Erhvervelse og annullering af egne aktier i henhold til japansk selskabsret

Konceptet for egne aktier under japansk selskabsret (Heisei 17 (2005) Lov nr. 86) spiller en yderst vigtig rolle i virksomheders finansielle strategi og forbedring af aktionærværdi. Egne aktier refererer til de aktier, som et aktieselskab selv har udstedt og erhvervet til egen beholdning. Under den tidligere japanske handelslov var erhvervelsen af egne aktier som hovedregel forbudt, da det kunne underminere selskabets finansielle fundament. Dette var baseret på princippet om kapitalopretholdelse, som havde til formål at forhindre let udsivning af det kapital, der var indbetalt ved selskabets stiftelse, og dermed bevare selskabets finansielle grundlag – en konservativ lovgivningsmæssig tilgang.

Imidlertid blev erhvervelse og besiddelse af egne aktier i høj grad liberaliseret med ændringerne i handelsloven i 2001 og indførelsen af den nuværende selskabsret, hvilket gjorde det til et vigtigt værktøj, der muliggør fleksible kapitalstrategier i moderne virksomhedsledelse. Denne lovreform var ikke blot en teknisk ændring, men indikerede også et stigende behov for japanske virksomheder til at forfølge mere fleksible finansielle strategier i et globalt konkurrencepræget miljø og en øget fokusering på maksimering af aktionærværdi som et moderne ledelsesmål. I vestlige lande har erhvervelse af egne aktier længe været en almindelig måde at returnere værdi til aktionærerne på og er også blevet bredt anvendt til M&A (fusioner og opkøb) samt som incitament for medarbejdere. Japans lovreform kan ses som et vigtigt skridt i at synkronisere med internationale forretningspraksisser og styrke konkurrenceevnen for japanske virksomheder. Med andre ord kan reformen betragtes som en del af en dybere tendens, der fremmer virksomhedsstyring (corporate governance) og modenhed i kapitalmarkederne i den japanske økonomi som helhed. I denne artikel vil vi detaljeret forklare formålet med, samt de juridiske krav og procedurer for erhvervelse og annullering af egne aktier som fastlagt i japansk selskabsret.

Formålet med erhvervelse af egne aktier

I moderne japanske virksomheder anvendes erhvervelse af egne aktier til en række strategiske formål. Det er sjældent, at en sådan erhvervelse udføres med et enkelt formål for øje; oftere er det resultatet af en kombination af flere virksomhedsstrategier.

Først og fremmest anvendes erhvervelse af egne aktier bredt som en del af udbytte til aktionærerne. Når et selskab tilbagekøber sine egne aktier fra markedet, reduceres det samlede antal udstedte aktier, hvilket kan forbedre earnings per share (EPS) og return on equity (ROE), og som et resultat potentielt føre til en stigning i aktiekursen. Dette betragtes som en tilbageførsel af økonomisk værdi til aktionærerne, ligesom udbetaling af udbytte. Med Tokyo-børsens fokus på kapitalomkostninger og aktiekurs, positioneres erhvervelse af egne aktier som et proaktivt middel til at forbedre markedsvurderingen, eksempelvis gennem forbedring af price-to-book ratio (PBR).

For det andet fungerer det også som en forsvarsstrategi mod fjendtlige opkøb. Ved at holde egne aktier reduceres antallet af aktier tilgængelige på markedet, hvilket kan mindske risikoen for fjendtlige overtagelser. Ved at øge andelen af egne aktier, stiger den kapital, en opkøber skal investere for at erhverve et flertal af aktierne, hvilket gør en overtagelse mere udfordrende.

For det tredje anvendes det i forbindelse med virksomhedsoverdragelse og justering af aktionærsammensætningen. I små og mellemstore virksomheder kan erhvervelse af egne aktier bruges som en del af en virksomhedsoverdragelsesstrategi. For eksempel kan aktier erhverves fra arvinger, der ikke er efterfølgere, og annulleres for at øge efterfølgerens aktieandel og koncentrere ledelsesretten. Desuden kan ikke-børsnoterede virksomheder opfylde aktionærernes behov for at likvidere aktier ved at købe dem, når der ikke findes et marked, hvilket kan forhindre spredning af aktier og stabilisere ledelsen.

For det fjerde kan erhvervede egne aktier også anvendes til medarbejderincitamenter eller som en del af M&A-strategier. Egne aktier kan tildeles som aktieoptioner eller aktiebaseret kompensation til ledere og medarbejdere for at øge deres motivation og bidrage til at forbedre virksomhedens værdi. Desuden kan de anvendes som betaling i aktiebaserede M&A-transaktioner, hvilket muliggør organisatorisk omstrukturering, samtidig med at kapital bevares.

Således er erhvervelse af egne aktier ofte et resultat af en kombination af flere virksomhedsstrategier, såsom aktionærudbytte, forsvar mod opkøb, virksomhedsoverdragelse, M&A og medarbejderincitamenter. For eksempel kan køb af egne aktier under en periode med lav aktiekurs støtte aktiekursen, samtidig med at man forbedrer earnings per share for at styrke aktionærudbyttet og samtidig reducere antallet af aktier på markedet for at mindske risikoen for opkøb. Denne multifacetterede tilgang viser, at erhvervelse af egne aktier ikke blot er et spørgsmål om regnskabsbehandling eller kapitalstyring, men en vigtig ledelsesbeslutning, der er dybt integreret i virksomhedens langsigtede vækststrategi, kapitalpolitik, corporate governance og endda virksomhedsoverdragelsesplaner. Især for børsnoterede virksomheder, hvor Tokyo-børsen fremmer kapitalomkostningsbevidst og aktiekursbevidst ledelse, er erhvervelse af egne aktier positioneret som et proaktivt middel til at forbedre markedsvurderingen, såsom PBR-forbedring. For ikke-børsnoterede virksomheder bidrager det til løsning af mere praktiske og presserende udfordringer, såsom likvidation af illikvide aktier og en smidig virksomhedsoverdragelse, hvilket giver det en strategisk værdi i en anden kontekst end for børsnoterede virksomheder. Dette antyder, at erhvervelse af egne aktier er et fleksibelt værktøj, hvis anvendelsesmåde kan ændre sig betydeligt afhængigt af virksomhedens situation og retning.

Juridiske krav og procedurer for erhvervelse af egne aktier under japansk ret

Erhvervelse af egne aktier påvirker en virksomheds aktiver, og derfor er der fastsat strenge krav og procedurer i henhold til den japanske selskabslov.

Principperne for finansieringsregulering og det distribuerbare beløb under japansk selskabsret

Når et aktieselskab i Japan erhverver egne aktier for vederlag i overensstemmelse med en aftale med aktionærerne, må det samlede vederlag ikke overstige det “distribuerbare beløb” på den dato, hvor handlingen træder i kraft, som fastsat i artikel 461, stk. 1 i den japanske selskabslov. Denne “finansieringsregulering” er en vigtig bestemmelse for at forhindre, at selskabets aktiver uberettiget flyder ud og skader kreditorerne. Erhvervelsen af egne aktier indebærer, at selskabet tilbagekøber aktier fra aktionærerne, hvilket medfører en tilbagebetaling af kapital til aktionærerne, det vil sige en udstrømning af selskabets aktiver. Hvis der ikke var nogen begrænsninger på denne kapitaludstrømning, kunne selskabet erhverve egne aktier i overdreven grad, hvilket i sidste ende kunne svække selskabets finansielle fundament og øge risikoen for, at kreditorerne ikke kan inddrive deres fordringer.

Finansieringsreguleringen, som er fastsat i artikel 461 i den japanske selskabslov, er en yderst vigtig juridisk forudsætning for at undgå denne risiko. Ved at indføre begrebet “distribuerbart beløb” fastsættes en grænse for, hvor meget selskabet kan tilbagebetale til aktionærerne, hvilket beskytter kreditorernes interesser og sikrer selskabets finansielle sundhed. Det distribuerbare beløb beregnes på grundlag af overskuddets størrelse og varierer afhængigt af selskabets finansielle situation. Dette indikerer, at ånden fra “kapitalbevarelsesprincippet”, som har eksisteret siden tiden før den tidligere handelslov, opretholdes i en ny form, selv i en tid, hvor erhvervelsen af egne aktier er liberaliseret. Virksomheder har pligt til nøje at beregne dette distribuerbare beløb, når de planlægger erhvervelse af egne aktier, og de skal overholde det. Hvis de ikke gør det, kan de stå over for alvorlige juridiske risici, såsom ansvarsspørgsmål for bestyrelsesmedlemmer og ugyldighed af erhvervelsen. Denne regulering udgør et juridisk og praktisk fundament for virksomheder til at balancere aktionærudbytte og kreditorbeskyttelse.

Erhvervelse gennem aftale med aktionærer (inkluderer markedsforhandlinger)

De principielle procedurer for erhvervelse af egne aktier mod betaling er som følger.

Generalforsamlingens beslutning (Japansk selskabslov § 156)

For at et selskab kan erhverve egne aktier mod betaling gennem en aftale med aktionærerne, skal følgende punkter fastlægges på forhånd ved en almindelig beslutning på generalforsamlingen i henhold til den japanske selskabslov (§ 156, stk. 1):

• Antallet af aktier, der skal erhverves (for selskaber, der udsteder forskellige typer af aktier, skal typen og antallet for hver type angives)
• Indholdet og det samlede beløb af betalingen, der udveksles for aktierne
• Perioden, hvor aktierne kan erhverves (kan ikke overstige et år)

Dette beslutningsforslag fastsætter rammerne for, hvor mange aktier og til hvilken pris og over hvilken periode selskabet kan tilbagekøbe aktier, og det betragtes som en del af udbyttefordelingen til aktionærerne.

Bestyrelsesbeslutning (Japansk selskabslov § 157)

Inden for de rammer, der er fastsat af generalforsamlingens beslutning, skal følgende punkter fastlægges ved en bestyrelsesbeslutning hver gang egne aktier faktisk erhverves (i henhold til den japanske selskabslov § 157, stk. 1 og 2):

• Antallet af aktier, der skal erhverves
• Indholdet og mængden eller beløbet af betalingen, der udveksles for hver aktie, eller metoden til beregning heraf
• Det samlede beløb af betalingen, der udveksles for aktierne
• Fristen for indgivelse af ansøgninger om overdragelse af aktier

Med denne bestyrelsesbeslutning fastlægges de specifikke betingelser for erhvervelsen, og erhvervelsen udføres.

Meddelelse til aktionærer og offentliggørelse samt ansøgning om overdragelse (Japansk selskabslov § 158, § 159)

Efter at bestyrelsen har truffet beslutning om erhvervelsen, vil selskabet meddele eller offentliggøre disse forhold til aktionærerne (i henhold til den japanske selskabslov § 158). Aktionærerne skal indgive en ansøgning om overdragelse af aktier inden den ansøgningsfrist, som selskabet har fastsat (i henhold til den japanske selskabslov § 159, stk. 1). Hvis det samlede antal ansøgninger overstiger det samlede antal aktier, der skal erhverves, vil købet blive foretaget på en forholdsmæssig basis.

Markedstransaktioner og offentlige opkøbstilbud

Når et børsnoteret selskab erhverver egne aktier, kan det gøres gennem markedsopkøb på Tokyo Stock Exchange, brug af off-market transaktionssystemer som ToSTNeT-2 og ToSTNeT-3, eller gennem offentlige opkøbstilbud (TOB) fra et ubestemt antal aktionærer. Offentlige opkøbstilbud har en stor indvirkning på markedet, og derfor kræves der informationsudlevering i henhold til loven om finansielle instrumenter og sikring af lige salgsmuligheder.

Erhvervelse fra specifikke aktionærer

Når et selskab kun køber egne aktier fra specifikke aktionærer, kræves der strengere procedurer for at sikre retfærdighed blandt aktionærerne.

Generalforsamlingens særlige beslutning (Japansk selskabsret artikel 160)

For at erhverve egne aktier fra specifikke aktionærer skal følgende punkter fastlægges ved en særlig beslutning på generalforsamlingen i henhold til artikel 160, stk. 1 i den japanske selskabsret:

• Antallet af aktier, der skal erhverves
• Detaljerne og det samlede beløb for den betaling, der udveksles for aktierne
• Perioden, hvor aktierne kan erhverves (kan ikke overstige et år)
• Erklæringen om at erhverve egne aktier fra en specifik aktionær og den pågældende aktionærs navn eller firmanavn

Denne særlige beslutning kræver tilstedeværelse af mere end halvdelen af de stemmeberettigede aktionærer og en godkendelse fra mindst to tredjedele af de tilstedeværende aktionærers stemmer. Den specifikke aktionær kan ikke udøve stemmeret i denne beslutning (Japansk selskabsret artikel 160, stk. 4).

Yderligere krav til sælger

Når der erhverves fra specifikke aktionærer, er der en ret til at anmode om at blive tilføjet som sælger for at forhindre skade på andre aktionærer, kendt som “yderligere krav til sælger” (Japansk selskabsret artikel 160, stk. 2 og 3). Dette giver andre aktionærer ret til at anmode om at blive inkluderet som sælgere inden for en bestemt periode, når selskabet har meddelt, at det vil erhverve egne aktier fra en specifik aktionær. Hvis en sådan anmodning foreligger, skal selskabet justere forslaget i overensstemmelse hermed.

Imidlertid gælder denne ret til yderligere krav ikke under visse omstændigheder, såsom når aktier med en markedspris erhverves til en pris, der ikke overstiger markedsprisen (Japansk selskabsret artikel 161). Dette skyldes, at der er mulighed for at sælge på markedet, hvilket betyder, at skaden på andre aktionærer anses for at være mindre.

Den japanske selskabsret stiller højere krav til “erhvervelse fra specifikke aktionærer” gennem en generalforsamlings særlige beslutning for at beskytte “princippet om aktionærernes lighed”, som loven vægter højt. Hvis det var let for et selskab kun at købe aktier fra specifikke aktionærer, kunne ledelsen styrke sin kontrol ved at købe aktier til en høj pris fra aktionærer, der er imod dem, hvilket kunne resultere i uretfærdige transaktioner for andre aktionærer. For at imødegå denne bekymring kræver artikel 160 i selskabsretten en særlig beslutning for erhvervelse fra specifikke aktionærer og etablerer systemet med “yderligere krav til sælger”. Dette har til formål at forhindre favorisering af specifikke aktionærer og sikre, at andre aktionærer får en fair chance for at sælge. Bestemmelsen om, at den specifikke aktionær ikke kan udøve stemmeret (Japansk selskabsret artikel 160, stk. 4), er også en vigtig foranstaltning for at sikre retfærdighed. Disse strenge procedurer er ikke blot formelle krav, men afspejler selskabsrettens underliggende tankegang om aktionærbeskyttelse samt vigtigheden af gennemsigtighed og retfærdighed i virksomhedsstyring. For udenlandske investorer er det særligt vigtigt at forstå, hvor meget den japanske selskabsret vægter retfærdighed mellem aktionærer i bestemte transaktioner.

Formålet med annullering af egne aktier under japansk selskabsret

Annullering af egne aktier refererer til en virksomheds handling af at eliminere de egne aktier, den besidder, og dermed reducere det samlede antal udstedte aktier. Forudsætningen for dette er erhvervelsen af egne aktier.

Annullering af egne aktier udføres med følgende formål:

Først og fremmest er det for at normalisere det samlede antal udstedte aktier og påvirke aktiekursen. Annulleringen reducerer det samlede antal udstedte aktier, hvilket kan forbedre værdien per aktie og gøre det lettere at opnå en stigning i aktiekursen. Dette skyldes, at det reducerer mængden af aktier tilgængelige på markedet, hvilket øger aktiernes sjældenhed. Der er også et formål med at justere et overdrevent antal udstedte aktier til et passende niveau og effektivisere aktionærforvaltningen.

For det andet er det for at forbedre aktionærværdien og forsvare mod fjendtlige opkøb. Annullering af egne aktier øger indtjeningen per aktie (EPS) og styrker tilbagebetalingen af overskud til aktionærerne. Desuden øger det barrieren for fjendtlige opkøbere at erhverve aktier ved at reducere antallet af aktier på markedet, hvilket fungerer som en forsvarsmekanisme mod opkøb.

For det tredje er det for at koncentrere ledelsesretten i forbindelse med virksomhedsoverdragelse. Ligesom med erhvervelsen af egne aktier, kan man ved at annullere aktier, der er erhvervet fra arvinger, der ikke er efterfølgere, øge efterfølgerens aktiebesiddelsesrate og dermed koncentrere ledelsesretten.

Erhvervelse og annullering af egne aktier er uafhængige handlinger, men de er tæt forbundne i en virksomhedsstrategi. Når egne aktier først er erhvervet, kan virksomheden fortsætte med at holde dem som “skatkammeraktier”, men beslutningen om at annullere dem eller ej afhænger af virksomhedens specifikke mål. Hvis de beholdes som skatkammeraktier, er der fleksibilitet til at genbruge dem som betaling for fremtidige M&A eller som aktiebelønning til medarbejdere. Hvis man derimod vælger at annullere dem, vil disse aktier blive fuldstændig elimineret fra markedet og vil aldrig cirkulere igen. Dette reducerer permanent det samlede antal udstedte aktier og sikrer en forbedring af værdien per aktie, samtidig med at det styrker forsvarseffekten mod fjendtlige opkøb. Valget mellem at “holde” og “annullere” er baseret på en række ledelsesmæssige beslutninger, der spænder fra virksomhedens kortsigtede kapitalbehov og politik for aktionærtilbagebetaling til langsigtede kapitalstrategier og M&A-strategier eller virksomhedsoverdragelsesplaner. For eksempel, hvis der er en høj sandsynlighed for fremtidige M&A, kan man vælge at holde dem som skatkammeraktier, mens man i tilfælde, hvor man prioriterer at booste aktiekursen eller stabilisere ledelsesretten, kan vælge at annullere dem. Denne koordination viser dybden af den strategiske fleksibilitet, som systemet med egne aktier giver virksomheder.

Juridiske krav og procedurer for annullering af egne aktier under japansk selskabsret

Annullering af egne aktier er en proces, der er forenklet sammenlignet med erhvervelsen af dem.

Annullering ved bestyrelsesbeslutning (Japansk selskabslov artikel 178)

Et aktieselskab kan annullere egne aktier. I dette tilfælde skal selskabet fastlægge antallet af aktier, der skal annulleres (for selskaber med forskellige aktieklasser, skal typerne og antallet for hver type fastlægges) i henhold til artikel 178, stk. 1 i den japanske selskabslov. For selskaber med en bestyrelse skal denne beslutning om annullering træffes ved en bestyrelsesbeslutning i henhold til artikel 178, stk. 2 i den japanske selskabslov.

Modsat erhvervelsen af egne aktier, som kræver en generalforsamlingsbeslutning (og i nogle tilfælde en særlig beslutning), kan annulleringen udføres alene med en bestyrelsesbeslutning. Dette skyldes forskellen i den juridiske vurdering af egne aktier i henhold til den japanske selskabslov. Erhvervelsen af egne aktier betragtes som en handling, hvor selskabets aktiver returneres til aktionærerne, hvilket kan have en direkte indvirkning på kreditorernes og de andre aktionærers interesser, som det fremgår af reglerne for finansieringskilder. Derfor kræves der en strengere godkendelse fra generalforsamlingen. På den anden side er annullering af egne aktier en handling, der eliminerer aktier, som selskabet allerede ejer, hvilket reducerer det samlede antal udstedte aktier, men ikke reducerer selskabets nettoaktiver (der er regnskabsmæssige behandlinger, men det er forskelligt fra en kapitalnedsættelse, der tapper kapital eller kapitalreserver). Ofte er det til fordel for de eksisterende aktionærer, da det kan øge værdien pr. aktie, og derfor vurderer den japanske selskabslov dette som en handling, der “ikke medfører en stor ulempe” for de eksisterende aktionærer, og har derfor forenklet proceduren ved at overlade det til bestyrelsens beslutning. Denne forenkling er resultatet af lovens fleksibilitet, der tillader virksomheder at udføre kapitalpolitik mere dynamisk og understøtter den strategiske betydning af egne aktier i moderne virksomhedsledelse.

Registreringsprocedurer efter annullering

Når annullering af egne aktier resulterer i en reduktion af det samlede antal udstedte aktier i selskabet, skal dette registreres. Denne ændringsregistrering skal foretages inden for to uger efter datoen for ikrafttrædelsen. For selskaber, der udsteder aktiecertifikater, bliver datoen, hvor aktiecertifikaterne ødelægges og optegnelserne i aktionærregistret slettes, effektivitetsdatoen.

Praktiske overvejelser for udenlandske investorer under japansk lovgivning

Når udenlandske investorer engagerer sig i transaktioner relateret til erhvervelse eller annullering af egne aktier i henhold til japansk selskabsret, er der specifikke overvejelser unikke for det japanske retssystem.

Anvendelse af den japanske lov om udenlandsk valuta og udenrigshandel (FEFTA)

Hvis en udenlandsk investor foretager direkte investeringer i et japansk selskab, kan investeringen falde ind under kategorien “direkte indenlandske investeringer” og dermed være underlagt reguleringer i henhold til den japanske lov om udenlandsk valuta og udenrigshandel (FEFTA). Især investeringer i japanske virksomheder, der opererer inden for “udpegede sektorer” relateret til national sikkerhed, såsom forsvar, telekommunikation og energi, eller erhvervelse af aktier over en bestemt tærskel (for eksempel en stemmeretsandel på over 10%), kræver “forhåndsmeddelelse” til relevante myndigheder som Ministeriet for Økonomi, Handel og Industri eller Finansministeriet, og en gennemgang (normalt 30 dage) kan være nødvendig. Hvis en investor gennemfører investeringen uden forhåndsmeddelelse eller indgiver en falsk meddelelse, kan der være risiko for straf, så det kræver stor opmærksomhed. Der er også et system, der fritager for forhåndsmeddelelse, hvis visse kriterier såsom ikke-deltagelse i ledelsen overholdes, men overholdelsen af disse kriterier vil blive overvåget.

Skattemæssige konsekvenser

Erhvervelse af egne aktier har skattemæssige konsekvenser for den sælgende aktionær. Når et selskab erhverver egne aktier og yder betaling til aktionæren, kan en del af denne betaling blive betragtet som “fiktiv udbytte” og dermed være skattepligtig. Dette skyldes, at den ydede betaling anses for at bestå af en tilbagebetaling af aktiekapitalen og en tilbagebetaling af overskuddet. Især for udenlandske aktionærer eller udenlandske juridiske personer, der ikke er bosiddende, pålægges der som hovedregel en kildeskat på 20,42%. Dog kan kildeskatten være undtaget eller reduceret i henhold til skatteaftaler mellem Japan og aktionærens bopælsland. Desuden, hvis et amerikansk børsnoteret selskab foretager tilbagekøb af egne aktier, vil der fra den 1. januar 2023 være en ny skat på 1% (excise tax) på visse tilbagekøb af egne aktier, hvilket også kan gælde for japanske børsnoterede selskaber, der ejer amerikanske datterselskaber, så det anbefales at bekræfte dette med en ekspert i international skat.

Vigtigheden af support fra eksperter i japansk ret

Den japanske selskabsret fastsætter detaljerede og strenge procedurer for erhvervelse og annullering af egne aktier. Selvom procedurerne for japanske virksomheders erhvervelse af egne aktier er klart defineret i japansk selskabsret, når udenlandske investorer er involveret i transaktionen, vil reguleringer, der spænder over flere retsområder, såsom FEFTA og international skat, blive anvendt i lag. For eksempel, når en udenlandsk investor erhverver aktier i et japansk selskab inden for en udpeget sektor, vil der ud over procedurerne i japansk selskabsret for erhvervelse af egne aktier også opstå en forpligtelse til forhåndsmeddelelse i henhold til FEFTA, hvilket kan påvirke tidslinjen for transaktionen. Desuden, hvis betalingen for salg af aktier bliver anset som “fiktivt udbytte”, kan skattebehandlingen blive kompleks afhængigt af sælgerens bopælsland og tilstedeværelsen af skatteaftaler.

Disse lagdelte juridiske og skattemæssige risici kan føre til uventede juridiske forpligtelser, yderligere omkostninger eller endda aflysning af transaktionen for udenlandske investorer. Derfor er det afgørende at have ekspertise inden for japansk ret og skat for at navigere i FEFTA’s investeringsreguleringer, sektorspecifikke licenssystemer og komplekse skattebehandlinger.

Konklusion

Erhvervelse og annullering af egne aktier under japansk selskabsret er en uundværlig del af en virksomheds kapitalpolitik og udgør et vigtigt værktøj, der understøtter en bred vifte af forretningsstrategier såsom aktionærudbytte, forsvar mod fjendtlige opkøb, virksomhedsoverdragelse og M&A. Overgangen fra det tidligere handelsrets principforbud til den nuværende japanske selskabsrets principielle liberalisering viser, at det juridiske system har udviklet sig for at give japanske virksomheder mulighed for at udfolde mere fleksible og dynamiske kapitalstrategier. Erhvervelse af egne aktier indebærer komplekse procedurer, såsom strenge finansieringsregler, generalforsamlingsbeslutninger og i tilfælde af erhvervelse fra specifikke aktionærer, særlige beslutninger og yderligere krav til sælgeren for at beskytte princippet om aktionærernes lighed. På den anden side kan annullering af egne aktier gennemføres alene med en bestyrelsesbeslutning, og proceduren er forenklet.

Når udenlandske investorer involverer sig i disse transaktioner, er det særligt vigtigt at være opmærksom, da ikke kun japansk selskabsret, men også investeringsreguleringer under loven om udenlandsk valuta og udenrigshandel (FEFTA) samt komplekse skattemæssige konsekvenser gælder på tværs af flere juridiske områder. For at navigere disse komplekse juridiske og skattemæssige udfordringer problemfrit er det afgørende at have støtte fra eksperter, der er velbevandrede i japansk lovgivning, forretningspraksis og international skattelovgivning.

Monolith Law Office har en omfattende track record inden for juridiske tjenester relateret til aktier og har støttet en bred vifte af virksomheder og investorer både i Japan og internationalt. Vores firma beskæftiger flere advokater, der er kvalificerede i udlandet og taler engelsk, og vi er i stand til at levere højkvalitets juridiske tjenester baseret på dybdegående specialviden og praktisk erfaring med japansk selskabsret på både japansk og engelsk.