ระบบสต็อกออปชั่นในญี่ปุ่นและการออกแบบสต็อกออปชั่นที่มีคุณสมบัติตามระบบภาษี

ในการบริหารจัดการธุรกิจยุคใหม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับบริษัทที่มุ่งหวังการเติบโต การได้มาซึ่งบุคลากรที่มีความสามารถ การรักษาพนักงาน และการเพิ่มขวัญกำลังใจเป็นกุญแจสำคัญในความสำเร็จของธุรกิจ หนึ่งในเครื่องมือแรงจูงใจที่มีประสิทธิภาพเพื่อบรรลุเป้าหมายนี้คือตัวเลือกการถือหุ้น (stock options) ในประเทศญี่ปุ่น บริษัทสตาร์ทอัพเป็นหลักได้เร่งการนำระบบตัวเลือกการถือหุ้นมาใช้ เพื่อให้ค่าตอบแทนที่น่าสนใจแก่บุคลากร โดยไม่ต้องแบกรับภาระทางการเงินมากเกินไป

ระบบตัวเลือกการถือหุ้นในญี่ปุ่นถูกจำแนกตามการจัดการทางภาษีอากรเป็นสองประเภทหลัก คือ “ตัวเลือกการถือหุ้นที่เหมาะสมกับระบบภาษี” และ “ตัวเลือกการถือหุ้นที่ไม่เหมาะสมกับระบบภาษี” การเลือกประเภทเหล่านี้มีผลกระทบอย่างมากต่อภาระภาษีของทั้งบริษัทที่ให้และบุคคลที่ได้รับ ดังนั้นการออกแบบระบบนี้จึงต้องมีความเข้าใจอย่างลึกซึ้งเกี่ยวกับระบบกฎหมายของญี่ปุ่น

อย่างไรก็ตาม ระบบตัวเลือกการถือหุ้นของญี่ปุ่นมีความซับซ้อน เนื่องจากมีข้อกำหนดที่ซ้อนทับกันในหลายกฎหมาย เช่น กฎหมายบริษัทของญี่ปุ่นและกฎหมายมาตรการพิเศษทางภาษีของญี่ปุ่น การตีความและการดำเนินการตามข้อกำหนดเหล่านี้จึงต้องการความรู้ที่เชี่ยวชาญ นอกจากนี้ การปรับปรุงระบบภาษีในช่วงหลังได้ทำให้บางส่วนของข้อกำหนดเหล่านั้นได้รับการทบทวน โดยเฉพาะอย่างยิ่งทำให้บริษัทสตาร์ทอัพสามารถใช้งานได้ง่ายขึ้น เช่น การเพิ่มขีดจำกัดของมูลค่าการใช้สิทธิ์ต่อปี การขยายตัวเลือกในการเก็บรักษาและจัดการหุ้น และการขยายกลุ่มเป้าหมายให้แก่บุคลากรที่มีความเชี่ยวชาญภายนอกบริษัท การปรับปรุงเหล่านี้สะท้อนถึงความตั้งใจของนโยบายรัฐบาลญี่ปุ่นที่ต้องการเสริมสร้างความสามารถในการแข่งขันระดับสากลของระบบสตาร์ทอัพและดึงดูดบุคลากรที่มีความสามารถ ซึ่งอาจนำไปสู่การเพิ่มความน่าสนใจของตลาดญี่ปุ่น และเร่งการลงทุนและการไหลเข้าของบุคลากรจากต่างประเทศ

บทความนี้จะเน้นไปที่การออกแบบตัวเลือกการถือหุ้นในญี่ปุ่น โดยเฉพาะตัวเลือกการถือหุ้นที่เหมาะสมกับระบบภาษี โดยจะอธิบายถึงพื้นฐานทางกฎหมาย ข้อกำหนดหลัก และมาตรการทางภาษีอากรที่ได้รับการยกเว้นอย่างละเอียด

สต็อกออปชันคืออะไร? วัตถุประสงค์และรากฐานทางกฎหมายในญี่ปุ่น

คำจำกัดความของสต็อกออปชั่นและบทบาทในฐานะแรงจูงใจ

สต็อกออปชั่นคือสิทธิที่จะได้รับการจัดสรรหุ้นจากบริษัทหุ้นส่วนจำกัด โดยการใช้สิทธิ์นี้ ซึ่งได้รับการนิยามในกฎหมายบริษัทของญี่ปุ่น (Companies Act of Japan) มาตรา 2 ข้อ 21 ว่าเป็น “สิทธิ์ในการจองหุ้นใหม่” ตามกฎหมายญี่ปุ่น บริษัทหุ้นส่วนจำกัดและบริษัทพิเศษจำกัดสามารถออกสิทธิ์ในการจองหุ้นใหม่ได้

วัตถุประสงค์หลักของบริษัทที่นำระบบสต็อกออปชั่นมาใช้คือเพื่อเพิ่มแรงจูงใจให้กับผู้ถือหุ้น เช่น ผู้บริหารและพนักงาน เพื่อให้พวกเขามีส่วนร่วมในการพัฒนาบริษัท ระบบนี้ไม่เพียงแต่เป็นการแทนที่การจ่ายเงินเดือนเท่านั้น แต่ยังเป็นกลยุทธ์สำคัญในการบริหารทรัพยากรบุคคลเพื่อการเติบโตของบริษัท โดยเฉพาะอย่างยิ่ง มีข้อดีที่คาดหวังได้ดังนี้

ประการแรก บริษัทสามารถจัดเตรียมรางวัลแรงจูงใจโดยไม่ต้องมีการจ่ายเงินทางการเงิน ซึ่งเป็นข้อได้เปรียบอย่างมากสำหรับบริษัทสตาร์ทอัพและบริษัทเวนเจอร์ที่อาจไม่มีทุนสำรองมากนัก สำหรับบริษัทที่อยู่ในระยะเริ่มต้นที่มีทุนจำกัด สต็อกออปชั่นเป็นเครื่องมือกลยุทธ์ที่ช่วยให้บริษัทสามารถโฟกัสทุนไปยังการวิจัยและพัฒนาหรือการขยายตลาดหลัก พร้อมทั้งรักษาบุคลากรที่มีความสามารถไว้ได้

ประการที่สอง ค่าของสต็อกออปชั่นมีความเชื่อมโยงโดยตรงกับการเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นของบริษัท ดังนั้น ผู้ที่ได้รับสิทธิ์สต็อกออปชั่นจะได้รับแรงจูงใจที่แข็งแกร่งในการเพิ่มมูลค่าของบริษัท เพื่อเพิ่มผลประโยชน์สูงสุดให้กับตนเอง การเชื่อมโยงผลประโยชน์โดยตรงนี้สร้างโครงสร้างที่ทำให้พนักงานมุ่งมั่นในการเพิ่มมูลค่าระยะยาวของบริษัท ซึ่งส่งผลให้เกิดการเพิ่มผลผลิตและนวัตกรรมของบริษัทโดยรวม พนักงานจึงไม่เพียงแค่เป็นแรงงานเท่านั้น แต่ยังเป็นเครื่องมือที่มีพลังในการสร้างความตระหนักในฐานะผู้ร่วมบริหารของบริษัท

ประการที่สาม สำหรับบริษัทที่มีการเติบโตที่คาดหวังได้ สต็อกออปชั่นเป็นวิธีที่น่าสนใจในการดึงดูดและรักษาบุคลากรที่มีความสามารถไว้ในระยะยาว ซึ่งอาจเป็นเรื่องยากหากใช้เพียงเงินเดือนปกติเท่านั้น การทำให้สต็อกออปชั่นเป็นระบบแรงจูงใจที่มีประสิทธิภาพต้องอาศัยการออกแบบที่รอบคอบและตรงตามวัตถุประสงค์ ไม่ใช่เพียงแค่ดำเนินการตามขั้นตอนเท่านั้น

ประเภทของสต็อกออปชัน: ที่ได้รับการยกเว้นภาษีและที่ไม่ได้รับการยกเว้นภาษี

สต็อกออปชันในประเทศญี่ปุ่นสามารถแบ่งออกเป็นสองประเภทหลักๆ ตามการจัดการทางด้านภาษี ได้แก่ “สต็อกออปชันที่ไม่มีค่าใช้จ่าย” ซึ่งประกอบด้วย “สต็อกออปชันที่ได้รับการยกเว้นภาษี” และ “สต็อกออปชันที่ไม่ได้รับการยกเว้นภาษี” การจำแนกประเภทนี้มีผลกระทบอย่างมากต่อภาระภาษีของผู้รับ จึงเป็นประเด็นที่สำคัญมากในการออกแบบระบบ

• สต็อกออปชันที่ได้รับการยกเว้นภาษี: เป็นสต็อกออปชันที่ต้องตอบสนองตามเงื่อนไขที่เข้มงวดซึ่งกำหนดไว้ในกฎหมายมาตรการพิเศษทางภาษีของญี่ปุ่น โดยจะได้รับการเลื่อนการเก็บภาษีไปจนกระทั่งเวลาขายหุ้น และจะถูกเก็บภาษีเฉพาะเมื่อมีการโอนหุ้นเท่านั้น ระบบนี้มีจุดประสงค์เพื่อลดภาระภาษีของผู้รับและเพิ่มผลกระทบของแรงจูงใจ หนึ่งในเงื่อนไขของสต็อกออปชันที่ได้รับการยกเว้นภาษีคือ “ต้องเป็นสต็อกออปชันที่ออกโดยไม่ต้องมีการชำระเงิน” ซึ่งแสดงให้เห็นว่าระบบภาษีของญี่ปุ่นมุ่งเน้นไปที่การให้แรงจูงใจที่บริสุทธิ์โดยไม่ต้องมีการชำระเงินจากพนักงาน มีเจตนาทางนโยบายที่จะสนับสนุนให้บริษัทให้รางวัลแก่พนักงานโดยไม่มีภาระทางการเงิน
• สต็อกออปชันที่ไม่ได้รับการยกเว้นภาษี: เป็นสต็อกออปชันที่ไม่ตอบสนองตามเงื่อนไขของการยกเว้นภาษี ในกรณีนี้ จะมีการเก็บภาษีในสองขั้นตอน คือเวลาใช้สิทธิ์และเวลาขายหุ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เวลาใช้สิทธิ์จะมีการเก็บภาษีจากความแตกต่างระหว่างราคาหุ้นในเวลานั้นกับราคาใช้สิทธิ์เป็นรายได้จากเงินเดือน และเมื่อขายหุ้นที่ได้รับ จะมีการเก็บภาษีจากความแตกต่างระหว่างราคาขายกับราคาตลาดในเวลาใช้สิทธิ์เป็นรายได้จากการโอนหุ้น สต็อกออปชันที่ไม่ได้รับการยกเว้นภาษีมีแนวโน้มที่จะมีอัตราภาษีที่สูงกว่า โดยเฉพาะรายได้จากเงินเดือนที่อาจถูกเก็บภาษีสูงสุดถึง 55% ซึ่งส่งผลกระทบอย่างมากต่อจำนวนเงินที่ผู้รับได้รับจริง ปัญหาที่เรียกว่า “การเก็บภาษีโดยไม่มีเงินสดเข้า” ก็อาจเกิดขึ้นได้ ซึ่งอาจเป็นภาระหนักสำหรับผู้รับ

เนื่องจากทั้งสองประเภทนี้มีความแตกต่างกันอย่างมากในเรื่องของจังหวะการเก็บภาษีและอัตราภาษี จึงจำเป็นที่บริษัทจะต้องเลือกอย่างรอบคอบตามวัตถุประสงค์ของบริษัทและสถานการณ์ของผู้ที่ได้รับ หากสามารถตอบสนองตามเงื่อนไขของการยกเว้นภาษีได้ บริษัทก็สามารถเสนอแพ็คเกจรางวัลที่น่าสนใจยิ่งขึ้น และมีข้อได้เปรียบในการดึงดูดบุคลากรที่มีความสามารถ

ความต้องการและสิทธิประโยชน์ทางภาษีสำหรับตัวเลือกหุ้นที่ได้รับการรับรองตามระบบภาษีของญี่ปุ่น

ตัวเลือกหุ้นที่ได้รับการรับรองตามระบบภาษีของญี่ปุ่น (Japanese tax-qualified stock options) เป็นระบบที่อนุญาตให้ผู้ถือสิทธิ์เลื่อนการเสียภาษีเงินได้จากการทำงานจากการต่างกันระหว่างมูลค่าตลาดของหุ้นที่ได้รับเมื่อใช้สิทธิ์และราคาในการใช้สิทธิ์ไปจนถึงเวลาขายหุ้น และเมื่อขายหุ้นแล้วจะเสียภาษีจากกำไรที่ได้รับจากการขายหุ้นเป็นรายได้จากการโอนหุ้น ในการรับสิทธิ์ประโยชน์ทางภาษีนี้ จำเป็นต้องตอบสนองตามเงื่อนไขที่เข้มงวดที่กำหนดไว้ในมาตรา 29-2 และมาตรา 19-3 ของกฎหมายมาตรการพิเศษทางภาษี (Special Tax Measures Law) ของญี่ปุ่น สิ่งสำคัญของระบบภาษีที่ได้รับการรับรองคือไม่ได้ยกเว้นภาษี แต่เป็นการเลื่อนการเสียภาษีไปจนถึงเวลาขายหุ้น ซึ่งทำให้ผู้รับสิทธิ์สามารถชำระภาษีได้เมื่อได้รับเงินสดจริง และช่วยปรับปรุงกระแสเงินสดอย่างมาก  

ข้อกำหนดเกี่ยวกับเนื้อหาการออกหุ้น

ข้อกำหนดหลักของตัวเลือกหุ้นที่เหมาะสมกับระบบภาษีของญี่ปุ่นนั้นมีหลากหลาย แต่ที่นี่เราจะอธิบายเฉพาะข้อกำหนดที่สำคัญโดยเฉพาะ

1. หลักการออกหุ้นโดยไม่เสียค่าใช้จ่าย: ต้องออกสิทธิในการจองหุ้นใหม่โดยไม่ต้องมีการชำระเงิน (รวมถึงการให้ทรัพย์สินที่ไม่ใช่เงินสด) หลักการนี้เน้นว่าตัวเลือกหุ้นเป็น “แรงจูงใจ” ไม่ใช่ “ค่าตอบแทน” สำหรับพนักงาน ซึ่งเป็นหัวใจของระบบที่องค์กรสามารถเพิ่มแรงจูงใจให้กับบุคลากรโดยไม่ต้องใช้เงินสด และหมายความว่าพนักงานสามารถมีโอกาสมีส่วนร่วมในการเติบโตของบริษัทโดยไม่ต้องมีภาระทางการเงินโดยตรง
2. ระยะเวลาการใช้สิทธิ์: สิทธิ์ในการใช้สิทธิ์จองหุ้นใหม่ต้องดำเนินการภายในระยะเวลาตั้งแต่วันที่มีการตัดสินใจให้สิทธิ์หลังจากผ่านไป 2 ปี จนถึงวันที่มีการตัดสินใจให้สิทธิ์หลังจากผ่านไป 10 ปี อย่างไรก็ตาม ตามการปรับปรุงระบบภาษีของญี่ปุ่นในปี รีวะ 5 (2023) บริษัทที่ไม่ได้จดทะเบียนและมีอายุน้อยกว่า 5 ปีนับจากวันที่ก่อตั้งสามารถขยายระยะเวลาการใช้สิทธิ์จากวันที่มีการตัดสินใจให้สิทธิ์หลังจากผ่านไป 2 ปี จนถึงวันที่มีการตัดสินใจให้สิทธิ์หลังจากผ่านไป 15 ปี การขยายเวลานี้เป็นมาตรการที่คำนึงถึงแนวโน้มที่วงจรการเติบโตของบริษัทสตาร์ทอัพมีระยะเวลายาวนานขึ้น เพื่อให้สามารถทำหน้าที่เป็นแรงจูงใจระยะยาวได้ นี่แสดงให้เห็นว่าระบบภาษีของญี่ปุ่นกำลังพัฒนาไปในทิศทางที่สนับสนุนการยึดมั่นในบุคลากรระยะยาวและการเพิ่มมูลค่าของบริษัท ตามคำถามและคำตอบของหน่วยงานภาษีของญี่ปุ่น (แก้ไขเมื่อพฤศจิกายน รีวะ 6 (2024)) ได้ชี้แจงว่า “วันที่มีการตัดสินใจให้สิทธิ์” คือวันที่มีการตัดสินใจเรื่องรายละเอียดการเสนอขายหรือวันที่มีการตัดสินใจเรื่องการจัดสรร (หรือวันที่มีการอนุมัติสัญญาการรับซื้อหุ้นทั้งหมด) ซึ่งเป็น “วันที่ช้ากว่า” การชี้แจงนี้ช่วยลดความเสี่ยงที่บริษัทจะคำนวณจุดเริ่มต้นของระยะเวลาการใช้สิทธิ์ผิดพลาด และทำให้การปฏิบัติตามข้อกำหนดที่เหมาะสมกับระบบภาษีง่ายขึ้น
3. มูลค่าการใช้สิทธิ์: มูลค่าการใช้สิทธิ์ต่อหุ้นของสิทธิ์ในการจองหุ้นใหม่ต้องไม่ต่ำกว่ามูลค่าตลาดของหุ้นในขณะที่ทำสัญญาให้สิทธิ์ ข้อกำหนดนี้มีจุดประสงค์เพื่อไม่ให้เกิดสถานะ “อยู่ในเงิน” ที่สามารถทำกำไรได้ทันทีในขณะที่ให้สิทธิ์ ด้วยวิธีนี้ ตัวเลือกหุ้นจะถูกกำหนดให้เป็นแรงจูงใจที่ตอบแทนการสร้างมูลค่าจากการเติบโตของบริษัท ไม่ใช่เพื่อการทำกำไรจากการเก็งกำไร สำหรับบริษัทที่ไม่ได้จดทะเบียน การประเมินมูลค่าตลาดของหุ้นอาจซับซ้อน และอาจต้องอ้างอิงจาก “คำแนะนำพื้นฐานเกี่ยวกับการประเมินทรัพย์สิน” ที่เผยแพร่โดยหน่วยงานภาษีของญี่ปุ่น หรือ “แนวทางปฏิบัติเกี่ยวกับการประเมินหุ้นที่ไม่ได้จดทะเบียน” ที่เผยแพร่โดยสมาคมผู้เชี่ยวชาญด้านภาษีของญี่ปุ่น เพื่อเลือกวิธีการประเมินที่เหมาะสม (เช่น วิธีการคำนวณมูลค่าสุทธิ) นอกจากนี้ ตามกฎหมายบริษัทของญี่ปุ่น หากมีการออกสิทธิ์ในการจองหุ้นใหม่ให้กับบุคคลที่สามที่ไม่ใช่ผู้ถือหุ้นในราคาที่มีประโยชน์ (รวมถึงการออกหุ้นโดยไม่เสียค่าใช้จ่าย) อาจทำให้มูลค่าหุ้นของผู้ถือหุ้นปัจจุบันลดลง จึงถือว่าเป็น “การออกหุ้นที่มีประโยชน์” และโดยปกติจะต้องมีการตัดสินใจพิเศษของการประชุมผู้ถือหุ้น ตัวเลือกหุ้นที่เหมาะสมกับระบบภาษีจะถูกออกโดยไม่เสียค่าใช้จ่าย ดังนั้นจึงถือว่าเป็น “การออกหุ้นที่มีประโยชน์” และจำเป็นต้องมีการตัดสินใจพิเศษของการประชุมผู้ถือหุ้น การกำหนดมูลค่าการใช้สิทธิ์นี้จึงต้องคำนึงถึงไม่เพียงแต่ข้อกำหนดทางภาษีของญี่ปุ่นเท่านั้น แต่ยังรวมถึงแนวคิดของ “การออกหุ้นที่มีประโยชน์” ตามกฎหมายบริษัทของญี่ปุ่น การลดลงของมูลค่าหุ้นของผู้ถือหุ้นปัจจุบัน และความเสี่ยงของปัญหาในอนาคตระหว่างผู้ถือหุ้น ซึ่งต้องการการตัดสินใจที่มีกลยุทธ์มากกว่าการกำหนดตัวเลขเพียงอย่างเดียว
4. ข้อจำกัดในการโอน: สิทธิ์ในการจองหุ้นใหม่นี้ต้องไม่สามารถโอนได้ ข้อกำหนดนี้มีจุดประสงค์เพื่อรับประกันว่าตัวเลือกหุ้นจะทำหน้าที่เป็นแรงจูงใจสำหรับบุคคลที่เฉพาะเจาะจง และป้องกันการกระจายไปยังบุคคลทั่วไป ข้อจำกัดในการโอนนี้เป็นการรับประกันว่าระบบตัวเลือกหุ้นจะตอบแทนการมีส่วนร่วมของบุคคลที่ได้รับการออกหุ้น และป้องกันไม่ให้แรงจูงใจถูกใช้ไปอย่างผิดวัตถุประสงค์หรือเพื่อการเก็งกำไร การเปรียบเทียบกับตัวเลือกหุ้นที่ไม่เหมาะสมกับระบบภาษีซึ่งสามารถโอนได้ แสดงให้เห็นถึงการเลือกนโยบายที่สำคัญในระบบตัวเลือกหุ้นของญี่ปุ่น ที่แลกกับการได้รับสิทธิพิเศษทางภาษี ผู้รับสิทธิ์จะต้องยอมรับข้อจำกัดในความยืดหยุ่นของสิทธิ์ของตน บริษัทจำเป็นต้องพิจารณาว่าการมีหรือไม่มีความยืดหยุ่นนี้จะส่งผลต่อความต้องการและความคาดหวังของผู้รับสิทธิ์อย่างไร และจำเป็นต้องออกแบบระบบตามความต้องการเหล่านั้น

ข้อกำหนดเกี่ยวกับการใช้สิทธิ์

1. วงเงินสูงสุดของมูลค่าการใช้สิทธิ์ต่อปี: การใช้สิทธิ์สำหรับตัวเลือกการซื้อหุ้นใหม่ (stock options) ต้องมีมูลค่ารวมต่อปีที่ไม่เกินจำนวนที่กำหนดไว้ ก่อนหน้านี้มีการกำหนดไว้ที่ 12 ล้านเยนต่อปี แต่ตามการปรับปรุงระบบภาษีของญี่ปุ่นในปี รีวะ (Reiwa) 6 (2024) วงเงินนี้ได้รับการเพิ่มขึ้นอย่างมากเพื่อเพิ่มศักยภาพในการดึงดูดบุคลากรของบริษัทสตาร์ทอัพ
   

   • ตัวเลือกการซื้อหุ้นที่มอบให้โดยบริษัทที่ก่อตั้งมาไม่เกิน 5 ปี: วงเงิน 24 ล้านเยนต่อปี

   
   

   • ตัวเลือกการซื้อหุ้นที่มอบให้โดยบริษัทที่ก่อตั้งมามากกว่า 5 ปีแต่ไม่เกิน 20 ปี และเป็นบริษัทที่ไม่ได้เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ หรือบริษัทที่เข้าจดทะเบียนแล้วไม่เกิน 5 ปี: วงเงิน 36 ล้านเยนต่อปี การปรับปรุงนี้แสดงให้เห็นว่าระบบตัวเลือกการซื้อหุ้นของญี่ปุ่นได้รับการปรับปรุงให้เข้ากับสภาพจริงและทำงานเป็นแรงจูงใจที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริษัทสตาร์ทอัพที่มีการเติบโตสูง การปรับปรุงนี้ช่วยให้สามารถมอบแรงจูงใจที่ใหญ่ขึ้นและช่วยในการรักษาบุคลากรที่มีความสามารถได้ การเพิ่มวงเงินนี้เป็นการสนับสนุนนโยบายที่สำคัญเพื่อเพิ่มความสามารถในการแข่งขันของบริษัทสตาร์ทอัพของญี่ปุ่นในตลาดแรงงานระดับโลก และเป็นส่วนหนึ่งของการสร้างสภาพแวดล้อมที่สามารถเสนอแรงจูงใจที่ไม่ด้อยกว่าคู่แข่งในต่างประเทศได้




2. การเก็บรักษาและจัดการหุ้น: หุ้นที่ได้รับจากการใช้สิทธิ์ต้องถูกเก็บรักษาและจัดการอย่างเหมาะสมด้วยวิธีการใดวิธีการหนึ่งดังต่อไปนี้
   

   • ตามข้อตกลงเกี่ยวกับการเก็บรักษาหุ้นที่ทำไว้ล่วงหน้าระหว่างบริษัทผู้ออกหุ้นและบริษัทหลักทรัพย์ หุ้นจะต้องถูกเก็บรักษาโดยบริษัทหลักทรัพย์ตามวิธีการที่กำหนดไว้

   
   

   • ตามข้อกำหนดใหม่ที่ถูกนำมาใช้ตามการปรับปรุงระบบภาษีของญี่ปุ่นในปี รีวะ (Reiwa) 6 (2024) หุ้นที่ได้รับจากการใช้สิทธิ์ต้องเป็นหุ้นที่มีการจำกัดการโอนและต้องถูกจัดการโดยบริษัทผู้ออกหุ้นตามวิธีการที่กำหนดไว้ การปรับปรุงนี้เกิดขึ้นเพื่อเพิ่มความสะดวกในการใช้ระบบ โดยเฉพาะอย่างยิ่งการจัดการหุ้นโดยบริษัทผู้ออกหุ้นเอง ซึ่งจะช่วยลดต้นทุนและภาระการจัดการสำหรับบริษัทสตาร์ทอัพ และทำให้บริษัทมากขึ้นสามารถใช้ระบบที่เหมาะสมกับภาษีได้ง่ายขึ้น นอกจากนี้ การเลือกใช้วิธีนี้ยังสามารถให้ความยืดหยุ่นในการจัดการข้อมูลและการรับความยินยอมจากผู้ถือหุ้นในกรณีของการควบรวมหรือซื้อกิจการในอนาคต ซึ่งอาจเป็นประโยชน์ในการทำให้กระบวนการดังกล่าวเป็นไปอย่างราบรื่น

คุณสมบัติของผู้ที่ได้รับสิทธิ์

ผู้ที่ได้รับสิทธิ์ในการจองหุ้นใหม่จำกัดเฉพาะบุคคลที่เป็นผู้บริหารหรือพนักงานของบริษัทหุ้นส่วนนั้น หรือบุคคลภายนอกที่มีความสามารถสูงพิเศษตามที่กำหนดไว้ใน [มาตรา 29-2 ข้อ 1 ข้อ 2 ของกฎหมายมาตรการพิเศษด้านภาษีของญี่ปุ่น] ไม่สามารถมอบสิทธิ์ให้กับบุคคลที่เป็นผู้ถือหุ้นใหญ่ของบริษัทนั้น หรือบุคคลที่มีความสัมพันธ์พิเศษกับผู้ถือหุ้นใหญ่ในวันที่มีการตัดสินใจมอบสิทธิ์

ในการปรับปรุงระบบภาษีของญี่ปุ่นในปี รีวะ 6 (2023) ได้มีการขยายกลุ่มบุคคลที่สามารถได้รับการประยุกต์ใช้ระบบภาษีสำหรับตัวเลือกหุ้น (สต็อกออปชัน) จากผู้บริหารและพนักงานภายในบริษัท ไปยังบุคคลภายนอกที่มีความรู้หรือทักษะระดับสูง ขอบเขตของบริษัทที่ได้รับการรับรองและบุคคลภายนอกที่มีความสามารถสูงพิเศษก็ได้รับการขยายออกไปด้วย การขยายกลุ่มบุคคลที่ได้รับสิทธิ์ไปยัง “บุคคลภายนอกที่มีความสามารถสูงพิเศษ” นี้ทำให้บริษัทสามารถดึงดูดบุคคลที่มีความเชี่ยวชาญหรือที่ปรึกษาภายนอกที่มีความหลากหลายโดยไม่ต้องจำกัดเฉพาะการจ้างงานพนักงานประจำ และสามารถส่งเสริมการบริหารจัดการองค์กรที่มีความยืดหยุ่นและการใช้ประโยชน์จากความเชี่ยวชาญได้ โดยเฉพาะสำหรับบริษัทสตาร์ทอัพที่อาจจะมีความยากลำบากในการมีผู้เชี่ยวชาญทุกด้านอยู่ภายในบริษัทในช่วงเริ่มต้น การขยายขอบเขตผู้ที่ได้รับสิทธิ์นี้จึงเป็นการสนับสนุนทางกฎหมายที่สำคัญในการจัดหาความรู้ที่หลากหลายจากภายนอกด้วยทรัพยากรที่จำกัด และเร่งการเติบโตของธุรกิจ ซึ่งอาจช่วยเพิ่มศักยภาพในการสร้างนวัตกรรมของญี่ปุ่นโดยรวม

ลักษณะและความสัมพันธ์ทางภาษีของตัวเลือกหุ้นที่ไม่ได้รับการยกเว้นภาษีในญี่ปุ่น

ตัวเลือกหุ้นที่ไม่ได้รับการยกเว้นภาษีเป็นระบบที่ใช้เมื่อไม่สามารถตอบสนองข้อกำหนดเข้มงวดของตัวเลือกหุ้นที่ได้รับการยกเว้นภาษีได้ แม้ว่าจะมีการยกเว้นทางภาษีน้อยกว่าเมื่อเทียบกับตัวเลือกหุ้นที่ได้รับการยกเว้นภาษี แต่ตัวเลือกหุ้นที่ไม่ได้รับการยกเว้นภาษีมีความยืดหยุ่นในการออกแบบมากกว่า

ความยืดหยุ่นของตัวเลือกหุ้นที่ไม่ได้รับการยกเว้นภาษี

ความโดดเด่นที่สุดของตัวเลือกหุ้นที่ไม่ได้รับการยกเว้นภาษีคือไม่ถูกผูกมัดด้วยข้อกำหนดเข้มงวดเหมือนตัวเลือกหุ้นที่ได้รับการยกเว้นภาษี ด้วยเหตุนี้ บริษัทจึงสามารถออกแบบได้อย่างอิสระ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง มีข้อดีดังต่อไปนี้:

• ไม่มีข้อจำกัดเกี่ยวกับระยะเวลาการใช้สิทธิ์: ไม่มีข้อจำกัดเกี่ยวกับระยะเวลาการใช้สิทธิ์ที่เข้มงวดเหมือนตัวเลือกหุ้นที่ได้รับการยกเว้นภาษี บริษัทสามารถกำหนดระยะเวลาการใช้สิทธิ์ได้อย่างยืดหยุ่นตามแผนธุรกิจและกลยุทธ์ทรัพยากรบุคคลของตนเอง
• สามารถโอนให้ผู้อื่นได้: โดยหลักการแล้ว ตัวเลือกหุ้นที่ไม่ได้รับการยกเว้นภาษีสามารถโอนให้ผู้อื่นได้ ทำให้ผู้รับสิทธิ์มีทางเลือกที่หลากหลายมากขึ้น เช่น การขายตัวเลือกหุ้นหรือโอนให้กับญาติหรือคู่สมรส ความสามารถในการโอนสิทธิ์นี้อาจดึงดูดผู้รับสิทธิ์ที่ให้ความสำคัญกับความคล่องตัวและการควบคุมสิทธิ์
• ไม่มีขีดจำกัดในการใช้สิทธิ์ต่อปี: ไม่มีขีดจำกัดของมูลค่าการใช้สิทธิ์ต่อปีเหมือนตัวเลือกหุ้นที่ได้รับการยกเว้นภาษี ทำให้ผู้รับสิทธิ์สามารถใช้สิทธิ์ในจำนวนมากได้ในครั้งเดียว ซึ่งอาจทำให้ได้รับผลกำไรมากขึ้น โดยเฉพาะในบริษัทที่คาดว่าราคาหุ้นจะเพิ่มขึ้นอย่างมากในอนาคต

ความยืดหยุ่นเหล่านี้ชี้ให้เห็นว่าตัวเลือกหุ้นที่ไม่ได้รับการยกเว้นภาษีอาจเป็นทางเลือกที่เหมาะสมในสถานการณ์ที่ต้องการแรงจูงใจพิเศษหรือเมื่อผู้รับสิทธิ์ให้ความสำคัญกับความคล่องตัวและการควบคุมมากกว่าการได้รับการยกเว้นภาษี

กลไกและข้อควรระวังเกี่ยวกับการเก็บภาษี

การเก็บภาษีของตัวเลือกหุ้นที่ไม่ได้รับการยกเว้นภาษีมีความแตกต่างอย่างมากจากตัวเลือกหุ้นที่ได้รับการยกเว้นภาษี ผู้รับสิทธิ์จะต้องเสียภาษีในสองขั้นตอนดังต่อไปนี้:

1. การเสียภาษีเมื่อใช้สิทธิ์: เมื่อใช้สิทธิ์ ผู้รับสิทธิ์จะต้องเสียภาษีจากส่วนต่างระหว่างมูลค่าตลาดของหุ้นในขณะนั้นกับราคาใช้สิทธิ์ ซึ่งจะถูกเก็บเป็นรายได้จากการจ้างงานหรือรายได้จากธุรกิจ การเก็บภาษีนี้อาจถูกนำไปใช้กับภาษีที่เพิ่มขึ้นตามรายได้ โดยอัตราภาษีสูงสุดอาจถึง 55% หนึ่งในข้อควรระวังที่สำคัญที่สุดของตัวเลือกหุ้นที่ไม่ได้รับการยกเว้นภาษีคือปัญหาที่เรียกว่า “การเก็บภาษีโดยไม่มีรายได้เข้ามา” ที่เกิดขึ้นเมื่อใช้สิทธิ์ แม้ว่าจะไม่มีรายได้เข้ามา ผู้รับสิทธิ์จำเป็นต้องเตรียมเงินเพื่อชำระภาษีก่อนที่จะขายหุ้นเพื่อรับเงินสด ซึ่งอาจสร้างภาระใหญ่หลวงต่อกระแสเงินสดของผู้รับสิทธิ์ โดยเฉพาะเมื่อใช้สิทธิ์หุ้นจำนวนมาก
2. การเสียภาษีเมื่อขายหุ้น: เมื่อขายหุ้นที่ได้รับจากการใช้สิทธิ์ ผู้รับสิทธิ์จะต้องเสียภาษีจากส่วนต่างระหว่างราคาขายหุ้นกับมูลค่าตลาดของหุ้นในขณะใช้สิทธิ์ ซึ่งจะถูกเก็บเป็นรายได้จากการโอนหุ้น อัตราภาษีสำหรับรายได้จากการโอนหุ้นคือ 20% ทั้งหมด (ภาษีเงินได้ 15% และภาษีท้องถิ่น 5%)

ตัวเลือกหุ้นที่ไม่ได้รับการยกเว้นภาษีมีข้อเสียคือต้องเสียภาษีสองครั้ง โดยเฉพาะอัตราภาษีเมื่อใช้สิทธิ์ที่สูง ซึ่งอาจส่งผลกระทบอย่างมากต่อผลกำไรที่ผู้รับสิทธิ์จะได้รับจริง ทำให้ความน่าสนใจของตัวเลือกหุ้นนี้เป็นแรงจูงใจลดลงเมื่อเทียบกับตัวเลือกหุ้นที่ได้รับการยกเว้นภาษี ดังนั้น บริษัทจำเป็นต้องประเมินความสมดุลระหว่างความยืดหยุ่นของตัวเลือกหุ้นที่ไม่ได้รับการยกเว้นภาษีและภาระภาษีที่เกิดขึ้นอย่างรอบคอบ และต้องอธิบายเกี่ยวกับการเก็บภาษีให้กับผู้รับสิทธิ์อย่างชัดเจน

ปัจจัยที่ควรพิจารณาในการออกแบบระบบสต็อกออปชันภายใต้กฎหมายญี่ปุ่น

เพื่อให้ระบบสต็อกออปชันในญี่ปุ่นทำงานได้อย่างมีประสิทธิภาพ ไม่เพียงแต่ต้องตอบสนองต่อข้อกำหนดทางภาษีอากรและกฎหมายบริษัทเท่านั้น แต่ยังต้องรวมปัจจัยที่ควรพิจารณาในทางปฏิบัติหลายอย่างเข้าไปในการออกแบบด้วย

การนำระบบเวสติง (Vesting) มาใช้และการปฏิบัติในญี่ปุ่น

เวสติงคือข้อกำหนดที่ระบุระยะเวลาและเงื่อนไขที่ต้องผ่านพ้นไปก่อนที่สิทธิ์ในการใช้ตัวเลือกการถือหุ้น (stock options) จะได้รับการยืนยัน วัตถุประสงค์ของมันคือเพื่อส่งเสริมให้บุคลากรมีความผูกพันกับองค์กรในระยะยาวและเพื่อกระตุ้นให้พวกเขามีส่วนร่วมต่อบริษัท

มีสองแบบทั่วไปของเวสติงดังต่อไปนี้:

• เวสติงแบบคลิฟ (Cliff Vesting): หลังจากได้รับสิทธิ์แล้ว จะไม่อนุญาตให้ใช้สิทธิ์เลยจนกว่าจะผ่านไประยะเวลาหนึ่ง (เช่น 1 ปี) และเมื่อถึงเวลานั้นสิทธิ์ในการใช้จะเริ่มมีผล
• เวสติงแบบระดับ (Graded Vesting): หลังจากได้รับสิทธิ์แล้ว สัดส่วนของหุ้นที่อนุญาตให้ใช้สิทธิ์จะเพิ่มขึ้นตามระยะเวลาที่ผ่านไป (เช่น ทุกๆ 1 ปี) ตัวอย่างเช่น หากอนุญาตให้ใช้สิทธิ์ 100% ในระยะเวลา 5 ปี หลังจากผ่านไป 1 ปีจะอนุญาตให้ใช้สิทธิ์ 20% และหลังจากผ่านไป 2 ปีจะเป็น 40% และเพิ่มขึ้นตามลำดับ

ในระบบตัวเลือกการถือหุ้นของญี่ปุ่น มักจะมีเงื่อนไขที่กำหนดว่า “ต้องเป็นพนักงานหรือผู้บริหารของบริษัทในขณะที่ใช้สิทธิ์” เป็นข้อกำหนดที่เกี่ยวข้องกับการเสียภาษี ข้อกำหนดนี้ แม้จะไม่มีเวสติง ก็ยังสามารถรับประกันผลกระทบจูงใจตามระยะเวลาที่พนักงานอยู่กับบริษัทได้บ้าง อย่างไรก็ตาม การกำหนดเวสติงอย่างชัดเจนสามารถช่วยให้ระยะเวลาที่คาดหวังให้ผู้รับสิทธิ์มีส่วนร่วมกับบริษัทชัดเจนยิ่งขึ้น และทำให้วัตถุประสงค์ของการให้แรงจูงใจมีความแข็งแกร่งมากขึ้น

ในการปฏิบัติจริง เมื่อตั้งค่าเวสติง จำเป็นต้องพิจารณาถึงผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นกับการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) ในอนาคตด้วย ตัวอย่างเช่น ในกรณีของ M&A ที่มีการทำให้บริษัทเป็นบริษัทลูก 100% จะต้องได้รับความยินยอมจากผู้ถือหุ้นทั้งหมดของบริษัทที่ขาย หากผู้ก่อตั้งที่ลาออกจากบริษัทยังคงถือหุ้นตามเวสติง อาจเกิดความเสี่ยงที่ไม่สามารถได้รับความยินยอมจากพวกเขา ซึ่งอาจทำให้การ M&A ล้มเหลว การหลีกเลี่ยงความเสี่ยงนี้อาจทำได้โดยการตั้งค่าสิทธิ์ในการซื้อหุ้นคืนจากผู้ก่อตั้งที่ลาออก (call option) หรือสิทธิ์ในการเรียกร้องให้โอนหุ้นภายใต้เงื่อนไขเดียวกันกับผู้ถือหุ้นที่เหลือในกรณีของ M&A (drag-along) ในสัญญาของผู้ก่อตั้งที่ยังคงอยู่ ด้วยวิธีนี้ ระบบตัวเลือกการถือหุ้นจะถูกออกแบบให้สอดคล้องไม่เพียงแต่กับแรงจูงใจส่วนบุคคล แต่ยังรวมถึงนโยบายทางการเงินและกลยุทธ์ M&A ของบริษัทในอนาคตด้วย

ขั้นตอนการออกสต็อกออปชันตามกฎหมายบริษัทของญี่ปุ่น

เมื่อออกสต็อกออปชัน (สิทธิในการจองซื้อหุ้นใหม่) จำเป็นต้องดำเนินการตามขั้นตอนหลักๆ ตามกฎหมายบริษัทของญี่ปุ่น ขั้นตอนเหล่านี้มีความสำคัญอย่างยิ่งในแง่ของการกำกับดูแลบริษัทและการปกป้องผู้ถือหุ้น

1. มติของการประชุมผู้ถือหุ้น: การออกสต็อกออปชันจำเป็นต้องได้รับการอนุมัติจากมติพิเศษของการประชุมผู้ถือหุ้น เนื่องจากอาจทำให้มูลค่าหุ้นของผู้ถือหุ้นเดิมลดลง ในมตินี้จะกำหนดรายละเอียดของสิทธิในการจองซื้อหุ้นใหม่ เช่น จำนวนและเงื่อนไขการชำระเงิน วันที่จะมอบสิทธิ และระยะเวลาในการใช้สิทธิ การต้องได้รับมติพิเศษจากการประชุมผู้ถือหุ้นสะท้อนถึงผลกระทบที่ใหญ่หลวงต่อสิทธิของผู้ถือหุ้นเดิม และต้องการระดับการกำกับดูแลบริษัทและความโปร่งใสที่สูง
2. การกำหนดรายละเอียดการเสนอขาย: ตามมติของการประชุมผู้ถือหุ้น จะต้องกำหนดรายละเอียดการเสนอขายที่เฉพาะเจาะจง ซึ่งรวมถึงจำนวนหุ้นที่เป็นเป้าหมายของสิทธิในการจองซื้อหุ้นใหม่ มูลค่าของทรัพย์สินที่จะนำมาใช้ในการใช้สิทธิ ระยะเวลาในการใช้สิทธิ การจำกัดการโอน และเงื่อนไขในการเข้าซื้อ
3. การสมัครและการจัดสรรสิทธิในการจองซื้อหุ้นใหม่: หลังจากที่รายละเอียดการเสนอขายได้รับการกำหนดแล้ว จะต้องแจ้งให้ผู้ที่สนใจรับสิทธิในการจองซื้อหุ้นใหม่ทราบถึงชื่อบริษัทและรายละเอียดการเสนอขาย และรับการสมัคร จากนั้นจะกำหนดผู้ที่จะได้รับสิทธิในการจองซื้อหุ้นใหม่และแจ้งจำนวนให้ทราบ อย่างไรก็ตาม หากมีการทำสัญญาการรับซื้อสิทธิในการจองซื้อหุ้นใหม่กับผู้ที่คาดว่าจะรับสิทธิ สามารถข้ามขั้นตอนการสมัครและการจัดสรรได้
4. การจดทะเบียนการออกสิทธิในการจองซื้อหุ้นใหม่: เมื่อออกสต็อกออปชันแล้ว จำเป็นต้องยื่นขอจดทะเบียนการออกสิทธิในการจองซื้อหุ้นใหม่ที่สำนักงานทะเบียนที่ตั้งของบริษัทในญี่ปุ่น ระยะเวลาในการยื่นจดทะเบียนนี้กำหนดไว้ภายใน 2 สัปดาห์นับจากวันที่ออกสต็อกออปชัน ระยะเวลาอันสั้นนี้บ่งบอกถึงความจำเป็นที่บริษัทต้องดำเนินการอย่างราบรื่นและรวดเร็ว ซึ่งอาจรวมถึงการทำงานร่วมกับผู้เชี่ยวชาญด้านกฎหมายเพื่อสร้างกระบวนการทางกฎหมายและการจัดการที่มีประสิทธิภาพและเป็นระบบ

สรุป

ระบบสต็อกออปชั่นของญี่ปุ่นเป็นเครื่องมือที่มีประสิทธิภาพอย่างยิ่งในการเร่งการเติบโตของบริษัท ดึงดูดบุคลากรที่มีความสามารถ และส่งเสริมการเพิ่มมูลค่าของบริษัทในระยะยาว โดยเฉพาะอย่างยิ่ง สต็อกออปชั่นที่มีคุณสมบัติทางภาษีในญี่ปุ่นนั้น มอบสิทธิประโยชน์ทางภาษีที่สำคัญ ได้แก่ การเลื่อนการเสียภาษีในช่วงเวลาการใช้สิทธิ์ ซึ่งเพิ่มแรงจูงใจให้กับผู้รับสิทธิ์สูงสุด การปรับปรุงระบบภาษีของญี่ปุ่นในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ได้แก่ การเพิ่มขีดจำกัดของมูลค่าการใช้สิทธิ์ต่อปี การนำเสนอตัวเลือกในการจัดการหุ้นโดยบริษัทผู้ออก และการขยายกลุ่มเป้าหมายให้กับบุคลากรภายนอกที่มีความสามารถสูง ทำให้ระบบนี้เป็นมิตรกับบริษัทสตาร์ทอัพมากยิ่งขึ้น การปรับปรุงเหล่านี้เป็นส่วนหนึ่งของนโยบายที่กระตือรือร้นของรัฐบาลญี่ปุ่นในการส่งเสริมนวัตกรรมและเพิ่มความสามารถในการแข่งขันด้านบุคลากรในระดับสากล ซึ่งยิ่งทำให้ตลาดญี่ปุ่นมีเสน่ห์มากขึ้น

อย่างไรก็ตาม การออกแบบและการดำเนินการสต็อกออปชั่นในญี่ปุ่นจำเป็นต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดที่ซับซ้อนและเข้มงวดตามที่กำหนดไว้ในกฎหมายบริษัทของญี่ปุ่นและกฎหมายมาตรการพิเศษทางภาษีของญี่ปุ่น มีประเด็นที่ต้องพิจารณาหลายด้านทั้งในเชิงกฎหมายและการปฏิบัติ รวมถึงการตีความระยะเวลาการใช้สิทธิ์อย่างถูกต้อง การคำนวณราคาการใช้สิทธิ์ที่เหมาะสม การปฏิบัติตามข้อจำกัดในการโอนหุ้น และการใช้บทบัญญัติการเว้นวรรค (vesting) ในทางปฏิบัติ การเข้าใจและปฏิบัติตามข้อกำหนดเหล่านี้อย่างเหมาะสมเป็นสิ่งจำเป็นเพื่อให้ได้รับสิทธิประโยชน์ทางภาษีและหลีกเลี่ยงความเสี่ยงทางกฎหมายในอนาคต

ที่สำนักงานกฎหมายมอนอลิธ เรามีประสบการณ์อันยาวนานในการให้บริการทางกฎหมายแก่ลูกค้าจำนวนมากในประเทศญี่ปุ่นเกี่ยวกับการออกแบบสต็อกออปชั่น โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เรามีความรู้ลึกซึ้งเกี่ยวกับกฎหมายบริษัทและกฎหมายภาษีของญี่ปุ่น และเรายังคงอัปเดตกับการเปลี่ยนแปลงของกฎหมายใหม่ๆ อยู่เสมอ นอกจากนี้ เรายังมีทีมทนายความที่มีคุณสมบัติจากต่างประเทศและสามารถใช้ภาษาอังกฤษได้หลายคน ซึ่งสามารถอธิบายระบบกฎหมายญี่ปุ่นที่ซับซ้อนได้อย่างชัดเจนและถูกต้อง และให้การสนับสนุนที่เหมาะสมแก่ลูกค้าที่ไม่ใช้ภาษาญี่ปุ่นเป็นภาษาแม่ หากคุณกำลังพิจารณาการนำระบบสต็อกออปชั่นมาใช้หรือต้องการทบทวนระบบที่มีอยู่ในญี่ปุ่น โปรดปรึกษากับสำนักงานกฎหมายของเรา