hvis du handler med mindre end 50 personer i en privat fundraising situation.

Opsummering: Konsulter en advokat om lovgivningen for kryptoaktiver

Vi har forklaret lovgivningen for virksomheder, der håndterer kryptoaktiver.

Reguleringen af kryptoaktiver kan være kompleks, og afhængigt af indholdet af den virksomhed, der håndterer kryptoaktiver, kan de regler, der gælder, ændre sig. Vi anbefaler, at du konsulterer en advokat med ekspertise inden for regulering af kryptoaktiver.

Introduktion til vores tiltag

Monolis Advokatfirma er et advokatfirma med høj ekspertise inden for IT, især internettet og lovgivning. For eksempel, vi læser og forstår udenlandske hvidbøger, undersøger lovligheden af at implementere deres skemaer i Japan, og skaber hvidbøger og kontrakter. Vi tilbyder fuld støtte til virksomheder, der arbejder med kryptoaktiver og blockchain. Detaljer er angivet i artiklen nedenfor.

https://monolith.law/blockchain[ja]