Udstedelse af forskellige aktier i venturekapitalaftaler og deres indhold

Når investorer investerer i en virksomhed, udstedes aktier fra virksomheden til investoren svarende til det beløb, investoren har investeret. Selvom vi generelt taler om aktier, tillader den japanske virksomhedslov (Japansk virksomhedslov) udstedelse af aktier med forskelligt indhold, og der er mange typer aktier, der kan udstedes ved indgåelse af en investeringsaftale. Hvis du ikke forstår disse mange typer aktier, kan du som virksomhed ende med at udstede ekstremt ufordelagtige aktier for din virksomhed, og som investor kan du ende i en situation, hvor du kun kan modtage udstedelse af aktier, der ikke svarer til din investering. Derfor vil denne artikel først forklare om almindelige aktier, og derefter om de typer aktier, der ofte udstedes ved indgåelse af en investeringsaftale.

Almindelige aktier
Indholdet af alle aktier er som udgangspunkt det samme. Almindelige aktier er aktier, der er forskellige fra andre aktier med hensyn til visse forhold (Japansk virksomhedslov 108①). For at udstede almindelige aktier er det nødvendigt at have bestemmelser i vedtægterne (Japansk virksomhedslov 108②③, virksomhedsregler 20).

Kazuyuki Takahashi et al., “Lille ordbog over jura”, side 632 (Yuhikaku, 5. udgave, 2016)

https://monolith.law/corporate/importance-and-necessity-of-investment-contract[ja]

Typer af aktier

Den japanske virksomhedslov definerer forskellige typer aktier som følger:

• Bestemmelser om udlodning af overskud (Japansk virksomhedslov artikel 108, afsnit 1, punkt 1)
• Bestemmelser om fordeling af resterende aktiver (Japansk virksomhedslov artikel 108, afsnit 1, punkt 2)
• Bestemmelser om udøvelse af stemmeret på generalforsamlingen (Japansk virksomhedslov artikel 108, afsnit 1, punkt 3)
• Bestemmelser om overførsel af aktier (Japansk virksomhedslov artikel 108, afsnit 1, punkt 4)
• Bestemmelser om aktionærens ret til at anmode virksomheden om at købe aktier (Japansk virksomhedslov artikel 108, afsnit 1, punkt 5)
• Bestemmelser om virksomhedens ret til at købe aktier fra aktionærer under visse omstændigheder (Japansk virksomhedslov artikel 108, afsnit 1, punkt 6)
• Bestemmelser om virksomhedens ret til at købe alle aktier ved beslutning på generalforsamlingen (Japansk virksomhedslov artikel 108, afsnit 1, punkt 7)
• Bestemmelser om behovet for en beslutning på generalforsamlingen for aktionærer af en bestemt type (Japansk virksomhedslov artikel 108, afsnit 1, punkt 8)
• Bestemmelser om valg af direktører og revisorer på generalforsamlingen for aktionærer af en bestemt type (Japansk virksomhedslov artikel 108, afsnit 1, punkt 9)

Bestemmelser om udlodning af overskud og fordeling af resterende aktiver

Aktier med forskellige bestemmelser om udlodning af overskud og fordeling af resterende aktiver

Først og fremmest kan der være bestemmelser om, at visse typer aktier har ret til at modtage udlodning af overskud og fordeling af resterende aktiver før andre typer aktier. Disse aktier kaldes “prioritetsaktier”, da de har forrang i forhold til andre aktier, når det kommer til udlodning af overskud og fordeling af resterende aktiver.

Dernæst kan der være bestemmelser om, at visse typer aktier har ret til at modtage udlodning af overskud og fordeling af resterende aktiver efter andre typer aktier. Disse aktier kaldes “efterstillede aktier”, da de er underordnede i forhold til andre aktier, når det kommer til udlodning af overskud og fordeling af resterende aktiver.

Standardaktier, der ikke har nogen særlig behandling, kaldes “almindelige aktier”.

Endelig er der aktier, der har fordelagtige bestemmelser for enten udlodning af overskud eller fordeling af resterende aktiver, men ufordelagtige bestemmelser for den anden. Disse aktier kaldes “blandede aktier”, da deres bestemmelser er en blanding af fordele og ulemper.

Procedure for udstedelse af aktier med forskellige bestemmelser om udlodning af overskud og fordeling af resterende aktiver

For at udstede aktier med forskellige bestemmelser om udlodning af overskud og fordeling af resterende aktiver, skal følgende procedurer følges:

For aktier med forskellige bestemmelser om udlodning af overskud, skal følgende punkter fastsættes i vedtægterne:

• Metoden til at bestemme værdien af de aktiver, der skal udloddes til aktionærerne af den pågældende type (Japansk virksomhedslov artikel 108, afsnit 2, punkt 1)
• Betingelserne for udlodning af overskud og andre bestemmelser om håndtering af udlodning af overskud (Japansk virksomhedslov artikel 108, afsnit 2, punkt 1)
• Det samlede antal aktier, der kan udstedes for den pågældende type (Japansk virksomhedslov artikel 108, afsnit 2, kolonne)

For aktier med forskellige bestemmelser om fordeling af resterende aktiver, skal følgende punkter fastsættes i vedtægterne:

• Metoden til at bestemme værdien af de resterende aktiver, der skal fordeles til aktionærerne af den pågældende type (Japansk virksomhedslov artikel 108, afsnit 2, punkt 2)
• Typen af de resterende aktiver og andre bestemmelser om håndtering af fordeling af resterende aktiver (Japansk virksomhedslov artikel 108, afsnit 2, punkt 2)
• Det samlede antal aktier, der kan udstedes for den pågældende type (Japansk virksomhedslov artikel 108, afsnit 2, kolonne)

Bestemmelser om aktier med begrænset stemmeret

Hvad er aktier med begrænset stemmeret?

Aktier med begrænset stemmeret er aktier, hvor der er sat begrænsninger for udøvelsen af stemmeretten på generalforsamlingen (Japansk virksomhedslov artikel 108, afsnit 1, punkt 3). Hvis stemmeretten ikke kan udøves for visse emner, bliver investorens mulighed for at deltage i virksomhedens drift begrænset. På den anden side kan der være fordelagtige bestemmelser om udlodning af overskud og fordeling af resterende aktiver.

Procedure for udstedelse af aktier med begrænset stemmeret

For at udstede aktier med begrænset stemmeret, skal følgende punkter fastsættes i vedtægterne:

• Emner, hvor stemmeretten kan udøves på generalforsamlingen (Japansk virksomhedslov artikel 108, afsnit 2, punkt 3, underpunkt 1)
• Hvis der er fastsat betingelser for udøvelse af stemmeretten for den pågældende type aktier, skal disse betingelser fastsættes (Japansk virksomhedslov artikel 108, afsnit 2, punkt 3, underpunkt 2)
• Det samlede antal aktier, der kan udstedes for den pågældende type (Japansk virksomhedslov artikel 108, afsnit 2, kolonne)

Bestemmelser om aktier med begrænset overførsel

Hvad er aktier med begrænset overførsel?

Aktier med begrænset overførsel er aktier, hvor det er fastsat, at overførsel af aktier kræver virksomhedens godkendelse. Ved at udstede aktier med begrænset overførsel kan virksomheden forhindre, at aktionærer frit overfører deres aktier til tredjeparter, og dermed forhindre, at uønskede personer bliver aktionærer.

Procedure for udstedelse af aktier med begrænset overførsel

For at udstede aktier med begrænset overførsel, skal følgende punkter fastsættes i vedtægterne:

• Det skal fastsættes, at overførsel af de pågældende aktier kræver virksomhedens godkendelse (Japansk virksomhedslov artikel 108, afsnit 2, punkt 4, og samme lov artikel 107, afsnit 2, punkt 1, underpunkt 1)
• Hvis det er fastsat, at virksomheden anses for at have godkendt overførslen i visse tilfælde, skal dette og de pågældende tilfælde fastsættes (Japansk virksomhedslov artikel 108, afsnit 2, punkt 4, og samme lov artikel 107, afsnit 2, punkt 1, underpunkt 2)
• Det samlede antal aktier, der kan udstedes for den pågældende type (Japansk virksomhedslov artikel 108, afsnit 2, kolonne)

Bestemmelser om aktier med ret til erhvervelse og aktier med erhvervelsesklausul

Hvad er aktier med ret til erhvervelse og aktier med erhvervelsesklausul?

Først og fremmest er aktier med ret til erhvervelse aktier, hvor aktionæren kan anmode selskabet om at erhverve de pågældende aktier. Dernæst er aktier med erhvervelsesklausul aktier, hvor selskabet er tilladt at erhverve aktier fra aktionæren, hvis visse betingelser opfyldes. Begge typer aktier har det til fælles, at det er planlagt, at selskabet skal erhverve aktierne, men de adskiller sig i, om det er aktierne eller selskabet, der tager initiativet.

Procedure for udstedelse af aktier med ret til erhvervelse og aktier med erhvervelsesklausul

For at udstede aktier med ret til erhvervelse skal følgende punkter fastsættes i vedtægterne:

• Aktionæren kan anmode det pågældende aktieselskab om at erhverve de aktier, som aktionæren har (Japansk selskabslov §108, stk. 2, nr. 5, litra a, §107, stk. 2, nr. 2, litra a)
• Når selskabets obligationer (undtagen dem med ret til nye aktier) udleveres til aktionæren i bytte for erhvervelse af en aktie, skal typen af obligationer (som defineret i §681, nr. 1, samme betydning gælder i denne sektion) og det samlede beløb for hver type obligation eller beregningsmetoden herfor fastsættes (Japansk selskabslov §108, stk. 2, nr. 5, litra a, §107, stk. 2, nr. 2, litra b)
• Når retten til nye aktier (undtagen dem knyttet til obligationer med ret til nye aktier) udleveres til aktionæren i bytte for erhvervelse af en aktie, skal indholdet og antallet af rettigheder til nye aktier eller beregningsmetoden herfor fastsættes (Japansk selskabslov §108, stk. 2, nr. 5, litra a, §107, stk. 2, nr. 2, litra c)
• Når obligationer med ret til nye aktier udleveres til aktionæren i bytte for erhvervelse af en aktie, skal de punkter, der er fastsat i litra b, vedrørende obligationer med ret til nye aktier, og de punkter, der er fastsat i litra c, vedrørende rettigheder til nye aktier knyttet til obligationer med ret til nye aktier, fastsættes (Japansk selskabslov §108, stk. 2, nr. 5, litra a, §107, stk. 2, nr. 2, litra d)
• Når ejendom, der ikke er aktier osv. (dvs. aktier, obligationer og rettigheder til nye aktier, samme betydning gælder i det følgende), udleveres til aktionæren i bytte for erhvervelse af en aktie, skal indholdet og antallet eller beløbet af sådan ejendom eller beregningsmetoden herfor fastsættes (Japansk selskabslov §108, stk. 2, nr. 5, litra a, §107, stk. 2, nr. 2, litra e)
• Perioden, hvorunder aktionæren kan anmode det pågældende aktieselskab om at erhverve de pågældende aktier (Japansk selskabslov §108, stk. 2, nr. 5, litra a, §107, stk. 2, nr. 2, litra f)
• Når andre aktier i det pågældende aktieselskab udleveres til aktionæren i bytte for erhvervelse af en aktie, skal typen af de andre aktier og antallet af hver type eller beregningsmetoden herfor fastsættes (Japansk selskabslov §108, stk. 2, nr. 5, litra b)
• Det samlede antal aktier, der kan udstedes (Japansk selskabslov §108, stk. 2, overskrift)

Dernæst skal følgende punkter fastsættes i vedtægterne for at udstede aktier med erhvervelsesklausul:

• At det pågældende aktieselskab vil erhverve sine aktier på den dag, hvor visse betingelser opfyldes, og hvad disse betingelser er (Japansk selskabslov §108, stk. 2, nr. 6, litra a, §107, stk. 2, nr. 3, litra a)
• Hvis det pågældende aktieselskab fastsætter en bestemt dag, hvor det vil erhverve sine aktier, skal dette fastsættes (Japansk selskabslov §108, stk. 2, nr. 6, litra a, §107, stk. 2, nr. 3, litra b)
• Hvis det pågældende aktieselskab beslutter at erhverve en del af sine aktier på den dag, hvor visse betingelser opfyldes, skal dette og metoden til at bestemme, hvilken del af aktierne der skal erhverves, fastsættes (Japansk selskabslov §108, stk. 2, nr. 6, litra a, §107, stk. 2, nr. 3, litra c)
• Når selskabets obligationer (undtagen dem med ret til nye aktier) udleveres til aktionæren i bytte for erhvervelse af en aktie, skal typen af obligationer og det samlede beløb for hver type obligation eller beregningsmetoden herfor fastsættes (Japansk selskabslov §108, stk. 2, nr. 6, litra a, §107, stk. 2, nr. 3, litra d)
• Når retten til nye aktier (undtagen dem knyttet til obligationer med ret til nye aktier) udleveres til aktionæren i bytte for erhvervelse af en aktie, skal indholdet og antallet af rettigheder til nye aktier eller beregningsmetoden herfor fastsættes (Japansk selskabslov §108, stk. 2, nr. 6, litra a, §107, stk. 2, nr. 3, litra e)
• Når obligationer med ret til nye aktier udleveres til aktionæren i bytte for erhvervelse af en aktie, skal de punkter, der er fastsat i litra d, vedrørende obligationer med ret til nye aktier, og de punkter, der er fastsat i litra e, vedrørende rettigheder til nye aktier knyttet til obligationer med ret til nye aktier, fastsættes (Japansk selskabslov §108, stk. 2, nr. 6, litra a, §107, stk. 2, nr. 3, litra f)
• Når ejendom, der ikke er aktier osv., udleveres til aktionæren i bytte for erhvervelse af en aktie, skal indholdet og antallet eller beløbet af sådan ejendom eller beregningsmetoden herfor fastsættes (Japansk selskabslov §108, stk. 2, nr. 6, litra a, §107, stk. 2, nr. 3, litra g)
• Når andre aktier i det pågældende aktieselskab udleveres til aktionæren i bytte for erhvervelse af en aktie, skal typen af de andre aktier og antallet af hver type eller beregningsmetoden herfor fastsættes (Japansk selskabslov §108, stk. 2, nr. 6, litra b)
• Det samlede antal aktier, der kan udstedes (Japansk selskabslov §108, stk. 2, overskrift)

Bestemmelse om aktier med fuld erhvervsklausul

Hvad er aktier med fuld erhvervsklausul?

Aktier med fuld erhvervsklausul er en type aktier, hvor virksomheden har ret til at tvangsindløse alle aktierne ved en generalforsamlingsbeslutning. Den oprindelige idé med aktier med fuld erhvervsklausul var at gennemføre en fuldstændig udskiftning af aktionærerne ved at annullere alle aktier og udstede nye aktier, undtagen i tilfælde af rekonstruktion eller genopbygning. I praksis er denne type aktier ofte brugt som et middel til at gøre et selskab til et fuldt ejet datterselskab efter det første trin i et offentligt overtagelsestilbud i forbindelse med en MBO.

Udstedelsesprocedure for aktier med fuld erhvervsklausul

For at udstede aktier med fuld erhvervsklausul skal følgende punkter fastlægges i vedtægterne:

• Hvis erhvervsprisen er aktier i det pågældende aktieselskab, skal typen og antallet af aktier eller beregningsmetoden for antallet fastlægges (Japansk selskabslov §108, stk. 2, nr. 7, litra a, §171, stk. 1, nr. 1, litra a)
• Hvis erhvervsprisen er obligationer i det pågældende aktieselskab (undtagen dem med forudgående aktietegningsret), skal typen og det samlede beløb for hver type obligation eller beregningsmetoden herfor fastlægges (Japansk selskabslov §108, stk. 2, nr. 7, litra a, §171, stk. 1, nr. 1, litra b)
• Hvis erhvervsprisen er forudgående aktietegningsret i det pågældende aktieselskab (undtagen dem knyttet til obligationer med forudgående aktietegningsret), skal indholdet og antallet af forudgående aktietegningsret eller beregningsmetoden herfor fastlægges (Japansk selskabslov §108, stk. 2, nr. 7, litra a, §171, stk. 1, nr. 1, litra c)
• Hvis erhvervsprisen er obligationer med forudgående aktietegningsret i det pågældende aktieselskab, skal de punkter, der er fastlagt i litra b for obligationer med forudgående aktietegningsret, og de punkter, der er fastlagt i litra c for forudgående aktietegningsret knyttet til obligationer med forudgående aktietegningsret, fastlægges (Japansk selskabslov §108, stk. 2, nr. 7, litra a, §171, stk. 1, nr. 1, litra d)
• Hvis erhvervsprisen er ejendom, der ikke er aktier i det pågældende aktieselskab, skal indholdet og antallet eller beløbet af ejendommen eller beregningsmetoden herfor fastlægges (Japansk selskabslov §108, stk. 2, nr. 7, litra a, §171, stk. 1, nr. 1, litra e)
• Hvis der fastlægges betingelser for, om en generalforsamlingsbeslutning kan træffes, skal disse betingelser fastlægges (Japansk selskabslov §108, stk. 2, nr. 7, litra b)
• Det samlede antal aktier, der kan udstedes (Japansk selskabslov §108, stk. 2, overskrift)

Definition af veto

Hvad er aktier med veto?

Aktier med veto er en type aktier, hvor for at træffe en beslutning om et emne, der skal besluttes på generalforsamlingen, er det nødvendigt at have en beslutning fra en generalforsamling bestående af aktionærer af denne type aktier. For at en beslutning på generalforsamlingen skal betragtes som truffet, er det nødvendigt med en beslutning fra denne specielle generalforsamling. Hvis disse specielle aktionærer afviser at træffe en beslutning, vil generalforsamlingens beslutning ikke blive anerkendt.

Udstedelse af aktier med veto

For at udstede aktier med veto, er det nødvendigt at fastsætte følgende punkter i vedtægterne:

• Emner, der kræver en beslutning fra den pågældende generalforsamling (Japansk Selskabslov §108, stk. 2, punkt 8, del i)
• Når man fastsætter betingelserne for at kræve en beslutning fra den pågældende generalforsamling, disse betingelser (Japansk Selskabslov §108, stk. 2, punkt 8, del ii)
• Det samlede antal aktier, der kan udstedes (Japansk Selskabslov §108, stk. 2, overskrift)

Bestemmelser for valg af direktører eller revisorer ved generalforsamlinger for bestemte aktionærer

Hvad er aktier med forskelligt indhold vedrørende valg af direktører eller revisorer ved generalforsamlinger for bestemte aktionærer?

Aktier med forskelligt indhold vedrørende valg af direktører eller revisorer ved generalforsamlinger for bestemte aktionærer er aktier, der indebærer valg af direktører eller revisorer ved generalforsamlinger bestående af aktionærer af den pågældende type aktier.

Udstedelsesprocedure for aktier med forskelligt indhold vedrørende valg af direktører eller revisorer ved generalforsamlinger for bestemte aktionærer

For at udstede aktier med forkøbsret, skal følgende punkter fastsættes i vedtægterne:

• Valg af direktører eller revisorer og antallet af direktører eller revisorer, der skal vælges ved generalforsamlinger bestående af aktionærer af den pågældende type (Japansk selskabslov, artikel 108, stk. 2, punkt 9, underpunkt i)
• Når nogle eller alle direktører eller revisorer, der kan vælges i henhold til underpunkt i, skal vælges sammen med andre typer aktionærer, skal typerne af aktier, som de andre aktionærer har, og antallet af direktører eller revisorer, der skal vælges sammen, fastsættes (Japansk selskabslov, artikel 108, stk. 2, punkt 9, underpunkt ro)
• Hvis der er betingelser for at ændre de punkter, der er anført i underpunkt i eller ro, skal disse betingelser og de punkter, der er anført i underpunkt i eller ro efter ændringen, når betingelserne er opfyldt, fastsættes (Japansk selskabslov, artikel 108, stk. 2, punkt 9, underpunkt ha)
• Ud over de punkter, der er anført fra underpunkt i til ha, skal de punkter, der er fastsat ved forordning fra Justitsministeriet, fastsættes (Japansk selskabslov, artikel 108, stk. 2, punkt 9, underpunkt ni)
• Det samlede antal aktier, der kan udstedes (Japansk selskabslov, artikel 108, stk. 2, margentekst)

Betydningen af forskellige typer aktier

Udstedelsen af forskellige typer aktier har været tilladt siden Meiji 32 (1899) da den japanske handelslov blev indført. På det tidspunkt blev det dog kun anerkendt som en ret til at anmode om overskudsfordeling og fordeling af resterende aktiver, og det blev primært betragtet som en måde at diversificere finansieringsmetoder på. Efter ændringen af den japanske handelslov i november Heisei 13 (2001), har forskellige typer aktier også fået karakter af at være et middel til at justere rettighederne i forhold til virksomhedens kontrol blandt aktionærerne.

Udstedelse af forskellige aktier ved indgåelse af investeringsaftaler

Som nævnt ovenfor er der mange typer aktier. Blandt disse typer aktier er de følgende særligt vigtige ved indgåelse af investeringsaftaler.
Derfor vil jeg forklare om disse typer aktier nedenfor.

• Aktier med forskellige vilkår for fordeling af resterende aktiver
• Aktier med opkøbsrettigheder
• Aktier med opkøbsklausuler

Aktier med forskellige vilkår for fordeling af resterende aktiver

Hvis en type aktie har en prioriteret fordelingsret for resterende aktiver, kan investorer, der ejer denne type aktie, modtage fordelingen af resterende aktiver før aktionærer, der ejer almindelige aktier. Dette reducerer investeringsrisikoen for investorer og gør det lettere at investere i venturevirksomheder.

Når man fastsætter bestemmelser om aktier med forskellige vilkår for fordeling af resterende aktiver i vedtægterne, kan man overveje bestemmelser som følgende.

Artikel ○ (Fordeling af resterende aktiver)
Når selskabet fordeler resterende aktiver (uanset type, det samme gælder nedenfor), skal det betale et beløb svarende til standardfordelingsbeløbet pr. A-type prioriteret aktie (herefter “A-type prioriteret aktieudbytte for resterende aktiver”) til aktionærer, der ejer A-type prioriterede aktier (herefter “A-type prioriterede aktionærer”), eller registrerede aktiepantindehavere af A-type prioriterede aktier (herefter “A-type prioriterede registrerede aktiepantindehavere”), før det betaler til aktionærer, der ejer almindelige aktier (herefter “almindelige aktionærer”), eller registrerede aktiepantindehavere af almindelige aktier (herefter “almindelige registrerede aktiepantindehavere”), der er anført eller registreret i den endelige aktionærliste. Standardfordelingsbeløbet er det beløb, der opnås ved at multiplicere 1 med 100.000 yen (dog justeres dette passende, hvis der opstår en aktiesplit, gratis aktieudstedelse, aktiesammenslutning eller lignende for A-type prioriterede aktier). Derudover skal selskabet fordele resterende aktiver svarende til det beløb, der fordeles pr. almindelig aktie til almindelige aktionærer eller almindelige registrerede aktiepantindehavere, pr. A-type prioriteret aktie til A-type prioriterede aktionærer eller A-type prioriterede registrerede aktiepantindehavere.

Aktier med opkøbsrettigheder

Aktier med opkøbsrettigheder kan også udstedes som en type aktie for at reducere investeringsrisikoen for investorer, ligesom aktier med forskellige vilkår for fordeling af resterende aktiver. Specifikt kan investorer, hvis de ønsker at slippe af med deres aktier af en eller anden grund, anmode selskabet om at købe dem tilbage og dermed genindvinde en vis mængde af deres investerede kapital. Selv i tilfælde af en konflikt mellem selskabet og investorerne, kan investorerne sælge deres aktier ved at anmode selskabet om at købe dem tilbage.

Når man fastsætter bestemmelser om aktier med opkøbsrettigheder i investeringsaftalen, kan man overveje bestemmelser som følgende.

Artikel 10 (Opkøb af aktier af udstedende selskab)

Investorer kan anmode om, at det udstedende selskab køber de aktier, de ejer (herefter “aktier til opkøb”), eller overfører dem til en tredjepart, som det udstedende selskab har udpeget og investoren har godkendt, hvis nogen af de følgende omstændigheder opstår. Hvis investoren anmoder om, at det udstedende selskab køber aktier til opkøb, skal det udstedende selskab betale købsprisen til investoren inden for [30] dage fra den dag, det modtager anmodningen fra investoren.
(1) Hvis det udstedende selskab eller den ledende aktionær overtræder bestemmelserne i denne aftale og ikke retter op på overtrædelsen inden for [30] dage efter anmodning fra investoren.
(2) Hvis de erklæringer og garantier, der er fastsat i artikel 5, fra det udstedende selskab eller den ledende aktionær er usande eller unøjagtige i væsentlige henseender.

Købs- eller overførselsprisen pr. aktie til opkøb er det højeste beløb af følgende beløb.
(1) Udstedelsesprisen pr. aktie som angivet i bilagets nye aktieudstedelsesprocedure (dog justeres dette passende, hvis der er ændringer i det udstedende selskabs aktier, såsom aktiesplit, fusion eller lignende.)
(2) Nettoaktivværdien pr. aktie baseret på bogført nettoaktivværdi på det udstedende selskabs seneste reviderede balance
(3) Hvis der før anmodningen i forrige afsnit har været tilfælde af ny aktieudstedelse eller aktieoverførsel af det udstedende selskab, er det den seneste udstedelsespris pr. aktie eller overførselspris pr. aktie i overførselstilfældet (dog justeres dette passende, hvis der er ændringer i det udstedende selskabs aktier, såsom aktiesplit, fusion eller lignende)
(4) Markedsprisen pr. aktie i det udstedende selskab ifølge en vurdering foretaget af en tredjepart udpeget af investoren
(5) Beløbet pr. aktie beregnet i overensstemmelse med den sammenlignelige industri benchmark pris fastsat i Basic Directive on Inheritance Tax Property Valuation

Hvis investoren anmoder det udstedende selskab om at købe aktier i henhold til afsnit 1, skal det udstedende selskab og den ledende aktionær udføre alle nødvendige procedurer for køb eller overførsel (herunder navneændringsprocedure for aktier i det udstedende selskab, men ikke begrænset til dette).

General Incorporated Association Computer Software Association, “Investment Agreement Seed Round (No Competition Obligation)”, https://www.csaj.jp/documents/activity/project/startup/Contractsample_3-1.pdf, (10.09.2019)

Aktier med opkøbsklausuler

Hvis en venturevirksomhed vokser succesfuldt, kan den overveje at blive børsnoteret (IPO). Ved en børsnotering er det almindeligt at konvertere forskellige aktier til almindelige aktier, da det ellers kan være svært for almindelige investorer at vurdere aktiens status. I dette tilfælde, hvis det ikke er aktier med opkøbsklausuler, kan selskabet ikke erhverve forskellige aktier fra aktionærerne, hvilket kan gøre det svært at konvertere til almindelige aktier og potentielt påvirke børsnoteringen.

Derfor er aktier, der udstedes for at gøre det muligt for selskabet at erhverve aktier fra aktionærerne uden problemer, aktier med opkøbsklausuler.

https://monolith.law/blockchain/comparison-ico-ipo[ja]

Konklusion

Vi har nu gennemgået en generel forklaring om forskellige typer aktier og udstedelse af disse i investeringssammenhænge. Som virksomhed er det nødvendigt at udstede typer af aktier, som investorer ønsker at investere i for at rejse kapital. Som investor er det nødvendigt at sikre, at man modtager udstedelse af værdifulde aktier. I investeringsaftaler er det afgørende at overveje, hvilken type aktier der skal udstedes, fra et professionelt synspunkt. Som forklaret i denne artikel kan antallet og kombinationen af forskellige aktier variere, og det kan være svært at afgøre, hvilken type aktie der er passende at udstede, uden tilstrækkelig juridisk viden. Desuden er det nødvendigt at udstede i overensstemmelse med de procedurer, der er fastlagt i den japanske virksomhedslov, så sørg altid for at konsultere en advokat, der er ekspert på området.