크라우드펀딩을 통한 자금 조달 시 법적 주의사항
최근에는 크라우드펀딩(CF)을 통해 자금을 조달하는 사례를 자주 볼 수 있게 되었습니다. 좋은 아이디어가 있지만 실현하기 위한 자금이 부족한 경우, 신속하게 자금을 조달할 수 있는 크라우드펀딩은 앞으로도 활발히 이용될 것으로 예상됩니다.
그러나, 크라우드펀딩 자체가 새로운 시스템이기 때문에 예상치 못한 문제가 발생할 위험이 있습니다. 따라서, 크라우드펀딩을 이용하여 자금을 조달할 때 주의해야 할 법률 문제에 대해 설명하겠습니다.
기업에게 크라우드펀딩의 매력
크라우드펀딩이란, 사업자가 새로운 제품이나 서비스의 계획을 제안하고, 그 제안을 실현하기 위해 불특정 다수의 사람들로부터 소액의 자금을 모으는 방식입니다. 따라서, 크라우드펀딩을 진행하는 과정에서 그 제품이나 서비스에 관심을 가진 사람이 얼마나 있는지도 알 수 있습니다.
이 때문에, 기업에게는 크라우드펀딩을 이용함으로써 자금 조달을 하는 동시에 고객의 실질적인 반응을 볼 수 있으며, 마케팅 조사나 광고 홍보도 겸할 수 있다는 것입니다.
또한, 크라우드펀딩을 이용할 때에는 모집 단계에서 제품을 완성시킬 필요가 없습니다. 크라우드펀딩에 의한 목표 금액을 달성한 후에 모인 자금을 활용하여 제품의 대량 생산을 진행하면 되므로, 기업에게는 제품 개발에 따른 위험을 크게 줄일 수 있습니다.
이러한 이유로, 기업이 기존의 사업 분야 외의 분야에 새로 진출하는 등의 사업상의 위험이 높고 내부에서 찬반 의견이 나뉘는 상황에서, 고의적으로 크라우드펀딩을 이용하여 자금을 조달하고, 호평이라면 그대로 계획을 채택하고, 부정적인 반응이라면 계획을 철회하는 것이 가능해집니다. 이 때문에, 최근에는 대기업이 크라우드펀딩을 이용하는 사례도 늘고 있습니다.
참고로, 크라우드펀딩 외의 방법으로 자금을 조달하는 방식에 대해서는 아래 기사에서 자세히 설명하고 있습니다.
https://monolith.law/corporate/method-of-raising-funds-for-stock-company[ja]
크라우드펀딩의 법적 구조
크라우드펀딩은 간편한 자금 조달 방법으로 널리 알려져 있지만, 법적인 정리는 충분히 이해되지 않는 것이 현실입니다. 크라우드펀딩의 방식에 따라서는 불법이 될 위험이 있으므로, 크라우드펀딩을 시작할 때는 법적인 구조에 대해 충분히 이해하고 있어야 합니다.
크라우드펀딩의 종류
크라우드펀딩에는 법적으로 다음과 같이 3가지 분류가 있습니다.
- 구매형
- 기부형
- 투자형
구매형 크라우드펀딩
구매형은 크라우드펀딩의 대상이 되는 상품이나 서비스에 대해, 자금을 제공한 사람이 매매 계약에 의해 구매한 것으로 취급됩니다. 실제로는, 자금 조달에 의해 목표 금액이 달성된 후에 상품이나 서비스가 제공되므로, 엄밀히 말하면 예약 판매에 해당합니다. 예를 들어, 완성이 예정되어 있는 영화에 대해 크라우드펀딩을 통한 자금 조달이 실시되고, 자금 제공자가 시사회 티켓을 대가로 받는 경우가 이에 해당합니다.
기부형 크라우드펀딩
기부형은 자금 제공자가 크라우드펀딩의 운영측으로부터 제공한 자금에 상응하는 대가를 받지 않는 것을 전제로 하는 것입니다. 사회 공헌에 연결되는 활동이나 봉사 활동에서 주로 사용되는 크라우드펀딩입니다. 예를 들어, 고소지에 의료 기관을 건설하기 위한 자금을 크라우드펀딩으로 모금하는 것이 기부형에 해당합니다.
투자형 크라우드펀딩
구매형과 기부형에 대해서는 체계 자체가 불법이 되는 경우가 드물지만, 마지막 투자형에 대해서는 법규제의 대상이므로 충분한 주의가 필요합니다. 투자형은 자금을 모집한 측이 그 자금을 운용하여 배당금 등을 자금 제공자에게 돌려주는 체계의 것입니다.
투자형에는 다음의 3가지가 있습니다.
- 주식형
- 펀드형
- 대출형
주식형은 투자자가 크라우드펀딩 사업자에게 투자를 하고, 크라우드펀딩 사업자가 자금을 모집한 기업에게 투자를 합니다. 이 투자의 대가로서, 자금을 모집한 기업은 투자자에게 해당 기업의 주식을 발행하는 체계입니다. 주식형 크라우드펀딩에서는 자금을 모집한 기업이 제3자 배정 증자를 하는 경우도 많을 것입니다. 제3자 배정 증자에 대해서는 아래의 기사에서 자세히 설명하고 있습니다.
https://monolith.law/corporate/venture-capital-investment[ja]
주식형 크라우드펀딩을 할 경우, 크라우드펀딩 사업자는 금융상품거래법에 따라 제1종 소액전자모집업자의 자격이 필요합니다. 원래라면, 주식 발행에 관한 판매나 권유에 대해서는 제1종 금융상품거래업자로서의 등록이 필요한 것이지만, 이는 증권회사 등이 등록하고 있는 것으로 등록의 장벽이 매우 높았습니다. 그래서, 헤이세이 26년(2014년)의 금융상품거래법의 개정에 의해 소액의 투자를 받는 크라우드펀딩에 대해 요건을 완화한 제1종 소액전자모집업자의 제도가 생겨난 배경이 있습니다.
펀드형은 자금 조달이 필요한 기업별로 크라우드펀딩 사업자가 펀드를 구성하고 투자자가 해당 펀드의 지분을 구매하며, 투자자는 펀드로부터 배당금 등을 받는 체계입니다.
펀드형을 실시하는 크라우드펀딩 사업자는 금융상품거래법에 따라 제2종 금융상품거래업자의 등록을 해야 합니다. 또한, 투자자에게 투자 판단에 관한 조언 등을 하는 경우에는 그 내용에 따라 투자운용업, 투자조언·대리업 등록의 등록도 필요합니다.
마지막으로 대출형은 자금 조달을 모집하는 기업의 프로젝트에 대해 여러 투자자가 크라우드펀딩 사업자에게 자금을 제공하고, 크라우드펀딩 사업자가 모인 자금을 모아 기업에게 대출하는 체계입니다. 대출형에서는 크라우드펀딩 사업자와 기업의 관계는 금전소비대차계약이 됩니다. 반면, 투자자와 크라우드펀딩 사업자의 관계는 투자와 그에 대한 배당금 등의 지급이 됩니다.
대출형에서 크라우드펀딩 사업자는, 대출업법상의 대출업 등록이나 금융상품거래법상의 제2종 금융상품거래업자로서의 등록이 필요합니다.
크라우드펀딩에서 발생하는 문제점
실제로 크라우드펀딩을 시작한 후에, 자금 제공자와의 간에서 문제가 되는 사례가 두드러지게 되었습니다. 크라우드펀딩을 시작할 때에는, 어떤 문제가 발생할 수 있는지를 실제 사례를 통해 배워두는 것이 유용할 것입니다.
크라우드펀딩의 문제 사례
이하에서는 최근 크라우드펀딩과 관련하여 화제가 된 사례를 들어가며 주의해야 할 점에 대해 설명하겠습니다. 아래에서 언급하는 사례들의 결과는 아직 명확하지 않으므로, 발생 가능한 문제로서만 참고하시기 바랍니다.
레이와 나또의 문제 사례
나또 밥 전문점 ‘레이와 나또’가 크라우드펀딩을 이용해 후원을 모집하고, 대가로 1만 엔의 후원에 대해 ‘나또 밥 세트 평생 무료 패스포트’를 발급했음에도 불구하고, 점원이 일방적으로 패스포트를 압수한 것이 인터넷 상에서 큰 소동이 된 사례가 있습니다.
이 사례에서는 레이와 나또 측에서 패스포트 압수는 이용 약관 위반을 이유로 하여 정당한 것이라는 선언이 발표되었습니다. 그러나, 처벌의 근거가 된 이용 약관은 크라우드펀딩을 통한 모집 단계에서 명시되지 않았던 문제가 있었다고 합니다.
따라서, 크라우드펀딩을 진행하는 기업은 나중에 문제가 발생하는 것을 피하기 위해 제공하는 대가의 이용에 대해 어떠한 규칙을 설정하는 경우에는 모집 단계에서 명시해두는 것이 바람직하다고 할 수 있습니다.
또한, 이 사례에서 레이와 나또 측은 이용 약관의 적용에 대해 변호사에게 확인하고 있다는 것을 발표하였습니다. 당연히, 이용 약관 위반 여부의 판단에 있어 기업이 임의로 해석하는 것은 허용되지 않으므로, 어떠한 사정으로 대가의 제공을 중단하고 싶을 경우에는 사전에 변호사 등 외부 전문가에게 상담하여 그러한 행위가 법적으로 허용되는지 확인해두는 것이 중요합니다.
마스야마 에이엔의 문제 사례
중학생 창업가 마스야마 에이엔씨가 여성용 속옷 브랜드를 설립하고, 크라우드펀딩으로 약 800만 엔의 자금을 모집했지만 그 후 프로젝트가 중단된 사례가 있습니다. 실제로는 투자자에게 환불이 이루어졌던 것 같지만, 프로젝트 중단 시점에 본인이 세부 섬에서 트윗을 한 것을 본 사람들이 마스야마 에이엔씨의 크라우드펀딩이 사기이며 모집한 자금으로 호화로운 생활을 즐기고 있는 것처럼 글을 올려 불길이 일었습니다.
이 사례에서는, 투자자에게 환불이 이루어졌다면 법적으로는 크게 문제가 없습니다. 그러나, 크라우드펀딩의 계획이 중단된 경우에는, 사회에서 비판적인 시선으로 바라보는 경우가 많다는 것을 이해해야 할 것입니다. 이러한 불길 위험을 줄이기 위해서는, 크라우드펀딩이 중단된 경우에는 즉시 공식적으로 경과와 환불 등의 방침을 공개하고, 성실한 대응을 하는 것이 중요합니다.
요약
크라우드펀딩은 아직 역사가 얕은 시스템이므로 앞으로도 예상치 못한 문제가 발생할 가능성이 있습니다. 따라서, 크라우드펀딩을 이용할 때는 발생할 수 있는 문제에 대해 미리 대응 방안을 검토하고, 만약 문제가 발생하면 즉시 크라우드펀딩에 대해 잘 아는 변호사 등 전문가에게 상담할 수 있는 체제를 갖추는 것이 중요합니다. 크라우드펀딩은 SNS에서 이야기가 되기 쉬운 경향이 있으므로, 대응을 잘못하면 기업의 평판을 크게 손상시킬 위험이 있음을 유념해야 합니다.
