Ποιες είναι οι προσοχές στην ανάπτυξη πληροφοριών επενδύσεων; Εξηγώντας τους κανονισμούς του Ιαπωνικού Νόμου για τις Συναλλαγές Χρηματοοικονομικών Προϊόντων κ.ά.

Στα τελευταία χρόνια, διάφοροι φορείς όπως εταιρείες αξιών και ιδιώτες χρησιμοποιούν το διαδίκτυο για να διαδώσουν πληροφορίες σχετικά με επενδύσεις, και πολλοί άνθρωποι πραγματοποιούν συναλλαγές σε μετοχές και άλλα χρηματοοικονομικά προϊόντα βάσει αυτών των πληροφοριών. Όταν μια εταιρεία διαδίδει πληροφορίες επενδύσεων, πρέπει να δίνει προσοχή ώστε η διάδοση αυτών των πληροφοριών να μην παραβιάζει τους νόμους όπως ο Νόμος για τις Συναλλαγές Χρηματοοικονομικών Προϊόντων (Japanese Financial Instruments and Exchange Act) και άλλες νομικές ρυθμίσεις.

Επομένως, σε αυτό το άρθρο θα αναλύσουμε τους κανονισμούς που αφορούν τη διάδοση πληροφοριών επενδύσεων, εστιάζοντας κυρίως στον Νόμο για τις Συναλλαγές Χρηματοοικονομικών Προϊόντων.

Ρύθμιση της Μετάδοσης Πληροφοριών & Προτροπής για Συναλλαγές

Η “Ρύθμιση της Μετάδοσης Πληροφοριών & Προτροπής για Συναλλαγές” είναι ένας κανονισμός που εισήχθη με την αναθεώρηση του Νόμου για τις Συναλλαγές Χρηματοπιστωτικών Προϊόντων (Japanese Financial Instruments and Exchange Act) το 2013 (Έτος Χέισει 25).

Πριν από την αναθεώρηση του Νόμου για τις Συναλλαγές Χρηματοπιστωτικών Προϊόντων το 2013 (Έτος Χέισει 25), ήταν απαγορευμένο για όσους γνώριζαν σημαντικές εσωτερικές πληροφορίες μιας εταιρείας να χρησιμοποιούν αυτές τις πληροφορίες για να πραγματοποιούν αγοραπωλησίες μετοχών ή άλλων αξιών.

Από την άλλη πλευρά, δεν ήταν απαγορευμένο να μεταδίδουν αυτές τις σημαντικές εσωτερικές πληροφορίες σε τρίτους ή να προτρέπουν τρίτους να πραγματοποιήσουν συναλλαγές βάσει αυτών των πληροφοριών. Χωρίς νομοθετική ρύθμιση αυτών των ενεργειών, δεν θα ήταν δυνατόν να αποτραπεί η εμφάνιση αθέμιτων συναλλαγών, όπως το insider trading.

Έτσι, με την αναθεώρηση του Νόμου για τις Συναλλαγές Χρηματοπιστωτικών Προϊόντων το 2013, η μετάδοση σημαντικών εσωτερικών πληροφοριών σε τρίτους και η προτροπή τρίτων για συναλλαγές βάσει αυτών των πληροφοριών απαγορεύτηκαν.

Τι είναι η Επικοινωνία Πληροφοριών & Προτροπή για Συναλλαγές

Η επικοινωνία πληροφοριών και η προτροπή για συναλλαγές από τους συναφείς με την εταιρεία προσώπους ρυθμίζονται από το άρθρο 167-2, παράγραφος 1 του 日本金融商品取引法 (Japanese Financial Instruments and Exchange Act).

(Απαγόρευση Επικοινωνίας Μη Δημοσιευμένων Σημαντικών Γεγονότων)
Άρθρο 167-2: Τα πρόσωπα που σχετίζονται με εισηγμένες εταιρείες, όπως ορίζονται στο άρθρο 166, παράγραφος 1 (συμπεριλαμβανομένων των προσώπων που ορίζονται στο τελευταίο μέρος της παραγράφου), που γνωρίζουν σημαντικά γεγονότα σχετικά με τις εργασίες της εισηγμένης εταιρείας, δεν πρέπει να μεταδίδουν αυτά τα σημαντικά γεγονότα σε τρίτους με σκοπό να τους προσφέρουν κέρδος μέσω συναλλαγών σε συγκεκριμένα χρεόγραφα της εταιρείας πριν από τη δημοσίευση των γεγονότων, ή με σκοπό να αποφύγουν την πρόκληση ζημιάς σε αυτούς, ή να τους προτρέπουν σε τέτοιες συναλλαγές.

金融商品取引法

Εδώ απαγορεύεται η μετάδοση πληροφοριών που αφορούν τα εξής κριτήρια:

• Από πρόσωπα που σχετίζονται με την εταιρεία ή πρώην τέτοια πρόσωπα
• Σημαντικά γεγονότα που αφορούν εισηγμένες εταιρείες
• Πριν από τη δημοσίευσή τους
• Σε τρίτους
• Με σκοπό να προσφέρουν κέρδος μέσω συναλλαγών ή να αποφύγουν την πρόκληση ζημιάς
• Μεταδίδοντας τα σημαντικά γεγονότα ή προτρέποντας σε συναλλαγές

Ως πρόσωπα που σχετίζονται με την εταιρεία ορίζονται τα εξής:

• Στελέχη της εισηγμένης εταιρείας, των μητρικών και θυγατρικών της, αντιπρόσωποι, υπάλληλοι και άλλοι εργαζόμενοι
• Μέτοχοι που έχουν δικαιώματα σύμφωνα με το άρθρο 433, παράγραφοι 1 και 3 του 日本会社法 (Japanese Companies Act)
• Πρόσωπα που έχουν συνάψει ή διαπραγματεύονται συμβόλαια με την εισηγμένη εταιρεία

Επιπλέον, ως πρώην πρόσωπα που σχετίζονται με την εταιρεία ορίζονται εκείνοι που δεν είναι πλέον συνδεδεμένοι με την εταιρεία (για παράδειγμα, σε περίπτωση που ένας εταιρικός αξιωματούχος παραιτηθεί, ένας υπάλληλος αποχωρήσει ή ένα συμβόλαιο λυθεί) για την περίοδο ενός έτους μετά την αποχώρησή τους.

Ποιοι ρυθμίζονται για τη μετάδοση πληροφοριών εσωτερικού χειρισμού

Σύμφωνα με το άρθρο 167-2, παράγραφος 1 του Ιαπωνικού Νόμου για τις Συναλλαγές Χρηματοπιστωτικών Προϊόντων (Νόμος Χρηματοπιστωτικών Προϊόντων), οι συνδεόμενοι με την εταιρεία ή πρώην συνδεόμενοι με την εταιρεία υπόκεινται σε ρύθμιση, εάν είναι αυτοί που μεταδίδουν τις πληροφορίες εσωτερικού χειρισμού.

Από την άλλη πλευρά, εάν κάποιος που έχει λάβει πληροφορίες εσωτερικού χειρισμού από έναν συνδεόμενο με την εταιρεία ή πρώην συνδεόμενο (πρωτοδέκτης), μεταδώσει αυτές τις πληροφορίες σε άλλον (δευτεροδέκτης), ο πρωτοδέκτης δεν υπόκειται στη ρύθμιση του Ιαπωνικού Νόμου για τις Συναλλαγές Χρηματοπιστωτικών Προϊόντων, εφόσον δεν είναι συνδεόμενος με την εταιρεία ή πρώην συνδεόμενος.

Σημεία προσοχής όταν γνωρίζετε πληροφορίες εσωτερικού κύκλου

Παραπάνω, παρουσιάσαμε τους κανονισμούς που αφορούν την πλευρά που μεταδίδει πληροφορίες εσωτερικού κύκλου.

Όσον αφορά την πλευρά που λαμβάνει τις πληροφορίες εσωτερικού κύκλου, αυτό καθορίζεται από το άρθρο 166, παράγραφος 3 του Νόμου για τις Συναλλαγές Χρηματοπιστωτικών Προϊόντων (Japanese Financial Instruments and Exchange Act).

3　Όσοι λαμβάνουν πληροφορίες από συναφείς με την εταιρεία πρόσωπα (συμπεριλαμβανομένων των προσώπων που ορίζονται στο τελευταίο τμήμα της πρώτης παραγράφου, εφεξής στην παρούσα παράγραφο αναφέρονται ως τα ίδια) σχετικά με σημαντικά γεγονότα που αφορούν τις εργασίες κλπ. της εταιρείας, τα οποία τα πρόσωπα αυτά γνώριζαν μέσω των καθηκόντων που ορίζονται στα επιμέρους σημεία της πρώτης παραγράφου, δεν επιτρέπεται να πραγματοποιούν συναλλαγές ή άλλες πράξεις σχετικές με τα συγκεκριμένα αξιόχρεα κλπ. της εισηγμένης εταιρείας πριν από τη δημοσίευση των σημαντικών γεγονότων που αφορούν τις εργασίες κλπ.

Νόμος για τις Συναλλαγές Χρηματοπιστωτικών Προϊόντων

Δηλαδή, οι παραλήπτες πληροφοριών εσωτερικού κύκλου δεν μπορούν να πραγματοποιήσουν συναλλαγές μετοχών κλπ. εφόσον πληρούν τα ακόλουθα κριτήρια:

• Έχουν λάβει πληροφορίες από συναφείς με την εταιρεία πρόσωπα ή πρώην συναφείς με την εταιρεία πρόσωπα
• Οι πληροφορίες αφορούν σημαντικά γεγονότα σχετικά με τις εργασίες της εταιρείας, τα οποία μπορούν να επηρεάσουν σημαντικά τις αποφάσεις επενδύσεων των επενδυτών
• Οι πληροφορίες έχουν ληφθεί λόγω της θέσης ή των καθηκόντων τους
• Πριν από τη δημοσίευση των πληροφοριών
• Πραγματοποιούν συναλλαγές ή άλλες πράξεις σχετικές με τα αξιόχρεα της εισηγμένης εταιρείας κλπ.

Από την άλλη πλευρά, για παράδειγμα, σε περίπτωση που ένας πρωτοδέκτης πληροφοριών εσωτερικού κύκλου, που δεν είναι συναφής με την εταιρεία ή πρώην συναφής με την εταιρεία, δημοσιεύσει πληροφορίες εσωτερικού κύκλου στο διαδίκτυο και κάποιος αγοράσει μετοχές βάσει αυτών, δεν θεωρείται ότι υπόκειται στους παραπάνω κανονισμούς περί εσωτερικού κύκλου.

Περιπτώσεις όπου η διάδοση πληροφοριών επένδυσης μπορεί να αποτελέσει παράνομη χειραγώγηση της αγοράς

Η διάδοση πληροφοριών σχετικά με επενδύσεις μπορεί να αντιστοιχεί σε παράνομη χειραγώγηση της αγοράς. Σύμφωνα με τον Ιαπωνικό Νόμο για τις Συναλλαγές Χρηματοπιστωτικών Προϊόντων (Japanese Financial Instruments and Exchange Act), απαγορεύονται οι ακόλουθες πράξεις ως χειραγώγηση της αγοράς:

• Προσχηματικές και συναλλαγές συνεννόησης (Άρθρο 159, Παράγραφος 1 του Ιαπωνικού Νόμου για τις Συναλλαγές Χρηματοπιστωτικών Προϊόντων)
• Συναλλαγές που χειραγωγούν τις διακυμάνσεις (Άρθρο 159, Παράγραφος 2 του Ιαπωνικού Νόμου για τις Συναλλαγές Χρηματοπιστωτικών Προϊόντων)
• Παράνομες συναλλαγές για τη σταθεροποίηση της αγοράς (Άρθρο 159, Παράγραφος 3 του Ιαπωνικού Νόμου για τις Συναλλαγές Χρηματοπιστωτικών Προϊόντων)

Οι “Προσχηματικές και συναλλαγές συνεννόησης” αναφέρονται στην περίπτωση όπου το ίδιο πρόσωπο τοποθετεί παραγγελίες αγοράς και πώλησης για το ίδιο χρηματοπιστωτικό προϊόν, την ίδια περίοδο, στην ίδια τιμή, χωρίς την πρόθεση μεταβίβασης δικαιωμάτων.

Οι “Συναλλαγές που χειραγωγούν τις διακυμάνσεις” αναφέρονται στην πράξη προσέλκυσης τρίτων σε αγοραπωλησίες χρηματοπιστωτικών προϊόντων με σκοπό να προκαλέσουν παρανόηση ότι οι συναλλαγές γίνονται συχνά ή να προκαλέσουν τεχνητές διακυμάνσεις στην αγορά μέσω μιας σειράς αγοραπωλησιών.

Οι “Παράνομες συναλλαγές για τη σταθεροποίηση της αγοράς” αναφέρονται στην πράξη διενέργειας σειράς αγοραπωλησιών χρηματοπιστωτικών προϊόντων με σκοπό τη σταθεροποίηση της αγοράς, παραβιάζοντας τους όρους, τους δικαιούχους και τις διαδικασίες που ορίζονται από το κανονιστικό διάταγμα, είτε μόνος είτε σε συνεργασία με άλλους.

Η σχέση με τον Νόμο Πρόληψης του Αθέμιτου Ανταγωνισμού

Στην ανάρτηση πληροφοριών για επενδύσεις, δεν πρέπει να προσέχουμε μόνο τους κανονισμούς που επιβάλλει ο Νόμος για τις Συναλλαγές Χρηματοπιστωτικών Προϊόντων, αλλά και τους κανονισμούς του Νόμου Πρόληψης του Αθέμιτου Ανταγωνισμού.

Για παράδειγμα, στο άρθρο 2, παράγραφος 1, εδάφιο 21 του Νόμου Πρόληψης του Αθέμιτου Ανταγωνισμού, οι ακόλουθες πράξεις θεωρούνται ως αθέμιτος ανταγωνισμός:

Είκοσι ένα: Η πράξη της ανακοίνωσης ή διάδοσης ψευδών γεγονότων που βλάπτουν την επαγγελματική φήμη κάποιου ανταγωνιστή.

Νόμος Πρόληψης του Αθέμιτου Ανταγωνισμού

Για παράδειγμα, η διάδοση ψευδών πληροφοριών για μια εταιρεία με την οποία βρίσκεστε σε ανταγωνιστική σχέση, όπως «εκείνη η εταιρεία πραγματικά αντιμετωπίζει χειροτέρευση της διοίκησης» ή «εκείνη η εταιρεία θα καταρρεύσει σύντομα», μπορεί να οδηγήσει σε παράβαση του Νόμου Πρόληψης του Αθέμιτου Ανταγωνισμού.

Κατά την ανάρτηση πληροφοριών για επενδύσεις, είναι απαραίτητο να ελέγχουμε όχι μόνο τη συμμόρφωση με τον Νόμο για τις Συναλλαγές Χρηματοπιστωτικών Προϊόντων, αλλά και με άλλους νόμους. Για τον Νόμο Πρόληψης του Αθέμιτου Ανταγωνισμού, μπορείτε να ανατρέξετε στο παρακάτω άρθρο για περαιτέρω εξήγηση.

Σχετικό άρθρο: Εξήγηση του Νόμου Πρόληψης του Αθέμιτου Ανταγωνισμού: Απαιτήσεις και παραδείγματα αποζημίωσης για πράξεις δυσφήμισης

Συνοπτικά: Συμβουλευτείτε δικηγόρο για την ανάρτηση πληροφοριών επενδύσεων

Παρουσιάσαμε παραπάνω τους κανονισμούς που αφορούν την ανάρτηση πληροφοριών επενδύσεων, εστιάζοντας κυρίως στον Ιαπωνικό Νόμο για τις Συναλλαγές Χρηματοπιστωτικών Προϊόντων. Η ανεύθυνη διακίνηση σημαντικών πληροφοριών σχετικά με την εταιρεία σας ή η προώθηση συναλλαγών μπορεί να οδηγήσει σε παράνομες πράξεις. Συνιστούμε ανεπιφύλακτα τη συμβουλή με δικηγόρο που διαθέτει ειδικευμένες γνώσεις, όταν πρόκειται να αναρτήσετε πληροφορίες σχετικά με επενδύσεις.

Οδηγίες για τα Μέτρα από το Δικηγορικό μας Γραφείο

Το Δικηγορικό Γραφείο Monolith είναι ένα γραφείο με υψηλή εξειδίκευση στον τομέα της πληροφορικής, και ειδικότερα στο δίκαιο του διαδικτύου και της τεχνολογίας. Είναι απαραίτητη η προσοχή στην ανάρτηση πληροφοριών σχετικά με επενδύσεις. Το γραφείο μας αναλύει τους νομικούς κινδύνους για επιχειρήσεις που έχουν ήδη ξεκινήσει ή πρόκειται να ξεκινήσουν, λαμβάνοντας υπόψη την ποικιλία των νομικών κανονισμών, και επιδιώκει να εξασφαλίσει την νομιμότητα των επιχειρήσεων χωρίς να τις διακόπτει όπου είναι δυνατόν. Παρακαλούμε διαβάστε τα αναλυτικά στοιχεία στο παρακάτω άρθρο.

Τομείς εξειδίκευσης του Δικηγορικού Γραφείου Monolith: Νομικά Θέματα Επιχειρήσεων IT & Startups