การใช้ประโยชน์จากหุ้นชนิดพิเศษและการระดมทุนตามกฎหมายบริษัทของญี่ปุ่น

สภาพแวดล้อมของบริษัทญี่ปุ่นมักถูกมองว่าเป็นแบบดั้งเดิม แต่ผ่านการใช้ประโยชน์จากหุ้นชนิดพิเศษอย่างกลยุทธ์ กฎหมายบริษัทญี่ปุ่น (Japanese Corporate Law) ได้มอบกรอบการทำงานที่ยืดหยุ่นและซับซ้อนสำหรับการกำกับดูแลบริษัทและการจัดหาเงินทุน หุ้นพิเศษเหล่านี้ที่ถูกกำหนดภายใต้กฎหมายบริษัทญี่ปุ่น ทำให้บริษัทสามารถปรับสิทธิ์และหน้าที่ของผู้ถือหุ้นเพื่อบรรลุเป้าหมายทางธุรกิจที่หลากหลาย ซึ่งรวมถึงการดึงดูดนักลงทุนประเภทต่างๆ การปกป้องสิทธิ์ในการควบคุมการบริหาร และการส่งเสริมการสืบทอดธุรกิจอย่างราบรื่น สำหรับบริษัทและนักลงทุนต่างชาติที่ต้องการเอาชนะความซับซ้อนของตลาดญี่ปุ่น การเข้าใจเครื่องมือที่หลากหลายเหล่านี้ไม่เพียงแต่เป็นเรื่องของการปฏิบัติตามกฎหมายเท่านั้น แต่ยังเป็นประเด็นกลยุทธ์ที่สำคัญยิ่ง บทความนี้จะอธิบายถึงพื้นฐานของหุ้นชนิดพิเศษในกฎหมายบริษัทญี่ปุ่น รูปแบบต่างๆ การประยุกต์ใช้ในทางปฏิบัติ และบทบาทสำคัญที่คำพิพากษาของศาลญี่ปุ่นได้มีต่อการนำไปปฏิบัติ

พื้นฐานของหุ้นชนิดพิเศษและการจัดวางในกฎหมายบริษัทของญี่ปุ่น

ในญี่ปุ่น หลักการพื้นฐานของหุ้นที่บริษัทออกนั้นคือ สิทธิและหน้าที่ของหุ้นทุกชนิดจะต้องเท่าเทียมกัน อย่างไรก็ตาม กฎหมายบริษัทของญี่ปุ่นได้กำหนดข้อยกเว้นสำคัญต่อหลักการนี้ โดยอนุญาตให้บริษัทสามารถออก ‘หุ้นชนิดพิเศษ’ ซึ่งเป็นหุ้นที่มีลักษณะเฉพาะที่แตกต่างจากหุ้นทั่วไปในด้านบางประการ ด้วยความยืดหยุ่นนี้ บริษัทจึงสามารถออกแบบโครงสร้างทุนเพื่อตอบสนองความต้องการทางกลยุทธ์ที่หลากหลาย เช่น การดึงดูดนักลงทุนประเภทเฉพาะ การควบคุมสิทธิการควบคุม หรือการส่งเสริมการสืบทอดธุรกิจ

มาตรา 108 ข้อ 1 ของกฎหมายบริษัทญี่ปุ่นระบุอย่างชัดเจนว่า บริษัทหุ้นสามารถ “ออกหุ้นที่มีการกำหนดเงื่อนไขที่แตกต่างกันในเรื่องต่างๆ ตามที่ระบุไว้” ข้อกำหนดนี้ทำให้บริษัทสามารถให้สิทธิและเงื่อนไขที่หลากหลายแก่หุ้นที่ออก และมีหุ้นหลายประเภทอยู่ร่วมกันได้ ข้อบังคับนี้ยังเป็นพื้นฐานของมาตรา 2 ข้อ 13 ของกฎหมายบริษัทญี่ปุ่นที่นิยามบริษัทที่ออกหุ้นชนิดพิเศษ ระบบที่ยืดหยุ่นนี้ทำให้บริษัทสามารถแยกแยะสิทธิของผู้ถือหุ้นอย่างเจตนาเพื่อบรรลุเป้าหมายที่ไม่สามารถทำได้ด้วยหุ้นทั่วไป

มาตรา 108 ข้อ 1 ของกฎหมายบริษัทญี่ปุ่นได้กำหนดเรื่องที่สามารถกำหนดเงื่อนไขที่แตกต่างกันได้ดังนี้ ซึ่งเหล่านี้ให้กรอบกฎหมายที่ครอบคลุมสำหรับบริษัทในการปรับสิทธิการควบคุมและสิทธิทางเศรษฐกิจของผู้ถือหุ้น

• การจ่ายเงินปันผลจากกำไรส่วนเกิน: สามารถกำหนดวิธีการและเงื่อนไขในการกำหนดมูลค่าของทรัพย์สินที่จะจ่ายเป็นเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้น
• การแบ่งปันทรัพย์สินที่เหลือ: สามารถกำหนดวิธีการและประเภทของการแบ่งปันทรัพย์สินที่เหลือหลังจากบริษัทถูกยุบ
• การใช้สิทธิการโหวตในที่ประชุมผู้ถือหุ้น: สามารถจำกัดเรื่องที่สามารถใช้สิทธิการโหวตได้หรือกำหนดเงื่อนไขเฉพาะ
• การได้รับการอนุมัติจากบริษัทสำหรับการโอนหุ้นชนิดนั้น: สามารถกำหนดให้การโอนหุ้นต้องได้รับการอนุมัติจากบริษัท
• สิทธิของผู้ถือหุ้นในการเรียกร้องให้บริษัทซื้อหุ้นชนิดนั้นกลับคืน: สามารถให้สิทธิแก่ผู้ถือหุ้นในการเรียกร้องให้บริษัทซื้อหุ้นกลับ
• สิทธิของบริษัทในการซื้อหุ้นชนิดนั้นกลับเมื่อเกิดเหตุการณ์เฉพาะ: สามารถให้สิทธิแก่บริษัทในการซื้อหุ้นกลับโดยมีเงื่อนไขเฉพาะ
• สิทธิของบริษัทในการซื้อหุ้นชนิดนั้นกลับทั้งหมดตามมติของที่ประชุมผู้ถือหุ้น: สามารถให้สิทธิแก่บริษัทในการซื้อหุ้นชนิดพิเศษทั้งหมดตามมติของที่ประชุมผู้ถือหุ้น
• การตัดสินใจเรื่องที่ต้องผ่านมติของที่ประชุมผู้ถือหุ้นและที่ประชุมผู้ถือหุ้นชนิดพิเศษ: สามารถกำหนดให้เรื่องสำคัญบางอย่างต้องผ่านมติของที่ประชุมผู้ถือหุ้นชนิดพิเศษนอกเหนือจากมติของที่ประชุมผู้ถือหุ้นทั่วไป
• การเลือกตั้งกรรมการหรือผู้ตรวจสอบบัญชีในที่ประชุมผู้ถือหุ้นชนิดพิเศษ: สามารถให้สิทธิแก่ผู้ถือหุ้นชนิดพิเศษในการเลือกตั้งกรรมการหรือผู้ตรวจสอบบัญชี

เหล่านี้เป็นเครื่องมือที่ทรงพลังสำหรับบริษัทในการปรับโครงสร้างทุนอย่างละเอียด ตัวอย่างเช่น การผสมผสานระหว่าง ‘การจ่ายเงินปันผลจากกำไรส่วนเกิน’ และ ‘การจำกัดสิทธิการโหวต’ ทำให้สามารถออกแบบหุ้นที่มีลำดับความสำคัญสำหรับนักลงทุนที่ไม่ต้องการมีส่วนร่วมในการบริหารแต่คาดหวังผลตอบแทนทางเศรษฐกิจที่สูง ดังนั้น หุ้นชนิดพิเศษจึงทำให้บริษัทสามารถกำหนดสมดุลระหว่างสิทธิการควบคุมและผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจได้อย่างยืดหยุ่นตามความต้องการเฉพาะของบริษัท

การใช้ประโยชน์จากหุ้นที่มีการจำกัดสิทธิในการโหวต

หุ้นที่มีการจำกัดสิทธิในการโหวตและความเท่าเทียมของผู้ถือหุ้น

หุ้นที่มีการจำกัดสิทธิในการโหวตเป็นประเภทของหุ้นที่มีการกำหนดข้อจำกัดในการใช้สิทธิโหวตในการประชุมผู้ถือหุ้นทั่วไป วัตถุประสงค์หลักของหุ้นประเภทนี้คือเพื่อให้ผู้บริหารที่มีอยู่หรือผู้ถือหุ้นบางกลุ่มสามารถรักษาอำนาจในการบริหารบริษัทได้ ขณะเดียวกันก็สามารถกระตุ้นการระดมทุนได้ ตัวอย่างเช่น บริษัทสตาร์ทอัพที่ต้องการเงินทุนจำนวนมากสามารถระดมทุนจากนักลงทุนภายนอกโดยไม่ทำให้สิทธิในการโหวตเจือจาง นักลงทุนสามารถได้รับผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจ เช่น สิทธิในการรับปันผลที่มีลำดับความสำคัญก่อน ซึ่งเป็นการแก้ปัญหาโดยตรงเพื่อให้สามารถทำให้เป้าหมายที่ขัดแย้งกัน คือ การระดมทุนและการรักษาอำนาจในการควบคุม สามารถอยู่ร่วมกันได้

หุ้นประเภทนี้มีรากฐานทางกฎหมายในมาตรา 108 ข้อ 1 ข้อ 3 ของกฎหมายบริษัทของญี่ปุ่น (Japan’s Companies Act) มาตรานี้อนุญาตให้มีการกำหนดข้อกำหนดที่แตกต่างกันสำหรับการใช้สิทธิโหวตในการประชุมผู้ถือหุ้น การจำกัดสิทธิโหวตสามารถจำกัดเฉพาะเรื่องที่เฉพาะเจาะจง (เช่น การเลือกตั้งกรรมการ) หรือสามารถขยายไปถึงทุกเรื่องได้

อย่างไรก็ตาม เมื่อบริษัทที่เปิดเผยต่อสาธารณะออกหุ้นที่มีการจำกัดสิทธิในการโหวต จะมีข้อจำกัดสำคัญตามมาตรา 115 ของกฎหมายบริษัทของญี่ปุ่น มาตรานี้กำหนดว่า “เมื่อจำนวนหุ้นที่มีการจำกัดสิทธิในการโหวตในการประชุมผู้ถือหุ้นเกินกว่าครึ่งหนึ่งของจำนวนหุ้นที่ออกแล้วทั้งหมด บริษัทจะต้องทำการดำเนินการที่จำเป็นทันทีเพื่อลดจำนวนหุ้นที่มีการจำกัดสิทธิในการโหวตให้เหลือน้อยกว่าครึ่งหนึ่งของจำนวนหุ้นที่ออกแล้วทั้งหมด” ข้อกำหนดนี้ทำหน้าที่เป็นกลไก “ตรวจสอบและสมดุล” เพื่อป้องกันการควบคุมที่มากเกินไปจากผู้ถือหุ้นบางกลุ่มในบริษัทที่เปิดเผยต่อสาธารณะและรักษาความเท่าเทียมของผู้ถือหุ้นในระดับหนึ่ง แม้ว่าการละเมิดข้อกำหนดนี้จะไม่ทำให้การออกหุ้นเป็นโมฆะ แต่บริษัทจะต้องดำเนินการแก้ไข นี่หมายความว่า ในขณะที่บริษัทที่ไม่เปิดเผยต่อสาธารณะมีอิสระมากขึ้น บริษัทที่เปิดเผยต่อสาธารณะต้องเผชิญกับข้อจำกัดตามกฎหมายเพื่อส่งเสริมประชาธิปไตยของผู้ถือหุ้น ซึ่งส่งผลต่อการตัดสินใจเกี่ยวกับโครงสร้างทุน

ตัวอย่างคดีที่เกี่ยวข้องในญี่ปุ่น

ตัวอย่างคดีที่สำคัญเกี่ยวกับการออกหุ้นที่มีการจำกัดสิทธิในการโหวตคือคำตัดสินของศาลแขวงโตเกียวเมื่อวันที่ 17 มกราคม 2012 (คดีบริษัทสหรวมอาคาร) ในคดีนี้ บริษัทที่มีการจำกัดการโอนหุ้นทั้งหมดได้ออกหุ้นใหม่ (หุ้นธรรมดา 20,000 หุ้น) โดยไม่ผ่านการประชุมผู้ถือหุ้น ผู้ถือหุ้นได้ยื่นคำร้องขอให้มีคำสั่งชั่วคราวเพื่อห้ามการใช้สิทธิโหวตของหุ้นใหม่นั้น ศาลได้ตัดสินว่าการไม่มีการประชุมผู้ถือหุ้นเพื่อตัดสินใจเรื่องการระดมทุนเป็นเหตุผลที่ทำให้การออกหุ้นใหม่นั้นไม่มีผล และได้รับคำสั่งชั่วคราวที่ห้ามการใช้สิทธิโหวตของหุ้นใหม่ คำตัดสินนี้แสดงให้เห็นถึงความสำคัญของการประชุมผู้ถือหุ้นในการออกหุ้นใหม่และว่าข้อบกพร่องในการประชุมอาจส่งผลต่อการใช้สิทธิโหวตของหุ้นที่ออกมา นี่เป็นการบ่งชี้ว่าการเพลิดเพลินกับความยืดหยุ่นของหุ้นประเภทต่างๆ จำเป็นต้องมีการปฏิบัติตามขั้นตอนอย่างเคร่งครัด และหากมีข้อบกพร่องทางขั้นตอน ศาลอาจเข้ามาแทรกแซงและปกป้องสิทธิของผู้ถือหุ้น

การใช้ประโยชน์จากหุ้นที่มีสิทธิ์ยับยั้ง (Golden Shares) ภายใต้กฎหมายบริษัทของญี่ปุ่น

หุ้นที่มีสิทธิ์ยับยั้ง หรือที่เรียกกันว่า “Golden Shares” เป็นประเภทของหุ้นที่มีอำนาจมาก เนื่องจากผู้ถือหุ้นที่มีหุ้นประเภทนี้สามารถใช้สิทธิ์ยับยั้งต่อการตัดสินใจเกี่ยวกับเรื่องสำคัญของบริษัทได้ หุ้นประเภทนี้ทำให้การตัดสินใจเกี่ยวกับเรื่องที่ควรจะมีการลงมติในที่ประชุมผู้ถือหุ้นหรือที่ประชุมคณะกรรมการบริษัท ต้องได้รับการอนุมัติจากที่ประชุมผู้ถือหุ้นประเภทหุ้นที่มีสิทธิ์ยับยั้งด้วย ตามมาตรา 108 ข้อ 1 หมายเลข 8 ของกฎหมายบริษัทของญี่ปุ่น นั่นคือ หากผู้ถือหุ้นที่มี Golden Shares ไม่อนุมัติ การเสนอแนะนั้นจะไม่ได้รับการอนุมัติ ระบบนี้ทำให้ผู้ถือหุ้นที่มีหุ้นเพียงส่วนน้อยก็สามารถมีอิทธิพลอย่างมากต่อการบริหารบริษัทในช่วงเวลาสำคัญได้

การใช้ประโยชน์จาก Golden Shares มีหลากหลายวิธี วิธีที่พบบ่อยที่สุดคือการใช้เป็นมาตรการป้องกันการซื้อกิจการแบบไม่เป็นมิตร ตัวอย่างเช่น ผู้ก่อตั้งบริษัทอาจเก็บหุ้น Golden Shares เอาไว้เพียงส่วนน้อย แต่สามารถรักษาอำนาจควบคุมบริษัทไว้ได้หลังจากที่ตนเองลาออก และสามารถป้องกันการถูกซื้อกิจการหรือการโอนธุรกิจที่ไม่ต้องการได้ นอกจากนี้ ในสถานการณ์การส่งต่อธุรกิจ ผู้บริหารรุ่นก่อนสามารถโอนหุ้นธรรมดาให้กับผู้สืบทอด แต่ยังคงถือหุ้น Golden Shares เพื่อรักษาอำนาจควบคุมการบริหารของผู้สืบทอด และทำหน้าที่เป็น “วาล์วความปลอดภัย” ในการตัดสินใจทางธุรกิจที่สำคัญ หัวข้อที่สามารถกำหนดให้กับ Golden Shares ได้ ได้แก่ การเลือกหรือปลดผู้บริหารหรือผู้แทนผู้บริหาร การตัดสินใจเรื่องค่าตอบแทนของผู้บริหาร การโอนธุรกิจหรือการควบรวมกิจการ การโอนทรัพย์สิน การกู้ยืมเงินจำนวนมาก การออกหุ้นใหม่ และการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างองค์กรอย่างมาก การรวมอำนาจควบคุมที่แข็งแกร่งนี้ นอกจากจะนำมาซึ่งความได้เปรียบทางกลยุทธ์แล้ว ยังมีความเสี่ยงทางการกำกับดูแลองค์กรด้วย

อย่างไรก็ตาม การใช้สิทธิ์ของ Golden Shares ก็มีความเสี่ยงที่ตามมา อำนาจที่แข็งแกร่งนั้นอาจทำให้ผู้บริหารสามารถ “ปกครองเผด็จการ” ตามความเห็นส่วนตัวได้ ซึ่งอาจขัดขวางการเสนอข้อเสนอ M&A หรือโครงการธุรกิจที่มีค่าต่อบริษัท นอกจากนี้ หาก Golden Shares ตกไปอยู่ในมือของผู้สืบทอดที่ไม่ใช่ผู้สืบทอดธุรกิจ ก็อาจทำให้การบริหารบริษัทเกิดความสับสนได้ ดังนั้น การใช้ประโยชน์จาก Golden Shares จำเป็นต้องมีการพิจารณาและออกแบบอย่างรอบคอบ เช่น จำกัดขอบเขตของสิทธิ์ยับยั้งให้เฉพาะเรื่องสำคัญของบริษัทเท่านั้น

การใช้ประโยชน์จากหุ้นที่มีเงื่อนไขการซื้อคืน

ภาพรวมของหุ้นที่มีเงื่อนไขการซื้อคืน

หุ้นที่มีเงื่อนไขการซื้อคืนคือประเภทของหุ้นที่บริษัทจดทะเบียนสามารถซื้อคืนหุ้นจากผู้ถือหุ้นโดยไม่ต้องได้รับความยินยอมจากผู้ถือหุ้น เมื่อเกิดเหตุการณ์ที่กำหนดไว้ล่วงหน้าในข้อบังคับบริษัท (เรียกว่า “เหตุการณ์การซื้อคืน”) นี่หมายความว่าบริษัทมีสิทธิ์ที่จะซื้อคืนหุ้นจากผู้ถือหุ้นโดยบังคับ การชำระค่าตอบแทนสำหรับการซื้อคืนสามารถเป็นเงินสด หรืออาจเป็นพันธบัตรของบริษัท สิทธิ์ในการจองหุ้นใหม่ หรือหุ้นประเภทอื่นที่กำหนดไว้ในข้อบังคับบริษัท ระบบนี้ต่างจากหุ้นที่มีสิทธิ์ขอให้บริษัทซื้อคืนซึ่งผู้ถือหุ้นสามารถเรียกร้องให้บริษัทซื้อคืนได้

หุ้นประเภทนี้มีรากฐานทางกฎหมายในมาตรา 108 ข้อ 1 หมายเลข 6 ของกฎหมายบริษัทของญี่ปุ่น (Japan’s Companies Act) เหตุการณ์การซื้อคืนที่กำหนดไว้อาจรวมถึง “การมาถึงของวันที่บริษัทกำหนดไว้” หรือ “กรณีที่ผู้ถือหุ้นเฉพาะบุคคลสูญเสียสถานะที่กำหนดไว้” เมื่อบริษัทใช้สิทธิ์ในการซื้อคืน บริษัทจะต้องซื้อคืนหุ้นทั้งหมดในวันที่กำหนด และหลังจากที่มีผลบังคับใช้ บริษัทจะต้องประกาศหรือแจ้งให้ผู้ถือหุ้นทราบโดยไม่ล่าช้าว่าเหตุการณ์การซื้อคื้นได้เกิดขึ้นแล้ว (ตามมาตรา 170 ของกฎหมายบริษัทของญี่ปุ่น)

วัตถุประสงค์ในการใช้หุ้นที่มีเงื่อนไขการซื้อคืน

หุ้นที่มีเงื่อนไขการซื้อคืนถูกใช้เพื่อวัตถุประสงค์ทางกลยุทธ์หลากหลาย

• มาตรการสำหรับการสืบทอดธุรกิจ: ในกรณีที่มีผู้สืบทอดธุรกิจหลายคน บริษัทสามารถมอบหุ้นที่มีเงื่อนไขการซื้อคืนให้กับผู้สืบทอดทุกคนล่วงหน้า และเมื่อผู้สืบทอดธุรกิจได้รับการตัดสินใจแล้ว หุ้นของผู้ที่ได้รับการเลือกจะถูกเปลี่ยนเป็นหุ้นสามัญ ในขณะที่หุ้นของผู้สืบทอดคนอื่นๆ จะถูกเปลี่ยนเป็นหุ้นที่ไม่มีสิทธิ์ออกเสียงหรือเป็นเงินสด เพื่อให้การเปลี่ยนแปลงผู้บริหารเป็นไปอย่างราบรื่น นอกจากนี้ยังสามารถใช้เป็นวิธีการซื้อคืนหุ้นที่กระจายออกไปเมื่อเจ้าของบริษัทเสียชีวิต และรวมหุ้นเหล่านั้นให้กับผู้สืบทอด ซึ่งเป็นเครื่องมือที่มีประสิทธิภาพในการจัดการสิทธิ์การเป็นเจ้าของบริษัทอย่างมีประสิทธิผล และทำให้การโอนสิทธิ์ระหว่างรุ่นเป็นไปอย่างราบรื่น
• การระดมทุน: อาจออกหุ้นเพื่อทดแทนพันธบัตร และซื้อคืนหุ้นเหล่านั้นเมื่อถึงเวลาชำระคืนด้วยเงินสด หรืออาจออกหุ้นที่ไม่มีสิทธิ์ออกเสียงแต่ได้รับการจ่ายเงินปันผลเป็นลำดับแรก และสามารถเปลี่ยนเป็นหุ้นสามัญในภายหลัง ด้วยวิธีนี้ บริษัทสามารถสร้างโครงสร้างทุนที่ยืดหยุ่นเพื่อตอบสนองความต้องการทางการเงินที่เฉพาะเจาะจงได้
• การขับไล่ผู้ถือหุ้น (การบีบออก): สามารถใช้เป็นวิธีการซื้อคืนหุ้นจากผู้ถือหุ้นที่ไม่พึงประสงค์หรือจากนักลงทุนที่บรรลุเป้าหมายที่กำหนดไว้แล้ว ตัวอย่างเช่น อาจใช้ในการจัดการซื้อกิจการโดยผู้บริหาร (MBO) หรือการจัดระเบียบผู้ถือหุ้นในช่วงการฟื้นฟูบริษัท นี่หมายความว่าบริษัทมีความสามารถในการจัดการสิทธิ์การเป็นเจ้าของอย่างแข็งขันและมีความสามารถในการขับไล่ผู้ถือหุ้นที่ไม่จำเป็นออกไปได้
• การควบรวมและการปรับโครงสร้างธุรกิจ: ใช้เป็นส่วนหนึ่งของการปรับโครงสร้างองค์กรโดยการซื้อคืนหุ้นที่กำหนดไว้เพื่อจัดระเบียบโครงสร้างทุน ซึ่งช่วยให้สามารถทำให้โครงสร้างทุนในการทำธุรกรรม M&A ที่ซับซ้อนเป็นไปอย่างง่ายดายและเร่งกระบวนการรวมกิจการได้

ในกระบวนการซื้อคืนหุ้นที่มีเงื่อนไขการซื้อคืน บริษัทไม่สามารถจ่ายค่าตอบแทนเกินกว่าจำนวนที่สามารถจ่ายได้ในวันที่ซื้อคืนได้ อย่างไรก็ตาม หากการชำระค่าตอบแทนเป็นหุ้นของบริษัทเอง จะไม่มีข้อจำกัดเกี่ยวกับจำนวนที่สามารถจ่ายได้ ข้อจำกัดนี้แสดงถึงความสมดุลที่สำคัญในการปกป้องความมั่นคงทางการเงินของบริษัท พร้อมทั้งรักษาผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจของผู้ถือหุ้น

ตัวอย่างคดีที่เกี่ยวข้องในญี่ปุ่น

ในการกำหนดราคาซื้อคืนหุ้นที่มีเงื่อนไขการซื้อคืน ศาลจะต้องทำการประเมินราคาอย่างยุติธรรม ตัวอย่างเช่น การตัดสินใจของศาลฎีกาในวันที่ 1 กรกฎาคม 2016 ได้ยกเลิกการตัดสินของศาลอุทธรณ์โตเกียวและกำหนดราคาต่อหุ้นใหม่สำหรับการซื้อคืนหุ้นที่มีเงื่อนไขการซื้อคืนทั้งหมด นอกจากนี้ ในการตัดสินของศาลอุทธรณ์โตเกียวเมื่อวันที่ 6 ตุลาคม 2020 ได้พิจารณาถึงหลักการห้ามเปลี่ยนแปลงให้เป็นเสียหาย และได้ปฏิเสธการอุทธรณ์ รักษาราคาซื้อคืนตามการตัดสินเดิม คำตัดสินเหล่านี้ชี้ให้เห็นว่าการกำหนดราคาอย่างยุติธรรมเป็นสิ่งสำคัญมากในการรับประกันการคืนทุนของผู้ถือหุ้นเมื่อบริษัทใช้สิทธิ์ในการซื้อคืน นี่เป็นการรับประกันว่าการลงทุนของนักลงทุนต่างชาติจะได้รับการประเมินอย่างยุติธรรม แม้ว่าจะมีการซื้อคืนโดยบังคับก็ตาม

การใช้ประโยชน์จากหุ้นที่มีสิทธิเรียกร้องการซื้อคืนในญี่ปุ่น

หุ้นที่มีสิทธิเรียกร้องการซื้อคืนเป็นประเภทของหุ้นที่ผู้ถือหุ้นสามารถเรียกร้องให้บริษัทซื้อคืนหุ้นที่ตนเองถืออยู่ได้ นี่หมายความว่าผู้ถือหุ้นมีสิทธิที่จะให้บริษัทซื้อคืนหุ้นตามความประสงค์ของตนเอง ซึ่งต่างจากหุ้นที่มีเงื่อนไขการซื้อคืนที่บริษัทสามารถซื้อคืนได้โดยไม่ต้องได้รับความยินยอมจากผู้ถือหุ้น สิทธินี้มีรากฐานทางกฎหมายในมาตรา 108 ข้อ 1 หมายเลข 5 ของกฎหมายบริษัทของญี่ปุ่น ระบบนี้ทำหน้าที่เป็นกลไกในการรักษาความสามารถในการขายหุ้นและลดความเสี่ยงตามความต้องการของนักลงทุน 

หุ้นที่มีสิทธิเรียกร้องการซื้อคืนมักถูกใช้เป็น “กลยุทธ์การออก” สำหรับนักลงทุน และเป็นวิธีการระดมทุนที่มีความยืดหยุ่นสำหรับบริษัท หุ้นโดยทั่วไปสามารถโอนย้ายได้อย่างอิสระ แต่ในกรณีของบริษัทที่ไม่เปิดเผยต่อสาธารณะ อาจพบว่ายากที่จะหาผู้ซื้อ ในสถานการณ์เช่นนี้ การที่บริษัทสัญญาว่าจะซื้อคืนหุ้นสามารถทำให้นักลงทุนลงทุนได้อย่างมั่นใจ ซึ่งทำให้บริษัทสามารถระดมทุนได้ง่ายขึ้นและลดอุปสรรคในการลงทุนสำหรับนักลงทุน 

ตัวอย่างการใช้งานที่เฉพาะเจาะจงมีดังนี้

• การลดอุปสรรคในการลงทุน: การทำให้นักลงทุนสามารถรับคืนเงินลงทุนได้อย่างแน่นอน ช่วยเพิ่มแรงจูงใจในการลงทุน ตัวอย่างเช่น การให้สิทธิเรียกร้องการซื้อคืนกับหุ้นที่มีสิทธิในการรับปันผลเป็นลำดับแรก แต่มีการจำกัดสิทธิในการโหวต ช่วยให้นักลงทุนสามารถรักษาทั้งผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจและความสามารถในการขายหุ้นได้ ซึ่งเป็นสิ่งสำคัญในตลาดที่ไม่เปิดเผยต่อสาธารณะที่มีความสามารถในการขายหุ้นต่ำ 
• การระดมทุนที่มีความยืดหยุ่น: บริษัทสามารถระดมทุนได้ง่ายขึ้นโดยการรับประกันการซื้อคืนในอนาคตต่อนักลงทุน ทำให้บริษัทสามารถดำเนินกลยุทธ์การระดมทุนที่เหมาะสมกับโครงการหรือขั้นตอนการเติบโตที่แตกต่างกันได้อย่างยืดหยุ่น 
• การสร้างแรงจูงใจให้กับพนักงาน: การให้หุ้นแก่พนักงานพร้อมกับสิทธิเรียกร้องการซื้อคืนช่วยให้มั่นใจว่าบริษัทจะซื้อคืนในอนาคต ส่งผลให้พนักงานมีแรงจูงใจและช่วยในการรักษาบุคลากรที่มีความสามารถ นี่เป็นแรงจูงใจที่ทำให้พนักงานมั่นใจในการถือหุ้นและมีส่วนร่วมในการเติบโตของบริษัท

ราคาที่จะซื้อคืนหุ้นที่มีสิทธิเรียกร้องการซื้อคืนสามารถกำหนดได้ในรูปแบบของเงินสด หุ้นชนิดอื่น ตราสารหนี้ หรือสิทธิในการจองหุ้นใหม่ตามที่กำหนดไว้ในข้อบังคับบริษัท อย่างไรก็ตาม ในกรณีที่บริษัทตอบสนองต่อการเรียกร้องการซื้อคืน ไม่สามารถจ่ายราคาที่เกินกว่าจำนวนที่สามารถจ่ายได้ในวันที่มีการเรียกร้อง (ตามมาตรา 166 ข้อ 1 ของกฎหมายบริษัทของญี่ปุ่น) ข้อจำกัดเรื่องจำนวนที่สามารถจ่ายได้นี้เป็นข้อกำหนดที่สำคัญในการปกป้องสุขภาพทางการเงินของบริษัท และแสดงให้เห็นถึงการทำงานร่วมกันระหว่างข้อกำหนดทางกฎหมายและความเป็นจริงทางการเงิน ซึ่งสิทธิของผู้ถือหุ้นในการใช้สิทธิ์นั้นขึ้นอยู่กับสถานะทางการเงินของบริษัทโดยตรง

การใช้ประโยชน์จากหุ้นที่มีข้อกำหนดการซื้อคืนทั้งหมด

ภาพรวมของหุ้นที่มีข้อกำหนดการซื้อคืนทั้งหมด

หุ้นที่มีข้อกำหนดการซื้อคืนทั้งหมดเป็นประเภทของหุ้นที่บริษัทจดทะเบียนในญี่ปุ่นสามารถซื้อคืนได้โดยบังคับจากผู้ถือหุ้นทั้งหมดของประเภทหุ้นที่กำหนด โดยมีการตัดสินใจผ่านมติพิเศษของที่ประชุมผู้ถือหุ้น นี่คือเครื่องมือที่มีประสิทธิภาพที่ทำให้บริษัทสามารถ “กวาดล้าง” หุ้นประเภทที่กำหนดได้ ซึ่งมีรากฐานทางกฎหมายอยู่ในมาตรา 108 ข้อ 1 หมวด 7 ของกฎหมายบริษัทของญี่ปุ่น (Japan’s Companies Act) ค่าตอบแทนสำหรับการซื้อคืนสามารถกำหนดได้ในข้อบังคับของบริษัท เช่น เงินสด หุ้นประเภทอื่น ตราสารหนี้ หรือสิทธิในการจองซื้อหุ้นใหม่ และในบางกรณีอาจกำหนดค่าตอบแทนเป็น “ศูนย์” ได้ ระบบนี้ถูกมองว่าเป็นมาตรการสุดท้ายที่มุ่งเน้นไปที่การปรับโครงสร้างองค์กรหรือการรวมอำนาจการควบคุม  

ระบบนี้มักถูกใช้เป็นกลยุทธ์ในสถานการณ์ต่างๆ ดังต่อไปนี้:

• การขจัดผู้ถือหุ้นจำนวนน้อย (สควีซเอาท์): บริษัทสามารถเปลี่ยนหุ้นสามัญทั้งหมดเป็นหุ้นที่มีข้อกำหนดการซื้อคืนทั้งหมด และจากนั้นผ่านมติพิเศษของที่ประชุมผู้ถือหุ้นเพื่อซื้อคืนหุ้นเหล่านั้นทั้งหมด ทำให้สามารถขจัดผู้ถือหุ้นจำนวนน้อยได้อย่างบังคับ วิธีนี้ใช้เพื่อเร่งการตัดสินใจทางการบริหารและป้องกันการขัดขวางจากผู้ถือหุ้นบางราย กลไกนี้มีประสิทธิภาพอย่างยิ่งในการจัดระเบียบโครงสร้างผู้ถือหุ้นและเพิ่มประสิทธิภาพการบริหาร  
• การฟื้นฟูบริษัทด้วยการลดทุน 100%: บริษัทที่มีหนี้สินเกินทุนสามารถซื้อคืนหุ้นของผู้ถือหุ้นที่มีอยู่ทั้งหมดและลดทุนจดทะเบียนเป็นศูนย์ชั่วคราว เพื่อทำให้การรับเงินทุนจากผู้สนับสนุนใหม่ง่ายขึ้น ด้วยวิธีนี้ บริษัทสามารถปรับปรุงฐานะการเงินและเปิดทางสู่การฟื้นฟู นี่คือมาตรการสำคัญที่ทำให้บริษัทสามารถฟื้นฟูได้อย่างรุนแรงเมื่อเผชิญกับวิกฤตการล้มละลาย  
• การป้องกันการซื้อกิจการแบบศัตรู: เมื่อถูกซื้อกิจการแบบศัตรู บริษัทสามารถเปลี่ยนหุ้นที่ผู้ซื้อกิจการถืออยู่เป็นหุ้นที่มีข้อกำหนดการซื้อคืนทั้งหมดและซื้อคืนอย่างบังคับ เพื่อป้องกันไม่ให้ผู้ซื้อกิจการได้รับสิทธิ์ในการบริหาร ในกรณีนี้ ค่าตอบแทนที่ได้รับอาจเป็นหุ้นที่มีข้อจำกัดในการใช้สิทธิการโหวต ทำให้บริษัทสามารถปกป้องสิทธิ์ในการควบคุมของตนจากผู้ซื้อกิจการที่ไม่ต้องการได้  

การออกและการซื้อคืนหุ้นที่มีข้อกำหนดการซื้อคืนทั้งหมด

การออกและการซื้อคืนหุ้นที่มีข้อกำหนดการซื้อคืนทั้งหมดต้องได้รับการอนุมัติจากมติพิเศษของที่ประชุมผู้ถือหุ้น มติพิเศษนี้ต้องได้รับการสนับสนุนจากมากกว่าครึ่งหนึ่งของสิทธิการโหวตของผู้ถือหุ้นที่มีสิทธิ์โหวตและมากกว่าสองในสามของสิทธิการโหวตของผู้ถือหุ้นที่เข้าร่วมการประชุม ทำให้ผู้ถือหุ้นส่วนใหญ่สามารถซื้อคืนหุ้นโดยไม่คำนึงถึงความต้องการของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย ในวันที่ซื้อคืน บริษัทจะต้องซื้อคืนหุ้นที่มีข้อกำหนดการซื้อคืนทั้งหมดที่เป็นเป้าหมายทั้งหมด และหลังจากที่มีผลบังคับใช้แล้ว บริษัทจะต้องประกาศหรือแจ้งให้ผู้ถือหุ้นทราบโดยไม่ล่าช้าว่าเหตุผลในการซื้อคืนได้เกิดขึ้นแล้ว (ตามมาตรา 170 ของกฎหมายบริษัทของญี่ปุ่น) ระบบนี้ให้อำนาจมากมายแก่ผู้ถือหุ้นส่วนใหญ่ แต่การใช้อำนาจนั้นต้องผ่านกระบวนการที่เข้มงวด  

ตัวอย่างคดีที่เกี่ยวข้องในญี่ปุ่น

ตัวอย่างคดีสำคัญที่เกี่ยวข้องกับการใช้หุ้นที่มีข้อกำหนดการซื้อคืนทั้งหมดเพื่อสควีซเอาท์คือคำพิพากษาของศาลสูงโตเกียวเมื่อวันที่ 12 มีนาคม 2015 คำพิพากษานี้ระบุว่า แม้ว่าการออกหุ้นที่เกี่ยวข้องกับการสควีซเอาท์จะเกิดขึ้นระหว่างที่คดีเพื่อยกเลิกมติของที่ประชุมผู้ถือหุ้นยังคงอยู่ในขั้นตอนการพิจารณา และไม่สามารถโต้แย้งความไม่ถูกต้องได้ แต่ผลประโยชน์ในการฟ้องคดีนั้นไม่ได้หมดไป นอกจากนี้ แม้ว่าจะมีการตัดสินใจใหม่ของที่ประชุมผู้ถือหุ้นเพื่อยืนยันมติดังกล่าว แต่หากการตัดสินใจใหม่นั้นไม่ถือว่ามีผลบังคับใช้หรืออาจทำให้สิทธิหรือผลประโยชน์ของผู้เกี่ยวข้องได้รับความเสียหาย ผลประโยชน์ในการฟ้องคดีก็ยังคงอยู่ คำพิพากษานี้เน้นย้ำถึงความสำคัญของการปฏิบัติตามขั้นตอนอย่างเคร่งครัดในกระบวนการสควีซเอาท์โดยใช้หุ้นที่มีข้อกำหนดการซื้อคืนทั้งหมด และบ่งชี้ว่ามติที่มีข้อบกพร่องไม่สามารถรักษาได้ง่ายๆ นี่แสดงให้เห็นว่าแม้แต่การใช้อำนาจการควบคุมที่แข็งแกร่งก็ต้องมีความถูกต้องของกระบวนการทางกฎหมายเป็นสิ่งสำคัญยิ่ง และบริษัทต่างชาติที่พิจารณาใช้มาตรการเช่นนี้ในญี่ปุ่นจำเป็นต้องให้ความสนใจอย่างละเอียด

ความสำคัญทางกลยุทธ์และข้อควรระวังในการปฏิบัติงานของหุ้นชนิดพิเศษภายใต้กฎหมายบริษัทของญี่ปุ่น

ความสำคัญทางกลยุทธ์ของหุ้นชนิดพิเศษ

หุ้นชนิดพิเศษภายใต้กฎหมายบริษัทของญี่ปุ่นนั้นมีความยืดหยุ่นและเป็นทางเลือกที่มีกลยุทธ์สำหรับการแก้ไขปัญหาการบริหารที่องค์กรต่างๆ อาจเผชิญ ความสำคัญทางกลยุทธ์หลักมีดังนี้:

• การเสริมสร้างการกำกับดูแลบริษัท: การออกหุ้นที่มีการจำกัดสิทธิในการโหวตหรือหุ้นที่มีสิทธิยับยั้งช่วยให้ผู้ถือหุ้นบางราย (เช่น ผู้ก่อตั้งหรือนักลงทุนหลัก) สามารถรักษาอำนาจในการบริหารได้ ขณะที่ยังสามารถระดมทุนใหม่ได้ สิ่งนี้ช่วยให้มั่นใจได้ถึงความมั่นคงและความต่อเนื่องในการบริหาร และป้องกันการแทรกแซงที่ไม่พึงประสงค์จากภายนอก
• ความยืดหยุ่นในการระดมทุน: การออกหุ้นที่มีสิทธิได้รับเงินปันผลก่อนหรือหุ้นที่มีสิทธิในการเรียกร้องการซื้อคืนช่วยให้สามารถนำเสนอเงื่อนไขที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนและทำให้การระดมทุนจากแหล่งเงินทุนที่หลากหลายเป็นไปได้ง่ายขึ้น สิ่งนี้เป็นเครื่องมือที่สำคัญสำหรับบริษัทสตาร์ทอัพหรือบริษัทที่กำลังเติบโตในการรักษาทุนที่จำเป็นสำหรับการเติบโตอย่างมีประสิทธิภาพ
• การส่งต่อธุรกิจอย่างราบรื่น: การใช้หุ้นที่มีสิทธิยับยั้งหรือหุ้นที่มีข้อกำหนดในการซื้อคืนช่วยให้สามารถโอนอำนาจการบริหารไปยังผู้สืบทอดได้อย่างราบรื่น ขณะที่ยังคงรักษาอิทธิพลของผู้บริหารรุ่นก่อนไว้ได้ในระยะเวลาหนึ่ง สิ่งนี้ช่วยให้สามารถส่งต่อการบริหารไปยังรุ่นต่อไปได้อย่างราบรื่นโดยไม่ทำให้ความมั่นคงในการบริหารเสียหาย
• กลยุทธ์ M&A และการป้องกันการซื้อกิจการแบบเป็นศัตรู: หุ้นที่มีข้อกำหนดในการซื้อคืนทั้งหมดสามารถทำหน้าที่เป็นมาตรการป้องกันที่มีประสิทธิภาพต่อการขับไล่ผู้ถือหุ้นจำนวนน้อย (squeeze-out) การปรับโครงสร้างทุนในช่วงการปรับปรุงบริษัท และยังเป็นการป้องกันการซื้อกิจการแบบเป็นศัตรูได้อีกด้วย สิ่งนี้ช่วยให้บริษัทสามารถดำเนินการ M&A ที่มีกลยุทธ์ได้อย่างราบรื่นหรือป้องกันการโอนสิทธิการควบคุมที่ไม่ต้องการได้

ในการพิจารณาการใช้หุ้นชนิดพิเศษ หุ้นที่มีการจำกัดการโอน (ตามมาตรา 107 ข้อ 1 ข้อ 1 ของกฎหมายบริษัทของญี่ปุ่น) ถือเป็นแนวคิดพื้นฐานสำหรับบริษัทที่ไม่เปิดเผยข้อมูลสาธารณะมากมาย หุ้นที่มีการจำกัดการโอนนั้น ตามชื่อที่บ่งบอก คือหุ้นที่การโอนต้องได้รับการอนุมัติจากบริษัท ซึ่งเป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพมากในการป้องกันไม่ให้บุคคลที่ไม่พึงประสงค์กลายเป็นผู้ถือหุ้นและป้องกันการควบคุมบริษัท บริษัทขนาดกลางและขนาดเล็กส่วนใหญ่ได้กำหนดข้อจำกัดนี้ไว้ในข้อบังคับบริษัท การนำหุ้นที่มีการจำกัดการโอนมาใช้ช่วยให้ไม่จำเป็นต้องตั้งคณะกรรมการบริหาร และยังสามารถขยายระยะเวลาการดำรงตำแหน่งของผู้บริหารได้ถึง 10 ปี ซึ่งช่วยให้การบริหารบริษัทเรียบง่ายและมั่นคงยิ่งขึ้น หุ้นประเภทนี้ทำหน้าที่เป็นกลไกหลักในการปกป้องสิทธิการควบคุมสำหรับบริษัทที่ไม่ได้จดทะเบียนในญี่ปุ่น และมักเป็นพื้นฐานสำหรับกลยุทธ์หุ้นชนิดพิเศษอื่นๆ

ข้อควรระวังในการปฏิบัติงาน

ในการนำหุ้นชนิดพิเศษมาใช้และการดำเนินการ การออกแบบข้อบังคับบริษัทอย่างละเอียดและการปฏิบัติตามขั้นตอนทางกฎหมายที่เกี่ยวข้องอย่างเคร่งครัดเป็นสิ่งที่จำเป็น โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ต้องให้ความสนใจกับประเด็นต่อไปนี้:

• ความชัดเจนของข้อบังคับบริษัท: รายละเอียดของหุ้นชนิดพิเศษต้องระบุไว้ในข้อบังคับบริษัทอย่างชัดเจน การกำหนดที่ไม่ชัดเจนอาจนำไปสู่ความขัดแย้งในอนาคต การกำหนดขอบเขตของสิทธิและหน้าที่อย่างชัดเจนเป็นสิ่งสำคัญในการหลีกเลี่ยงปัญหาในภายหลัง
• ความตกลงระหว่างผู้ถือหุ้น: การนำหุ้นชนิดพิเศษมาใช้หรือการเปลี่ยนแปลงต้องมีการอธิบายอย่างเพียงพอและสร้างความเข้าใจร่วมกันกับผู้ถือหุ้นที่มีอยู่ โดยเฉพาะการเปลี่ยนแปลงที่มีผลกระทบต่อสิทธิที่มีอยู่ จำเป็นต้องมีความเข้าใจและความร่วมมือจากผู้ถือหุ้น
• ข้อจำกัดของจำนวนเงินที่สามารถจ่ายได้: ในกรณีของหุ้นที่มีสิทธิในการเรียกร้องการซื้อคืนหรือหุ้นที่มีข้อกำหนดในการซื้อคืนที่ใช้เงินเป็นค่าตอบแทน จำเป็นต้องเข้าใจว่ามีข้อจำกัดในจำนวนเงินที่บริษัทสามารถจ่ายได้ ข้อจำกัดทางกฎหมายนี้มีไว้เพื่อรักษาความมั่นคงทางการเงินของบริษัท และหมายความว่าการใช้สิทธิของผู้ถือหุ้นอาจได้รับอิทธิพลจากสถานะทางการเงินของบริษัท
• ขั้นตอนการจดทะเบียน: จำเป็นต้องดำเนินการจดทะเบียนที่เกี่ยวข้องอย่างถูกต้อง เช่น การออกหุ้นชนิดพิเศษ การเปลี่ยนแปลงรายละเอียด หรือการซื้อคืน การละเลยขั้นตอนเหล่านี้อาจนำไปสู่ความสงสัยเกี่ยวกับความถูกต้องทางกฎหมายของหุ้น

สรุป

ระบบหุ้นชนิดพิเศษภายใต้กฎหมายบริษัทของญี่ปุ่นนั้นเป็นวิธีแก้ไขปัญหาการบริหารที่ซับซ้อนขององค์กรได้อย่างมีประสิทธิภาพและเชิงกลยุทธ์ หุ้นที่มีการจำกัดสิทธิในการลงคะแนนช่วยให้สามารถระดมทุนได้พร้อมกับรักษาสิทธิในการควบคุมการบริหาร หุ้นที่มีสิทธิยับยั้งช่วยให้ผู้ถือหุ้นบางรายสามารถมีอิทธิพลอย่างมีนัยสำคัญต่อการตัดสินใจเรื่องสำคัญของบริษัท นอกจากนี้ หุ้นที่มีเงื่อนไขการซื้อกลับช่วยให้บริษัทสามารถปรับโครงสร้างผู้ถือหุ้นได้ตามความต้องการ และหุ้นที่มีสิทธิเรียกร้องการซื้อกลับช่วยให้นักลงทุนมีความมั่นคงในด้านความสามารถในการขายหุ้น ขณะที่หุ้นที่มีเงื่อนไขการซื้อกลับทั้งหมดเป็นเครื่องมือที่จำเป็นสำหรับการกำจัดผู้ถือหุ้นน้อยหน้า การปรับโครงสร้างบริษัท และการป้องกันการเข้าซื้อกิจการแบบศัตรู หุ้นเหล่านี้ไม่เพียงแต่ใช้เดี่ยวๆ แต่ยังสามารถรวมกับระบบพื้นฐานอื่นๆ เช่น หุ้นที่มีการจำกัดการโอนย้าย เพื่อสร้างโครงสร้างการกำกับดูแลองค์กรที่มีหลายชั้นได้

อย่างไรก็ตาม เพื่อใช้ประโยชน์จากเครื่องมือทางกฎหมายที่มีประสิทธิภาพเหล่านี้อย่างเต็มที่ จำเป็นต้องมีความเข้าใจอย่างลึกซึ้งในกฎหมายบริษัทของญี่ปุ่น การออกแบบข้อบังคับของบริษัทที่ละเอียดอ่อนตามสถานการณ์ของแต่ละบริษัท และการปฏิบัติตามขั้นตอนทางกฎหมายอย่างเคร่งครัด โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ตามที่ตัวอย่างจากคดีในญี่ปุ่นแสดงให้เห็น ข้อบกพร่องในขั้นตอนอาจทำให้มาตรการที่มีกลยุทธ์ดีก็ตามสูญเสียผลทางกฎหมายได้ สำหรับบริษัทต่างชาติและนักลงทุนที่ต้องการประสบความสำเร็จในตลาดญี่ปุ่น การเข้าใจด้านกฎหมายเหล่านี้อย่างถูกต้องและการจัดการความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นได้อย่างเหมาะสมจึงมีความสำคัญอย่างยิ่ง

ที่สำนักงานกฎหมายมอนอลิธ เรามีประสบการณ์อันยาวนานในการให้คำปรึกษาแก่ลูกค้าจำนวนมากเกี่ยวกับการใช้หุ้นชนิดพิเศษภายใต้กฎหมายบริษัทของญี่ปุ่น ที่สำนักงานของเรามีทนายความที่มีคุณสมบัติจากต่างประเทศและสามารถใช้ภาษาอังกฤษได้หลายคน พวกเขาสามารถอธิบายระบบกฎหมายที่ซับซ้อนของญี่ปุ่นได้อย่างเข้าใจง่ายจากมุมมองสากล และให้โซลูชันทางกฎหมายที่เหมาะสมที่สุดตามความต้องการทางธุรกิจที่เฉพาะเจาะจง