Mikä on hallituksen jäsenten lähettämisehto sijoitussopimuksessa?

Kun startup-yritykset saavat sijoituksia Venture Capital -yrityksiltä (VC), yksi sijoitussopimuksessa mahdollisesti määritelty ehto on hallituksen jäsenten lähettämisehto.
Vaikka hallituksen jäsenten lähettämisehtoon liittyvä yleinen käsitys saattaa olla olemassa, ei sen tarkkaa luonnetta tai oikeudellista merkitystä välttämättä ymmärretä täysin.
Tässä artikkelissa selitämme sijoitussopimuksen hallituksen jäsenten lähettämisehtoa.

https://monolith.law/corporate/importance-and-necessity-of-investment-contract[ja]

Mitä tarkoittaa hallituksen jäsenen lähettämisehto?

Hallituksen jäsenen lähettämisehto tarkoittaa ehtoa, jossa VC ja muut sijoittajat lähettävät oman organisaationsa jäseniä toimimaan hallituksen jäseninä start-up-yrityksissä ja muissa vastaavissa yrityksissä.

Johtokunnan lähettämisehtojen merkitys

Sijoitussopimuksessa johtokunnan lähettämisehtojen määrittelyn merkitys voidaan jakaa kahteen osaan:

1. Johtokunnan päätöksenteon valvonta- ja ohjaustoiminto
2. Yrityksen sisäisen tiedon hallintatoiminto

Johtokunnan päätöksenteon valvonta- ja ohjaustoiminto

Ensimmäisenä merkityksenä on, että sijoittajat, kuten pääomasijoittajat (VC), voivat lähettää omia edustajiaan johtokuntaan valvomaan ja ohjaamaan liiketoiminnan hallintaa startup-yrityksissä. Lähettämällä edustajansa startup-yrityksen johtokuntaan, VC:t voivat valvoa, että liiketoimintaa hoidetaan asianmukaisesti liiketoimintasuunnitelman mukaisesti.

Lain mukaan yhtiökokouksen päätökset tehdään “ellei yhtiöjärjestyksessä toisin määrätä, osakkeenomistajien, joilla on yli puolet äänioikeudesta, läsnä ollessa ja heidän äänioikeutensa enemmistöllä” (Japanin yhtiölaki 309 § 1 momentti). Jos VC ei ole lähettänyt riittävää määrää johtokunnan jäseniä, he eivät voi laillisesti hallita startup-yrityksen johtokunnan päätöksentekoa. Kuitenkin, jos VC:n edustajat osallistuvat johtokunnan toimintaan ja esittävät mielipiteensä, he voivat vaikuttaa johtokuntaan ja hallita käytännössä johtokunnan päätöksentekoa.

Lisäksi, jos lähettämä johtokunnan jäsen esittää mielipiteensä johtokunnassa, mutta muut johtokunnan jäsenet sivuuttavat sen ja tekevät päätöksen, joka aiheuttaa vahinkoa yritykselle, muut johtokunnan jäsenet, jotka ovat sivuuttaneet lähettämän johtokunnan jäsenen mielipiteen, saattavat rikkoa hyvän hallintotavan ja lojaalisuusvelvollisuuden, mikä lisää riskiä, että heidät arvioidaan rikkoneen näitä velvollisuuksiaan. Tämän seurauksena voidaan odottaa, että päätökset tehdään asianmukaisesti.

https://monolith.law/corporate/investment-contract-clause-management-company[ja]

Yrityksen sisäisen tiedon hallintatoiminto

Sijoitussopimuksen johtokunnan lähettämisehtojen toinen merkitys on yrityksen sisäisen tiedon hallintatoiminto. Jos VC tai muu sijoittaja lähettää edustajansa startup-yrityksen johtokuntaan, he voivat saada tietoa sisäisistä asioista, jotka tuodaan johtokunnan käsittelyyn. Lisäksi, koska he osallistuvat johtokunnan toimintaan johtokunnan jäseninä, he voivat vaatia muita johtokunnan jäseniä jakamaan tietoa heidän tehtäviensä suorittamiseksi.

VC:n lähettämä johtokunnan jäsen on edelleen johtokunnan jäsen, joten jos muut johtokunnan jäsenet vaativat VC:n lähettämältä johtokunnan jäseneltä tietoa tehtäviensä suorittamiseksi, heidän on vaikea kieltäytyä tästä.

Lähettäminen tarkkailijana

VC-yritykset ja muut voivat lähettää omia edustajiaan hallituksen jäseniksi, mutta on olemassa myös toinen menetelmä, joka muistuttaa tätä: lähettäminen tarkkailijana. Tässä tapauksessa henkilö ei osallistu startup-yritysten hallituksen toimintaan hallituksen jäsenenä, vaan tarkkailijana. Tämä tuottaa samankaltaisia vaikutuksia kuin hallituksen jäsenenä toimiminen. Kun henkilö lähetetään tarkkailijana, hänen vaikutusvaltansa on periaatteessa pienempi kuin hallituksen jäsenenä toimimisen, mutta hän voi välttää riskit, kuten hallituksen jäsenen vastuut tai kyvyttömyys erota hallituksen jäsenyydestä.

Asioita, jotka start-up-yritysten tulisi huomioida hallituksen jäsenten lähettämistä koskevissa ehdoissa

Olemme jo selittäneet hallituksen jäsenten lähettämistä koskevien ehtojen merkityksen.

Alla selitämme, mitä start-up-yritysten ja muiden tulisi huomioida sijoitussopimuksissa olevissa hallituksen jäsenten lähettämistä koskevissa ehdoissa.

Lähetettävien hallituksen jäsenten määrä

Kuten aiemmin mainittiin, osakkeenomistajien kokouksen päätöksistä on säädetty, että “osakkeenomistajien kokouksen päätökset tehdään, ellei yhtiöjärjestyksessä ole toisin määrätty, osakkeenomistajien enemmistön äänillä, jotka voivat käyttää äänioikeuttaan, ja osakkeenomistajien, jotka omistavat yli puolet äänistä, läsnä ollessa” (Japanin yhtiölaki, 309 § 1 momentti). Tämän vuoksi start-up-yritysten ja muiden on oltava varovaisia, etteivät he ota liian monta VC:n tai muiden sijoittajien edustajaa hallitukseensa, sillä se saattaa johtaa siihen, että VC:t tai muut sijoittajat ottavat yrityksen johto- ja hallintaoikeudet.

Myös silloin, kun start-up-yritykset tai muut pitävät enemmistön, on syytä olla varovainen, jos enemmistö on vain niukka. Tämä johtuu siitä, että start-up-yritysten hallituksen jäsenet saattavat liittoutua VC:n tai muiden kanssa ja menettää enemmistön, tai tietyissä asioissa start-up-yrityksen hallituksen jäsenet eivät voi osallistua päätöksentekoon erityisen eturistiriidan vuoksi (Japanin yhtiölaki, 369 § 2 momentti), eivätkä he voi saavuttaa enemmistöä.

Siksi start-up-yritysten ja muiden on suositeltavaa pitää enemmistö varmuuden vuoksi.

Lähetettävien hallituksen jäsenten luonne ja persoonallisuus

Lähetettävät hallituksen jäsenet voivat olla erilaisia luonteeltaan, ajattelutavaltaan ja persoonallisuudeltaan. Jos lähetettävän hallituksen jäsenen ja start-up-yrityksen välinen yhteensopivuus ei ole hyvä, se voi johtaa siihen, että start-up-yrityksen hallituksen jäsenet tuntevat itsensä uhatuiksi, mikä voi estää rakentavan keskustelun ja sujuvan päätöksenteon.

Siksi start-up-yritysten ja muiden, jotka ottavat vastaan hallituksen jäseniä, on tärkeää harkita myös yhteensopivuutta lähetettävän hallituksen jäsenen kanssa, ja jos yhteensopivuus ei ole hyvä, pyytää VC:tä tai muita lähettämään toisen edustajan hallitukseen.

VC:n ja muiden sijoittajien näkökulma hallituksen jäsenten lähettämiseen

Olemme jo käsitelleet hallituksen jäsenten lähettämistä koskevia huomioita startup-yritysten näkökulmasta. Seuraavaksi tarkastelemme VC:n ja muiden sijoittajien näkökulmasta hallituksen jäsenten lähettämistä koskevia huomioita sijoitussopimuksissa.

Johtajana toimimisen vastuu

Kun VC:n tai muun sijoittajan edustaja lähetetään startup-yritykseen johtajaksi, hänellä on luonnollisesti johtajan vastuut. Tämän vuoksi on tärkeää lähettää henkilöitä, jotka voivat hoitaa johtajan tehtävät asianmukaisesti ilman, että he rikkovat lojaalisuusvelvollisuutta tai huolellisuusvelvollisuutta.

Kun VC tai muu sijoittaja lähettää johtajan, on suositeltavaa tehdä vastuunrajoitussopimus lähetettävän johtajan kanssa ja liittyä johtajien vastuuvakuutukseen mahdollisten ongelmien varalta.

Suhteet eturistiriitoihin

Lähetetty johtaja on sekä VC:n tai muun sijoittajan edustaja että startup-yrityksen johtaja. Tämä voi johtaa tilanteeseen, jossa on pakko tehdä toimia, jotka ovat välttämättömiä yrityksen säilymisen kannalta, mutta jotka saattavat laskea osakkeiden arvoa. Tällaisissa tapauksissa lähetetyn johtajan on harkittava huolellisesti, miten toimia ja mitä sanoa.

Vastuun kohdistaminen startup-yrityksen johtajiin

Kun VC tai muu sijoittaja lähettää edustajansa startup-yrityksen johtajaksi ja antaa hänen osallistua johtokunnan toimintaan, VC tai muu sijoittaja hyväksyy käytännössä osan vastuusta, jos ongelmia ilmenee. Tämä tekee käytännössä vaikeaksi VC:n tai muun sijoittajan mahdollisuuden kohdistaa vastuuta startup-yritykseen tai sen muihin johtajiin.

Vaikeus lopettaa johtajana toimiminen

On tilanteita, joissa lähetetyn johtajan olisi parempi erota, esimerkiksi jos eturistiriita ilmenee tai jos sijoituksen takaisinmaksu ei näytä todennäköiseltä. Kuitenkin, Japanin yrityslain (Companies Act) 346 § 1 momentin mukaan, “jos johtaja puuttuu tai jos tämän lain tai yhtiöjärjestyksen mukaan määrätty johtajien määrä puuttuu, eroava johtaja säilyttää johtajan oikeudet ja velvollisuudet, kunnes uusi johtaja on valittu.” Tämä tarkoittaa, että jos uutta johtajaa ei valita, johtaja ei käytännössä voi erota. Lisäksi, jos useampi kuin yksi VC tai muu sijoittaja lähettää johtajia, johtajan eroaminen voi riippua siitä, kuka tekee sen ensin, yrityslain 346 § 1 momentin ja johtajien määrän suhteen.

Tämän vuoksi, kun VC tai muu sijoittaja lähettää johtajan, on tärkeää harkita huolellisesti startup-yrityksen johtajien määrää ja muiden VC:n tai muiden sijoittajien lähettämien johtajien määrää ennen johtajan lähettämistä.

Tiedonanto VC:lle tai muulle sijoittajalle

VC:n tai muun sijoittajan lähettämällä johtajalla on, kuten tavallisella johtajalla, huolellisuusvelvollisuus. Tämä tarkoittaa, että jos lähetetty johtaja paljastaa harkitsemattomasti johtajana saamansa tiedot VC:lle tai muulle sijoittajalle, joka on vain yksi osakkeenomistaja, hän saattaa rikkoa johtajan huolellisuusvelvollisuutta. Tämän vuoksi on tärkeää, että VC tai muu sijoittaja määrittelee sijoitussopimuksessa sekä johtajan lähettämistä koskevat ehdot että ehdot, jotka sallivat lähetetyn johtajan paljastaa johtajana saamansa tiedot VC:lle tai muulle sijoittajalle.

Yhteenveto

Olemme selittäneet johtokunnan lähettämistä koskevan lausekkeen investointisopimuksissa. Kun tarkastellaan johtokunnan lähettämistä koskevaa lauseketta sekä startup-yritysten että sijoittajien näkökulmasta, se saattaa vaikuttaa lausekkeelta, johon on kiinnitettävä erityistä huomiota. Kuitenkin, koska venture capital -yrityksissä (VC) on paljon kokeneita ja päteviä henkilöitä, startup-yritykset voivat hyödyntää näitä päteviä henkilöitä kasvattaakseen yritystään. VC-yritykset voivat lähettää henkilöstöä ja kasvattaa yritystä saadakseen suuremman tuoton, mikä luo win-win-suhteen. Tämä on johtokunnan lähettämistä koskevan lausekkeen alkuperäinen tavoite. Jotta tämä johtokunnan lähettämistä koskevan lausekkeen alkuperäinen rooli voidaan täysin toteuttaa, on suositeltavaa, että ammattilainen, kuten asianajaja, laati investointisopimuksen tai saa neuvoja asianajajalta.