คืออะไรกฎหมายที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินงานของบริษัทในสัญญาการลงทุน

ในเนื้อหาของสัญญาการลงทุนจะมีข้อกำหนดที่หลากหลาย ซึ่งอาจมีข้อกำหนดเกี่ยวกับการดำเนินงานของบริษัท ข้อกำหนดเกี่ยวกับการดำเนินงานของบริษัทนั้น จากมุมมองของนักลงทุน มีจุดมุ่งหมายในการทำให้บริษัทดำเนินธุรกิจอย่างมีประสิทธิภาพเพื่อเพิ่มความสำเร็จในการลงทุน และเพื่อทราบสถานะของบริษัทที่เป็นเป้าหมายการลงทุนอย่างเหมาะสม และสร้างระบบการดำเนินการที่เหมาะสมในฐานะผู้ดำเนินการของกองทุน

ข้อกำหนดเกี่ยวกับการดำเนินงานของบริษัทมีข้อกำหนดที่สำคัญมากมายทั้งสำหรับบริษัทสตาร์ทอัพที่ได้รับการลงทุน และสำหรับนักลงทุนเช่น บริษัทเวนเจอร์แคปปิตอล (VC) ดังนั้น ในบทความนี้ จะอธิบายเกี่ยวกับข้อกำหนดเกี่ยวกับการดำเนินงานของบริษัทในสัญญาการลงทุน

https://monolith.law/corporate/importance-and-necessity-of-investment-contract[ja]

ข้อกำหนดเกี่ยวกับการดำเนินงานของบริษัทในสัญญาการลงทุน

ข้อกำหนดเกี่ยวกับการดำเนินงานของบริษัทในสัญญาการลงทุน สามารถพิจารณาข้อกำหนดต่อไปนี้

1. ข้อกำหนดเกี่ยวกับหน้าที่ในการพยายามให้บริษัทขึ้นสายฝากหุ้น
2. ข้อกำหนดเกี่ยวกับการใช้เงินทุน
3. ข้อกำหนดเกี่ยวกับการส่งผู้อำนวยการหรือผู้สังเกตการณ์
4. ข้อกำหนดเกี่ยวกับการสัญญา
5. ข้อกำหนดเกี่ยวกับการแจ้งข้อมูลสำคัญและการรับรองล่วงหน้าจากนักลงทุน
6. ข้อกำหนดเกี่ยวกับการแจ้งข้อมูลให้นักลงทุนหลังจากเหตุการณ์
7. ข้อกำหนดเกี่ยวกับการมุ่งมั่นในการบริหารจัดการ

ข้อบังคับเกี่ยวกับหน้าที่ในการพยายามเข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์

นักลงทุนเช่น VC และอื่น ๆ ต้องมุ่งหวังในการได้รับผลตอบแทนจากการลงทุน นอกจากนี้ VC ที่รับเงินจากนักลงทุนคนอื่นในรูปแบบของกองทุนจำเป็นต้องลงทุนในสถานการณ์ที่มีความหวังในการได้รับผลตอบแทน

ดังนั้น อาจจะมีการกำหนดข้อบังคับเกี่ยวกับว่า บริษัทมุ่งหวังการเข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์ภายในระยะเวลาเท่าใด และว่า บริษัทสามารถดำเนินธุรกิจอย่างเหมาะสมเพื่อเข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์หรือไม่ ในสัญญาการลงทุน ข้อบังคับนี้จะถูกกำหนดในรูปแบบของ “หน้าที่ในการพยายามเข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์” ซึ่งมักจะถูกกำหนดในรูปแบบของ “หน้าที่ในการพยายาม”

อย่างไรก็ตาม แม้จะเป็น “หน้าที่ในการพยายาม” แต่ถ้าบริษัทไม่พยายามเข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์ จะถือว่าฝ่าฝืนสัญญาการลงทุน ดังนั้น บริษัทจำเป็นต้องพยายามเข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์อย่างจริงจัง นอกจากนี้ อาจมีกรณีที่ข้อบังคับถูกกำหนดเป็นหน้าที่ตามสัญญาอย่างชัดเจน ไม่ใช่หน้าที่ในการพยายาม และเมื่อฝ่าฝืน อาจเกิดหน้าที่ในการซื้อคืนหุ้น ดังนั้น ควรตรวจสอบอย่างรอบคอบว่าเป็นหน้าที่ในการพยายามหรือถูกกำหนดเป็นหน้าที่ตามสัญญาอย่างชัดเจน

นอกจากนี้ อาจมีการพิจารณาว่า VC และอื่น ๆ จะได้รับผลตอบแทนจากการรวมกิจการ (M&A) ดังนั้น อาจมีการกำหนดข้อบังคับเกี่ยวกับระยะเวลาของการออกจากการลงทุน (Exit) รวมถึงการรวมกิจการ ในกรณีนี้ จะมีการกำหนดข้อบังคับเกี่ยวกับการตกลงเกี่ยวกับระยะเวลาของการออกจากการลงทุน และข้อบังคับเกี่ยวกับหน้าที่ในการพยายามเพื่อการออกจากการลงทุนในสัญญาการลงทุน

ต่อไปนี้เป็นตัวอย่างข้อบังคับเกี่ยวกับหน้าที่ในการพยายามเข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์

ข้อที่ ○ (การเปิดขายหุ้นสาธารณะ)

ผู้รับสัญญาจะพยายามอย่างสูงสุดในระยะเวลาที่สั้นที่สุดเพื่อเข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์หรือการลงทะเบียนที่ร้านค้า (ที่เรียกว่า “การเปิดขาย”) ที่ผู้ให้สัญญายินยอม และจะปฏิบัติตามคำแนะนำของผู้ให้สัญญา โดยใช้ทุกวิธีที่เหมาะสมเพื่อการเปิดขาย

ข้อบังคับเกี่ยวกับการใช้เงินทุน

เมื่อธุรกิจสตาร์ทอัพและอื่น ๆ ดำเนินการระดมทุน ไม่ได้มีการระดมทุนโดยไม่มีวัตถุประสงค์ แต่จะดำเนินการระดมทุนในความสัมพันธ์กับความต้องการทุนที่เฉพาะเจาะจง นักลงทุนเช่น VC และอื่น ๆ จะพิจารณาความจำเป็นในการลงทุน จำนวนเงินที่ต้องการลงทุน และอื่น ๆ ในขณะที่ตอบสนองต่อความต้องการทุนที่เฉพาะเจาะจงของธุรกิจสตาร์ทอัพและอื่น ๆ และดำเนินการลงทุน

ดังนั้น ในเนื้อหาของสัญญาการลงทุน อาจมีข้อบังคับเกี่ยวกับการใช้เงินทุน สำหรับข้อบังคับเกี่ยวกับการใช้เงินทุน ในกรณีที่การใช้เงินทุนได้รับการกำหนดไว้แล้วในระดับหนึ่ง แต่ยังไม่ได้รับการกำหนดอย่างเจาะจง อาจจะกำหนดในรูปแบบที่ค่อนข้างคร่าวๆ เช่น “เงินทุนทั่วไปสำหรับ ○○”

อย่างไรก็ตาม ในกรณีที่การใช้เงินทุนได้รับการกำหนดอย่างละเอียดแล้ว อาจจะกำหนดอย่างเจาะจง เช่น “การนำระบบเข้ามาใช้สำหรับ ○○” สำหรับข้อบังคับเกี่ยวกับการใช้เงินทุน จำเป็นต้องตรวจสอบอย่างละเอียดระหว่างนักลงทุนเช่น VC และอื่น ๆ และธุรกิจสตาร์ทอัพและอื่น ๆ และกำหนดเป็นเนื้อหาของสัญญาการลงทุน

ข้อบังคับเกี่ยวกับการส่งผู้บริหารและผู้สังเกตการณ์

VC และอื่น ๆ อาจจะต้องการที่จะตรวจสอบและควบคุมการตัดสินใจของบริษัทสตาร์ทอัพและอื่น ๆ และเพื่อที่จะทราบข้อมูลภายในของบริษัทสตาร์ทอัพและอื่น ๆ พวกเขาอาจจะส่งผู้ที่มีความเกี่ยวข้องกับบริษัทของตนเองเข้าร่วมเป็นผู้บริหารของบริษัทสตาร์ทอัพและอื่น ๆ หรือส่งเข้าไปในฐานะผู้สังเกตการณ์ ข้อบังคับเกี่ยวกับการส่งผู้บริหารและผู้สังเกตการณ์นี้ได้รับการอธิบายในบทความด้านล่าง โปรดอ้างอิงบทความด้านล่างนี้

https://monolith.law/corporate/clause-dispatching-of-company-executives[ja]

ข้อกำหนดเกี่ยวกับการสัญญา

ในสัญญาการลงทุน อาจมีข้อกำหนดเกี่ยวกับการสัญญา วัตถุประสงค์หลักของข้อกำหนดเกี่ยวกับการสัญญาคือ การรับประกันว่าบริษัทจะดำเนินการอย่างถูกต้องเพื่อสามารถทำการเสนอขายหุ้นสาธารณะ และการรับประกันว่า VC และผู้ลงทุนอื่น ๆ จะมีโอกาสที่จะเก็บข้อมูลที่เหมาะสม โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ข้อกำหนดเกี่ยวกับการสัญญาในสัญญาการลงทุนอาจมีดังนี้

ข้อกำหนดเกี่ยวกับการรักษาความถูกต้องของบัญชี

สำหรับบริษัทสตาร์ทอัพที่ต้องการเสนอขายหุ้นสาธารณะ จำเป็นต้องมีบัญชีที่ถูกต้อง ดังนั้น อาจมีข้อกำหนดที่บริษัทสตาร์ทอัพต้องสัญญาว่าจะรักษาความถูกต้องของบัญชี

ข้อกำหนดเกี่ยวกับการรักษาความถูกต้องของการทำธุรกรรมที่ผู้บริหารหรือผู้ที่เกี่ยวข้องดำเนินการ

ในกระบวนการตรวจสอบการเสนอขายหุ้นสาธารณะของบริษัทสตาร์ทอัพ การทำธุรกรรมที่ผู้ที่เกี่ยวข้องดำเนินการจะต้องเปิดเผย และความถูกต้องของการทำธุรกรรมเหล่านี้จะตรวจสอบ ดังนั้น อาจมีข้อกำหนดที่ผู้บริหารหรือผู้ที่เกี่ยวข้องต้องสัญญาว่าจะรักษาความถูกต้องของการทำธุรกรรม

ข้อกำหนดเกี่ยวกับการตอบคำถามจาก VC และผู้ลงทุนอื่น ๆ และการเปิดเผยข้อมูลจากบริษัทสตาร์ทอัพถึง VC และผู้ลงทุนอื่น ๆ

จากมุมมองของผู้ลงทุนภายนอก อาจไม่ง่ายที่จะเข้าใจสภาพภายในของบริษัทสตาร์ทอัพ ดังนั้น อาจมีข้อกำหนดที่บริษัทสตาร์ทอัพต้องสัญญาว่าจะตอบคำถามจากผู้ลงทุน นอกจากนี้ บริษัทสตาร์ทอัพอาจต้องสัญญาว่าจะเปิดเผยข้อมูลต่อ VC และผู้ลงทุนอื่น ๆ

ข้อกำหนดเกี่ยวกับการรักษาความถูกต้องของเอกสารการคำนวณและแบบฟอร์มการปฏิบัติตามกฎหมายทางภาษี

สำหรับบริษัทสตาร์ทอัพที่ต้องการเสนอขายหุ้นสาธารณะ จำเป็นต้องมีเอกสารการคำนวณและแบบฟอร์มการปฏิบัติตามกฎหมายทางภาษีที่ถูกต้อง ดังนั้น อาจมีข้อกำหนดที่บริษัทสตาร์ทอัพต้องสัญญาว่าจะรักษาความถูกต้องของเอกสารการคำนวณและแบบฟอร์มการปฏิบัติตามกฎหมายทางภาษี

ข้อกำหนดเกี่ยวกับเนื้อหาและการส่งมอบแผนธุรกิจ

บริษัทจะดำเนินธุรกิจตามแผนธุรกิจ ดังนั้น จำเป็นต้องมีแผนธุรกิจที่ถูกกำหนดอย่างชัดเจน และดำเนินการตามแผนธุรกิจนั้น ดังนั้น อาจมีข้อกำหนดที่บริษัทสตาร์ทอัพต้องสัญญาว่าจะส่งมอบแผนธุรกิจต่อ VC และผู้ลงทุนอื่น ๆ

ข้อกำหนดเกี่ยวกับการไม่มีความเกี่ยวข้องกับกลุ่มที่มีพฤติกรรมที่ไม่เหมาะสม

ถ้ามีความเกี่ยวข้องกับกลุ่มที่มีพฤติกรรมที่ไม่เหมาะสม ไม่เพียงแค่ไม่สามารถเสนอขายหุ้นสาธารณะ แต่ยังอาจเสี่ยงต่อความเสี่ยงทางชื่อเสียงและการเข้าร่วมในการกระทำที่ผิดกฎหมาย ซึ่งสำหรับบริษัทสตาร์ทอัพ อาจเป็นสิ่งที่ร้ายแรง ดังนั้น อาจมีข้อกำหนดที่บริษัทสตาร์ทอัพต้องสัญญาว่าจะไม่มีความเกี่ยวข้องกับกลุ่มที่มีพฤติกรรมที่ไม่เหมาะสม

ข้อกำหนดเกี่ยวกับการปฏิบัติตามกฎหมาย ข้อบังคับ และกฎระเบียบภายในบริษัทที่เกี่ยวข้องกับความสอดคล้อง

ถ้าบริษัทสตาร์ทอัพไม่ปฏิบัติตามความสอดคล้อง VC และผู้ลงทุนอื่น ๆ สามารถเรียกร้องค่าเสียหายจากบริษัทสตาร์ทอัพ แม้ไม่มีข้อกำหนดในสัญญาการลงทุน แต่เพื่อที่จะเรียกร้องการซื้อคืนหุ้นจากบริษัทสตาร์ทอัพเนื่องจากการผิดสัญญา จำเป็นต้องมีข้อกำหนดในสัญญาการลงทุน ดังนั้น ไม่ควรคิดว่าไม่จำเป็นต้องมีข้อกำหนดในสัญญาการลงทุนเพราะความสอดคล้องเป็นสิ่งที่เป็นธรรมดา แต่จำเป็นต้องมีข้อกำหนดในสัญญาการลงทุนที่บริษัทสตาร์ทอัพต้องสัญญาว่าจะปฏิบัติตามกฎหมาย ข้อบังคับ และกฎระเบียบภายในบริษัท

ข้อบังคับเกี่ยวกับการแจ้งเตือนเรื่องสำคัญและการอนุมัติล่วงหน้าโดยนักลงทุน

เรื่องที่สำคัญในการดำเนินงานของบริษัทเป็นสิ่งที่นักลงทุนเช่น VC มีความสนใจอย่างยิ่ง ตัวอย่างเช่น บริษัทสตาร์ทอัพอาจทำการเปลี่ยนแปลงข้อบังคับ การปรับโครงสร้างองค์กร หรือการออกหุ้นใหม่ ซึ่งเป็นเรื่องสำคัญที่อาจทำให้ VC หรือนักลงทุนอื่นๆ ประสบความเสียหายที่ไม่คาดคิด ดังนั้น ข้อบังคับเกี่ยวกับการแจ้งเตือนเรื่องสำคัญและการอนุมัติล่วงหน้าโดยนักลงทุนอาจถูกกำหนดไว้ในสัญญาการลงทุน ข้อบังคับนี้ จากมุมมองของบริษัทสตาร์ทอัพ อาจจำกัดอิสระในการบริหารจัดการ ดังนั้น จำเป็นต้องมีการสนทนาอย่างละเอียดระหว่างบริษัทและนักลงทุนเกี่ยวกับเรื่องที่เป็นข้อเสนอ ระยะที่ต้องแจ้งเตือนนักลงทุน และระยะที่ต้องให้สิทธิ์ในการอนุมัติล่วงหน้าแก่นักลงทุน

ข้อบังคับเกี่ยวกับการแจ้งให้ทราบหลังจากเหตุการณ์สำหรับนักลงทุน

บางครั้งอาจมีข้อบังคับที่กำหนดว่า บริษัทสตาร์ทอัพและอื่น ๆ ควรแจ้งให้ทราบหลังจากเหตุการณ์สำคัญบางอย่างกับนักลงทุนรุ่น VC และอื่น ๆ ตามข้อบังคับนี้ ในกรณีที่บริษัทสตาร์ทอัพและอื่น ๆ ได้มีการเกี่ยวข้องในคดีฟ้องร้องหรือข้อพิพาทอื่น ๆ หรือมีการยื่นคำร้องขอล้มละลาย หรือเกิดปัญหาใด ๆ ที่บริษัทสตาร์ทอัพและอื่น ๆ และมีการดำเนินการจากหน่วยงานราชการเช่นการหยุดการดำเนินธุรกิจ หรือเกิดความเสียหายที่สำคัญต่อบริษัทจากภัยพิบัติหรืออื่น ๆ บริษัทสตาร์ทอัพและอื่น ๆ จะต้องแจ้งให้นักลงทุนรุ่น VC และอื่น ๆ ทราบหลังจากเหตุการณ์.

ข้อกำหนดเกี่ยวกับการมุ่งมั่นในการบริหาร

ในกรณีของบริษัทสตาร์ทอัพและอื่น ๆ ที่ขนาดของบริษัทไม่ใหญ่มาก การบริหารที่ประสบความสำเร็จของบริษัทจะขึ้นอยู่กับผู้บริหารมากขึ้น ดังนั้น สำหรับนักลงทุนเช่น VC และอื่น ๆ ผู้บริหารคือใคร และผู้บริหารจะบริหารอย่างไรเป็นสิ่งที่สำคัญที่สุด ดังนั้น ข้อกำหนดเกี่ยวกับการมุ่งมั่นในการบริหารอาจถูกกำหนดในสัญญาการลงทุน

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ข้อกำหนดต่อไปนี้อาจถูกกำหนด

1. ข้อกำหนดเกี่ยวกับการลาออกหรือการเลือกตั้งใหม่ของกรรมการผู้จัดการ
2. ข้อกำหนดเกี่ยวกับการทำหลายงานหรือการทำงานพร้อมกัน
3. ข้อกำหนดเกี่ยวกับการหลีกเลี่ยงการแข่งขัน

โดยการกำหนดข้อกำหนดเหล่านี้ในสัญญาการลงทุน จะทำให้สามารถคาดหวังได้ว่าผู้บริหารจะมุ่งมั่นในการบริหารบริษัทสตาร์ทอัพและอื่น ๆ

สรุป

ดังที่ได้กล่าวไปข้างต้นเกี่ยวกับข้อกำหนดที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินงานของบริษัทในสัญญาการลงทุน ข้อกำหนดเหล่านี้เป็นสิ่งสำคัญทั้งสำหรับบริษัทสตาร์ทอัพและนักลงทุน VC หากต้องการให้บริษัทเติบโตอย่างมีประสิทธิภาพและสร้างผลตอบแทนที่ดีทั้งสำหรับบริษัทและนักลงทุน ข้อกำหนดเหล่านี้จำเป็นต้องได้รับการพิจารณาอย่างรอบคอบ ด้วยความสำคัญของข้อกำหนดเหล่านี้ในสัญญาการลงทุน การได้รับความช่วยเหลือจากผู้เชี่ยวชาญอย่างทนายความในการจัดทำสัญญาการลงทุนหรือการขอคำปรึกษาจากทนายความจึงเป็นสิ่งที่ควรทำ