사업승계를 M&A로 진행하는 장점과 절차에 대해

일본에는 중소기업이 많아, 사업승계에 고민하는 사업자들이 많이 있습니다. 그렇다면 일본의 법률에서는 어떤 형태의 사업승계가 인정되는지 알아보겠습니다. 그 형식을 소개하면서 장점과 법률적 대책을 함께 소개하겠습니다.

‘사업승계’라고 들으면, 경영자의 자녀나 친척이 사업을 이어받는 것을 상상하게 될 것입니다. 그러나, 친척이 아닌 제3자에게 사업승계를 시키는 경우도 있습니다. 특히, 병원(클리닉)의 경우에는 의사나 치과의사 등 자격을 가진 사람에게만 사업을 승계할 수 있다는 제한이 있습니다. 이 때문에, 자녀나 친척이 자격을 가지고 있지 않은 경우에는, 친척이 아닌 제3자에게 승계해야 합니다.

친척이 아닌 제3자에게 사업을 승계하는 경우에는, 직원이나 주요 거래처의 승계 등 고려해야 할 사항이 많습니다. 주식회사의 경우에는 주식의 승계 방법도 중요합니다. 먼저 ‘M&A’에 대해 설명하겠습니다.

M&A와 사업승계의 차이

우선, M&A와 사업양도는 서로 다른 개념입니다. 각각의 의미와 두 개념간의 관계에 대해 먼저 설명하겠습니다.

M&A란 무엇인가

M&A는 Mergers＆Acquisition의 약자로, 직역하면 ‘합병과 인수’입니다. 즉, M&A란 기업이나 사업체의 경영권을 제3자에게 양도하는 것을 말합니다. M&A의 방법으로는 일본 회사법(Japanese Company Law)에서 정한 조직 재편 절차인 합병 절차 외에도, 판매자와 구매자의 개별 계약에 의해 이루어지는 주식 양도나 사업 양도 등이 있습니다.

조직 재편으로서의 합병은 일본 회사법(Japanese Company Law)에서 정한 복잡한 절차를 수행해야 하므로, 기본적으로는 대기업을 대상으로 합니다. 중소기업이나 병원 등 중소 사업자가 M&A를 진행하는 경우에는, 사업 양도나 주식 양도를 이용하는 것이 일반적입니다.

사업 승계란 무엇인가

반면, 사업 승계란 현재의 경영자 이외의 사람에게 사업을 이양하는 것을 말합니다. 사업 승계 자체는 엄밀히 정의된 법률 용어가 아니며, 경영자의 은퇴와 함께 후계자에게 회장 자리를 양도하는 것을 일반적으로 사업 승계라고 합니다.

따라서, 사업 승계가 반드시 M&A가 되는 것은 아닙니다. M&A는 사업 승계를 진행하는 방법 중 하나라는 위치에 있습니다.

M&A가 아닌 사업 승계의 예로는, 예를 들어, 주식 양도 없이 후계자를 대표이사로 선임하는 경우 등이 있습니다. 또한, 사업 승계를 유언에 의해 진행하는 경우에는 계약에 기반한 것이 아니므로, 엄밀히 말해 M&A에 해당하지 않습니다.

M&A를 통한 사업승계의 장점

최근에는 중소기업이나 병원의 경영자들의 고령화와 후계자 부족이라는 배경에 따라, 사업 승계 방식에 대한 주목이 집중되고 있습니다. 사업 승계를 하지 않고 폐업을 선택해야 하는 사업자들도 있습니다.

그러나, 사업 자체에 사회적 의미가 있거나 첨단 기술을 다루는 경우에는, 사업을 계속 진행하는 방향으로 검토하는 것이 좋을 것입니다. 이때, 현재의 경영자가 주식을 계속 보유하면서, 대표이사만 후계자에게 양도하는 경우도 있고, 주식을 포함하여 모든 것을 후계자에게 양도하는 경우도 있습니다.

후자와 같이 주식을 포함하여 모든 것을 후계자에게 양도하는 경우에는 ‘주식 양도’를 진행해야 합니다. 또한, 후계자를 찾을 수 없는 경우에는, M&A 중개회사나 은행 등의 소개를 통해 구매자가 될 기업에게 M&A를 통해 기업을 양도하는 경우도 있습니다.

M&A를 통해 기업을 매각하는 것에 따른 매각자의 장점은 다음과 같습니다.

• 후계자 문제를 해결할 수 있다
• 직원의 고용을 유지할 수 있다
• 매각 이익을 얻을 수 있다

M&A를 통해 다른 사업자에게 기업을 매각한다면, 후계자를 선정하고 교육하는 필요성이 없습니다. 사업을 처음부터 창업한 창업자의 경우, 자신의 능력을 초월하는 후계자를 만나기 어렵다고 느끼는 경우가 드물지 않습니다. 또한, 자식에게 사업을 승계하려 해도 거절당하는 경우도 있습니다.

후계자가 없는 경우에도 사업을 계속 진행하고 싶다면, 다른 사업자에게 기업을 매각함으로써 해결할 수 있습니다.

또한, M&A를 통해 사업을 계속 진행함으로써, 직원의 고용이 보호될 가능성이 높아집니다. 그러나, 직원의 고용이 완전히 보호될지 여부는 어떤 종류의 M&A 방법을 채택했는지에 따라 달라집니다. 이러한 노동관리 측면에 대해서는 나중에 자세히 설명하겠습니다.

이 외에도, M&A를 통해 주식을 구매자인 제3자에게 양도한 경우에는, 주주였던 경영자가 주식 양도 대금을 받을 수 있다는 장점도 있습니다.

M&A를 통한 사업승계 시 법률 대책

M&A를 통해 사업승계를 진행하는 것은 후계자 부족 문제를 해결하는 등 많은 이점이 있습니다. 이 때문에, 앞으로도 증가할 것으로 예상됩니다. 따라서, 실제로 사업승계를 M&A로 진행하는 경우 법률적으로 주의해야 할 점을 다음에서 설명하겠습니다.

주식의 승계

M&A를 통해 회사를 완전히 제3자에게 승계하는 경우, 주식 양도라는 방법이 일반적으로 사용됩니다. 주식은 회사의 지배권 그 자체이므로, 이를 구매자인 제3자에게 양도함으로써, 회사는 완전히 원래의 경영자의 손을 떠나 구매자에게 이전하게 됩니다.

M&A에서 주식 양도를 할 때 문제가 되기 쉬운 것은, 누가 주주인지 회사 내에서 기록을 남기지 않은 경우입니다. 원칙적으로, 일본 회사법(Companies Act)상 주주명부를 작성하는 것이 의무화되어 있지만, 상장을 고려하지 않는 중소기업의 경우 주주명부를 제대로 관리하지 않는 경우가 의외로 많습니다.

창업으로부터 오랜 시간이 지나거나 동족기업의 경우, 회사의 주식을 친척이나 지인이 분산하여 보유하고 있는 경우도 드물지 않습니다. 가운데에는, 주식을 처음 취득한 사람이 사망하여 상속이 발생한 경우도 있습니다.

주식 양도를 할 때는, 먼저 ‘누가’ ‘몇 주의’ 주식을 보유하고 있는지를 확인해야 합니다. 회사가 주식을 제3자에게 양도한 기록이 없고, 누구에게 양도했는지 알 수 없는 경우에는, 원칙적으로 주식 양도에 의한 M&A를 진행할 수 없게 됩니다. 이 경우에 사업 승계를 원한다면, 사업 양도를 선택하게 됩니다.

참고로, 사업 양도의 장단점에 대해서는 아래의 기사에서 자세히 설명하고 있습니다.

또한, 주주가 특정될 수 있다 하더라도, 경영자 이외의 사람이 주식을 가지고 있는 경우 주식의 양도에 응하지 않는 위험도 있습니다. 따라서, 주식 양도를 M&A의 수단으로 사용하는 경우에는, 사전에 현재의 주주가 주식 양도에 응할 것인지를 확인해 두어야 합니다.

유류분 대책

유류분이란, 법정 상속인 중 일부에게 법률상으로 보장되는 상속재산의 일정 비율을 말합니다. 예를 들어, ‘A에게 상속재산 전부를 상속하게 하라’는 유언이 있었다 해도, 법정 상속인(사망한 사람의 형제자매를 제외한)은 유언에 우선하여 유류분에 해당하는 금액을 청구할 수 있습니다.

이 유류분에 해당하는 금액 청구권을 유류분 침해액 청구라고 합니다. 유류분 침해액 청구는 이전에 유류분 감소 청구라고 불리던 것에 해당합니다. 유류분 감소 청구권은 2019년 7월(헤이세이 31년)에 시행된 개정 상속법에 의해 유류분 침해액 청구권으로 바뀌었습니다.

일부 친족에 대한 사업 계승과 유류분은 매우 깊은 관계가 있습니다. 예를 들어, 기업의 경영자인 부모가 유언이나 생전증여를 통해 회사의 주식이나 부동산 등을 후계자인 장남에게 전부 계승하게 했다고 가정합시다. 이 경우에도, 민법상 다른 상속인들이 사업을 위한 재산을 상속한 장남에게 유류분 침해액 청구권을 행사할 수 있습니다.

이전의 유류분 감소 청구의 경우, 청구권을 행사하면 대상이 되는 물건(주식이나 부동산 등)의 공유지분을 획득하는 효과가 있었지만, 상속법 개정 후의 유류분 침해액 청구에서는 행사되었다 해도 대상물의 소유권에는 영향을 미치지 않고, 유류분에 해당하는 금액을 지불하면 충분합니다.

그렇다 해도, 회사의 후계자가 되는 사람이 다른 상속인에게 상당액의 지불을 해야 한다면, 회사의 존속에 큰 장애가 될 수 있습니다.

그래서, 회사 경영자가 후계자에게 회사의 주식이나 사업용 부동산 등을 계승하게 하고 싶다면, 반드시 ‘유류분 대책’을 세우는 것이 필요합니다. 유류분 대책의 방법은 몇 가지 있지만, 가장 확실한 것은 유류분의 권리를 가진 법정 상속인에게 생전에 유류분의 포기를 요구하는 것입니다.

생전에 이루어지는 유류분 포기는 가정법원에서 절차를 진행해야 합니다. 그 때, 유류분 권리자의 진심에 기반한 포기인지가 심사되므로, 경영자인 부모는 유류분 포기의 필요성에 대해 세심하게 유류분 권리자에게 설명하고 이해를 얻어야 합니다.

또한, 유류분 포기 시, 가정법원은 유류분 권리자에게 유류분에 해당하는 보상이 이루어졌는지 여부도 확인합니다. 따라서, 포기를 하는 유류분 권리자에게 일정 금액의 보상이나, 학비나 결혼비용의 지원 등을 해두는 것도 필요할 것입니다.

노무 관리

M&A를 통한 사업 승계를 선택할 때 가장 걱정되는 것은 직원의 고용이 아닐까요. 원래부터, 경영자가 회사를 폐업하지 않고 사업 승계를 모색하는 배경으로는, 오랫동안 회사에 헌신해준 직원의 고용을 빼앗는 것은 안된다는 생각이 많이 있습니다.

M&A를 통해 직원의 고용이 어떻게 되는지는 선택한 방법에 따라 다릅니다. 중소기업의 M&A에서 자주 사용되는 주식 양도의 경우, 고용 계약에 영향을 미치지 않습니다. 주주가 변경되더라도, 회사 자체는 이전과 같이 계속 존속하기 때문입니다.

반면, 사업 양도를 선택한 경우에는 고용 계약이 영향을 받을 수 있습니다. 사업 양도는 회사가 보유한 사업이나 자산을 다른 회사에 개별적으로 판매하는 방법입니다. 따라서, 계약 관계를 양도받는 기업에 이전하기 위해서는 개별적으로 승계 절차가 필요합니다.

이는 고용 계약도 예외가 아니며, 양도받는 기업에서 직원이 계속 고용되기 위해서는 각각의 직원과 다시 양도받는 기업과 고용 계약을 체결해야 합니다.

따라서, 사업 양도를 선택한 경우에 직원의 고용을 보호하고 싶다면, 사업 양도 계약서에 다음의 항목을 포함시키도록 협상해야 합니다.

• 판매자 기업의 모든 직원에 대해, 구매자 기업과 새로운 고용 계약을 체결하는 것
• 사업 양도 후, 당분간은 고용 조건이나 업무 내용을 변경하지 않는 것

계약 관계의 승계

주식 양도를 선택한 경우, 고용 계약과 마찬가지로 거래처와의 계약 관계는 기본적으로 승계됩니다. 그러나 거래처와의 계약 내용에 따라 주식 양도를 한 것이 계약 해지 사유로 정해져 있는 경우가 있습니다. 이 때문에 주식 양도 전에 이루어지는 듀 딜리전스(DD)라고 불리는 절차 중에서, 계약 관계를 계속 유지하고 싶은 주요 거래처와의 계약서 조항을 반드시 확인해야 합니다.

반면, 사업 양도의 경우에는 판매자 기업과의 거래 관계가 당연히 승계되지 않습니다. 승계하고 싶은 거래 관계는 판매자와 구매자 사이의 사업 양도 계약서에 명시하는 것 외에도, 거래처로부터 개별적으로 승인을 받아 두어야 합니다.

요약

사업승계를 위해 M&A를 선택하는 경우가 앞으로 더욱 증가할 것으로 예상됩니다. IT 기업의 경우, 경영자가 EXIT(퇴장)하기 위한 방법으로 M&A를 진행하는 경우도 있습니다. M&A에 의한 EXIT에 대해서는 아래의 기사에서 자세히 설명하고 있습니다.

사업승계를 성공적으로 이루기 위해서는, 판매자와 구매자 기업 모두에게 사전에 충분한 준비를 하는 것이 중요합니다. 특히, 최종적인 양도에 관한 합의 이전에 진행되는 듀뎌리전스(DD)라는 절차는 매우 중요합니다.

듀뎌리전스의 일환으로 진행되는 법무 듀뎌리전스에서는, 주요 거래 관계나 고용 계약의 승계가 가능한지를 세밀히 검토하고, 또한 M&A에 따라 법적인 문제가 발생하는 위험이 없는지를 확인합니다. 이 듀뎌리전스의 결과는, 최종적인 계약서에 반영됩니다.

이러한 절차를 신속하고 정확하게 진행하는 것은, 사내 인력만으로는 어려운 경우가 많습니다. 따라서, 확실한 사업승계를 원한다면, 기업법무나 M&A에 관한 경험이 풍부한 변호사에게 의뢰하는 것이 필요할 것입니다.