Что такое условие о покупке акций в инвестиционном договоре

В инвестиционных соглашениях может быть предусмотрена статья, известная как “статья о выкупе акций”.
В отношении статьи о выкупе акций есть много вопросов для обсуждения, таких как в каких случаях ее следует предусматривать и какой должно быть ее содержание. В этой статье мы обсудим статью о выкупе акций в инвестиционных соглашениях.

Что такое условия выкупа акций

Условия выкупа акций – это положения, которые позволяют инвесторам, таким как венчурные капиталисты (VC), требовать от компании или руководства выкупа акций, которыми они владеют, в определенных случаях. Например, в инвестиционном договоре может быть предусмотрено, что в случае нарушения компанией или руководством условий инвестиционного договора, инвесторы, такие как венчурные капиталисты, могут требовать от компании или руководства выкупа акций, которыми они владеют.

Цель акционерного выкупа

Итак, с какой целью в инвестиционном договоре регулируется акционерный выкуп? Акционерный выкуп – это условие, по которому инвесторы, такие как венчурные капиталисты (VC), могут требовать от компании или руководства выкупить акции, которыми они владеют. Это условие выгодно для инвесторов, таких как VC. Поэтому они предлагают включить его в инвестиционный договор.

Цель регулирования акционерного выкупа может быть связана в основном с тремя аспектами:

1. Наказание компании или руководства за нарушение инвестиционного договора
2. Обеспечение возможности для инвесторов, таких как VC, возвратить инвестированный капитал
3. Обеспечение возможности для инвесторов, таких как VC, прекратить отношения с компанией

Наказание компании или руководства за нарушение инвестиционного договора

Во-первых, целью регулирования акционерного выкупа в инвестиционном договоре может быть наказание компании или руководства за нарушение инвестиционного договора.

Если компания или руководство нарушает инвестиционный договор, можно предположить, что они будут преследоваться за ответственность, установленную в инвестиционном договоре, или за ответственность, которую можно применить по закону. Эти преследования обычно осуществляются путем требования о возмещении ущерба, но для этого требуется определение конкретных действий компании или руководства, а также доказательство ущерба и причинно-следственной связи, что делает процесс сложным. Поэтому акционерный выкуп может быть регулирован в инвестиционном договоре с целью наказания.

Если регулируется акционерный выкуп, и компания или руководство нарушают инвестиционный договор, инвесторы, такие как VC, могут требовать выкупа акций, и компания или руководство будут вынуждены выкупить акции.
Ожидается, что компания или руководство будут избегать нарушения инвестиционного договора, чтобы избежать выкупа акций инвесторами, такими как VC.

Обеспечение возможности для инвесторов, таких как VC, возвратить инвестированный капитал

Если регулируется акционерный выкуп, инвесторы, такие как VC, могут продать свои акции компании или руководству, что позволяет им возвратить инвестированный капитал в случае необходимости. Инвесторы, такие как VC, принимают на себя риск, что они не смогут возвратить инвестированный капитал при приобретении акций, но они не должны нести риск, связанный с неправомерными действиями компании или руководства, нарушающими инвестиционный договор.

Поэтому можно предположить, что акционерный выкуп регулируется в инвестиционном договоре с целью обеспечения возможности для инвесторов, таких как VC, возвратить инвестированный капитал.

Обеспечение возможности для инвесторов, таких как VC, прекратить отношения с компанией

Если компания или руководство нарушают инвестиционный договор, инвесторы, такие как VC, могут захотеть прекратить отношения с компанией.
Если акции корпорации общедоступны, акции можно легко продать и прекратить отношения с компанией, но если акции не общедоступны, прекращение отношений с компанией не так просто.

Поэтому акционерный выкуп может быть регулирован в инвестиционном договоре, чтобы в случае нарушения инвестиционного договора компанией или руководством, инвесторы, такие как VC, могли требовать от компании или руководства выкупить их акции и прекратить отношения с компанией.

Причины активации условий выкупа акций

Условия выкупа акций обычно предусмотрены в случае, если компания или ее руководство нарушают инвестиционный договор. Причины активации условий выкупа акций могут варьироваться в зависимости от конкретного случая, но ниже мы представляем наиболее распространенные причины, которые обычно указываются в инвестиционных договорах.

1. Нарушение условий гарантий и заявлений
2. Нарушение условий раскрытия информации
3. Если акционерное общество стартапа или подобной компании не проводит IPO

Нарушение условий гарантий и заявлений

Условия гарантий и заявлений предусматривают, что на определенный момент времени, например, при заключении договора, одна из сторон договора дает другой стороне гарантии и заявления о фактах, связанных с контрактом, его содержанием, фактах, связанных с договором, или фактах, связанных с деятельностью компании. Если становится очевидным, что существуют факты, противоречащие гарантированным фактам, доверие между инвесторами, такими как венчурные капиталисты (VC), и компанией или ее руководством может быть потеряно. Обычно в таких случаях инвесторы хотят прекратить отношения с компанией. В связи с этим, в инвестиционном договоре может быть предусмотрено, что в случае нарушения условий гарантий и заявлений, возможно предъявление требования о выкупе акций.

Однако среди гарантированных фактов могут быть как важные, так и менее важные факты. В таких случаях можно предусмотреть, что требование о выкупе акций может быть предъявлено только в случае нарушения гарантий и заявлений по важным фактам.

Нарушение условий раскрытия информации

Условия раскрытия информации предусматривают, что компания должна раскрывать определенную информацию перед инвесторами, такими как венчурные капиталисты (VC). Если компания или ее руководство не раскрывают информацию, несмотря на то, что это предусмотрено условиями раскрытия информации, можно предусмотреть возможность предъявления требования о выкупе акций.

Если компания или ее руководство не раскрывают информацию должным образом, для инвесторов может стать сложно поддерживать доверительные отношения с компанией. Поэтому, чтобы быть готовыми к таким ситуациям, полезно предусмотреть нарушение условий раскрытия информации как причину для предъявления требования о выкупе акций.

Однако среди информации, которую следует раскрыть, могут быть как важные, так и менее важные сведения. В таких случаях можно предусмотреть, что требование о выкупе акций может быть предъявлено только в случае нарушения обязательства по раскрытию важной информации.

Если акционерное общество стартапа или подобной компании не проводит IPO

В инвестиционном договоре может быть предусмотрено, что при выполнении определенных условий акционерное общество обязано провести IPO. Многие инвесторы, такие как венчурные капиталисты (VC), стремятся к выходу из инвестиции путем IPO, и если стартап или подобная компания не проводит IPO, они не смогут получить ожидаемую прибыль. Поэтому можно предусмотреть условие, позволяющее инвесторам предъявить требование о выкупе акций, если акционерное общество стартапа или подобной компании не проводит IPO.

В этом случае, просто позволить инвесторам вернуть свои инвестиции недостаточно, и желательно определить сумму выкупа акций, исходя из предположения, что акции были бы выставлены на IPO.

Примеры положений о покупке акций

В качестве примера, можно рассмотреть следующие положения о покупке акций:

Статья ○ (Положение о покупке акций)
1. Компания ○○ (далее “Б”) и исполнительный директор Б ○○ (далее “В”) обязуются, в случае возникновения нижеуказанных обстоятельств, в пределах, допустимых законодательством, приобрести акции (в данном пункте именуемые “ценные бумаги, подлежащие выкупу”), которыми владеет акционер (далее “А”), по требованию последнего, и в течение ○○ дней после получения такого требования выплатить А стоимость этих акций указанным им способом.
Стоимость ценных бумаг, подлежащих выкупу, в таких случаях определяется на основе стоимости чистых активов на акцию Б, исходя из последнего аудированного баланса Б. В случае спора о стоимости выкупа, ее определяет аудитор, назначенный А, на основе вышеуказанного критерия. Б и В, обязанные приобрести акции по требованию А, несут расходы на оплату услуг такого аудитора и выплачивают их.
（1）Если Б или В не выполняют свои обязательства по настоящему договору, и невыполнение обязательств не исправлено в течение ○○ дней после получения уведомления о невыполнении обязательств (копия которого также отправляется другим сторонам) от стороны, не выполнившей обязательства, или если такое невыполнение обязательств невозможно исправить
（2）Если любой из документов или информации, предоставленных Б А при заключении настоящего договора, был неправильным или недостаточным в отношении важных фактов на момент заключения договора или даты платежа
（3）Если любой из документов или информации, предоставленных Б А в соответствии со статьей ○, был неправильным или недостаточным в отношении важных фактов на момент их предоставления
（4）Если произошли значительные изменения в контроле, управлении или структуре акционеров Б или В, или в основной бизнес-стратегии эмитента, без предварительного согласия А
2. Если, несмотря на то, что финансовое состояние и бизнес-показатели Б соответствуют требованиям для публичного размещения или регистрации акций на бирже, Б не проводит такое размещение или регистрацию, Б и В обязуются, в пределах, допустимых законодательством, приобрести акции (в данном пункте именуемые “ценные бумаги, подлежащие выкупу”), которыми владеет А, по требованию последнего, и в течение ○○ дней после получения такого требования выплатить А стоимость этих акций указанным им способом. Стоимость ценных бумаг, подлежащих выкупу, в таких случаях определяется на основе начальной цены на акцию А, которая была бы установлена, если бы акции А были размещены на бирже или рынке OTC, соответствующем требованиям для публичного размещения или регистрации, и определяется по соглашению между сторонами. Если такое соглашение не достигнуто в течение ○○ дней, стоимость выкупа определяется брокерской компанией, имеющей лицензию на проведение операций по подписке, назначенной инвестором, не имеющим интересов в настоящем договоре, на основе вышеуказанного критерия. В этом случае срок выплаты стоимости выкупа, указанный в данном пункте, продлевается на ○○○ дней. Б и В, обязанные приобрести акции по требованию А, несут расходы на оплату услуг такой брокерской компании и выплачивают их.
Б и В обязуются принять все необходимые меры для осуществления всех покупок и других передач акций на основании настоящей статьи, включая переоформление прав собственности и другие меры, необходимые для осуществления передачи.

Заключение

Мы рассмотрели вопрос о положении о выкупе акций в инвестиционных договорах. При ведении переговоров о заключении инвестиционного договора между стартапами и венчурными капиталистами (VC), последние часто предлагают включить положение о выкупе акций. Для получения инвестиций от VC и подобных организаций, стартапам необходимо удовлетворить их требования. Однако, чтобы избежать неблагоприятных последствий в будущем, необходимо тщательно рассмотреть содержание положения о выкупе акций. Поскольку для этого требуются специализированные знания, желательно получить консультацию у специалиста, такого как адвокат.