Μέθοδοι Εξόδου μέσω IPO (Initial Public Offering) και M&A (Συγχωνεύσεις και Εξαγορές)

Οι επενδυτές που επενδύουν σε νεοσύστατες εταιρείες και σε μετοχικές εταιρείες νεοσύστατων επιχειρήσεων ενεργούν με σκοπό το κέρδος για αμφότερες τις πλευρές. Ωστόσο, παρόλο που το κέρδος είναι ο κοινός στόχος, οι μέθοδοι για την επίτευξή του δεν είναι μοναδικές, αλλά ποικίλλουν. Σε αυτό το άρθρο, θα εξηγήσουμε τις μεθόδους EXIT μέσω IPO και M&A, οι οποίες αποτελούν τα κυρίαρχα μέσα για τους ιδρυτές νεοσύστατων επιχειρήσεων και τους επενδυτές να αποκομίσουν κέρδη.

Τι είναι το EXIT

Το EXIT αποτελεί έναν όρο που χρησιμοποιείται σε σχέση με τις επιχειρήσεις καινοτομίας και την αναδιάρθρωση επιχειρήσεων, και αναφέρεται στη διαδικασία μέσω της οποίας οι ιδρυτές των επιχειρήσεων καινοτομίας, καθώς και οι επενδυτικοί κεφαλαιακοί φορείς όπως τα επενδυτικά ταμεία και τα VC (Venture Capital), ανακτούν το επενδυμένο κεφάλαιο και επιπλέον αποκομίζουν κέρδος μέσω της πώλησης μετοχών ή της διενέργειας συγχωνεύσεων και εξαγορών (M&A). Απλούστερα, αναφέρεται στην απόκτηση κέρδους από τους ιδρυτές και τους επενδυτές μέσω της επένδυσης σε επιχειρήσεις καινοτομίας. Επιπλέον, ο όρος EXIT μπορεί επίσης να αναφέρεται ως Harvesting, ένας όρος που σημαίνει ‘συγκομιδή’.

Μέθοδοι Εξόδου (EXIT)

Ως μέθοδοι εξόδου (EXIT), κυρίως σκεφτόμαστε τις δύο ακόλουθες επιλογές:

• Έξοδος μέσω δημόσιας προσφοράς μετοχών (IPO)
• Έξοδος μέσω Ενοποιήσεων και Εξαγορών (M&A)

Έξοδος μέσω Δημόσιας Προσφοράς Μετοχών (IPO)

Ως πρώτη μέθοδος που μπορεί να σκεφτεί κανείς, υπάρχει η έξοδος μέσω IPO.

Τι είναι η Δημόσια Προσφορά Μετοχών (IPO)

Το IPO είναι το ακρωνύμιο του initial public offering, που σημαίνει δημόσια προσφορά μετοχών, και αναφέρεται στη διαδικασία κατά την οποία οι μετοχές μιας εταιρείας εισάγονται σε χρηματιστήριο, γίνονται διαθέσιμες στο ευρύ κοινό και οποιοσδήποτε μπορεί να τις αγοράσει.

https://monolith.law/blockchain/comparison-ico-ipo[ja]

Η διαδικασία της έξοδου μέσω Δημόσιας Προσφοράς Μετοχών (IPO)

Αρχικά, ας σκεφτούμε από την πλευρά των ιδρυτών μιας επιχειρηματικής εκκίνησης. Οι ιδρυτές κατέχουν φυσικά πολλές μετοχές της εταιρείας τους. Με το IPO, η αξία των μετοχών συνήθως αυξάνεται δραματικά. Έτσι, οι ιδρυτές μπορούν να πουλήσουν τις μετοχές που κατέχουν στην αυξημένη τιμή μετά το IPO και να κερδίσουν σημαντικά. Στη συνέχεια, ας εξετάσουμε την πλευρά των επενδυτών όπως τα venture capitals (VC).

Αρχικά, οι επενδυτές όπως τα VC αξιολογούν την επιχείρηση βάσει του περιεχομένου της δραστηριότητάς της και αποφασίζουν αν πρόκειται για μια εταιρεία με προοπτικές ανάπτυξης. Εάν κρίνουν ότι η εταιρεία έχει δυνατότητες για μελλοντική ανάπτυξη, τότε επενδύουν σε αυτήν και αποκτούν μετοχές. Καθώς η εταιρεία βρίσκεται σε πρώιμο στάδιο ανάπτυξης, οι επενδυτές μπορούν να αποκτήσουν μετοχές σε σχετικά χαμηλή τιμή. Επιπλέον, μπορεί να προσφέρουν συμβουλές και υποστήριξη στη διοίκηση της επιχείρησης με στόχο την προετοιμασία για IPO. Έτσι, οι επενδυτές μπορούν να πουλήσουν τις μετοχές που απέκτησαν σε χαμηλή τιμή στην αυξημένη τιμή μετά το IPO και να κερδίσουν σημαντικά. Μέσω αυτής της διαδικασίας, πραγματοποιείται η έξοδος μέσω IPO.

Τα πλεονεκτήματα της έξοδου μέσω Δημόσιας Προσφοράς Μετοχών (IPO)

Ένα σημαντικό πλεονέκτημα της έξοδου μέσω IPO είναι η δυνατότητα σημαντικού κέρδους. Οι ιδρυτές μιας επιχείρησης συνήθως κατέχουν πολλές μετοχές σε πολύ χαμηλή τιμή. Επίσης, οι επενδυτές όπως τα VC μπορεί να αποκτήσουν μετοχές σε πολύ χαμηλή τιμή εάν επενδύσουν σε πρώιμο στάδιο. Εάν η αρχική επένδυση ήταν χαμηλή, η πώληση των μετοχών σε αυξημένη αξία μπορεί να οδηγήσει σε μεγάλα κέρδη.

Τα μειονεκτήματα της έξοδου μέσω Δημόσιας Προσφοράς Μετοχών (IPO)

Ως μειονέκτημα της έξοδου μέσω IPO, πρώτον, υπάρχει το ρίσκο της αδυναμίας εξόδου. Για να πραγματοποιηθεί ένα IPO, η επιχείρηση πρέπει να αναπτυχθεί σε ένα σημείο όπου μπορεί να περάσει την αξιολόγηση για εισαγωγή στο χρηματιστήριο, κάτι που δεν είναι πάντα εφικτό. Επιπλέον, η διαδικασία για να φτάσει μια επιχείρηση στο σημείο του IPO απαιτεί σημαντική προσπάθεια. Αυτό αποτελεί ένα ακόμη μειονέκτημα της έξοδου μέσω IPO.

Εξόδος μέσω M&A

Ως δεύτερη μέθοδος που μπορεί να εξεταστεί, υπάρχει η έξοδος μέσω M&A.

Τι είναι το M&A

Το M&A αναφέρεται στις συγχωνεύσεις (Mergers) και εξαγορές (Acquisitions) και σημαίνει την ενοποίηση ή απόκτηση επιχειρήσεων. Ανάλογα με το πλαίσιο χρήσης, ο όρος M&A μπορεί να περιλαμβάνει ακόμα και την εταιρική συνεργασία.

https://monolith.law/corporate/merger-acquisition[ja]

Η διαδικασία της εξόδου μέσω M&A

Το M&A αποτελεί μια μέθοδο όπου μια εταιρεία ή ένα επιχειρηματικό τμήμα πωλείται για την απόκτηση κέρδους. Συγκεκριμένα, μια εταιρεία αναπτύσσεται και όταν η αξία της αυξηθεί, πωλείται για την εξασφάλιση κέρδους.

Τα πλεονεκτήματα της εξόδου μέσω M&A

Ένα πλεονέκτημα του M&A είναι ότι επιτρέπει την έξοδο ακόμα και χωρίς να προχωρήσει κάποιος σε IPO. Υπάρχουν πολλές περιπτώσεις όπου η αξία μιας εταιρείας αυξάνεται, αλλά δεν φτάνει στο σημείο της δημόσιας προσφοράς. Σε αυτές τις περιπτώσεις, μπορεί να επιτευχθεί κέρδος μέσω της εξόδου μέσω M&A. Επιπλέον, για τους επενδυτές όπως τα VC, το M&A παρέχει τη δυνατότητα να αποχωρήσουν από τις μετοχές τους με σιγουριά, αποφεύγοντας τον κίνδυνο να μη βρεθεί αγοραστής.

Τα μειονεκτήματα της εξόδου μέσω M&A

Ως μειονέκτημα της εξόδου μέσω M&A, μπορεί να αναφερθεί η μεταβίβαση της διοίκησης από την τρέχουσα ομάδα σε μια νέα. Αν και αυτό δεν θεωρείται κατ’ ανάγκη μειονέκτημα για τους επενδυτές όπως τα VC, για τους ιδρυτές ενός startup μπορεί να σημαίνει ότι δεν θα μπορούν πλέον να εμπλέκονται στη διοίκηση, κάτι που θεωρείται μειονέκτημα. Επιπλέον, υπάρχει το ρίσκο διαρροής πληροφοριών. Κατά τη διαδικασία του M&A, ο αγοραστής δεν προχωρά σε εξαγορά χωρίς έρευνα, αλλά διεξάγει λεπτομερή έλεγχο (Due Diligence – DD) πριν αποφασίσει. Κατά τη διάρκεια αυτής της διαδικασίας, ο πωλητής πρέπει να παρέχει στον αγοραστή ορισμένες πληροφορίες, κάτι που μπορεί να οδηγήσει σε διαρροή πληροφοριών. Για την πρόληψη τέτοιων διαρροών, είναι σημαντικό να υπάρχει συμφωνία εμπιστευτικότητας.

Τέλος, ως μειονέκτημα της εξόδου μέσω M&A μπορεί να αναφερθεί η ανάγκη φροντίδας των εργαζομένων. Ανάλογα με τους όρους της συμφωνίας M&A, μπορεί να περιλαμβάνεται και η μεταφορά των συμβάσεων των εργαζομένων. Αυτό μπορεί να οδηγήσει σε αλλαγές στο εργασιακό περιβάλλον και τις σχέσεις εργασίας, καθιστώντας την κατάσταση δυσχερή για τους εργαζομένους. Καθώς οι εργαζόμενοι αποτελούν σημαντικό περιουσιακό στοιχείο για μια εταιρεία, η ανάγκη φροντίδας τους θεωρείται μειονέκτημα.

Συνοπτικά

Παραπάνω, περιγράψαμε τις μεθόδους EXIT μέσω IPO και M&A. Οι επενδυτές που επενδύουν σε εταιρείες όπως οι επιχειρήσεις καινοτομίας και οι ιδρυτές τους, έχουν κατά κανόνα ένα κοινό στόχο: να αποκομίσουν κέρδος από τις επενδύσεις τους. Κατανοώντας τις μεθόδους EXIT, μπορούμε να περιμένουμε ότι οι βήματα των ιδρυτών και των επενδυτών θα συγχρονιστούν. Επομένως, είναι σημαντικό να κατανοήσουμε σωστά τις αντιπροσωπευτικές μεθόδους EXIT, όπως το IPO και το M&A. Η κατανόηση των μεθόδων EXIT μέσω IPO και M&A απαιτεί εξειδικευμένες γνώσεις, όπως αυτές που αφορούν τον Νόμο των Εταιρειών και άλλες σχετικές νομοθεσίες. Εάν αισθάνεστε αβεβαιότητα σχετικά με την κατανόηση των μεθόδων EXIT μέσω IPO και M&A, συνιστάται να συμβουλευτείτε έναν δικηγόρο.