ข้อดีและข้อเสียของ ICO ในการเปรียบเทียบกับ IPO

ในปัจจุบันที่เรื่องราวเกี่ยวกับการขึ้นลงอย่างรุนแรงของราคาสกุลเงินดิจิทัล เช่น Bitcoin ได้รับความสนใจจากสาธารณชนมากขึ้น สกุลเงินดิจิทัลถือว่าได้รับการยอมรับในสังคมว่าเป็นวิธีหนึ่งในการจัดการทรัพย์สิน แน่นอนว่าความเสี่ยงและผลตอบแทนที่ได้จากสกุลเงินดิจิทัลนั้นมักจะสูง ดังนั้น การที่คุณจะสนใจลงทุนในสกุลเงินดิจิทัลมากน้อยเพียงใดนั้นขึ้นอยู่กับบุคคล แต่ถ้าคุณมีความสนใจในการลงทุน คุณอาจจะสนใจในการครอบครองสกุลเงินดิจิทัลอย่างน้อยหนึ่งสกุล

แต่สกุลเงินดิจิทัลนี้ ไม่ได้เป็นเพียงแค่วัตถุประสงค์ในการลงทุนที่มีการจำหน่ายอยู่แล้วเท่านั้น แต่คุณยังสามารถเป็นผู้ออกสกุลเงินดิจิทัลด้วยตนเองและระดมทุนจากผู้อื่นได้ การระดมทุนโดยใช้สกุลเงินดิจิทัลเป็นตัวแลกเปลี่ยน ในภาษา IT เรียกว่า ICO (Initial Coin Offering) จุดที่สกุลเงินดิจิทัลแตกต่างจากเทคโนโลยีที่มีอยู่แล้ว เช่น การเงินดิจิทัล คือ มันทำให้เกิดวิธีการระดมทุนใหม่ ๆ ผ่าน ICO สกุลเงินดิจิทัลเป็นเทคโนโลยีใหม่ที่นำเสนอวิธีการระดมทุนใหม่ให้กับสังคม ดังนั้น มันสามารถส่งผลกระทบที่มากมายต่อวิธีการดำเนินธุรกิจการเงินที่มีอยู่แล้ว และทำให้เกิดความหวังและความกังวลที่ใหญ่ในเวลาเดียวกัน

จุดร่วมของ IPO และ ICO

แล้วการ “ออกสกุลเงินดิจิทัลด้วยตนเอง” และ “ระดมทุนด้วยสกุลเงินดิจิทัล” นี้จะเป็นกระบวนการอย่างไรบ้าง? จริง ๆ แล้วมันคล้ายกับกระบวนการ IPO (Initial Public Offering หรือ การเสนอขายหุ้นสาธารณะครั้งแรก) ที่มีอยู่แล้ว รายละเอียดเกี่ยวกับ IPO จะมอบให้หนังสืออ้างอิงอื่น ๆ หรือเว็บไซต์ที่มีรายละเอียดมากขึ้น แต่จริง ๆ แล้วการมีความรู้พื้นฐานเกี่ยวกับ IPO จะทำให้ความเข้าใจเกี่ยวกับ ICO ง่ายขึ้น ถ้าเราสามารถดูจุดร่วมและจุดต่างระหว่าง IPO และ ICO ได้ คุณจะเห็นว่าข้อดีและข้อเสียของ ICO ส่วนใหญ่มาจากความสัมพันธ์ระหว่างด้านหน้าและด้านหลังของเหรียญ.

ถ้าเราพูดถึงจุดร่วมของ ICO และ IPO สิ่งที่ควรจำไว้ก่อนอื่นคือ มันเป็นวิธีการระดมทุนสำหรับผู้ประกอบการ ในการเริ่มต้นธุรกิจใหม่ ในส่วนใหญ่จะต้องมีการใช้จ่ายที่มากมาย ซึ่งไม่ต้องพูดถึงก็รู้อยู่แล้ว ไม่ว่าความคิดจะเต็มไปด้วยความฝันและความหวังมากเท่าไร ถ้าไม่มีทรัพยากรทางการเงินที่เพียงพอสำหรับการทำให้มันเป็นจริง มันก็จะกลายเป็นเพียงภาพวาดบนกระดาษเท่านั้น.

IPO ถ้าอธิบายอย่างคร่าว ๆ คือ การที่บริษัทจะเปิดตัวหุ้นที่แทนค่าของส่วนหนึ่งของมูลค่าทรัพย์สินของบริษัทในตลาดการซื้อขาย เพื่อระดมทุน ถ้านักลงทุนหลายคนเห็นศักยภาพในธุรกิจของบริษัท มูลค่าหุ้นในตลาดจะเพิ่มขึ้นโดยอัตโนมัติ และบริษัทจะได้รับทรัพยากรทางการเงินเพื่อทำให้ธุรกิจของตนเป็นจริง.

ในทางกลับกัน ICO จะเกิดขึ้นเมื่อบริษัทออกสกุลเงินดิจิทัลที่เรียกว่า “โทเค็น” เพื่อระดมทุน โครงสร้างที่คาดว่าสกุลเงินดิจิทัลจะมีมูลค่าเพิ่มขึ้นตามการเติบโตของธุรกิจ นั่นคือ มันมีความสัมพันธ์กับหุ้นของบริษัทที่เข้าสู่ตลาดเหมือนกัน.

ผู้เชี่ยวชาญ IPO คือผู้สอบบัญชีและนักบัญชี แล้ว ICO ล่ะ?

โดยทั่วไป การระดมทุนผ่าน IPO หมายความว่า บริษัทนั้นจะกลายเป็นบริษัทจดทะเบียน ดังนั้น ความน่าเชื่อถือในสังคมก็จะต้องมีอย่างเหมาะสม การที่ IPO ต้องผ่านการตรวจสอบที่เข้มงวดจาก สำนักงานคณะกรรมการการเงินแห่งชาติ (Japanese Financial Services Agency) บริษัทหลักทรัพย์ (Securities companies) และตลาดหลักทรัพย์ (Stock exchanges) ก่อนที่จะสามารถเป็นจริงได้ นั่นเป็นเพราะเหตุผลดังกล่าว

การสนับสนุนการ IPO ของบริษัท โดยทั่วไป จะเป็นสาขาเฉพาะทางของผู้สอบบัญชีและนักบัญชีที่ได้รับการรับรอง สาเหตุก็เพราะการผ่านการตรวจสอบที่เข้มงวดสำหรับ IPO จำเป็นต้องมีมุมมองของผู้เชี่ยวชาญด้านการตรวจสอบบัญชี

ในทางกลับกัน ICO ไม่จำเป็นต้องผ่านการตรวจสอบที่เข้มงวดหรือกระบวนการที่ซับซ้อนเหมือน IPO แต่อย่างไรก็ตาม คุณสมบัติที่ทุกคนสามารถดำเนินการได้ทันท่วงทีนั้น คือข้อได้เปรียบของ ICO

อย่างไรก็ตาม แม้ว่า ICO จะไม่จำเป็นต้องมีกระบวนการที่ซับซ้อนเหมือน IPO แต่นั่นไม่ได้หมายความว่าไม่ต้องมีความรู้เกี่ยวกับกระบวนการทางด้านธุรการหรือความรู้ทางกฎหมาย เช่น ถ้าโทเค็นที่บริษัทออกมีความสัมพันธ์กับ “สกุลเงินดิจิตอล” ตามกฎหมายการชำระเงินทุนที่ได้รับการแก้ไข (Japanese Fund Settlement Law) บริษัทจะต้องลงทะเบียนเป็นผู้แลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิตอล นอกจากนี้ แม้ว่าจะไม่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินดิจิตอล แต่ถ้าถูกมองว่าเป็นวิธีการชำระเงินล่วงหน้าเช่นเงินอิเล็กทรอนิกส์ บริษัทอาจต้องมีหน้าที่ทำการแจ้งให้ทราบล่วงหน้าหรือมีหน้าที่ฝากเงินประกันให้กับรัฐ ดังนั้น แม้ว่าค่าใช้จ่ายและเวลาที่ใช้ในกระบวนการจะน้อยลง แต่นั่นไม่ได้หมายความว่าคุณสามารถทำอะไรก็ได้ตามที่คุณต้องการ ในความหมายนี้ IPO ที่มีกฎหมายที่ชัดเจนและสามารถดำเนินการได้โดยไม่มีปัญหาถ้าคุณปฏิบัติตาม “ราง” อาจถือว่า “ปลอดภัย” มากกว่า

เนื่องจากไม่มีกฎหมายที่ควบคุม ICO โดยตรง การหาขอบเขตระหว่างสิ่งที่ถูกต้องและสิ่งที่ผิดกฎหมายจึงมักจะยากขึ้น และการอ่านและเข้าใจกฎหมายตามหลักการพื้นฐานจึงเป็นสิ่งที่สำคัญยิ่งขึ้น

ข้อดีของ ICO

ด้วยเหตุที่ได้กล่าวไว้ข้างต้น ขอเราจะมาจัดเรียงข้อดีและข้อเสียของ ICO ต่อไปนี้ โดยเริ่มจากข้อดีก่อน ตามมุมมองของการบริหารงาน

ข้อดีที่ 1: กระบวนการที่ง่ายและสามารถลดค่าใช้จ่าย

ไม่จำเป็นต้องผ่านการตรวจสอบจากสำนักงานบริหารการเงิน (Japanese Financial Services Agency) บริษัทหลักทรัพย์ หรือตลาดหลักทรัพย์ ทำให้กระบวนการง่ายขึ้นและสามารถลดค่าใช้จ่ายในการจ้างบัญชี
→ นอกจากการลดค่าใช้จ่ายทางเศรษฐกิจแล้ว ยังมีข้อดีในเรื่องของความรวดเร็วที่ทุกคนสามารถดำเนินการได้

ข้อดีที่ 2: สามารถระดมทุนโดยไม่ต้องส่งมอบสิทธิ์ควบคุม

หุ้นเชื่อมโยงกับสิทธิ์ควบคุมของบริษัท แต่ ICO สามารถ “ระดมทุนโดยไม่ต้องส่งมอบสิทธิ์ควบคุม”
→ สิทธิ์ควบคุมของผู้ถือหุ้นในบริษัทถูกกำหนดโดยกฎหมายบริษัท (Japanese Company Law) แต่สกุลเงินดิจิตอลไม่มีระบบดังกล่าวเป็นพื้นฐาน ดังนั้นมีความยืดหยุ่นในการออกแบบอย่างอิสระ อย่างไรก็ตาม “ไม่ส่งมอบสิทธิ์ควบคุม” หมายความว่า “ถ้าไม่สามารถรับสิทธิ์ควบคุม การลงทุนใน ICO นั้นยังมีคุณค่า” จนกว่าจะมีการตัดสินใจดังกล่าว จึงจะยากที่จะระดมทุน ในการออกแบบที่อิสระแบบเฉพาะเจาะจงนี้ ควรสร้าง “ข้อดี” สำหรับนักลงทุน

ข้อดีที่ 3: ไม่จำเป็นต้องดำเนินการในระดับบริษัท

ไม่จำเป็นต้องดำเนินการในระดับบริษัทเท่านั้น สามารถดำเนินการใน “ระดับธุรกิจ” หรือ “บริษัทหลายบริษัทที่ไม่เชื่อมโยงกัน” ได้ (อย่างไรก็ตาม ในทางปฏิบัติ ไม่มีหลายตัวอย่างที่ดำเนินการโดยบริษัทที่ไม่เชื่อมโยงกัน)
→ หุ้นสอดคล้องกับสิทธิ์ควบคุมของบริษัทเฉพาะ แต่สกุลเงินดิจิตอลไม่มีระบบดังกล่าวเป็นพื้นฐาน ดังนั้นมีความยืดหยุ่นในการออกแบบอย่างอิสระ

ข้อเสียของ ICO

อย่างไรก็ตาม ข้อเสียที่เราสามารถยกย่องได้ มีดังนี้

ข้อเสียที่ 1: ยังไม่เป็นที่นิยม

เมื่อเทียบกับผู้ลงทุนในหุ้น การระดมทุนผ่าน ICO ยังไม่ได้รับการยอมรับอย่างทั่วไป และมีขีดจำกัดในการระดมทุน
→ อย่างไรก็ตาม ถ้าพิจารณาจากข้อดีที่สามารถดำเนินการได้ด้วยความรวดเร็ว การเน้นในการทำการตลาด (เช่น การใช้เว็บ) เพื่อดึงดูดความสนใจจากสาธารณชนจึงเป็นสิ่งที่สำคัญ

ข้อเสียที่ 2: ถูกสงสัยว่าเป็นการฉ้อโกง

มีโครงการที่ใกล้เคียงกับ “การฉ้อโกง” จำนวนมาก ทำให้มีการระมัดระวังในระดับหนึ่ง ซึ่งทำให้มีขีดจำกัดในการระดมทุน
→ จุดที่ทุกคนสามารถดำเนินการได้โดยไม่ต้องผ่านการตรวจสอบที่เข้มงวดหรือกระบวนการทางเชิงบริหารที่ซับซ้อน อาจถูกกล่าวว่าเป็นสิ่งที่สะดวกสบายสำหรับผู้ฉ้อโกง สำหรับผู้ลงทุน การว่าแต่ละโครงการหรือผู้ดำเนินการ ICO นั้นคุ้มค่าต่อความไว้วางใจหรือไม่ จะต้องพิจารณาด้วยตนเอง ดังนั้น สำหรับผู้ลงทุน ICO ก็มีความเสี่ยงที่ต้องพิจารณา

ข้อเสียที่ 3: ยังมีตัวอย่างในอดีตน้อย

เมื่อดูจากทั่วสังคม ยังมีตัวอย่างในอดีตที่สะสมไว้ไม่เพียงพอ ทำให้ยากที่จะทำการออกแบบที่ถูกต้องตามกฎหมายโดยเพียงการเลียนแบบตัวอย่างของบริษัทอื่นๆ
→ การทราบความรู้เกี่ยวกับกฎหมายที่เกี่ยวข้อง และการสอบถามหรือต่อรองกับหน่วยงานที่เกี่ยวข้อง เช่น สำนักงานคณะกรรมการการเงินของญี่ปุ่น (Japanese Financial Services Agency) เกี่ยวกับการปฏิบัติตามกฎหมาย จึงเป็นสิ่งที่สำคัญ

สรุป

อย่างที่เราได้กล่าวไปแล้ว ความสะดวกในการไม่ต้องเผชิญกับกระบวนการที่ซับซ้อนเป็นหนึ่งในความน่าสนใจของ ICO อย่างไรก็ตาม ในเวลาเดียวกัน ความเข้มงวดของกฎหมายไม่ได้หมายความว่า “สามารถทำอะไรก็ได้โดยไม่มีกฎหมาย” ซึ่งเป็นข้อที่ควรไม่เข้าใจผิด การสามารถละเว้นกระบวนการที่ซับซ้อนได้ อาจเป็นความเสี่ยงที่จะทำให้เกิดการกระทำผิดกฎหมายโดยไม่รู้ตัว แม้ว่าการดำเนินการจะเป็น ICO ก็ตาม ยังมีมุมมองทางกฎหมายที่จำเป็นอยู่ในด้านที่แตกต่างจาก IPO ดังนั้น ควรจำไว้ว่า มุมมองทางกฎหมายนั้นยังคงจำเป็นอยู่