Fordelene og procedurerne ved at gennemføre virksomhedsoverdragelse gennem M&A

I Japan, hvor der er mange små og mellemstore virksomheder, er der mange virksomhedsejere, der kæmper med virksomhedsoverdragelse. Hvad er de forskellige former for virksomhedsoverdragelse, der er tilladt i henhold til japansk lov? Lad os introducere disse former og deres fordele samt juridiske foranstaltninger.

Når man hører “virksomhedsoverdragelse”, forestiller man sig ofte, at virksomheden overdrages til ejerens børn eller familiemedlemmer. Men det er også muligt at overdrage virksomheden til en tredjepart, der ikke er i familie. Især i tilfælde af hospitaler (klinikker) er der begrænsninger, der kun tillader overdragelse af virksomheden til kvalificerede personer som læger og tandlæger. Derfor, hvis børn eller familiemedlemmer ikke har de nødvendige kvalifikationer, er det nødvendigt at overdrage virksomheden til en tredjepart, der ikke er i familie.

Når virksomheden overdrages til en tredjepart, der ikke er i familie, er der mange ting at overveje, såsom overdragelse af medarbejdere og vigtige kunder. I tilfælde af aktieselskaber er det også vigtigt at overveje, hvordan aktierne skal overdrages. Lad os først forklare om “M&A”.

Forskellen mellem M&A og virksomhedsoverdragelse

Først og fremmest er M&A og virksomhedsoverdragelse forskellige koncepter. Jeg vil først forklare betydningen af hver og deres forhold til hinanden.

Hvad er M&A?

M&A er en forkortelse for Mergers & Acquisitions, som direkte oversat betyder “fusioner og opkøb”. Kort sagt, M&A refererer til overdragelsen af ledelsesretten i en virksomhed eller organisation til en tredjepart. M&A kan udføres gennem forskellige metoder, herunder fusioner som er fastlagt i virksomhedsloven, samt overdragelse af aktier eller virksomhedsoverdragelse, som udføres gennem individuelle kontrakter mellem køber og sælger.

Fusioner som en form for virksomhedsreorganisering kræver komplekse procedurer fastlagt i virksomhedsloven, og er derfor primært rettet mod store virksomheder. Når små og mellemstore virksomheder eller hospitaler udfører M&A, er det almindeligt at bruge virksomhedsoverdragelse eller aktieoverdragelse.

Hvad er virksomhedsoverdragelse?

Modsat refererer virksomhedsoverdragelse til overdragelsen af en virksomhed til en person, der ikke er den nuværende leder. Virksomhedsoverdragelse er ikke en juridisk term med en streng definition, og det er normalt at kalde det virksomhedsoverdragelse, når en efterfølger overtager ledelsen efter lederens pensionering.

Derfor er virksomhedsoverdragelse ikke nødvendigvis det samme som M&A. M&A er blot en af metoderne til at udføre virksomhedsoverdragelse.

Eksempler på virksomhedsoverdragelse, der ikke er M&A, inkluderer tilfælde, hvor en efterfølger er valgt som administrerende direktør uden overdragelse af aktier. Desuden, når virksomhedsoverdragelse udføres gennem et testamente, er det ikke baseret på en kontrakt, så det er strengt taget ikke M&A.

Fordele ved at gennemføre virksomhedsoverdragelse gennem M&A

I de senere år har spørgsmålet om virksomhedsoverdragelse fået øget opmærksomhed på baggrund af aldringen af ejere af små og mellemstore virksomheder og hospitaler samt mangel på efterfølgere. Nogle virksomhedsejere har ingen anden mulighed end at lukke deres virksomhed, da de ikke kan gennemføre en virksomhedsoverdragelse.

Imidlertid, i tilfælde hvor virksomheden har en social betydning, eller hvor den håndterer avanceret teknologi, vil det ofte være bedre at overveje at holde virksomheden i drift. I sådanne tilfælde kan den nuværende ejer beholde aktierne, mens kun direktørposten overdrages til efterfølgeren, eller alle aktier kan overdrages til efterfølgeren.

Hvis alle aktier, ligesom i det sidste tilfælde, skal overdrages til efterfølgeren, er det nødvendigt at gennemføre en “aktieoverdragelse”. Hvis der ikke findes en efterfølger, kan virksomheden overdrages til en køber gennem M&A, formidlet af en M&A mæglerfirma eller en bank.

Fordele ved at sælge en virksomhed gennem M&A inkluderer:

• Løsning af efterfølgerproblemet
• Bevaring af ansættelse for medarbejdere
• Opnåelse af fortjeneste fra salget

Hvis du sælger din virksomhed til en anden virksomhed gennem M&A, er der ingen grund til at vælge og uddanne en efterfølger. For grundlæggere, der har startet en virksomhed fra bunden, er det ikke usædvanligt at føle, at det er svært at finde en efterfølger, der overgår deres egne evner. Derudover kan børn også afvise at overtage virksomheden.

Hvis du ønsker at holde virksomheden i drift, selvom der ikke er nogen efterfølger, kan dette løses ved at sælge virksomheden til en anden virksomhed.

Desuden, ved at holde virksomheden i drift gennem M&A, er der en større chance for at bevare ansættelsen af medarbejdere. Dog, om ansættelsen af medarbejdere fuldt ud kan bevares, afhænger også af hvilken M&A metode der er anvendt. Vi vil forklare dette mere detaljeret senere.

Derudover, hvis aktierne overdrages til en tredjepart, der er køber gennem M&A, er der også den fordel, at den tidligere aktionær, der var virksomhedsleder, kan modtage betaling for aktieoverdragelsen.

Juridiske foranstaltninger ved gennemførelse af virksomhedsoverdragelse gennem M&A

At gennemføre en virksomhedsoverdragelse gennem M&A har mange fordele, såsom at løse problemet med mangel på efterfølgere. Derfor forventes det, at denne praksis vil fortsætte med at stige i fremtiden. I det følgende vil vi forklare de punkter, der skal være opmærksomme på fra et juridisk synspunkt, når man faktisk gennemfører en virksomhedsoverdragelse som en M&A.

Aktieoverdragelse

Det er almindeligt at bruge en metode kaldet aktieoverdragelse, når en virksomhed fuldstændigt overdrages til en tredjepart gennem M&A. Aktier er i sig selv kontrol over virksomheden, så ved at overdrage dem til en køber, vil virksomheden fuldstændigt forlade den oprindelige ejer og overgå til køberen.

Et problem, der ofte opstår ved aktieoverdragelse i M&A, er tilfælde, hvor der ikke er nogen registrering internt af, hvem der er aktionær. I henhold til den japanske virksomhedslov er det påkrævet at oprette en aktionærregister, men overraskende mange små og mellemstore virksomheder, der ikke overvejer at gå på børsen, har ikke ordentligt vedligeholdt deres aktionærregister.

Det er ikke usædvanligt, at familiemedlemmer og bekendte har spredt ejerskab af virksomhedens aktier, især i tilfælde af virksomheder, der har eksisteret i mange år eller familieejede virksomheder. Der kan også være tilfælde, hvor den person, der oprindeligt erhvervede aktierne, er død, og der er sket en arv.

Når du overdrager aktier, skal du først identificere “hvem der” ejer “hvor mange” aktier. Hvis virksomheden har overdraget aktier til en tredjepart uden at holde en registrering, og det er uklart, hvem de blev overdraget til, vil det være umuligt at gennemføre en M&A gennem aktieoverdragelse. I dette tilfælde, hvis du ønsker at overdrage virksomheden, skal du vælge at overdrage virksomheden.

Fordele og ulemper ved virksomhedsoverdragelse er detaljeret forklaret i følgende artikel.

https://monolith.law/corporate/business-transfer-company-split[ja]

Desuden, selvom aktionærerne kan identificeres, er der en risiko for, at de ikke vil acceptere aktieoverdragelse, hvis nogen anden end virksomhedslederen ejer aktierne. Derfor, når du bruger aktieoverdragelse som en M&A-metode, skal du på forhånd bekræfte, om de nuværende aktionærer vil acceptere aktieoverdragelse.

Strategier for lovbestemt arv

Lovbestemt arv er en bestemt procentdel af en arv, der er juridisk garanteret til nogle af de lovlige arvinger. For eksempel, selvom der er et testamente, der siger “Lad A arve hele ejendommen”, kan de lovlige arvinger (undtagen afdødes søskende) kræve penge svarende til den lovbestemte arv, der har forrang over testamentet.

Denne ret til at kræve penge svarende til den lovbestemte arv kaldes en krav på krænkelse af den lovbestemte arv. Dette svarer til det, der tidligere blev kaldt en reduktion af den lovbestemte arv. Retten til at reducere den lovbestemte arv blev ændret til retten til at kræve krænkelse af den lovbestemte arv ved ændringen af arveloven, der trådte i kraft i juli 2019 (Gregoriansk kalenderår).

Forretningsoverdragelse til nogle familiemedlemmer og lovbestemt arv er meget tæt forbundet. For eksempel, lad os antage, at en forretningsleder, der er forælder, har overført alle aktier i virksomheden og fast ejendom til sin ældste søn, der er efterfølgeren, gennem et testamente eller en gave, mens han er i live. Selv i dette tilfælde kan andre arvinger ifølge civilretten udøve deres ret til at kræve krænkelse af den lovbestemte arv over for den ældste søn, der har arvet ejendommen til virksomheden.

I tilfælde af den tidligere reduktion af den lovbestemte arv, hvis retten blev udøvet, ville det have effekten af at erhverve en fælles ejerandel i det pågældende objekt (såsom aktier og fast ejendom), men selvom retten til at kræve krænkelse af den lovbestemte arv udøves efter ændringen af arveloven, vil det ikke påvirke ejerskabet af det pågældende objekt, og det er nok at betale penge svarende til den lovbestemte arv.

Men selvom det er tilfældet, hvis den person, der skal være efterfølgeren til virksomheden, skal betale et betydeligt beløb til de andre arvinger, kan det være en stor hindring for virksomhedens overlevelse.

Derfor, hvis en virksomhedsleder ønsker at overføre virksomhedens aktier og erhvervsejendomme til efterfølgeren, er det nødvendigt at tage “foranstaltninger for lovbestemt arv”. Der er flere metoder til at håndtere lovbestemt arv, men den mest pålidelige er at bede de lovlige arvinger, der har ret til lovbestemt arv, om at opgive deres ret til lovbestemt arv, mens de er i live.

At opgive lovbestemt arv, mens man er i live, kræver en procedure i familieretten. På dette tidspunkt vil det blive undersøgt, om opgivelsen er baseret på den ægte hensigt hos den person, der har ret til lovbestemt arv, så det er vigtigt for forælderen, der er forretningsleder, at forklare nødvendigheden af at opgive den lovbestemte arv omhyggeligt og få samtykke.

Desuden, når man opgiver lovbestemt arv, vil familieretten også bekræfte, om den person, der har ret til lovbestemt arv, har modtaget kompensation svarende til den lovbestemte arv. Derfor vil det sandsynligvis være nødvendigt at give en vis mængde penge som kompensation til den person, der opgiver retten til lovbestemt arv, eller at yde støtte til skolepenge eller bryllupsomkostninger.

Arbejdsstyringsforvaltning

En af de største bekymringer ved at vælge virksomhedsoverdragelse gennem M&A er sandsynligvis beskæftigelsen af medarbejdere. Faktisk er en af grundene til, at mange virksomhedsejere søger virksomhedsoverdragelse i stedet for at lukke deres virksomhed, ofte et ønske om ikke at fratage de medarbejdere, der har tjent virksomheden i mange år, deres job.

Hvordan medarbejdernes beskæftigelse vil blive påvirket af M&A afhænger af den metode, der er valgt. I tilfælde af aktieoverdragelse, som ofte bruges i M&A for små og mellemstore virksomheder, er der ingen indvirkning på ansættelsesaftaler. Selvom aktionærerne ændres, vil virksomheden fortsætte som før.

Modsat kan valget af virksomhedsoverdragelse påvirke ansættelsesaftaler. Virksomhedsoverdragelse er en metode, hvor virksomhedens aktiver og forretninger sælges individuelt til en anden virksomhed. Derfor er det nødvendigt med individuelle overdragelsesprocedurer for at overføre kontraktforholdene til den erhvervende virksomhed.

Dette gælder også for ansættelsesaftaler, og det er nødvendigt at indgå nye ansættelsesaftaler med den erhvervende virksomhed for hver enkelt medarbejder, hvis de skal fortsætte med at være ansat.

Derfor, hvis du ønsker at beskytte medarbejdernes beskæftigelse ved at vælge virksomhedsoverdragelse, skal du forhandle om at inkludere følgende punkter i virksomhedsoverdragelsesaftalen:

• Indgåelse af nye ansættelsesaftaler mellem den erhvervende virksomhed og alle medarbejdere i sælgerfirmaet
• At der ikke vil være nogen ændringer i ansættelsesvilkår eller arbejdsopgaver for en vis periode efter virksomhedsoverdragelsen

Overdragelse af kontraktforhold

Når du vælger at overdrage aktier, vil dine kontraktforhold med dine handelspartnere generelt blive overdraget på samme måde som ansættelseskontrakter. Dog kan det være, at overdragelsen af aktier er defineret som en grund til ophævelse af kontrakten, afhængigt af indholdet af kontrakten med handelspartneren. Derfor er det nødvendigt at bekræfte bestemmelserne i kontrakterne med de vigtigste handelspartnere, som du ønsker at fortsætte forholdet med, under den procedure, der kaldes due diligence (DD), før aktieoverdragelsen.

Modsat vil handelsforholdet med sælgerfirmaet ikke automatisk blive overdraget i tilfælde af virksomhedsoverdragelse. De handelsforhold, du ønsker at overdrage, skal ikke kun angives i virksomhedsoverdragelsesaftalen mellem sælger og køber, men du skal også opnå individuel godkendelse fra handelspartnerne.

Opsummering

Det forventes, at antallet af tilfælde, hvor virksomhedsoverdragelse vælges gennem M&A, vil stige i fremtiden. I tilfældet med IT-virksomheder, kan M&A også blive udført som en metode for virksomhedsledere til at EXIT. Detaljer om EXIT gennem M&A er forklaret i følgende artikel.

https://monolith.law/corporate/exit-by-ipo-m-and-a[ja]

For at sikre en succesfuld virksomhedsoverdragelse er det vigtigt for både sælger og køber virksomheder at forberede sig grundigt på forhånd. Især er den procedure, der kaldes due diligence (DD), som udføres før den endelige overførselsaftale, meget vigtig.

Som en del af due diligence udføres juridisk due diligence, hvor hovedtransaktioner og muligheden for overførsel af ansættelseskontrakter undersøges nøje, og det bekræftes, at der ikke er nogen risiko for juridiske problemer i forbindelse med M&A. Resultaterne af denne due diligence vil blive afspejlet i den endelige kontrakt.

Det kan ofte være svært at udføre disse procedurer hurtigt og præcist med kun internt personale. Derfor, hvis du ønsker at sikre en pålidelig virksomhedsoverdragelse, vil det være nødvendigt at søge hjælp fra en advokat med rig erfaring i virksomhedsret og M&A.