주식회사의 자금 조달 방법은 무엇인가? 제3자 배정 증자 외에도 포괄적으로 설명

벤처 기업 등 주식회사가 자금 조달을 하는 방법으로 VC 등의 투자자로부터 투자를 받아 자사의 주식을 발행하는 방법이 자주 떠올려지는 것 같습니다. 그러나, 벤처 기업 등이 자금 조달을 하는 방법으로는, 투자를 받아 주식을 발행하는 방법 외에도 다양한 방법이 존재합니다. 그래서, 이 글에서는 주식회사의 자금 조달 방법에 대해 설명하겠습니다.

가능한 자금 조달 방법

가능한 자금 조달 방법으로는 크게 다음과 같은 방법들이 있습니다.

• 주식회사의 자산을 매각 등을 통해 자금을 조달하는 방법 (자산 금융, Asset Finance)
• 금전 대출을 받아 자금을 조달하는 방법 (부채 금융, Debt Finance)
• VC 등의 투자자로부터 투자를 받아 자금을 조달하는 방법 (자본 금융, Equity Finance)

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자산 금융 (Asset finance)에 대하여

자산 금융이란, 벤처 기업 등의 주식회사가 자신의 자산을 매각 등을 통해 자금을 조달하는 방법을 말합니다. 자산 금융에서 매각을 고려할 수 있는 자산으로는 부동산, 유가증권, 상품 재고, 고객에 대한 채권, 기계 설비, 차량, 저작권 또는 특허권 등이 있습니다.

자산 금융의 장점

자금 조달 비용을 줄일 수 있다

자산 금융의 장점 중 하나는 자금 조달 비용을 줄일 수 있다는 점입니다. 자산을 매각하는 경우, 매각에 큰 비용이 들지 않으므로 결과적으로 자금 조달 비용을 줄일 수 있습니다.

기업 가치를 높일 수 있다

또한, 자산 금융의 장점으로는 임대 대조표 상에서 대상 자산을 줄이는 대신 현금 및 예금을 늘릴 수 있다는 점입니다. 이를 통해 기업 가치를 높일 수 있습니다.

자산 금융의 단점

자금으로 바꿀 자산이 없는 경우에는 실행할 수 없다

자산 금융의 단점 중 하나는 자금으로 바꿀 자산이 없는 경우에는 실행할 수 없다는 점입니다. 따라서, 벤처 기업 등에서 자산이 적은 경우에는 취할 수 없는 자금 조달 방법이라고 할 수 있습니다.

자금으로 바꿀 자산의 선별이 어렵다

또한, 자금 조달을 중요시하는 나머지, 원래 팔아서는 안 될 자산을 팔아버릴 가능성도 있습니다. 따라서 자산 금융을 실행할 때에는 매각할 자산이 있는지, 또한, 자산이 있는 경우에도 실제로 매각해도 되는 자산인지를 철저히 검토할 필요가 있습니다.

데트 파이낸스(Debt finance)에 대하여

데트 파이낸스란, 은행에서의 대출이나 회사채 발행 등으로 부채(Debt)를 통해 자금을 조달하는 것을 말합니다. 신디케이트 대출이나 사모채 발행도 데트 파이낸스의 한 예라고 할 수 있습니다.

데트 파이낸스의 장점

데트 파이낸스의 장점으로는 다음과 같은 점들이 있습니다.

지분율의 변동이 없어 경영권에 영향이 없다

나중에 설명할 에퀴티 파이낸스에서는 주식 발행 등이 동반되므로, 지분율의 변동 등이 발생하여 경영권에 영향을 미치게 됩니다. 반면, 데트 파이낸스에서는 부채를 통해 자금을 조달하므로, 지분율의 변동 등이 발생하지 않아 경영권에 영향이 없습니다. 경영진에게는, 자금 조달과 함께 경영권이 영향을 받지 않아 자유로운 경영을 할 수 있으므로, 이 점은 데트 파이낸스의 장점이라고 할 수 있습니다.

신용 부여에 연결될 가능성이 있다

데트 파이낸스는 부채를 통해 자금을 조달하므로 당연히 주식회사는 상환을 해야 합니다. 데트 파이낸스로 인해 부담하게 된 채무에 대해 제대로 상환이 이루어진다면, 해당 주식회사는 제대로 상환을 해줄 것이라는 신용이 부여됩니다. 그 결과, 금융기관으로부터 큰 금액의 대출을 받을 때 등에 심사가 통과하기 쉬워질 가능성이 있으며, 이는 주식회사에게 장점이 됩니다.

세금 절감 효과를 기대할 수 있다

데트 파이낸스에서는, 자금 제공자에게 이자를 지불해야 하는 것이 일반적입니다. 데트 파이낸스 시에 지불하는 이자는 회계 처리상, 비용으로 처리할 수 있으므로, 그만큼 세금이 줄어들 수 있어, 세금 면에서만 보면 주식회사에게 장점이라고 할 수 있습니다.

자금 조달이 쉽다

먼저, 자금 제공을 하는 쪽에서 보면, 주식회사의 신용을 바탕으로 제공하는 자금의 금액을 검토할 수 있으므로, 큰 위험을 감수하지 않고 자금 조달을 할 수 있습니다.
이처럼, 자금 제공을 하는 쪽의 위험이 작기 때문에, 자금 제공 측에서 자금 제공의 의사결정이 쉽게 이루어지며, 주식회사는 자금 제공자를 쉽게 찾을 수 있습니다. 따라서, 데트 파이낸스에서는, 자금 조달이 쉽게 이루어지며, 이 점은 데트 파이낸스의 장점이라고 할 수 있습니다.

데트 파이낸스의 단점

대차대조표 상의 부채가 증가한다

위에서 설명한 바와 같이, 데트 파이낸스로 인해 세금 절감 효과를 기대할 수 있지만, 그 반면으로, 대차대조표 상에서 부채가 증가하게 됩니다. 어느 정도, 주식회사는 부채를 부담하고 있지만, 부채의 비율이 너무 많이 증가하게 되면, 숫자상으로 회사의 경영이 잘 되고 있지 않은 것처럼 보일 수 있습니다. 따라서, 데트 파이낸스로 인해 대차대조표 상의 부채가 증가하는 점은, 데트 파이낸스의 단점이라고 할 수 있습니다.

상환을 해야 한다

나중에 설명할 에퀴티 파이낸스에서는, 주식회사는 대출이 아닌 투자로 자금 제공을 받게 됩니다. 따라서, 배당의 실시나 회사의 청산 시 잔여 재산의 분배 등은 할 수 있지만 제공받은 금전 자체를 상환할 필요는 없습니다. 이에 반해, 데트 파이낸스는 투자가 아닌 대출이므로, 제공받은 자금을 상환해야 합니다. 이 점은, 주식회사에게 단점이 됩니다.

이자를 지불해야 한다

데트 파이낸스로 인한 부채에 대해서는, 이자를 붙이는 것이 일반적입니다. 따라서, 조달한 자금보다 이자분을 더 많이 지불해야 합니다. 이 이자를 지불해야 하는 점은, 주식회사에게 단점이 됩니다.

에퀴티 파이낸스(Equity finance)에 대하여

에퀴티 파이낸스란, 주식회사가 신주를 발행하고, 이를 VC 등의 투자자에게 할당하여 자금 조달을 하는 것을 말합니다. 에퀴티 파이낸스의 주요 방법으로는, 공모, 주주 할당 증자, 제3자 할당 증자 및 전환사채형 신주예약권부사채의 발행 등이 있습니다.

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에퀴티 파이낸스의 장점

이자를 지불할 필요가 없다

에퀴티 파이낸스의 경우, 자금의 대출을 받는 것이 아니므로, 이자를 지불할 필요가 없습니다. 이자의 지불이 동반되는 경우, 주식회사로서는 비싼 자금 조달이 될 가능성이 있습니다. 따라서, 이자를 지불할 필요가 없다는 점은, 에퀴티 파이낸스의 장점이라고 할 수 있습니다.

상환할 필요가 없다

에퀴티 파이낸스의 경우, 자금의 대출을 받는 것이 아니므로, 조달한 자금을 상환할 필요가 없습니다. 자금을 상환할 필요가 없다는 점에서, 주식회사는 자산을 보유할 수 있으며, 이는 에퀴티 파이낸스의 장점이라고 할 수 있습니다.

자본이 증가하여 재무구조를 강화할 수 있다

데트 파이낸스의 경우, 임대차대조표 상에서 부채가 증가하는 것은 위에서 설명한 바와 같습니다. 에퀴티 파이낸스의 경우에는, 조달한 자금은 주식회사의 자본이 되므로, 재무구조를 강화할 수 있고, 경영이 잘 되고 있는 회사로 보일 수 있습니다. 이로 인해, 거래처나 금융기관 등으로부터 회사에 대한 신뢰감을 얻을 수 있습니다. 따라서, 재무구조의 강화는, 에퀴티 파이낸스의 장점이라고 할 수 있습니다.

에퀴티 파이낸스의 단점

경영권에 영향이 있다

에퀴티 파이낸스의 경우, VC 등의 투자자에게 주식의 발행 등을 해야 합니다. 그렇게 되면, 그에 따라, 지분비율이 변경되고, 경영권에 영향이 미치게 됩니다. 이는, 에퀴티 파이낸스의 단점이라고 할 수 있습니다.

자금 조달을 쉽게 할 수 없을 가능성이 있다

에퀴티 파이낸스에 의한 자금 조달의 경우, 자금을 제공하는 측은 대출이 아닌 투자로서 금전을 제공하게 됩니다. 그렇게 되면, 투자에 대한 리스크를 고려해야 하므로, 리스크를 고려하여 쉽게 자금 제공을 하지 않을 수 있습니다. 그 결과로, 자금을 제공받는 측에서는, 자금 조달을 쉽게 할 수 없게 되는 가능성이 있으며, 그 점이, 에퀴티 파이낸스의 단점이 됩니다.

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요약

지금까지 주식회사의 자금 조달 방법에 대해 설명하였습니다. 주식회사에게 있어서, 현금 흐름은 매우 중요한 문제입니다. 따라서, 이 글에서 소개한 자금 조달 방법을 적절히 선택하고, 자금 조달을 진행하는 것이 중요합니다. 각각의 자금 조달 방법에는 장점과 단점이 존재하므로, 각각의 자금 조달 방법의 장점과 단점을 잘 이해하고 있어야 합니다. 자금 조달 방법에 대해 불안을 느끼는 주식회사의 경영자분들은 변호사 등 전문가에게 상담하시기 바랍니다.