시드 라운드에서의 투자 계약 체결의 필요성

벤처 기업이 시드 라운드에 있을 경우, 벤처 기업의 경영진은 법률 관련 이외의 일에 우선 순위를 두어야 할 일이 많아, 법률 관련 사항은 종종 뒷전이 되며, 변호사나 법무사 등의 전문가에게 상담하지 않고 계약을 체결하는 경우가 있습니다. 또한, 경영진이 법률 관련 사항에 무관심하거나 법률 관련 지식이 충분하지 않은 경우도 있습니다.
그러나, 이런 식으로 법률 관련 사항을 경시하면, 나중에 예상치 못한 문제나 돌이킬 수 없는 문제가 발생할 수 있습니다. 따라서, 본 글에서는 시드 라운드에서의 투자 계약 체결의 필요성에 대해 설명하겠습니다.

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시드 라운드란?

시드 라운드(Seed round)란 벤처기업이 시드 스테이지에서 진행하는 자금 조달을 말합니다. 시드 라운드에서는 인큐베이터, 액셀러레이터, 엔젤 투자자 등으로부터 자금을 조달하는 것이 일반적입니다. 시드 라운드에서는 벤처기업이 구체적인 사업을 진행하지 않는 경우도 많으며, 프로토타입 기획이나 창업자의 비즈니스 아이디어에 대한 투자가 이루어지는 경우가 많습니다. 그러나 창업자의 열정이나 인간성 등이 고려되어 투자가 이루어지는 경우도 있습니다.

시드 라운드에서의 투자 계약 체결의 중요성

기업 경험이 풍부한 창업자라면, 다양한 경험을 통해 시드 라운드 등 비교적 초기 단계에서 투자 계약을 체결하려는 생각을 할 것입니다. 그러나, 반드시 창업 경험이 풍부한 창업자만이 창업을 하는 것은 아니며, 창업 경험이 부족하거나 전혀 없는 창업자가 창업을 하는 경우도 많이 있습니다. 창업 경험이 부족하거나 전혀 없는 창업자의 경우, 시드 라운드에서의 투자 계약 체결의 중요성을 인지하지 못하고, 투자 계약을 체결하지 않은 채 투자자로부터 투자를 받아 주식을 발행하고 등기를 하는 상황이 발생할 수 있습니다.

확실히, 기업이 순조롭게 성장하고, 경영진과 투자자의 의견이 일치한다면 큰 문제는 발생하지 않을 것입니다. 그러나, 기업 경영이 잘 풀리지 않아 경영진과 투자자의 의견이 일치하지 않게 되는 경우, 투자 계약을 체결하지 않은 것이 큰 문제로 이어질 수 있습니다.

따라서, 경영진과 투자자 사이에서 나중에 큰 문제가 발생하는 것을 방지하기 위해서는, 시드 라운드에서의 투자 계약 체결이 중요합니다. 아래에서는, 시드 라운드에서 투자 계약을 체결하지 않았을 때 발생할 수 있는 위험과 시드 라운드에서 투자 계약을 체결할 때 주의할 점에 대해 설명하겠습니다.

시드 라운드에서 투자 계약을 체결하지 않았을 경우 발생할 수 있는 위험

시드 라운드에서 투자 계약을 체결하지 않았을 때 발생할 수 있는 위험은 다양하게 생각할 수 있습니다.
그래서, 시드 라운드에서 투자 계약을 체결하지 않았을 때 발생할 수 있는 위험에 대해 설명하겠습니다.

투자자가 지불한 금액의 용도가 불명확해지는 위험

예를 들어, 아래와 같은 경우를 생각해 볼 수 있습니다.

시드 라운드에서, 투자자 A는 X사의 창업자의 비즈니스 아이디어를 듣고, 그 아이디어에 미래성을 느껴 X사에 투자하기로 결정하고, X사에게 돈을 지불했습니다. 그러나 그 후, 투자자 A는 더 좋은 아이디어를 가진 Y사의 창업자에게 매력을 느껴, X사가 아닌 Y사에 투자하고 싶다고 생각했습니다. 그래서, 지불한 돈의 반환을 X사에 요구했습니다.
참고로, X사에서는 아직 투자자 A에게 주식을 발행하거나, 주식 발행 등기를 하지 않았습니다.

이 사례에서, 투자자 A는 X사에게 투자로서 돈을 지불하고 있기 때문에, 투자로서 지불한 돈의 반환을 요구할 수 없을 것 같습니다. 그러나, 투자 계약서가 존재하지 않는 상황에서는, 입금된 돈이 투자로서 입금된 투자금인지, 투자를 위해 미리 지불된 보증금인지 판단할 수 없습니다. 그렇게 되면, 지불된 돈에 대해, 투자금이 아닌 보증금으로 판단되어, X사는 투자자 A에게 지불된 돈을 반환해야 하는 상황이 발생할 수 있습니다.

특히 시드 스테이지의 벤처 기업의 경우, 투자자로부터 돈을 받으면, 즉시 그 돈을 사업 투자 등에 사용하는 경우가 많습니다. 이미 사업 투자를 진행하고 있는 상황에서, 사후적으로 환불을 요구받아도, 그 돈은 이미 계좌에 남아있지 않아, 환불을 할 수 없는 경우가 종종 발생합니다.
또한, 환불로 인해, 지불된 돈을 사용하여 진행하려던 사업 투자를 할 수 없게 되어, 비즈니스 기회를 놓칠 수도 있습니다.

시드 라운드의 경우, 앞서 언급한 것처럼 투자자는 프로토타입의 기획, 창업자의 비즈니스 아이디어, 창업자의 열정, 인간성 등을 보고 투자를 하기 때문에, 구체적인 사업을 진행하고, 체계가 갖춰진 회사에 투자하는 것보다, 마음을 바꿀 가능성이 높다고 생각됩니다. 그래서, 시드 라운드에서, 지불된 돈이 어떤 목적으로 지불되었는지를 명확히 해두는 것이 중요합니다.

창업자와 투자자 사이에서 발생하는 문제를 피할 수 있는 가능성이 낮아지는 위험

시드 라운드에서는, 벤처 기업의 방침이 반드시 확정되어 있지 않기 때문에, 초기 방침이 변경되는 경우도 있습니다. 방침의 변경에 대해, 투자자가 동조한다면 문제는 없지만, 투자자가 반발하는 것도 당연히 가능합니다. 투자 계약에서, 명확한 목적이 정해져 있다면, 약간의 방침 변경이 있더라도, 창업자와 투자자가 동일한 목적을 가지고 있다면, 나중에 창업자와 투자자 사이에서 문제가 발생하더라도, 문제를 피할 수 있는 가능성이 높아질 것으로 생각됩니다. 이렇게, 시드 라운드에서 투자 계약을 체결하지 않으면, 창업자와 투자자 사이에서 발생하는 문제를 피할 수 있는 가능성이 낮아지는 위험이 있습니다.

시드 라운드에서 투자 계약을 체결할 때 주의할 점

위와 같이, 시드 라운드에서 투자 계약을 체결하지 않으면 다양한 위험이 발생할 수 있으므로, 투자 계약을 체결하는 것이 중요합니다. 아래에서는 투자 계약을 실제로 체결할 때 주의할 점에 대해 설명하겠습니다.

주식 보유 비율을 고려하다

시드 라운드는 벤처 기업의 매우 초기 단계입니다. 따라서, 앞으로 회사가 어떻게 발전할지 알기 어려운 단계라고 할 수 있습니다. 이런 단계에서, VC 등의 투자자에게 주식을 많이 할당하게 되면, VC 등의 투자자의 주식 보유 비율이 높아지게 되어, 추가로 자금을 조달할 때 자금 조달이 어려워지는 상황이 발생할 수 있습니다. 자금 조달이 어려워지면, 벤처 기업의 발전이 어려워질 수 있습니다.
따라서, 시드 라운드에서, VC 등의 투자자의 주식 보유 비율이 너무 높아지지 않도록, 주식 보유 비율을 고려해야 합니다.
그러나, 단순히 주식 보유 비율을 낮추는 것만으로는, VC 등의 투자자로부터 투자를 받을 수 없게 되는 상황도 생각할 수 있으므로, 벤처 기업 측에서 적절하다고 판단할 수 있는 주식 보유 비율이 되도록, VC 등의 투자자의 주식 보유 비율을 검토해야 합니다.

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https://monolith.law/corporate/issuance-of-class-shares[ja]

자금의 용도를 고려하다

앞서 언급한 바와 같이, 시드 라운드의 벤처 기업은 앞으로 어떻게 발전할지 알기 어려운 단계라고 할 수 있습니다. 따라서, 자금의 용도에 대해, 벤처 기업이 처해 있는 상황에 맞게 고려해야 합니다. 예를 들어, 처음 결정된 사업 계획대로만 자금을 사용할 수 있다면, 사업 계획을 변경했음에도 불구하고 자금을 사용할 수 없어, 벤처 기업의 발전이 방해될 수도 있습니다. 따라서, 자금의 용도에 대해서는, 어느 정도 경영자 측에 재량을 인정하는 규정으로 설정하는 것이 바람직하다고 할 수 있습니다.

요약

지금까지 시드 라운드에서의 투자 계약 체결의 필요성에 대해 설명하였습니다. 시드 라운드의 벤처 기업 경영자분들은 아직 투자 계약을 체결할 단계가 아니라고 생각하기보다는, 시드 라운드라 할지라도 미래를 전망하며 투자 계약을 체결하시기 바랍니다. 그러나, 시드 라운드에서의 투자 계약 체결에는 전문적인 법률 지식이 필수적이므로, 변호사의 조언을 받는 것이 바람직하다고 할 수 있습니다.