SNS에서의 투자 정보 발행 주의점은 무엇인가? 허위 정보 유포, 명예훼손, 시장조작이 되는 요건을 설명

이제 SNS를 통해 정보를 발행하고 수집하는 것은 당연한 일이 되었습니다. 특히 투자 분야에서는 SNS의 즉각성이 잘 맞아 자주 사용되고 있습니다. SNS에서는 누구나 쉽게 정보를 발행할 수 있지만, 실제로 투자 정보를 발행할 때는 그 내용이 허위 정보 유포나 명예훼손, 시장 조작 등에 해당하지 않도록 주의해야 합니다.

그래서 이 글에서는 투자 정보를 발행할 때 주의해야 할 법적 문제점에 대해 자세히 설명하겠습니다.

SNS를 통한 투자 정보 발행 시 법적 문제점

SNS 등을 통해 투자 관련 정보를 발행하는 것은 다양한 방면에 영향을 미칠 수 있습니다.

예를 들어, 투자 정보가 SNS에서 공유되면 개인 투자자들은 그 정보를 바탕으로 투자 판단을 합니다. 잘못된 정보나 허위 소문이 퍼짐으로써, 투자자들이 손실을 입을 가능성이 있습니다. 또한, 투자 관련 정보가 SNS에서 확산되는 것은 기업의 주가나 평가에 영향을 미칠 수 있습니다.

따라서, 투자 정보의 발행에 관해서는 형법, 금융상품거래법(일본의 ‘금융상품거래법’) 및 부정 경쟁 방지법(일본의 ‘부정경쟁방지법’)의 규제를 위반하지 않도록 주의해야 합니다. 특히, SNS를 이용하여 투자 정보를 발행하는 경우, 정보 발행의 편리성과 SNS의 확산력으로 인해 순식간에 많은 사람들에게 투자 정보가 퍼져 나갈 가능성도 있으므로, 주의가 필요합니다.

SNS에서 투자 정보를 발행했을 때 명예훼손·신용훼손으로 판단되는 경우

SNS에서 투자 정보를 발행했을 경우, 투자 정보의 내용에 따라 특정 기업의 명예를 손상시키거나 평가를 떨어뜨릴 수 있는 경우도 있습니다. 이런 경우에는, 명예훼손죄(일본형법 제230조 제1항)나 신용훼손죄(일본형법 제233조)에 해당할 가능성이 있습니다.

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명예훼손으로 판단되는 요건

명예훼손죄에 대해서는, 일본형법 제230조 제1항에서 다음과 같이 규정하고 있습니다.

(명예훼손)
제230조 공개적으로 사실을 제시하고, 사람의 명예를 훼손한 자는, 그 사실의 유무에 관계없이, 3년 이하의 징역 또는 금고 또는 50만 엔 이하의 벌금에 처한다.

e-GOV 법률 검색｜형법[ja]

즉, 명예훼손죄의 요건은 다음과 같습니다.

• 공개적으로
• 사실을 제시하고
• 사람의 명예를 훼손

그러나, 일본형법 제230조의 2 제1항에 따르면, 사실의 내용에 공공성, 공익 목적 및 진실성이 인정되는 경우에는, 위법성이 배제됩니다.

명예훼손죄가 성립하는 경우에는, 3년 이하의 징역 또는 금고, 또는, 50만 엔 이하의 벌금에 처해질 가능성이 있습니다.

신용훼손으로 판단되는 요건

신용훼손죄에 대해서는, 일본형법 제233조에서 다음과 같이 규정하고 있습니다.

(신용훼손 및 업무방해)
제233조 거짓의 소문을 퍼뜨리거나, 또는 거짓 수단을 사용하여, 사람의 신용을 훼손하거나 그의 업무를 방해한 자는, 3년 이하의 징역 또는 50만 엔 이하의 벌금에 처한다.

e-GOV 법률 검색｜형법[ja]

즉, 신용훼손죄의 요건은 다음과 같습니다.

• 거짓의 소문을 퍼뜨리거나 거짓 수단을 사용하여
• 사람의 신용을 훼손

신용훼손죄의 ‘신용’이란, 경제적 측면에서의 사람의 평가를 말하며, 지불 의지에 대한 사회적 신뢰나 사람의 지불 능력뿐만 아니라, 상품의 품질 등에 대한 사회적 신뢰도 포함된다고 해석되고 있습니다.

신용훼손죄가 성립하는 경우에는, 3년 이하의 징역, 또는, 50만 엔 이하의 벌금에 처해질 가능성이 있습니다.

SNS를 통한 투자 정보 발신이 풍설 유포로 판단되는 경우

앞서 언급한 바와 같이, 거짓 풍설을 유포하고, 타인의 신용을 훼손하는 행위는, 형법상 신용훼손죄가 성립하게 되지만, 금융상품거래법에서도 풍설의 유포가 규제되고 있습니다.

풍설의 유포란

금융상품거래법 제158조에서는 다음과 같이 규정하고 있습니다.

（풍설의 유포, 기계, 폭행 또는 협박의 금지）
제158조 어느 누구도, 유가증권의 모집, 판매 또는 매매 그 밖의 거래 또는 파생상품 거래 등을 위해, 또는 유가증권 등(유가증권 또는 옵션 또는 파생상품 거래에 관련된 금융상품(유가증권 제외) 또는 금융지표를 말한다. 제168조 제1항, 제173조 제1항 및 제197조 제2항 제1호에서 동일하게 적용한다.)의 시세 변동을 도모하는 목적으로, 풍설을 유포하거나, 기계를 사용하거나, 또는 폭행 또는 협박을 해서는 안 된다.

e-GOV 법령 검색｜금융상품거래법[ja]

유가증권의 모집, 매매 등을 위해, 또는 시세 변동을 도모하는 목적으로, 풍설(소문, 합리적인 근거가 없는 풍평 등)을 유포(불특정 또는 다수의 자에게 전달)하는 것은 ‘풍설의 유포’로서, 금융상품거래법 제158조에서 금지하고 있습니다.

이 규정이 적용된 사례로는 다음과 같은 것이 있습니다.

자신이 보유하고 있는 주식을 고가에 매도하기 위해, 인터넷 상의 전자 게시판 등에 거짓 정보를 게시하고, 불특정 다수의 사람들이 열람할 수 있는 상태에 두어, 그것을 본 투자자들이 해당 주식을 매입함으로써 주가가 상승한 후, 해당 주식을 매도하여 부당한 이익을 얻는 등이 해당됩니다.

이 경우는 인터넷 상의 전자 게시판 등에서의 정보 발신이지만, SNS에서 투자 정보를 발신하는 경우에도, 마찬가지로 ‘풍설의 유포’에 해당한다고 생각됩니다. 예를 들어, SNS에서, 소문 수준의 근거에 기반하여, ‘○○ 주식회사가 재무조정을 하고 있다는 소문이 있어… 이제 팔 때가 됐나?’ 등의 게시물을 올리는 것이 생각됩니다.

또한, 유가증권의 모집, 매매 등을 위해, 또는 시세 변동을 도모하는 목적으로, 타인에게 오해를 일으키는 사기적 또는 부정한 수법, 수단을 사용하는 것은 ‘기계’로서, 금융상품거래법 제158조에서 금지하고 있습니다.

이 규정이 적용된 사례로는, 자신이 지배하는 펀드가 인수하는 신주를 고가에 매도하기 위해, 상장회사에, 해당 펀드를 인수처로 하여 제3자 배정 증자를 시행하게 하고, 해당 증자로 인해 납입된 주식 납입금을 즉시 사외로 유출시켰음에도 불구하고, 해당 상장회사에 자본 강화가 이루어졌다는 거짓 공표를 시행하게 하여, 주가를 상승시킨 후, 취득한 주식을 매도하여 이익을 얻은 사례가 있었습니다.

풍설의 유포로 판단된 경우의 처벌

SNS에서의 정보 발신이 풍설의 유포로 판단된 경우에는, 다음과 같은 처벌이 있습니다.

먼저, 형사 처벌로서, 10년 이하의 징역 또는 1천만 엔 이하의 벌금에 처하거나, 또는 이를 병과할 수 있습니다(금융상품거래법 제197조 제1항 제5호).

다음으로, 과징금의 지불을 명령받을 가능성이 있습니다.

위반 행위에 대한 과징금액은, 위반 행위로 인한 이익 상당액을 기준으로 합니다(다른 위반 유형에서도 동일). 풍설의 유포에 해당하는 경우에서는, 위반 행위 종료 시점에서 자신의 계산에 따라 발생하는 매도(매입) 포지션에 대해, 해당 포지션에 관련된 매도 등(매입 등)의 가액과 해당 포지션을 위반 행위 후 1개월간의 최저가(최고가)로 평가한 가액과의 차액 등이 과징금 상당액으로 판단될 수 있습니다(금융상품거래법 제173조).

SNS를 통한 투자 정보 발신이 시장 조작이 되는 경우

시장 조작이란, 시장에서 인위적으로 시세를 변동시키는 행위를 하면서도, 그 시세가 마치 자연스러운 수요와 공급에 의해 형성된 것처럼 타인을 오해하게 만들어 자신의 이익을 추구하는 행위를 말합니다.

이러한 행위는 공정한 가격 형성을 방해하고, 투자자에게 예상치 못한 손해를 입히므로, 일본의 ‘금융상품거래법’에서 금지하고 있습니다.

시장 조작으로 판단되는 요건

시장 조작에 대해서는, 아래의 ‘금융상품거래법’ 제159조에서 규정하고 있습니다.

（시장 조작 행위 등의 금지）
제159조 어느 누구도, 유가증권의 매매(금융상품거래소가 상장하는 유가증권, 장외매매 유가증권 또는 취급 유가증권의 매매에 한정한다. 이하 이 조에서 같다.), 시장 파생상품 거래 또는 장외 파생상품 거래(금융상품거래소가 상장하는 금융상품, 장외매매 유가증권, 취급 유가증권(이들의 가격 또는 이자율 등에 기초하여 계산되는 금융지표를 포함한다.) 또는 금융상품거래소가 상장하는 금융지표에 관한 것에 한정한다. 이하 이 조에서 같다.) 중 어느 하나의 거래가 활발하게 이루어지고 있다는 것을 타인에게 오해하게 하는 목적 또는 그 밖의 이러한 거래의 상황에 관해 타인에게 오해를 일으키는 목적을 가지고, 다음에 열거하는 행위를 해서는 안 된다.
1~9 (생략)
2 어느 누구도, 유가증권의 매매, 시장 파생상품 거래 또는 장외 파생상품 거래(이하 이 조에서 “유가증권 매매 등”이라 한다.) 중 어느 하나의 거래를 유도하는 목적을 가지고, 다음에 열거하는 행위를 해서는 안 된다.
1 (생략)
2 거래소 금융상품 시장에서 상장 금융상품 등 또는 장외매매 유가증권 시장에서의 장외매매 유가증권의 시세가 자신 또는 타인의 조작에 의해 변동할 것이라는 내용을 퍼뜨리는 것.
3 유가증권 매매 등을 하기 위해, 중요한 사항에 대해 거짓이거나, 오해를 일으킬 표시를 고의로 하는 것.
3 (생략)

금융상품거래법 | e-Gov법률검색[ja]

이 규정이 적용된 사례로는, 자신이 보유하고 있는 주식의 매매를 유도하는 목적으로, 여러 증권회사를 통해 연속적인 고가 주문을 내어 주가를 끌어올리는 동시에, 하락에 대한 매수 주문을 대량으로 내는 등의 방법으로, 해당 주식의 매매가 활발하다는 오해를 일으키고, 이에 의해 유도된 투자자가 해당 주식을 매수함으로써 주가가 더욱 상승한 뒤, 해당 주식을 매도하여 부당한 이익을 얻은 사례가 있었습니다.

또한, 아래와 같은 행위는 주가에 영향을 미치고, 변동 조작 거래로 간주될 수 있으므로 주의가 필요합니다.

• 매수 주문 증가: 예를 들어, 시장에 발주된 매도 주문에 대해, 고가의 매수 주문을 연속적으로 발주하고, 그 매도 주문을 모두 체결시키면서 주가를 끌어올리는 행위
• 하락 방어: 예를 들어, 현재 가격보다 하락에 비교적 수량이 많은 매수 주문을 발주하거나, 실제로 매수함으로써 주가가 하락하지 않도록 하는 행위
• 종가 관여: 예를 들어 거래 종료 시간 직전에, 고가로 매수 주문(또는 저가로 매도 주문)을 발주하여 체결시키고, 종가 형성에 관여하는 행위
• 보여주기 주문(미세교크): 예를 들어, 판정 정보 화면에 표시되는 가격대에, 체결할 의도가 없는, 우선 순위가 낮은 매수 주문을 일정 수량으로 발주하는 행위

예를 들어, SNS에서 “○○ 주식회사의 주식을 ○○ 씨가 팔 테니 주가 폭락 확정”이라고 게시하는 것 등이 있습니다.

시장 조작으로 판단된 경우의 처벌

먼저, 형사 처벌로서, 10년 이하의 징역 또는 1천만 엔 이하의 벌금에 처하거나, 또는 이를 병과할 수 있습니다(‘금융상품거래법’ 제197조 제1항 제5호). 다음으로, 재산상의 이익을 얻는 목적을 가지고, 시장 조작으로, 유가증권 등의 시세를 변동 또는 고정시킨 경우, 10년 이하의 징역 및 3천만 엔 이하의 벌금에 처해질 수 있습니다(‘금융상품거래법’ 제197조 제2항).

또한, 법인의 경우에는, 시장 조작을 한 법인 관계자(대표자 또는 법인 또는 사람의 대리인, 사용인 그 밖의 직원) 개인뿐만 아니라, 그 법인에 대해 7억 엔 이하의 벌금형이 부과될 수 있습니다(‘금융상품거래법’ 제207조 제1항 제1호).

명예훼손·풍설유포·시세조종의 요건 비교

지금까지 설명한 SNS에서의 투자 정보 발행이 명예훼손·풍설유포·시세조종이 되는 요건을 정리하면, 아래의 표와 같이 정리할 수 있습니다.

요약: 투자 정보 발표에는 변호사의 법률 검토가 필요하다

SNS를 이용한 투자 관련 정보 발표에 대한 주의점에 대해 설명하였습니다. SNS에서는 투자 관련 정보를 쉽게 발표할 수 있지만, 쉽게 발표할 수 있다는 이유로 형법이나 일본 금융상품거래법 등의 법률을 위반하는 경우도 있습니다. 투자 정보를 발표할 때는 명예훼손이나 허위 정보 유포, 시세 조작 등에 해당되지 않도록 신중하게 진행해야 합니다.

SNS 등을 이용한 투자 정보 발표에 대한 문제는 변호사에게 상담하는 것을 권장합니다.

당사의 대책 안내

모노리스 법률사무소는 IT, 특히 인터넷과 법률의 양면에 높은 전문성을 가진 법률사무소입니다. 최근에는 SNS를 통한 비방이 큰 문제가 되고 있으며, 법적 검토의 필요성은 점점 더 증가하고 있습니다. 특히 투자 정보의 발행에 대해서는 주의가 필요합니다. 당사는 다양한 법률의 규제를 고려하여, 이미 시작한 비즈니스나 시작하려는 비즈니스에 대한 법적 위험을 분석하고, 가능한 한 비즈니스를 중단하지 않고 합법화를 도모합니다. 아래 기사에서 자세한 내용을 기술하고 있습니다.

모노리스 법률사무소의 취급 분야: IT·벤처기업 법률업무[ja]