การรวมกิจการของบริษัทตามกฎหมายบริษัทของญี่ปุ่น ประเภท และขั้นตอนที่จําเป็น
ในขณะที่บริษัทต่างๆ มุ่งมั่นที่จะเติบโตอย่างยั่งยืนและเสริมสร้างความแข็งแกร่งทางการแข่งขัน การปรับโครงสร้างองค์กรจึงเป็นทางเลือกที่สำคัญอย่างหนึ่ง โดยเฉพาะการควบรวมบริษัทในญี่ปุ่น ซึ่งเป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพในการรวมหลายบริษัทเข้าด้วยกัน เพื่อสร้างโอกาสทางธุรกิจใหม่ๆ และเพิ่มประสิทธิภาพในการบริหาร การควบรวมไม่เพียงแต่รวมนิติบุคคลสองแห่งขึ้นไปเข้าด้วยกันเท่านั้น แต่ยังรวมธุรกิจ ทรัพย์สิน หนี้สิน และทรัพยากรมนุษย์ที่สำคัญที่สุด เพื่อปรับโครงสร้างใหม่ ซึ่งเป็นกระบวนการทางกฎหมายที่สำคัญมากและมีผลกระทบอย่างมากต่ออนาคตของบริษัท
บทความนี้จะเน้นไปที่การควบรวมบริษัทภายใต้กฎหมายบริษัทของญี่ปุ่น โดยจะพูดถึงประเภทของการควบรวม ขั้นตอนที่ละเอียด การปกป้องสิทธิ์ของผู้ถือหุ้นและเจ้าหนี้ รวมถึงภาพรวมของการควบรวมแบบง่ายและการควบรวมแบบย่อ กฎหมายบริษัทของญี่ปุ่นกำหนดข้อกำหนดที่เข้มงวดสำหรับการควบรวม และการเข้าใจและปฏิบัติตามข้อกำหนดทางกฎหมายเหล่านี้อย่างถูกต้องเป็นสิ่งสำคัญมากในการทำให้การควบรวมประสบความสำเร็จ การควบรวมสามารถทำหน้าที่เป็นเครื่องมือที่มีประสิทธิภาพในการบรรลุเป้าหมายทางกลยุทธ์ที่หลากหลาย เช่น การขยายขนาดธุรกิจ การสร้างผลประโยชน์ร่วม (synergy) การลดต้นทุน การเสริมสร้างความแข็งแกร่งในการแข่งขันตลาด หรือการปรับโครงสร้างภายในกลุ่มบริษัท ตัวอย่างเช่น ตามมาตรา 749 ข้อ 1 หมวด 2 ของกฎหมายบริษัทของญี่ปุ่น การควบรวมสามารถให้หุ้นเป็นการตอบแทนได้ ซึ่งช่วยลดภาระในการระดมทุนและขยายธุรกิจได้
การรับช่วงสิทธิและหน้าที่อย่างครอบคลุมนี้มีข้อดีที่สำคัญคือช่วยลดความยุ่งยากในการโอนทรัพย์สินแต่ละรายการหรือการโอนสัญญา แต่ในขณะเดียวกันก็อาจส่งผลกระทบอย่างมากต่อผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย เช่น ผู้ถือหุ้นและเจ้าหนี้ ดังนั้น กฎหมายบริษัทของญี่ปุ่นจึงกำหนดขั้นตอนที่ละเอียดเพื่อรักษาประสิทธิภาพของการควบรวม พร้อมทั้งปกป้องผู้มีส่วนได้ส่วนเสียเหล่านี้ บทความนี้มุ่งหวังที่จะเป็นแนวทางปฏิบัติสำหรับผู้ถือหุ้น ผู้บริหาร หรือแผนกกฎหมายที่กำลังพิจารณาการควบรวมบริษัทภายใต้กฎหมายบริษัทของญี่ปุ่น แม้ว่ากระบวนการควบรวมจะซับซ้อนและมีหลายด้านทางกฎหมายที่ต้องพิจารณา แต่ผ่านบทความนี้ เราหวังว่าจะช่วยให้ท่านเข้าใจภาพรวมและสิ่งที่ควรคำนึงในแต่ละขั้นตอน ซึ่งจะเป็นประโยชน์ในการตัดสินใจทางกลยุทธ์ของท่าน
การควบรวมบริษัทในญี่ปุ่น
การควบรวมบริษัทเป็นวิธีการจัดระเบียบใหม่ทางกฎหมายที่หลายบริษัทรวมเป็นหนึ่งเดียว ภายใต้กฎหมายบริษัทของญี่ปุ่น การควบรวมบริษัทสามารถแบ่งออกเป็นสองรูปแบบหลัก ได้แก่ ‘การควบรวมโดยการดูดซับ’ และ ‘การควบรวมเพื่อสร้างบริษัทใหม่’
คำจำกัดความและวัตถุประสงค์ของการควบรวมบริษัทภายใต้กฎหมายญี่ปุ่น
การควบรวมบริษัทในญี่ปุ่นหมายถึงกระบวนการที่สองบริษัทขึ้นไปรวมตัวกันโดยสัญญาและกลายเป็นนิติบุคคลเดียวกัน ในกระบวนการนี้ สิทธิและหน้าที่ทั้งหมดของบริษัทที่ถูกยุบจะถูกโอนไปยังบริษัทที่ยังคงอยู่หรือบริษัทใหม่ที่จัดตั้งขึ้นอย่างครอบคลุมตาม[กฎหมายบริษัทของญี่ปุ่น มาตรา 2 ข้อ 27 และ 28] วัตถุประสงค์ของการควบรวมมีหลากหลาย เช่น การขยายขนาดธุรกิจ การครองส่วนแบ่งตลาด การกำจัดคู่แข่ง การได้มาซึ่งเทคโนโลยีและความรู้เฉพาะ การสร้างผลประโยชน์ร่วม (Synergy) จากการใช้ทรัพยากรบริหารอย่างมีประสิทธิภาพ การปรับโครงสร้างองค์กรภายในกลุ่ม หรือการช่วยเหลือบริษัทที่กำลังประสบปัญหาทางการเงิน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การควบรวมที่ใช้หุ้นเป็นการชำระค่าตอบแทน มีข้อดีทางเศรษฐกิจที่ไม่ต้องใช้เงินทุนในการขยายธุรกิจและสามารถทำได้ด้วยต้นทุนที่ต่ำ
การโอนสิทธิและหน้าที่อย่างครอบคลุมในการควบรวมช่วยลดความยุ่งยากในการโอนสัญญาแต่ละรายหรือการโอนทรัพย์สิน ทำให้กระบวนการมีประสิทธิภาพมากขึ้น อย่างไรก็ตาม ด้านหลังของประสิทธิภาพนี้มีแง่มุมที่การควบรวมอาจส่งผลกระทบที่ไม่คาดคิดต่อสิทธิของเจ้าหนี้หรือผู้ถือหุ้น ด้วยเหตุนี้ กฎหมายบริษัทของญี่ปุ่นจึงกำหนดขั้นตอนที่เข้มงวดเพื่อปกป้องผู้มีส่วนได้ส่วนเสียทั้งหมดของบริษัทที่เข้าร่วมการควบรวม โดยเฉพาะเจ้าหนี้และผู้ถือหุ้นน้อย การดำเนินการนี้ช่วยให้มั่นใจได้ว่าการควบรวมมีผลทางกฎหมายอย่างมั่นคงและได้รับความเชื่อถือจากผู้ที่เกี่ยวข้อง ซึ่งจะนำไปสู่การพัฒนาที่ยั่งยืนของบริษัท
ประเภทการควบรวมบริษัทสองแบบตามที่กำหนดไว้ในกฎหมายบริษัทของญี่ปุ่น
กฎหมายบริษัทของญี่ปุ่นได้แบ่งการควบรวมบริษัทออกเป็นสองประเภท คือ ‘การควบรวมแบบดูดซับ’ และ ‘การควบรวมแบบจัดตั้งใหม่’ แต่ละประเภทของการควบรวมมีความแตกต่างที่สำคัญทั้งในโครงสร้างทางกฎหมายและผลกระทบในทางปฏิบัติ
การควบรวมกิจการแบบดูดซับภายใต้กฎหมายบริษัทของญี่ปุ่น (บทที่ 2 ข้อที่ 27)
การควบรวมกิจการแบบดูดซับคือวิธีการที่บริษัทที่จะถูกยุบหลังจากการควบรวมจะถ่ายโอนสิทธิและหน้าที่ทั้งหมดให้กับบริษัทที่ยังคงอยู่หลังการควบรวม ตัวอย่างเช่น หากบริษัท A ควบรวมกิจการบริษัท B บริษัท A จะเป็นบริษัทที่ยังคงอยู่ ในขณะที่บริษัท B จะสิ้นสุดนิติบุคคลและถ่ายโอนทรัพย์สินทั้งหมด หนี้สิน สัญญาที่มีอยู่ และใบอนุญาตต่างๆ ให้กับบริษัท A ข้อดีของรูปแบบนี้คือบริษัทที่ยังคงอยู่สามารถรักษานิติบุคคลที่มีอยู่ได้ ทำให้ไม่จำเป็นต้องขอรับใบอนุญาตใหม่หรือทำสัญญาใหม่เป็นหลัก นอกจากนี้ ในกรณีของบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ บริษัทที่ยังคงอยู่มีโอกาสสูงที่จะรักษาสถานะการจดทะเบียนไว้ได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง บริษัทที่ยังคงอยู่จะมีใบอนุญาตที่มีอยู่เดิมรวมถึงใบอนุญาตของบริษัทที่สิ้นสุดด้วย สำหรับผู้ถือหุ้นของบริษัทที่สิ้นสุด สามารถมอบหุ้น พันธบัตร หรือเงินสดเป็นการชำระค่าตอบแทนได้ ความหลากหลายของตัวเลือกในการชำระค่าตอบแทนนี้ให้ความยืดหยุ่นในการระดมทุนและลดอุปสรรคในการดำเนินการควบรวมกิจการ
การรวมกิจการแบบใหม่ (ตามมาตรา 2 ข้อ 28 ของกฎหมายบริษัทญี่ปุ่น)
การรวมกิจการแบบใหม่คือกระบวนการที่สองบริษัทขึ้นไปรวมตัวกันและสิ้นสุดการดำเนินงานเดิม เพื่อก่อตั้งบริษัทใหม่ที่จะรับช่วงสิทธิและหน้าที่ทั้งหมดจากบริษัทที่ถูกรวมกิจการ ตัวอย่างเช่น หากบริษัท A และบริษัท B ดำเนินการรวมกิจการแบบใหม่ ทั้งบริษัท A และบริษัท B จะยุติการดำเนินงานและก่อตั้งบริษัท C ขึ้นมาใหม่ โดยบริษัท C จะรับช่วงสิทธิและหน้าที่ทั้งหมดจากบริษัท A และ B ลักษณะเด่นของรูปแบบนี้คือการที่บริษัททั้งหมดที่เกี่ยวข้องจะสิ้นสุดการดำเนินงาน ทำให้เน้นย้ำถึงความเป็นธรรมในการบริหารจัดการรวมกิจการ อย่างไรก็ตาม บริษัทใหม่ที่ก่อตั้งขึ้นจะต้องได้รับการจดทะเบียนเป็นนิติบุคคลใหม่ ดังนั้น ใบอนุญาตที่บริษัทเดิมมีอยู่จะไม่ถูกโอนไปยังบริษัทใหม่โดยอัตโนมัติ และบริษัทใหม่จำเป็นต้องขอรับใบอนุญาตใหม่ นอกจากนี้ ในการรวมกิจการแบบใหม่ ตามกฎหมายก็สามารถใช้เงินสดเป็นการชำระค่าตอบแทนการรวมกิจการได้ แต่เนื่องจากบริษัทใหม่ถูกก่อตั้งขึ้นจากการรวมกิจการ จึงไม่คาดหวังว่าจะมีเงินสดในมือในช่วงเริ่มต้น ทำให้ในทางปฏิบัติ การใช้หุ้นเป็นการชำระค่าตอบแทนจึงเป็นที่นิยมมากกว่า ดังนั้น แม้ว่าการชำระด้วยเงินสดไม่ได้ถูกกีดกันโดยระบบ แต่ในความเป็นจริงแล้วมีความยากลำบาก ในการรวมกิจการแบบใหม่ การชำระค่าตอบแทนด้วยเงินสดเป็นไปได้ตามกฎหมาย แต่เนื่องจากบริษัทใหม่มักไม่มีเงินสดในมือเมื่อเริ่มต้น ทำให้ในทางปฏิบัติ การชำระด้วยหุ้นหรือตราสารหนี้เป็นที่นิยมมากกว่า สำหรับบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ บริษัทใหม่จำเป็นต้องดำเนินการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์อีกครั้ง การรวมกิจการแบบใหม่นำเสนอโอกาสในการสร้างวัฒนธรรมองค์กรและโครงสร้างองค์กรใหม่จากศูนย์ แต่ในทางกลับกัน กระบวนการนี้มีความซับซ้อนและอาจต้องใช้เวลาและค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้น
การเลือกระหว่างการรวมกิจการแบบดูดซับและการรวมกิจการแบบใหม่ควรพิจารณาจากเป้าหมายทางกลยุทธ์ของบริษัท สถานการณ์ทางกฎหมายและธุรกิจที่มีอยู่ รวมถึงผลกระทบต่อผู้ถือหุ้นและเจ้าหนี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ด้านการโอนใบอนุญาตและการรักษาสถานะการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่เกี่ยวข้องโดยตรงกับการดำเนินธุรกิจต่อไปหลังการรวมกิจการ จำเป็นต้องได้รับการพิจารณาอย่างรอบคอบ
การเปรียบเทียบการควบรวมกิจการแบบดูดซับและการควบรวมกิจการแบบใหม่
| หัวข้อ | การควบรวมแบบดูดซับ | การควบรวมแบบใหม่ |
| นิติบุคคล | บริษัทที่ดำเนินการต่อยังคงสถานะนิติบุคคลเดิม ในขณะที่บริษัทที่ถูกควบรวมจะสิ้นสุดสถานะนิติบุคคล | บริษัททั้งหมดที่เกี่ยวข้องจะสิ้นสุดสถานะนิติบุคคลและจะก่อตั้งบริษัทใหม่ขึ้น |
| การสืบทอดสิทธิและหน้าที่ | บริษัทที่ดำเนินการต่อจะรับช่วงสิทธิและหน้าที่ทั้งหมดจากบริษัทที่ถูกควบรวม | บริษัทใหม่จะรับช่วงสิทธิและหน้าที่ทั้งหมดจากบริษัทที่ถูกควบรวม |
| การชดเชยต่อผู้ถือหุ้น | มีความยืดหยุ่นในการเลือกชดเชย เช่น หุ้น, พันธบัตร, เงินสด ฯลฯ | การชดเชยจำกัดเฉพาะหุ้นและพันธบัตรของบริษัทใหม่ ไม่สามารถเป็นเงินสดได้ |
| การสืบทอดใบอนุญาต | โดยหลักแล้วบริษัทที่ดำเนินการต่อจะรับช่วงใบอนุญาตจากบริษัทที่ถูกควบรวม | บริษัทใหม่ต้องได้รับใบอนุญาตใหม่ |
| การรักษาสถานะการเป็นบริษัทจดทะเบียน | โดยหลักแล้วบริษัทที่ดำเนินการต่อจะรักษาสถานะการเป็นบริษัทจดทะเบียนไว้ | บริษัทใหม่ต้องดำเนินการจดทะเบียนเป็นบริษัทจดทะเบียนใหม่ |
| วันที่มีผลบังคับใช้ของการจดทะเบียน | วันที่กำหนดไว้ในสัญญาการควบรวม | วันที่ดำเนินการจดทะเบียนการก่อตั้งบริษัทใหม่ |
| ภาษีการจดทะเบียนและใบอนุญาต | เสียภาษีตามจำนวนเงินทุนที่เพิ่มขึ้นของบริษัทที่ดำเนินการต่อ | เสียภาษีตามจำนวนเงินทุนของบริษัทใหม่ |
| การทำขั้นตอนให้ง่ายขึ้น | สามารถใช้การควบรวมแบบง่ายหรือแบบย่อได้ | ไม่สามารถใช้การควบรวมแบบง่ายหรือแบบย่อได้ |
การทำสัญญาการควบรวมบริษัทภายใต้กฎหมายญี่ปุ่น
ขั้นตอนสำคัญแรกในกระบวนการควบรวมบริษัทคือการทำสัญญาการควบรวมระหว่างบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน สัญญานี้กำหนดเงื่อนไขพื้นฐานของการควบรวมและเป็นฐานในการดำเนินการทางกฎหมายทั้งหมดที่ตามมา
ข้อกำหนดทางกฎหมายของสัญญาการควบรวม
มาตรา 748 ของกฎหมายบริษัทญี่ปุ่นระบุว่า “บริษัทสามารถควบรวมกับบริษัทอื่นได้ ในกรณีนี้ บริษัทที่จะควบรวมต้องทำสัญญาการควบรวม” ซึ่งชี้แจงอย่างชัดเจนว่าการทำสัญญาการควบรวมเป็นข้อกำหนดทางกฎหมายสำหรับการควบรวม สัญญานี้มีผลผูกพันทางกฎหมายระหว่างบริษัทที่เข้าร่วมการควบรวมและมีผลต่อความสำเร็จของการควบรวมและผลทางกฎหมายที่ตามมา สัญญาการควบรวมเป็นเอกสารที่จำเป็นในการสร้างฐานทางกฎหมายสำหรับการควบรวมและชี้แจงความสัมพันธ์ด้านสิทธิและหน้าที่ระหว่างผู้เกี่ยวข้อง ข้อกำหนดทางกฎหมายที่เข้มงวดนี้มีบทบาทในการรับประกันความโปร่งใสและความแน่นอนของการควบรวม และป้องกันข้อพิพาทในอนาคต
รายการที่ต้องระบุในสัญญาการควบรวม
สัญญาการควบรวมต้องรวมรายการที่กำหนดโดยกฎหมายบริษัทญี่ปุ่น รายการเหล่านี้มีความสำคัญในการชี้แจงเงื่อนไขของการควบรวมและให้ผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย เช่น ผู้ถือหุ้นและเจ้าหนี้ สามารถเข้าใจเนื้อหาของการควบรวมได้อย่างถูกต้อง
ในสัญญาการควบรวมแบบดูดซับ มาตรา 749 ข้อ 1 ของกฎหมายบริษัทญี่ปุ่นกำหนดว่าต้องมีรายการต่อไปนี้:
- ชื่อและที่อยู่ของบริษัทที่ดำเนินการต่อหลังการควบรวมและบริษัทที่หยุดดำเนินการหลังการควบรวม
- รายการเกี่ยวกับการชดเชยที่บริษัทที่ดำเนินการต่อให้แก่ผู้ถือหุ้นของบริษัทที่หยุดดำเนินการในการควบรวม (เช่น หุ้น, พันธบัตร, เงินสด ฯลฯ)
- รายการเกี่ยวกับการชดเชยที่บริษัทที่ดำเนินการต่อให้แก่ผู้ถือสิทธิ์จองหุ้นใหม่ของบริษัทที่หยุดดำเนินการในการควบรวม
- วันที่มีผลบังคับใช้
สำหรับสัญญาการควบรวมแบบสร้างใหม่ มาตรา 753 ข้อ 1 ของกฎหมายบริษัทญี่ปุ่นกำหนดว่าต้องมีรายการต่อไปนี้:
- วัตถุประสงค์ของบริษัทที่จะสร้างขึ้นใหม่จากการควบรวม ชื่อ ที่ตั้งสำนักงานใหญ่ จำนวนหุ้นที่สามารถออกได้ทั้งหมด และรายการอื่นๆ ที่กำหนดในข้อบังคับ
- รายการเกี่ยวกับผู้บริหารและผู้ตรวจสอบบัญชีในช่วงเริ่มต้นของบริษัทที่จะสร้างขึ้นใหม่จากการควบรวม
- รายการเกี่ยวกับการชดเชยที่บริษัทที่จะสร้างขึ้นใหม่จากการควบรวมให้แก่ผู้ถือหุ้นของบริษัทที่หยุดดำเนินการ (เช่น หุ้น, พันธบัตร ฯลฯ)
- วันที่มีผลบังคับใช้
นอกเหนือจากรายการที่กำหนดโดยกฎหมายแล้ว ยังสามารถรวมรายการที่บริษัทที่เข้าร่วมการควบรวมตกลงกันได้เองในสัญญา รายการในสัญญาจะถูกเขียนอย่างชัดเจนในรูปแบบข้อบังคับและจัดเรียงเป็น “มาตราที่ 1” “มาตราที่ 2” และอื่นๆ
การเตรียมเอกสารเปิดเผยข้อมูลล่วงหน้า
หลังจากทำสัญญาการควบรวมแล้ว บริษัทที่เข้าร่วมการควบรวมมีหน้าที่ต้องเตรียมเอกสารเปิดเผยข้อมูลล่วงหน้าที่บรรจุข้อมูลสำคัญเกี่ยวกับการควบรวมไว้ที่สำนักงานใหญ่ (ตามมาตรา 782 ข้อ 1, มาตรา 794 ข้อ 1 และมาตรา 803 ข้อ 1 ของกฎหมายบริษัทญี่ปุ่น) เอกสารนี้จะต้องเตรียมไว้ตั้งแต่ 6 เดือนก่อนวันที่มีผลบังคับใช้ของการควบรวมจนถึง 6 เดือนหลังจากนั้น (ในกรณีของบริษัทที่หยุดดำเนินการหลังการควบรวมจะเป็นจนถึงวันที่มีผลบังคับใช้) ผู้ถือหุ้นและเจ้าหนี้สามารถขอดูหรือขอสำเนาเอกสารได้ทุกเวลาในช่วงเวลาทำการ
เอกสารเปิดเผยข้อมูลล่วงหน้าจะรวมเนื้อหาของสัญญาการควบรวม รายการเกี่ยวกับความเหมาะสมของการชดเชยในการควบรวม เอกสารการคำนวณของบริษัทที่เข้าร่วมการควบรวม และข้อมูลเกี่ยวกับการจัดการทรัพย์สินสำคัญหรือการรับภาระหนี้หลังจากวันสิ้นปีการเงินล่าสุด เป้าหมายของระบบนี้คือการเปิดเผยผลกระทบที่การควบรวมอาจมีต่อผู้ถือหุ้นและเจ้าหนี้ล่วงหน้า เพื่อให้พวกเขาสามารถพิจารณาเนื้อหาของการควบรวมอย่างเต็มที่และใช้สิทธิ์ต่างๆ เช่น สิทธิ์ของผู้ถือหุ้นที่คัดค้านในการขอซื้อหุ้นคืนหรือขั้นตอนการคัดค้านของเจ้าหนี้ตามความจำเป็น การเปิดเผยข้อมูลล่วงหน้ามีบทบาทสำคัญในการรับประกันความโปร่งใสในกระบวนการควบรวมและส่งเสริมการตัดสินใจของผู้มีส่วนได้ส่วนเสียตามข้อมูลที่มี
การอนุมัติจากที่ประชุมผู้ถือหุ้น
การควบรวมบริษัทนั้นส่งผลให้เกิดการเปลี่ยนแปลงอย่างมากต่อโครงสร้างองค์กรและสถานะทางการเงินของบริษัท ซึ่งมีผลกระทบอย่างมากต่อสิทธิของผู้ถือหุ้น ด้วยเหตุนี้ กฎหมายบริษัทของญี่ปุ่นจึงกำหนดให้ต้องมีการอนุมัติสัญญาการควบรวมจากที่ประชุมผู้ถือหุ้น
ในกรณีของการควบรวมแบบดูดซับ บริษัทที่ดำเนินการต่อหลังการควบรวมและบริษัทที่หายไปหลังการควบรวมต้องได้รับการอนุมัติสัญญาการควบรวมจากที่ประชุมผู้ถือหุ้นก่อนวันที่มีผลบังคับใช้ สำหรับการควบรวมแบบสร้างใหม่ บริษัทที่หายไปหลังการควบรวมก็จำเป็นต้องได้รับการอนุมัติสัญญาการควบรวมจากที่ประชุมผู้ถือหุ้นเช่นกัน
การอนุมัติจากที่ประชุมผู้ถือหุ้นนี้ไม่ใช่การตัดสินใจแบบปกติ แต่ต้องเป็นการตัดสินใจแบบพิเศษที่มีความเข้มงวดมากขึ้น การตัดสินใจแบบพิเศษนี้ต้องการให้ผู้ถือหุ้นที่มีสิทธิในการโหวตมากกว่าครึ่งหนึ่งเข้าร่วม และต้องได้รับความเห็นชอบจากอย่างน้อยสองในสามของสิทธิในการโหวตของผู้ถือหุ้นที่เข้าร่วม (ตามมาตรา 309 ข้อ 2 หมายเลข 12 ของกฎหมายบริษัทของญี่ปุ่น) นี่คือมาตรการป้องกันที่สำคัญเพื่อสะท้อนความประสงค์ของผู้ถือหุ้นจำนวนมาก เนื่องจากการควบรวมมีผลกระทบอย่างมากต่อทุนที่ผู้ถือหุ้นลงทุนและผลประโยชน์ในอนาคต
ในสถานการณ์บางอย่าง อาจมีการกำหนดข้อกำหนดการตัดสินใจที่เข้มงวดยิ่งขึ้น ตัวอย่างเช่น หากผลตอบแทนจากการควบรวมที่จ่ายให้กับผู้ถือหุ้นของบริษัทที่หายไปเป็นหุ้นที่มีข้อจำกัดในการโอนหรือเป็นส่วนแบ่งของบริษัทที่ถือหุ้น อาจจำเป็นต้องมีการตัดสินใจพิเศษจากที่ประชุมผู้ถือหุ้นหรือความยินยอมจากผู้ถือหุ้นทั้งหมด ข้อกำหนดเหล่านี้มีจุดประสงค์เพื่อปรับระดับการป้องกันผู้ถือหุ้นให้เหมาะสมกับรายละเอียดของการควบรวมและป้องกันไม่ให้ผู้ถือหุ้นได้รับความเสียหาย การอนุมัติจากที่ประชุมผู้ถือหุ้นเป็นกระบวนการที่จำเป็นเพื่อรับรองความถูกต้องทางกฎหมายของการควบรวมและเป็นการรับรองความยินยอมจากผู้ถือหุ้น
สิทธิ์ในการเรียกร้องการซื้อหุ้นของผู้ถือหุ้นที่คัดค้าน
ผู้ถือหุ้นที่คัดค้านการควบรวมกิจการมีสิทธิ์เรียกร้องให้บริษัทซื้อหุ้นที่ตนเองถืออยู่ในราคาที่เป็นธรรม นี่คือระบบที่สำคัญเพื่อปกป้องผู้ถือหุ้นจากการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานของบริษัท เช่น การควบรวมกิจการ
วัตถุประสงค์และเงื่อนไขในการใช้สิทธิ์เรียกร้องการซื้อหุ้น
กฎหมายบริษัทของญี่ปุ่นกำหนดสิทธิ์ในการเรียกร้องให้บริษัทซื้อหุ้นที่ตนเองถืออยู่ในราคาที่เป็นธรรม (สิทธิ์ในการเรียกร้องการซื้อหุ้น) เมื่อมีการดำเนินการควบรวมกิจการ เช่น การควบรวมกิจการแบบดูดซับ วัตถุประสงค์ของสิทธิ์นี้คือเพื่อให้การคุ้มครองแก่ผู้ถือหุ้นที่คัดค้านการควบรวมกิจการ ซึ่งอาจส่งผลกระทบอย่างมากต่อสถานะของผู้ถือหุ้นที่มีอยู่ โดยให้โอกาสในการกู้คืนเงินลงทุน ด้วยการนี้ ผู้ถือหุ้นสามารถออกจากบริษัทได้ในราคาที่เหมาะสมโดยไม่ต้องยอมรับการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างของบริษัทที่ตนเองไม่เห็นด้วย
ผู้ถือหุ้นที่สามารถใช้สิทธิ์เรียกร้องการซื้อหุ้นได้คือ “ผู้ถือหุ้นที่คัดค้าน” ซึ่งโดยหลักแล้วต้องแจ้งความไม่เห็นด้วยกับการควบรวมกิจการก่อนการประชุมผู้ถือหุ้นทั่วไปที่จะอนุมัติการควบรวมกิจการ และต้องเป็นผู้ถือหุ้นที่คัดค้านในการประชุมดังกล่าว นอกจากนี้ ผู้ถือหุ้นที่ไม่สามารถใช้สิทธิ์ในการโหวตในการประชุมผู้ถือหุ้นก็ถือว่าเป็นผู้ถือหุ้นที่คัดค้านเช่นกัน บริษัทจะต้องแจ้งหรือประกาศเกี่ยวกับการควบรวมกิจการให้กับผู้ถือหุ้นภายใน 2 สัปดาห์หลังจากการตัดสินใจของการประชุมผู้ถือหุ้น (ในกรณีของการควบรวมกิจการแบบใหม่) หรือก่อน 20 วันของวันที่มีผลบังคับใช้ (ในกรณีของการควบรวมกิจการแบบดูดซับ) ผู้ถือหุ้นจะต้องยื่นเอกสารที่ระบุประเภทและจำนวนหุ้นให้กับบริษัทภายใน 20 วันหลังจากได้รับการแจ้งหรือประกาศเพื่อเรียกร้องการซื้อหุ้น การเรียกร้องการซื้อหุ้นสามารถถอนคำขอได้เฉพาะในกรณีที่ได้รับการยินยอมจากบริษัทเท่านั้น
การแนะนำตัวอย่างคดีเกี่ยวกับ “ราคาที่เป็นธรรม”
หนึ่งในประเด็นหลักของสิทธิ์ในการเรียกร้องการซื้อหุ้นคือการคำนวณ “ราคาที่เป็นธรรม” กฎหมายบริษัทของญี่ปุ่นกำหนดให้มีการซื้อหุ้นในราคาที่เป็นธรรม แต่ไม่ได้ระบุวิธีการคำนวณที่ชัดเจน ดังนั้น เมื่อผู้ถือหุ้นและบริษัทไม่สามารถตกลงเรื่องราคาได้ ก็จะต้องมีการยื่นคำร้องต่อศาลเพื่อตัดสินราคา ศาลจะพิจารณาค่าของหุ้นที่จะมีหากไม่มีการควบรวมกิจการ (ราคาที่เรียกว่า “นาคาริเซบะ”) เป็นพื้นฐาน พร้อมทั้งพิจารณาถึงค่าของหุ้นที่สะท้อนถึงผลประโยชน์จากการควบรวมกิจการอย่างเหมาะสมเพื่อคำนวณราคาที่เป็นธรรม
ตัวอย่างคดีที่เป็นที่รู้จักเกี่ยวกับการตีความ “ราคาที่เป็นธรรม” คือคดีการตัดสินราคาซื้อหุ้นระหว่างบริษัทราคเท็นและ TBS ศาลแขวงโตเกียวได้ตัดสินในวันที่ 5 มีนาคม 2010 ว่าราคาซื้อหุ้นควรเป็น 1,294 เยนต่อหุ้น การตัดสินนี้มีผลกระทบอย่างมากต่อการคำนวณ “ราคาที่เป็นธรรม” ในการควบรวมกิจการหรือการแลกเปลี่ยนหุ้น โดยไม่เพียงแต่พิจารณาถึงความเป็นธรรมของกระบวนการเท่านั้น แต่ยังรวมถึงการพิจารณาถึงผลประโยชน์ที่เกิดจากการควบรวมกิจการที่ควรสะท้อนในราคาด้วย การตัดสินของศาลไม่ได้มองเพียงราคาตลาดก่อนการควบรวมกิจการเท่านั้น แต่ยังรวมถึงมุมมองที่ว่าผู้ถือหุ้นควรได้รับประโยชน์จากการเพิ่มขึ้นของมูลค่าบริษัทที่เกิดจากการควบรวมกิจการด้วย ดังนั้น บริษัทจะต้องพิจารณาถึงแนวโน้มของการตัดสินใจทางกฎหมายเหล่านี้อย่างละเอียดเมื่อตัดสินใจเกี่ยวกับมูลค่าการควบรวมกิจการ
ขั้นตอนการคัดค้านของเจ้าหนี้ในญี่ปุ่น
การควบรวมบริษัทในญี่ปุ่นหมายถึงการที่บริษัทที่หายไปจะถ่ายโอนหนี้สินให้กับบริษัทที่ยังคงอยู่หรือบริษัทใหม่ ซึ่งสำหรับเจ้าหนี้แล้วนั่นหมายถึงการเปลี่ยนแปลงลูกหนี้ และอาจส่งผลต่อการเรียกเก็บหนี้ของพวกเขา ด้วยเหตุนี้ กฎหมายบริษัทของญี่ปุ่นจึงกำหนดให้มีขั้นตอนที่จำเป็นเพื่อปกป้องผลประโยชน์ของเจ้าหนี้
ความจำเป็นและขั้นตอนการปกป้องเจ้าหนี้ภายใต้กฎหมายบริษัทของญี่ปุ่น
กฎหมายบริษัทของญี่ปุ่นกำหนดให้ในกรณีที่มีการดำเนินการควบรวมบริษัท หากมีเจ้าหนี้ที่ได้รับผลกระทบ บริษัทจะต้องแจ้งให้เจ้าหนี้ทราบถึงการปรับโครงสร้างองค์กรและให้โอกาสในการแสดงความคิดเห็นผ่าน “ขั้นตอนการปกป้องเจ้าหนี้” ขั้นตอนนี้คำนึงถึงความเป็นไปได้ที่สถานะทางการเงินของลูกหนี้อาจแย่ลงจากการควบรวมบริษัท ซึ่งอาจทำให้เจ้าหนี้ได้รับความเสียหาย
ขั้นตอนการปกป้องเจ้าหนี้มีรายละเอียดดังต่อไปนี้
- การประกาศ: บริษัทที่เข้าร่วมการควบรวมจะต้องประกาศในราชกิจจานุเบกษาเกี่ยวกับการควบรวมบริษัท ชื่อและที่อยู่ของบริษัทคู่สัญญา รายละเอียดเกี่ยวกับเอกสารการคำนวณของบริษัท และระยะเวลาที่เจ้าหนี้สามารถแสดงความคิดเห็นได้ (ไม่น้อยกว่า 1 เดือน)
- การเรียกเก็บเงินแบบเฉพาะบุคคล: นอกเหนือจากการประกาศในราชกิจจานุเบกษา บริษัทจะต้องแจ้งเจ้าหนี้ที่ “บริษัทสามารถทราบได้” แต่ละรายเกี่ยวกับรายละเอียดเดียวกันแบบเฉพาะบุคคล ซึ่งรวมถึงเจ้าหนี้ที่มีหนี้เพียงเล็กน้อยด้วย ดังนั้นในทางปฏิบัติจำเป็นต้องตรวจสอบรายชื่อเจ้าหนี้ทั้งหมดอย่างละเอียดและแจ้งให้ทราบโดยไม่มีการละเว้น การเรียกเก็บเงินแบบเฉพาะบุคคลนี้ต้องคำนึงถึงระยะเวลาที่จำเป็นสำหรับการส่งจดหมายด้วย
- การชำระหนี้หรือมาตรการอื่นๆ สำหรับเจ้าหนี้: หากเจ้าหนี้แสดงความคิดเห็น บริษัทจะต้องชำระหนี้หรือให้หลักประกันที่เหมาะสมกับเจ้าหนี้นั้น หรือจัดตั้งทรัสต์กับบริษัททรัสต์เพื่อจุดประสงค์ในการชำระหนี้ให้กับเจ้าหนี้ อย่างไรก็ตาม หากการควบรวมบริษัทไม่ทำให้เจ้าหนี้ได้รับความเสียหาย บริษัทอาจไม่จำเป็นต้องดำเนินการดังกล่าว แต่ในทางปฏิบัติ การตัดสินใจเช่นนี้เป็นเรื่องที่หาได้ยาก หากเจ้าหนี้ไม่ได้แสดงความคิดเห็นภายในระยะเวลาที่กำหนด จะถือว่าเจ้าหนี้ยอมรับการควบรวมบริษัทนั้น
ขั้นตอนการปกป้องเจ้าหนี้เหล่านี้จะต้องดำเนินการให้เสร็จสิ้นก่อนวันที่การควบรวมบริษัทมีผลบังคับใช้
ผลกระทบต่อความมีผลของการควบรวมบริษัทเมื่อไม่ปฏิบัติตามขั้นตอนการคัดค้านในญี่ปุ่น
หากขั้นตอนการปกป้องเจ้าหนี้ไม่ได้รับการดำเนินการอย่างเหมาะสม การควบรวมบริษัทนั้นอาจถูกประกาศให้เป็นโมฆะได้ มาตรา 828 ข้อ 2 ของกฎหมายบริษัทญี่ปุ่นกำหนดให้สามารถยื่นคำร้องเพื่อให้การควบรวมบริษัทเป็นโมฆะได้ภายในหกเดือนนับจากวันที่การควบรวมมีผล โดยผู้ที่สามารถยื่นคำร้องได้คือผู้ที่เป็นผู้ถือหุ้นของบริษัทที่เกี่ยวข้องในวันที่การควบรวมมีผล, ผู้จัดการธุรกิจล้มละลาย หรือเจ้าหนี้ที่ไม่ได้ให้ความยินยอมในการควบรวม
การไม่ปฏิบัติตามขั้นตอนการปกป้องเจ้าหนี้ถือเป็นข้อบกพร่องที่ร้ายแรงซึ่งสามารถทำลายความมั่นคงทางกฎหมายของการควบรวมบริษัทได้อย่างมาก นี่คือมาตรการทางกฎหมายที่มีประสิทธิภาพเพื่อป้องกันไม่ให้สิทธิ์ของเจ้าหนี้ถูกละเมิดอย่างไม่เป็นธรรม ดังนั้น บริษัทจึงต้องให้ความสำคัญกับขั้นตอนการปกป้องเจ้าหนี้เป็นอันดับแรกในขั้นตอนการวางแผนการควบรวม และต้องดำเนินการอย่างแน่วแน่ หากพบว่ามีข้อบกพร่องในขั้นตอน ไม่เพียงแต่การควบรวมอาจถูกประกาศให้เป็นโมฆะเท่านั้น แต่ยังอาจนำไปสู่การสูญเสียความเชื่อมั่นจากผู้ที่เกี่ยวข้องและการเรียกร้องค่าเสียหายจำนวนมาก ซึ่งเป็นความเสี่ยงทางการบริหารที่สำคัญ
การแนะนำตัวอย่างคดีเกี่ยวกับการปกป้องเจ้าหนี้ภายใต้กฎหมายญี่ปุ่น
การตัดสินใจของศาลมีบทบาทสำคัญในการให้แนวทางเกี่ยวกับขอบเขตการประยุกต์ใช้และการตีความขั้นตอนการปกป้องเจ้าหนี้ ตัวอย่างเช่น มีการถกเถียงกันมากมายเกี่ยวกับขอบเขตของ “เจ้าหนี้ที่บริษัทสามารถทราบได้” ที่เป็นเป้าหมายของขั้นตอนการปกป้องเจ้าหนี้ และผลกระทบของข้อบกพร่องในขั้นตอนต่อผลการควบรวมกิจการ
ศาลแขวงโตเกียวได้มีการตัดสินในเรื่องขั้นตอนการคัดค้านของเจ้าหนี้ในการควบรวมกิจการ โดยชี้ให้เห็นว่าข้อบกพร่องในขั้นตอนอาจนำไปสู่การทำให้การควบรวมกิจการนั้นไม่มีผล โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เจ้าหนี้ที่เป็น “เจ้าหนี้ที่บริษัทสามารถทราบได้” แต่ไม่ได้รับการแจ้งเตือนเพื่อยื่นคัดค้าน สามารถยื่นฟ้องเพื่อทำให้การควบรวมกิจการนั้นไม่มีผลได้ ตัวอย่างคดีเหล่านี้เน้นย้ำถึงความสำคัญของการที่บริษัทไม่เพียงแต่ดำเนินขั้นตอนการปกป้องเจ้าหนี้อย่างเป็นรูปแบบเท่านั้น แต่ยังต้องแจ้งให้ “เจ้าหนี้ที่บริษัทสามารถทราบได้” ทุกคนทราบอย่างเหมาะสม และรับประกันโอกาสในการยื่นคัดค้าน ผู้ที่รับผิดชอบการควบรวมกิจการของบริษัทควรติดตามแนวโน้มของตัวอย่างคดีเหล่านี้อย่างใกล้ชิด และพยายามดำเนินขั้นตอนการปกป้องเจ้าหนี้อย่างถูกต้อง
ผลบังคับและการจดทะเบียนการควบรวมกิจการภายใต้กฎหมายญี่ปุ่น
การควบรวมกิจการจะเกิดผลบังคับทางกฎหมายหลังจากผ่านกระบวนการต่างๆ เช่น การทำสัญญาควบรวม, การได้รับการอนุมัติจากที่ประชุมผู้ถือหุ้น, และการดำเนินการปกป้องเจ้าหนี้ การเกิดผลบังคับและการจดทะเบียนที่เกี่ยวข้องเป็นขั้นตอนสำคัญที่หมายถึงการสิ้นสุดกระบวนการควบรวมกิจการ
วันที่ผลบังคับการควบรวมกิจการเริ่มต้น
วันที่ผลบังคับการควบรวมกิจการเริ่มต้นจะถูกกำหนดในสัญญาควบรวม ในกรณีของการควบรวมแบบดูดซับ, บริษัทที่ดูดซับจะรับช่วงทุกสิทธิและหน้าที่จากบริษัทที่ถูกดูดซับในวันที่กำหนดไว้ในสัญญาควบรวม วันที่ผลบังคับนี้สามารถเปลี่ยนแปลงได้ตามข้อตกลงของบริษัทที่เกี่ยวข้อง แต่หากมีการเปลี่ยนแปลง จำเป็นต้องประกาศวันที่ผลบังคับใหม่ก่อนวันสุดท้ายของวันที่ผลบังคับเดิม
ในทางกลับกัน, สำหรับการควบรวมแบบสร้างใหม่, บริษัทที่ถูกสร้างขึ้นจะรับช่วงสิทธิและหน้าที่จากบริษัทที่ถูกควบรวมในวันที่บริษัทนั้นถูกจัดตั้งขึ้น (ตามมาตรา 49 ของกฎหมายบริษัทญี่ปุ่น) ดังนั้น ในกรณีของการควบรวมแบบสร้างใหม่ วันที่ทำการจดทะเบียนการจัดตั้งบริษัทจะเป็นวันที่ผลบังคับการควบรวมเริ่มต้น
สิ่งสำคัญคือ หากกระบวนการคัดค้านของเจ้าหนี้ยังไม่เสร็จสิ้นก่อนวันที่ผลบังคับเริ่มต้น หรือหากการควบรวมถูกยกเลิก ผลบังคับการควบรวมจะไม่เกิดขึ้น นี่เป็นการกำหนดเพื่อให้เกิดความสมดุลระหว่างความมั่นคงทางกฎหมายของการควบรวมกับการปกป้องเจ้าหนี้
กระบวนการจดทะเบียนการควบรวมกิจการ
หลังจากการควบรวมกิจการเริ่มมีผลบังคับ บริษัทที่เกี่ยวข้องจำเป็นต้องดำเนินการจดทะเบียนที่กำหนดไว้ การจดทะเบียนนี้เป็นสิ่งจำเป็นเพื่อให้สามารถต่อต้านบุคคลที่สามได้
ในกรณีของการควบรวมแบบดูดซับ หลังจากวันที่ผลบังคับเริ่มต้น บริษัทที่ดูดซับต้องทำการจดทะเบียนการเปลี่ยนแปลงเนื่องจากการควบรวม และบริษัทที่ถูกดูดซับต้องทำการจดทะเบียนการยุบบริษัท ทั้งนี้ต้องดำเนินการภายใน 2 สัปดาห์ที่สำนักงานใหญ่ตั้งอยู่ การยุบบริษัทของบริษัทที่ถูกดูดซับจะไม่สามารถต่อต้านบุคคลที่สามได้หากไม่ได้ทำการจดทะเบียนการควบรวมก่อน นี่แสดงให้เห็นว่าวันที่ผลบังคับเริ่มต้นและวันที่จดทะเบียนอาจแตกต่างกัน ตัวอย่างเช่น หากมีการโอนทรัพย์สินของบริษัทที่ถูกควบรวมให้กับบุคคลที่สามหลังจากวันที่ผลบังคับเริ่มต้น บริษัทที่ดูดซับจะไม่สามารถต่อต้านการได้มาของบุคคลที่สามได้หากการจดทะเบียนยังไม่เสร็จสิ้น แม้ว่าบุคคลที่สามจะมีเจตนาไม่ดีก็ตาม
ในกรณีของการควบรวมแบบสร้างใหม่ การจดทะเบียนการจัดตั้งบริษัทใหม่จะทำให้การควบรวมเริ่มมีผลบังคับ บริษัทที่ถูกสร้างขึ้นจากการควบรวมต้องทำการจดทะเบียนการจัดตั้งภายใน 2 สัปดาห์นับจากวันที่ตอบสนองข้อกำหนดที่กำหนดไว้ พร้อมกันนั้น การจดทะเบียนการยุบบริษัทของบริษัทที่ถูกควบรวมก็จำเป็นเช่นกัน สำหรับการโอนสิทธิในทรัพย์สิน เช่น อสังหาริมทรัพย์ จำเป็นต้องทำการจดทะเบียนทรัพย์สินแยกต่างหากหลังจากการจดทะเบียนการควบรวม
การเตรียมเอกสารเปิดเผยข้อมูลหลังการควบรวม
แม้หลังจากการควบรวมกิจการเริ่มมีผลบังคับ บริษัทยังคงมีหน้าที่เปิดเผยข้อมูลเกี่ยวกับการควบรวม บริษัทที่ดำเนินการต่อ (ในกรณีของการควบรวมแบบดูดซับ) หรือบริษัทใหม่ (ในกรณีของการควบรวมแบบสร้างใหม่) ต้องเตรียมเอกสารเปิดเผยข้อมูลหลังการควบรวมที่ระบุรายละเอียดสำคัญเกี่ยวกับการควบรวมและวางไว้ที่สำนักงานใหญ่โดยไม่ชักช้าหลังจากวันที่ผลบังคับเริ่มต้น เอกสารนี้จะถูกเก็บไว้เป็นเวลา 6 เดือน และผู้ถือหุ้นหรือเจ้าหนี้สามารถขอดูเอกสารนี้ได้
เอกสารเปิดเผยข้อมูลหลังการควบรวมจะรวมถึงวันที่การควบรวมเริ่มมีผลบังคับ, การดำเนินการขอซื้อหุ้นคืนจากผู้ถือหุ้นที่คัดค้าน หรือกระบวนการคัดค้านของเจ้าหนี้, รายละเอียดสำคัญของสิทธิและหน้าที่ที่ถูกรับช่วง, รายการที่ระบุไว้ในเอกสารเปิดเผยข้อมูลก่อนการควบรวม, และวันที่ทำการจดทะเบียนการเปลี่ยนแปลง เอกสารเปิดเผยข้อมูลหลังการควบรวมนี้เป็นแหล่งข้อมูลสำคัญที่ช่วยให้ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียสามารถตรวจสอบผลลัพธ์ของการควบรวมและยืนยันว่ากระบวนการควบรวมได้ดำเนินการอย่างถูกต้องตามกฎหมาย ด้วยวิธีนี้ การควบรวมกิจการจะมีความโปร่งใสมากขึ้น และการกำกับดูแลบริษัทจะได้รับการเสริมสร้าง
การรวมกิจการแบบง่ายและแบบย่อ
กฎหมายบริษัทของญี่ปุ่นได้กำหนดระบบที่อนุญาตให้มีการย่อหน้าขั้นตอนการรวมกิจการในกรณีที่ตอบสนองตามเงื่อนไขที่กำหนดไว้ ระบบนี้ถูกออกแบบมาเพื่อลดภาระของกระบวนการและเพิ่มความเร็วในการปรับโครงสร้างองค์กร เมื่อการรวมกิจการมีผลกระทบที่จำกัดต่อบริษัทที่เข้าร่วมและผู้ถือหุ้นของพวกเขา
ภาพรวมและข้อกำหนดของการรวมกิจการแบบง่าย
การรวมกิจการแบบง่ายคือระบบที่อนุญาตให้บริษัทที่ดำเนินการต่อหลังการรวมกิจการไม่ต้องผ่านการอนุมัติจากที่ประชุมผู้ถือหุ้น ระบบนี้จะถูกนำไปใช้เมื่อการรวมกิจการมีผลกระทบที่น้อยต่อผู้ถือหุ้นของบริษัทที่ดำเนินการต่อ
ข้อกำหนดหลักที่อนุญาตให้มีการรวมกิจการแบบง่ายถูกกำหนดไว้ในมาตรา 796 ข้อ 2 ของกฎหมายบริษัทของญี่ปุ่น ซึ่งระบุว่าบริษัทที่ดำเนินการต่อหลังการรวมกิจการต้องมีมูลค่ารวมของการชำระเงินให้กับผู้ถือหุ้นของบริษัทที่หมดไปไม่เกินหนึ่งในห้าของมูลค่าสุทธิของบริษัทที่ดำเนินการต่อ (สามารถกำหนดอัตราที่ต่ำกว่านี้ในข้อบังคับบริษัทได้) ข้อกำหนดนี้อนุญาตให้ข้ามขั้นตอนการอนุมัติจากที่ประชุมผู้ถือหุ้นซึ่งต้องใช้เวลาและค่าใช้จ่าย เพื่อเพิ่มความคล่องตัวในการบริหารและการตัดสินใจอย่างรวดเร็ว
อย่างไรก็ตาม แม้ว่าจะเป็นการรวมกิจการแบบง่าย หากมีความเป็นไปได้ที่ผู้ถือหุ้นของบริษัทที่ดำเนินการต่ออาจได้รับความเสียหายจากการรวมกิจการ ก็ยังมีข้อยกเว้นที่ไม่อนุญาตให้ข้ามขั้นตอนการอนุมัติจากที่ประชุมผู้ถือหุ้น เช่น กรณีที่การชำระเงินเป็นหุ้นที่มีข้อจำกัดในการโอน หรือการรวมกิจการทำให้ผู้ถือหุ้นของบริษัทที่ดำเนินการต่อต้องรับผิดชอบ
การรวมกิจการแบบย่อคือระบบที่อนุญาตให้บริษัทที่หมดไปหลังการรวมกิจการไม่ต้องผ่านการอนุมัติจากที่ประชุมผู้ถือหุ้น ระบบนี้จะถูกนำไปใช้เมื่อบริษัทที่ดำเนินการต่อเป็น “บริษัทควบคุมพิเศษ” ของบริษัทที่หมดไป
“บริษัทควบคุมพิเศษ” ตามที่กำหนดไว้ในมาตรา 796 ข้อ 1 ของกฎหมายบริษัทของญี่ปุ่น หมายถึงกรณีที่บริษัทที่ดำเนินการต่อมีหุ้นของบริษัทที่หมดไปมากกว่า 90% ของสิทธิในการโหวตทั้งหมด เมื่อมีความสัมพันธ์ในการควบคุมเช่นนี้ การอนุมัติการรวมกิจการในที่ประชุมผู้ถือหุ้นของบริษัทที่หมดไปจะถูกตัดสินโดยบริษัทที่ดำเนินการต่อ ทำให้การจัดที่ประชุมผู้ถือหุ้นไม่มีประโยชน์จริง ดังนั้นจึงอนุญาตให้ข้ามขั้นตอนการอนุมัติจากที่ประชุมผู้ถือหุ้นของบริษัทที่หมดไป
การรวมกิจการแบบย่อมีส่วนช่วยอย่างมากในการทำให้กระบวนการเรียบง่ายและรวดเร็ว โดยเฉพาะในการปรับโครงสร้างองค์กรภายในกลุ่มบริษัท อย่างไรก็ตาม การปกป้องผู้ถือหุ้นน้อยก็ยังคงเป็นสิ่งสำคัญ แม้ในกรณีของการรวมกิจการแบบย่อ ผู้ถือหุ้นน้อยที่ไม่เห็นด้วยกับการรวมกิจการก็ยังสามารถใช้สิทธิ์ในการเรียกร้องให้บริษัทซื้อหุ้นของตนเองในราคาที่เป็นธรรมได้ นอกจากนี้ หากการรวมกิจการมีการละเมิดกฎหมายหรือข้อบังคับบริษัท หรือมีการชำระเงินที่ไม่เป็นธรรมอย่างมาก ผู้ถือหุ้นของบริษัทที่หมดไปก็สามารถยื่นคำร้องเพื่อหยุดการรวมกิจการได้ มาตรการป้องกันเหล่านี้มีไว้เพื่อให้แน่ใจว่าสิทธิ์ของผู้ถือหุ้นน้อยไม่ถูกละเมิดอย่างไม่เป็นธรรมในขณะที่กระบวนการถูกทำให้เรียบง่าย
สรุป
การควบรวมบริษัทภายใต้กฎหมายบริษัทของญี่ปุ่นเป็นวิธีการทางกฎหมายที่สำคัญยิ่งในกลยุทธ์การเติบโตและการปรับโครงสร้างองค์กร การควบรวมแบบดูดซับและการควบรวมแบบใหม่เป็นสองรูปแบบหลักที่มีผลทางกฎหมายและผลกระทบทางปฏิบัติการที่แตกต่างกัน ซึ่งควรเลือกอย่างรอบคอบตามเป้าหมายกลยุทธ์ของบริษัท ตั้งแต่การทำสัญญาควบรวม การอนุมัติจากที่ประชุมผู้ถือหุ้น การใช้สิทธิของผู้ถือหุ้นที่คัดค้านในการขอซื้อหุ้นคืน การดำเนินการคัดค้านของเจ้าหนี้ ไปจนถึงการเกิดผลและการจดทะเบียน การปฏิบัติตามข้อกำหนดที่เข้มงวดของกฎหมายบริษัทญี่ปุ่นในแต่ละขั้นตอนเป็นสิ่งที่จำเป็นอย่างยิ่ง การขาดตกบกพร่องในขั้นตอนเหล่านี้อาจนำไปสู่ผลลัพธ์ที่ร้ายแรงเช่นการควบรวมที่ไม่มีผล จึงต้องการการวางแผนและการดำเนินการอย่างละเอียด
โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ประเด็นที่อาจมีการตีความแตกต่างกันในทางปฏิบัติ เช่น การคำนวณราคาที่เป็นธรรมสำหรับการควบรวม หรือขอบเขตของ “เจ้าหนี้ที่บริษัทสามารถทราบได้” ในกระบวนการปกป้องเจ้าหนี้ ตัวอย่างจากคดีในญี่ปุ่นมีความสำคัญในการให้แนวทาง ระบบการทำให้กระบวนการควบรวมเป็นไปอย่างง่ายดาย เช่น การควบรวมแบบง่ายและการควบรวมแบบย่อส่วน อาจทำให้กระบวนการควบรวมมีประสิทธิภาพมากขึ้นภายใต้เงื่อนไขที่กำหนด แต่ก็ยังคงต้องปฏิบัติตามหน้าที่ทางกฎหมายในการปกป้องผู้ถือหุ้นน้อยและเจ้าหนี้อย่างเคร่งครัด
บริษัทกฎหมายมอนอลิธมีประสบการณ์อันยาวนานในการควบรวมบริษัทภายใต้กฎหมายบริษัทของญี่ปุ่น และได้ให้คำปรึกษาทางกลยุทธ์และสนับสนุนทางปฏิบัติการแก่ลูกค้าจำนวนมาก ที่บริษัทของเรามีทนายความที่มีคุณสมบัติจากต่างประเทศและสามารถพูดภาษาอังกฤษได้หลายคน ซึ่งสามารถอธิบายระบบกฎหมายที่ซับซ้อนของญี่ปุ่นจากมุมมองสากลได้อย่างชัดเจน และเสนอโซลูชันที่เหมาะสมสำหรับปัญหาที่ลูกค้าเผชิญ ตั้งแต่การพิจารณาทางกฎหมายเกี่ยวกับการควบรวม การจัดทำสัญญา การเจรจากับผู้ถือหุ้นและเจ้าหนี้ ไปจนถึงกระบวนการจดทะเบียน เราให้การสนับสนุนที่เชี่ยวชาญในทุกขั้นตอนของกระบวนการควบรวมและมุ่งมั่นที่จะช่วยให้ลูกค้าบรรลุเป้าหมายทางธุรกิจของพวกเขา
Category: General Corporate
