วิธีการออกจากธุรกิจโดย IPO และ M&A

ผู้ก่อตั้งธุรกิจสตาร์ทอัพและนักลงทุนที่ลงทุนในบริษัทจำกัดของธุรกิจสตาร์ทอัพและอื่น ๆ ทั้งคู่กำลังดำเนินการเพื่อเป้าหมายเดียวกันคือการทำกำไร แต่ว่า แม้ว่าจะกล่าวว่าทำกำไร วิธีการทำกำไรก็ไม่ได้มีเพียงวิธีเดียว แต่มีวิธีการหลากหลายที่สามารถพิจารณาได้ ดังนั้น ในบทความนี้ เราจะอธิบายเกี่ยวกับวิธีการทำกำไรที่เป็นตัวแทนของผู้ก่อตั้งธุรกิจสตาร์ทอัพและนักลงทุน ซึ่งคือการออกจำหน่ายหุ้นสาธิต (IPO) และการควบรวมธุรกิจ (M&A) ที่เป็นวิธีการออกจากการลงทุน (EXIT)

EXIT หมายถึงอะไร

EXIT เป็นความคิดที่ใช้ในธุรกิจสตาร์ทอัพและการฟื้นฟูธุรกิจ ซึ่งหมายถึงผู้ก่อตั้งธุรกิจสตาร์ทอัพ หรือนักลงทุนที่เช่น กองทุนลงทุนหรือ VC จะขายหุ้นหรือดำเนินการ M&A เพื่อเรียกคืนเงินทุนที่ลงทุน และทำกำไร อย่างง่ายๆ คือ ผู้ก่อตั้งธุรกิจสตาร์ทอัพและนักลงทุนจะทำกำไรจากการลงทุนในธุรกิจสตาร์ทอัพ นอกจากนี้ EXIT ยังมีความหมายว่า “การเก็บเกี่ยวผลผลิต” ซึ่งเรียกว่า “Harvesting” ด้วย

วิธีการออกจากการลงทุน (EXIT)

วิธีการออกจากการลงทุน (EXIT) สามารถแบ่งออกเป็นสองวิธีหลัก ดังนี้

• การออกจากการลงทุนโดยการออกขายหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ (IPO)
• การออกจากการลงทุนโดยการรวมกิจการ (M&A)

การออกจำหน่ายผ่านการขายหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ (IPO)

วิธีแรกที่ควรพิจารณาคือการออกจำหน่ายผ่าน IPO.

การขายหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ (IPO) คืออะไร

IPO ย่อมาจาก initial public offering หรือการขายหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ การเปิดขายหุ้นใหม่ ซึ่งหมายถึงการนำหุ้นขึ้นตลาดหลักทรัพย์เพื่อเปิดขายหุ้นให้กับประชาชน ทำให้ทุกคนสามารถซื้อหุ้นได้

https://monolith.law/blockchain/comparison-ico-ipo[ja]

กลไกการออกจำหน่ายผ่าน IPO

เริ่มจากการพิจารณาจากมุมมองของผู้ก่อตั้งธุรกิจสตาร์ทอัพ ผู้ก่อตั้งธุรกิจสตาร์ทอัพมักจะถือหุ้นส่วนใหญ่ของบริษัท การ IPO จะทำให้มูลค่าหุ้นสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ดังนั้น ผู้ก่อตั้งธุรกิจสตาร์ทอัพสามารถขายหุ้นที่ตนเองถืออยู่ในราคาที่สูงขึ้นหลังจาก IPO และทำกำไรได้ ต่อมา ให้พิจารณาจากมุมมองของนักลงทุน VC

นักลงทุน VC จะต้องตัดสินใจว่าธุรกิจสตาร์ทอัพมีโอกาสเติบโตในอนาคตหรือไม่ หากพิจารณาว่ามีโอกาสเติบโต นักลงทุน VC จะลงทุนในธุรกิจสตาร์ทอัพและซื้อหุ้น ในขณะนี้ บริษัทยังอยู่ในระยะเติบโต ดังนั้น นักลงทุน VC สามารถซื้อหุ้นได้ในราคาที่ค่อนข้างต่ำ และในบางกรณี นักลงทุน VC อาจให้คำแนะนำหรือสนับสนุนทีมผู้บริหารธุรกิจสตาร์ทอัพเพื่อเป้าหมาย IPO ดังนั้น นักลงทุน VC สามารถขายหุ้นที่ซื้อมาในราคาที่ต่ำก่อน IPO ในราคาที่สูงขึ้นหลังจาก IPO และทำกำไรได้ กลไกนี้ทำให้สามารถออกจำหน่ายผ่าน IPO ได้

ข้อดีของการออกจำหน่ายผ่าน IPO

ข้อดีใหญ่ของการออกจำหน่ายผ่าน IPO คือมีโอกาสทำกำไรใหญ่ ถ้าคุณเป็นผู้ก่อตั้งธุรกิจสตาร์ทอัพ คุณจะได้รับหุ้นจำนวนมากในราคาที่ต่ำมาก และถ้าคุณเป็นนักลงทุน VC และซื้อหุ้นของธุรกิจสตาร์ทอัพในช่วงที่ใกล้ IPO จำนวนเงินลงทุนอาจสูงขึ้น แต่ถ้าธุรกิจสตาร์ทอัพเพิ่งเริ่มก่อตั้น คุณสามารถซื้อหุ้นจำนวนมากในราคาที่ต่ำมากได้ ดังนั้น ถ้าคุณลงทุนในราคาที่ต่ำ คุณมีโอกาสทำกำไรใหญ่จากการขายหุ้นที่มูลค่าเพิ่มขึ้น

ข้อเสียของการออกจำหน่ายผ่าน IPO

ข้อเสียของการออกจำหน่ายผ่าน IPO คือมีความเสี่ยงที่จะไม่สามารถออกจำหน่ายได้ การ IPO ต้องการให้ธุรกิจสตาร์ทอัพเติบโตจนสามารถผ่านการตรวจสอบการขายหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ได้ แต่ในบางกรณี อาจไม่สามารถเติบโตจนถึงระดับนั้นและต้องยกเลิกการ IPO ดังนั้น คุณจะไม่สามารถทำกำไรจากการออกจำหน่ายผ่าน IPO ได้ นอกจากนี้ การทำให้ธุรกิจสตาร์ทอัพ IPO ต้องใช้ความพยายามมาก ดังนั้น การต้องใช้ความพยายามมากในการออกจำหน่ายผ่าน IPO ก็เป็นข้อเสียของการออกจำหน่ายผ่าน IPO

การออกจากธุรกิจโดยการ M&A

วิธีที่สองที่ควรพิจารณาคือการออกจากธุรกิจโดยการ M&A

คืออะไร M&A

M&A ย่อมาจาก Mergers (การรวมกิจการ) และ Acquisitions (การซื้อกิจการ) หมายถึงการรวมกิจการหรือการซื้อกิจการ ขึ้นอยู่กับสถานการณ์ที่ใช้ การทำพันธมิตรกิจการก็อาจถูกนำมาใช้ในความคิดของ M&A

https://monolith.law/corporate/merger-acquisition[ja]

โครงสร้างการออกจากธุรกิจโดยการ M&A

M&A เป็นวิธีที่จะขายบริษัทหรือธุรกิจของบริษัทเพื่อทำกำไร โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การเติบโตของบริษัทและการเพิ่มมูลค่าของบริษัทจะทำให้คุณสามารถทำกำไรได้จากการขายบริษัทหรือธุรกิจของบริษัท

ข้อดีของการออกจากธุรกิจโดยการ M&A

ข้อดีของ M&A คือคุณสามารถออกจากธุรกิจได้แม้ว่าจะไม่ได้ IPO มูลค่าของบริษัทอาจเพิ่มขึ้นแต่ยังมีหลายกรณีที่ไม่ได้ IPO ในกรณีนี้ คุณสามารถทำกำไรจากการออกจากธุรกิจโดยการ M&A นอกจากนี้ สำหรับนักลงทุนเช่น VC การสามารถขายหุ้นได้แน่นอนจะช่วยลดความเสี่ยงที่จะไม่มีผู้รับซื้อหุ้น

ข้อเสียของการออกจากธุรกิจโดยการ M&A

ข้อเสียของการออกจากธุรกิจโดยการ M&A คือการเปลี่ยนแปลงการบริหารจากทีมบริหารปัจจุบันไปยังทีมบริหารใหม่ แม้ว่าการเปลี่ยนแปลงการบริหารจะไม่เป็นข้อเสียสำหรับนักลงทุนเช่น VC แต่สำหรับผู้ก่อตั้งบริษัทสตาร์ทอัพ อาจไม่สามารถมีส่วนร่วมในการบริหารจัดการได้ในอนาคต ดังนั้น จึงถือว่าเป็นข้อเสีย นอกจากนี้ ยังมีความเสี่ยงในการรั่วไหลของข้อมูล ในการทำ M&A ผู้ซื้อจะต้องทำการตรวจสอบ (DD) และตัดสินใจเกี่ยวกับการซื้อ ในขณะนี้ ผู้ขายจะต้องให้ข้อมูลบางอย่างกับผู้ซื้อ ซึ่งอาจทำให้ข้อมูลรั่วไหล การทำสัญญาความลับเป็นสิ่งสำคัญในการป้องกันการรั่วไหลของข้อมูล

และข้อเสียของการออกจากธุรกิจโดยการ M&A คือความจำเป็นในการดูแลพนักงาน ขึ้นอยู่กับเงื่อนไขของสัญญา M&A การโอนสัญญากับพนักงานอาจถูกรวมอยู่ใน M&A ซึ่งอาจทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงในสภาพแวดล้อมการทำงานและความสัมพันธ์ในการทำงานที่เคยมี ทำให้พนักงานรู้สึกยากที่จะทำงาน พนักงานเป็นทรัพย์สินที่สำคัญของบริษัท ดังนั้น ความจำเป็นในการดูแลพนักงานจึงถือว่าเป็นข้อเสีย

สรุป

ดังที่ได้กล่าวไปข้างต้นเกี่ยวกับวิธีการออกจากการลงทุน (EXIT) ผ่านทางการเข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์ (IPO) และการควบรวมธุรกิจ (M&A) ผู้ก่อตั้งธุรกิจสตาร์ทอัพและนักลงทุนที่ลงทุนในบริษัทสตาร์ทอัพมีวัตถุประสงค์ร่วมกันที่จะทำกำไรจากการลงทุน ดังนั้น การเข้าใจวิธีการออกจากการลงทุนจะทำให้ผู้ก่อตั้งธุรกิจสตาร์ทอัพและนักลงทุนมีความเข้าใจที่เหมือนกัน ดังนั้น การเข้าใจในวิธีการออกจากการลงทุนผ่านทาง IPO และ M&A ซึ่งเป็นวิธีการที่เป็นที่นิยมจึงเป็นสิ่งที่สำคัญ การออกจากการลงทุนผ่านทาง IPO และ M&A จะต้องใช้ความรู้เฉพาะทางเกี่ยวกับกฎหมายบริษัทและอื่น ๆ ดังนั้น หากคุณมีความกังวลเกี่ยวกับการเข้าใจวิธีการออกจากการลงทุนผ่านทาง IPO และ M&A ควรปรึกษาทนายความ.